chch衍生產品ppt課件(編輯修改稿)
2025-02-02 13:31 本頁面
【文章內容簡介】 的利差 2215 信用遠期 ? CSF 表示簽訂協(xié)議時協(xié)定的遠期信用利差（ forward credit spread） ? CST 表示遠期協(xié)議到期時的實際信用利差 2216 2317 （ 一 ） 期權術語 ? 期權的買方 ? 期權的賣方 ? 看跌期權 ? 看漲期權 二、期權 （ 二 ） 期權的四種交易策略 購買看漲期權 出售看漲期權 購買看跌期權 出售看跌期權 2218 購買期權或出售期權？ ? 許多小型金融機構只購買而不出售期權 ? 主要出于經濟方面的原因 ? 出售期權可能遭致巨額損失 ? 獲利水平不超過期權費，作為對沖債券頭寸損失的手段不令人滿意 2319 期貨對沖還是期權對沖 ? 使用期貨對沖鎖定了收益或損失 ? 使用期權對沖消除了價格只向上變動或只向下變動的風險 2320 （ 三 ） 使用看跌期權進行利率風險的整體對沖 ? 為了對風險敞口進行套保 : D P = DE= (DAkDL)?A ?DR/(1+R) D P=Np Dp Dp=(Dp/DB) (DB/DR) DR 由 D=DB/B/[DR/(1+R)] 得 DB/DR=B ? D/(1+R) 得到 :Np = [(DAkDL)?A] ? [? ? D ? B] 2321 [接前例 ]假設一家銀行的整體組合為 : 久期： DA = 5 years, DL = 3 years 資產負債率為 k=90%， 資產 A = $100 million: 預計利率在未來 3個月內將從 10%提高至 11% DR=11%10%=1% ? =,看跌期權的每份合約標的債券 :久期 ,面值 10萬債券的現值 , 每份期權費 $2500 采用多少 put 合約對沖 ? 需支付 期權費 $2500*537=$1342500 2222 （ 五 ） 使用期權對沖信用風險 ?
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