資產評估途徑與方法(2)(編輯修改稿)
2025-02-02 22:46 本頁面
【文章內容簡介】 （ 1）收集并驗證與評估對象未來預期收益有關的數據資料，包括經營前景、財務狀況、市場形勢，以及經營風險等； （ 2）分析測算被評估對象未來預期收益； （ 3）確定折現率或資本化率； （ 4）用折現率或資本化率將評估對象未來預期收益折算成現值； （ 5）分析確定評估結果。 收益途徑 收益途徑的基本參數 運用收益途徑進行評估涉及許多經濟技術參數，其中最主要的參數有 收益額、折現率（資本化率）和收益期限 三個。 1）收益額 資產的收益額是指根據投資回報的原理估測的資產在正常情況下所能得到的歸其產權主體的所得額。有兩個明確的特點： 其一，收益額是資產未來預期收益額 ,而不是資產的歷史收益額或現實收益額； 其二，用于資產評估的收益額是資產的客觀收益 ,而不是資產的實際收益。 2)折現率 從本質上講 ,折現率是一種期望投資報酬率 ,是投資者在投資風險一定的情況下 ,對投資所期望的回報率 。 3)收益期限 收益期限是指資產具有獲利能力持續(xù)的時間 ,通常以年為時間單位 。 它由評估人員根據被評估資產自身效能及相關條件 ,以及有關法律 、 法規(guī) 、 契約 、 合同等加以測定 。 收益法實際上是在 預期收益還原思路下若干具體方法的集合 。 從大的方面來看 ，收益途徑中的具體方法可以分為若干類 ，其一是針對評估對象未來預期收益有無限期的情況劃分 ， 分為 有限期 和 無限期 的評估方法；其二是針對評估對象預期收益額的情況劃分 ， 又可分為 等額收益評估方法 、非等額收益方法 等等 。 為了便于學習收益法中的具體方法 ， 先對這些具體方法中所用的字符含義做統(tǒng)一的定義 。 收益途徑具體方法 P—— 評估值； i—— 年序號； Pi—— 未來第 i年的評估值； Ri—— 未來第 i年的預期收益； r—— 折現率或資本化率； ri—— 第 i年的折現率或資本化率； t—— 收益年期； n—— 收益年期； A—— 年金 。 1)純收益不變 (1)在收益永續(xù) ,各因素不變的條件下 ,有以下計算式： P＝ A/r (613) 其成立條件是： ① 純收益每年不變； ② 資本化率固定且大于零； ③ 收益年期無限 。 (2)在收益年期有限 ,資本化率大于零的條件下 ,有以下計算式： 這是一個在估價實務中經常運用的計算公式 ,其成立條件是： ① 純收益每年不變； ② 資本化率固定且大于零； ③ 收益年期有限為 n。 )146(])111[ ???? nrrAP（ (3)在收益年期有限 ,資本化率等于零的條件下 ,有以下計算式： P＝ A n (315) 其成立條件是： ① 純收益每年不變； ② 收益年期有限為 n； ③ 資本化率為零 。 2)純收益在若干年后保持不變 (1)無限年期收益 。 其基本公式為 : 其成立條件是： ① 純收益在 n年 (含第 n年 )以前有變化 。 ② 純收益在 n年 (不含第 n年 )以后保持不變 。 ③ 收益年期無限 。 ④ r大于零 。 )166()1()1(1????? ??nntiirrArRP (2)有限年期收益 。 其計算公式為 : 其成立條件是： ① 純收益在 t年 (含第 t年 )以前有變化； ② 純收益在 t年 (不含第 t年 )以后保持不變； ③ 收益年期有限為 n； ④ r大于零 。 這里要注意的是 ,純收益 A的收益年期是 (nt)而不是 n。 )176(])1( 11[)1()1(1??????? ??? tnttiiirrrArRP3)純收益按等差級數變化 (1)在純收益按等差級數遞增 ,收益年期無限的條件下 ,有以下計算式： 其成立條件是： ① 純收益按等差級數遞增； ② 純收益逐年遞增額為 B； ③ 收益年期無限； ④ r大于零 。 )186(2 ???rBrAP (2)在純收益按等差級數遞增 ,收益年期有限的條件下 ,有以下計算式 : 其成立條件是： ① 純收益按等差級數遞增； ② 純收益逐年遞增額為 B； ③ 收益年期有限為 n； ④ r大于零 。 )196()1(])1(11[2 ???????? nn rnrBrrBrAP ）（ (3)在純收益按等差級數遞減 ,收益年期無限的條件下 ,有以下計算式： 其成立條件是： ① 純收益按等差級數遞減； ② 純收益逐年遞減額為 B； ③ 收益遞減到零為止； ④ r大于零 。 )206(2 ???rBrAP (4)在純收益按等差級數遞減 ,收益年期有限的條件下 ,有以下計算式： 其成立條件是： ① 純收益按等差級數遞減； ② 純收益逐年遞減額為 B； ③ 收益年期有限為 n； ④ r大于零 。 )216()1(])1(11[2 ???????? nn rnrBrrBrAP ）（ 4)純收益按等比級數變化 (1)在純收益按等比級數遞增 ,收益年期無限的條件下 ,有以下計算式： 其成立條件是： ① 純收益按等比級數遞增； ② 純收益逐年遞增比率為 s； ③ 收益年期無限； ④ r大于零； ⑤ r＞ s＞ 0。 )226( ???srAP (2)在純收益按等比級數遞增 ,收益年期有限的條件下 ,有以下計算式： 其成立條件是： ① 純收益按等比級數遞增； ② 純收益逐年遞增比率為 s； ③ 收益年期有限； ④ r大于零； ⑤ r＞ s＞ 0。 )236(])11(1[ ?????? nrssrAP (3)在純收益按等比級數遞減 ,收益年期無限的條件下 ,有以下計算式： 其成立條件是： ① 純收益按等比級數遞減； ② 純收益逐年遞減比率為 s； ③ 收益年期無限； ④ r大于零； ⑤ r＞ s＞ 0。 )246( ???srAP (4)在純收益按等比級數遞減 ,收益年期有限的條件下 ,有以下計算式：
環(huán)評公示相關推薦
鄂ICP備17016276號-1