金融理論專題ppt課件(編輯修改稿)
2025-01-31 14:47 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ）通貨膨脹目標(biāo)制是消除通脹偏好的一種方法 通貨膨脹目標(biāo)制的意義在于：它能使貨幣政策姿態(tài)的調(diào)整與取得公眾的持續(xù)信任兩者之間不再發(fā)生矛盾，從而促使貨幣當(dāng)局在公眾不顯著改變預(yù)期的情況下能夠?qū)Ω鞣N沖擊做出相應(yīng)的反應(yīng)，這與傳統(tǒng)的反周期性貨幣擴(kuò)張不同。 25 彈性釘住的通貨膨脹目標(biāo) 模型仍然假定中央銀行關(guān)注的是產(chǎn)出和通貨膨脹率兩個(gè)變量，同時(shí)如果實(shí)際的通脹率偏離目標(biāo)水平，中央銀行將受到相應(yīng)的懲罰。于是，央行的目標(biāo)函數(shù)是： )(0)(21)(21)(21),(*22*2*enTTUUhhUUuM i n U????????????????????普斯曲線仍是：同前，假如預(yù)期的菲利別大小目標(biāo)通貨膨脹率間的差要視當(dāng)前通貨膨脹率與責(zé)罰理解為中央銀行受到的上式中的最后一項(xiàng)可以貨膨脹率程度的參數(shù)是表示央行偏離目標(biāo)通貨膨脹目標(biāo)是央行宣布要實(shí)現(xiàn)的通為貨膨脹率，此時(shí)不一定表示公眾希望實(shí)現(xiàn)的通26 22*2*)(21)(21 )]([21),( TenvmhvmvmUUuUveD i s t u r b a n cV e l o c i t yvvmm????????????????????函數(shù)變?yōu)椋捍藭r(shí)，中央銀行的損失增長率。之后央行決定貨幣供給之前形成的，到假定公眾預(yù)期是在觀察）。是干擾項(xiàng)（為：與通脹之間的關(guān)系表述此時(shí)際政策工具，仍以貨幣供應(yīng)量作為實(shí)27 ***2***2*2*222*2*)( 01)( 1)( 1)( ??????????????????????????????????????????????UUmhhUUmhhUUmmhhUUmnNTnTTTTnTeeeTn脹目標(biāo)制，則有：，即央行不實(shí)行通貨膨如果時(shí)，則有：一致，即的恰好與社會(huì)希望實(shí)現(xiàn)貨膨脹率如果央行宣布的目標(biāo)通給增長率為：制下的央行最優(yōu)貨幣供，此時(shí)實(shí)行通脹目標(biāo)，在完全理性預(yù)期假定下長率為：擇的最適度貨幣供給增給定私人預(yù)期，央行選28 四、開放經(jīng)濟(jì)下的通貨膨脹目標(biāo)制 當(dāng)匯率變動(dòng)時(shí)，國內(nèi)外產(chǎn)品的相對(duì)價(jià)格發(fā)生變化，將會(huì)通過以下兩個(gè)渠道對(duì)總需求和總供給產(chǎn)生影響。 Romer（ 1993）指出通貨膨脹率依賴于一個(gè)國家的開放程度 貨幣貶值導(dǎo)致進(jìn)口商品以本幣表示的價(jià)格上升 貨幣貶值時(shí)，若進(jìn)口的是中間產(chǎn)品，則企業(yè)成本增加，造成貨幣擴(kuò)張所帶來的產(chǎn)量提高的利益下降 貨幣擴(kuò)張 29 （一）經(jīng)濟(jì)開放度與貨幣政策 參數(shù)均為非負(fù)值。衡量一國開放度，所有，參數(shù)指數(shù)化程度，表示工資假定不變，參數(shù)的變量代表外國水平，帶是是工資，為預(yù)期的匯率升值率，為貨幣存量，是預(yù)期通貨膨脹率，是利率，平減指數(shù)，為的本幣值），表示匯率（以外幣表示，表示實(shí)際相對(duì)購買力平價(jià)公式）（利率平價(jià)公式）（加權(quán)得到的表示由國內(nèi)外物價(jià)水平）（表示工資指數(shù)化方程）（期生產(chǎn)函數(shù)表示的勞動(dòng)力需求曲線及短表示總供給由向下傾斜）（曲線開放經(jīng)濟(jì)下的）（曲線開放經(jīng)濟(jì)下的）（模型：件下的一個(gè)簡單的開放經(jīng)濟(jì)條?????????????????10*C P IG D PG D P )( 7 6 C P I )()1( 5 4 )( 3 LM 2 IS )()( 1 ASAD*****?????????????????????????qwmipeyiieppqqwpwyhikypmyippeyeeeeeee30 保留（ 1）、根據(jù)（ 6）和（ 7）整理（ 2）、合并（ 3）、（ 4）、（ 5）后，可以得到下面的三個(gè)公式： )()]1(1[ )( )()( ****pepyihpmkyyippeyee????????????????? ? ?????????全微分后得到： 0 0 10 )]1(1[ 11 0 1?????????????????????????????????????????mdmhdpdedykeemem??????? ? ???）（31 求解上述方程得到均衡狀態(tài)下貨幣政策對(duì)產(chǎn)出、價(jià)格以及匯率的影響：
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