衍生證券投資ppt課件(編輯修改稿)
2025-06-03 01:20 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 2022 版權(quán)所有 幾種常見的期權(quán)組合投資策略 ? 拋補的看漲期權(quán) – 案例：某養(yǎng)老基金擁有 1000股 IBM股票，其現(xiàn)價為每股 100美元?；鸾?jīng)理打算在股價漲到 110美元時將其賣出。他能不能利用期權(quán)來獲取一些額外的收益？ – 策略：持有股票的同時，賣出該股票的看漲期權(quán)。 5000 盈利 110 股價 0 105 盈虧 期權(quán)費 5元／股 10 22 中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心 高等教育出版社 2022 版權(quán)所有 幾種常見的期權(quán)組合投資策略 ? 同價對敲 – 案例：一投資者了解到可能影響某公司命運的一場訴訟即將了結(jié)，其結(jié)果可能引起股價大幅波動。想規(guī)避風險，但又不想失去盈利的機會。該怎么辦？ – 策略：同時買進具有相同執(zhí)行價格與到期時間的該股的看漲期權(quán)與看跌期權(quán)。 x s 0 (p+c) 盈虧線 盈虧 10 23 中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心 高等教育出版社 2022 版權(quán)所有 幾種常見的期權(quán)組合投資策略 ? 異價對敲 –是不同執(zhí)行價格或不同到期時間的兩個或兩個以上看漲期權(quán)（或看跌期權(quán)）的組合，有些期權(quán)是多頭，有些期權(quán)是空頭。 –根據(jù)組合中期權(quán)的參數(shù)的差異，異價對敲可分為兩種基本類型： ? 垂直組合，又稱價格異價對敲，指同時購進和賣出具有不同執(zhí)行價格、相同到期時間的期權(quán)； ? 水平組合，又稱時間異價對敲，指同時購進和賣出具有不同到期時間、相同執(zhí)行價格的期權(quán)。 10 24 中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心 高等教育出版社 2022 版權(quán)所有 期貨 ? 什么是期貨 –期貨交易（ Future）是交易雙方在期貨交易所通過買賣標準化的期貨合約，并根據(jù)合約的規(guī)定在將來某一特定時間和地點，以某一特定價格交割約定數(shù)量和質(zhì)量的商品或金融工具的交易行為。 10 25 中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心 高等教育出版社 2022 版權(quán)所有 期貨 ? 金融期貨交易的種類 –外匯期貨 ? 主要是為了滿足人們管理匯率變動的風險而發(fā)展起來的。主要作用就在于外匯的套期保值和投機 。 –利率期貨 ? 以固定收益證券為標的資產(chǎn)的期貨。主要是為滿足人們管理固定收益證券的利率風險。 –股票指數(shù)期貨 ? 是以股票指數(shù)為標的資產(chǎn)的一種金融期貨。它的特殊性在于標的物本身不是金融資產(chǎn)，而是金融資產(chǎn)的價格指數(shù)。 10 26 中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心 高等教育出版社 2022 版權(quán)所有 期貨 ? 金融期貨合約的基本要素 –合約規(guī)模及報價單位 –基礎(chǔ)資產(chǎn)的質(zhì)量 –交割日期、地點及方式與最后交易日 –最小變動價位 –每日價格最大變動幅度限制 10 27 中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心 高等教育出版社 2022 版權(quán)所有 期貨 ? 期貨市場的交易機制 – 期貨交易所 ? 標準化的期貨合約的交易是在期貨交易所進行的 ? 交易所還負責交易的清算，這是由清算所承擔的。清算所是交易中介，充當買賣雙方的交易對手，它的凈頭寸為零。清算所有義務(wù)交割商品給多頭方并付錢給空頭方以獲得商品。 – 保證金與盯市 ? 最初開倉時，每個交易者都建立一個保證金賬戶，以保證交易者能履行合約義務(wù)。 ? 交易者并不等到到期日才結(jié)算盈虧，清算所要求所有頭寸每日都結(jié)算盈虧，這種每日結(jié)算就是所謂的“盯市” 10 28 中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心 高等教育出版社 2022 版權(quán)所有 期貨 ? 期貨交易的特點 –期貨合約比現(xiàn)貨及遠期合約更加標準化、規(guī)范化； –交割實物率低； –期貨交易具有一定的信用和履約保證； –與期權(quán)相比，期貨的權(quán)利與義務(wù)是對稱的，風險與收益也是對稱的 。 10 29 中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心 高等教育出版社 2022 版權(quán)所有 期貨的收益與風險特征 ? 在購進期貨合約后，如果期貨價格上漲，多頭方會從中獲利；如果
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