【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 作業(yè) 3( 6 章 ) 一、單選題 依據(jù)財(cái)務(wù)上的假定，滿足資金缺口的籌資方式集資為 (B)。 A、內(nèi)部留存、借款和增資 B、內(nèi)部留存、增資和借款 C、增資、借款和內(nèi)部留存 D、借款、內(nèi)部留存和增資 下列行為中，屬于內(nèi)源融資方式的是 (D)。 A、發(fā)行股票 B、從銀行借款 C、發(fā)行債券 D、計(jì)提折舊 企業(yè)集團(tuán)設(shè)立財(cái)務(wù)公司應(yīng)當(dāng)具備的條件之一，申請(qǐng)前一年，按規(guī)定并表核算的成員單位資產(chǎn)總額不低于 50 億元人民幣，凈資產(chǎn)率不低于 (B)。 A、 20% B、 30% C、 40% D、 50% 新業(yè)務(wù)拓展、信息系統(tǒng)建設(shè)與業(yè)務(wù)發(fā)展不匹配等產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)屬于財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)中的 (A)。 A、戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn) B、信用風(fēng)險(xiǎn) C、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) D、操作風(fēng)險(xiǎn) 在企業(yè)集團(tuán)股利分配決策權(quán)限的界定中， (B)負(fù)責(zé)審批股利政策。 A、母公司財(cái)務(wù)部 B、母公司股東大會(huì) C、母公司董事會(huì) D、母公司結(jié)算中心 (C)不屬于預(yù)算管理的環(huán)節(jié)。 A、預(yù)算編制 B、預(yù)算執(zhí)行 C、預(yù)算控制 /組織 D、預(yù)算調(diào)整 預(yù)算管理強(qiáng)調(diào)過(guò)程控制，同時(shí)重視結(jié)果考核，這就是預(yù)算管理的 (A)。 A、全程性 B、全員性 C、全面性 D、機(jī)制性 (B)屬于預(yù)算監(jiān)控指標(biāo)中的非財(cái)務(wù)性關(guān)鍵業(yè)績(jī)。 A、收入 B、產(chǎn)品產(chǎn)量 C、利潤(rùn) C、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 企業(yè)集團(tuán)預(yù)算考核原則中的 (B)原則，是指對(duì)下屬成員單位的預(yù)算考核，不僅要考核其預(yù)算目標(biāo)的完成情況，還要視其對(duì)集團(tuán)總體預(yù)算目標(biāo)甚至于集團(tuán)戰(zhàn)略的“貢獻(xiàn)”程序，進(jìn)行綜合考核。 A、可控性原則 B、總體優(yōu)化原則 C、例外原則 D、公平公正原則 企業(yè)集團(tuán)選擇“做大”、“做強(qiáng)”路徑時(shí)，會(huì)直接影響預(yù)算指標(biāo)的選擇?！白龃蟆睂?dǎo)向下，預(yù)算指標(biāo)會(huì)側(cè)重 (B)。 A、息稅前利潤(rùn) B、營(yíng)業(yè)收入 C、凈資產(chǎn)收益率 D、利潤(rùn)總額 二、多選題 下列行為中，屬于直接融資方式的有 (ACDE)。 A、發(fā)行優(yōu)先股 B、從銀行借款 C、發(fā)行債券 D、發(fā)行短期融資券 E、發(fā)行普通股 不管集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制是以集權(quán)為主還是以分權(quán)為主，在具體到集團(tuán)融資這一重大決策事項(xiàng)時(shí)，都應(yīng)遵循 (ADE)等基本原則。 A、統(tǒng)一規(guī)劃 B、分層監(jiān)督 C、集中控制 D、重點(diǎn)決策 E、授權(quán)管理 分拆上市對(duì)完善集團(tuán)治理、提升集團(tuán)融資能力等具有重要作用。具體表現(xiàn)在 (BCDE)。 A、降低集團(tuán)治理及財(cái)務(wù)管控難度 B、解決投 資不足的問(wèn)題 C、形成對(duì)子公司管理層的有效激勵(lì)和約束 D、提高集團(tuán)融資能力 E、使母、子公司的價(jià)值得到正確評(píng)判 短期融資券的優(yōu)點(diǎn)有 (ABE)。 A、節(jié)省財(cái)務(wù)成本 B、籌資金額較大 C、發(fā)行期限短 D、籌資風(fēng)險(xiǎn)大 E、融資成本較低 財(cái)務(wù)公司作為非銀行金融機(jī)構(gòu)，其風(fēng)險(xiǎn)大體來(lái)自于 (ABCDE)。 A、戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn) B、信用風(fēng)險(xiǎn) C、擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn) D、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) E、操作風(fēng)險(xiǎn) 預(yù)算管理的環(huán)節(jié)一般包括 (ABDE)。 A、預(yù)算編制 B、預(yù)算執(zhí)行 C、預(yù)算控制 D、預(yù)算調(diào)整 E、預(yù)算考核 企業(yè)集團(tuán)的預(yù)算編制大綱中的 主要規(guī)范和確定事項(xiàng)有 (ABCDE)等。 A、預(yù)算導(dǎo)向與集團(tuán)戰(zhàn)略的關(guān)系 B、年度預(yù)算指標(biāo) C、預(yù)算編制的基本假設(shè) D、關(guān)鍵預(yù)算指標(biāo)目標(biāo)值 E、年度預(yù)算編制的時(shí)間要求及進(jìn)度安排 預(yù)算監(jiān)控指標(biāo)中的財(cái)務(wù)性關(guān)鍵業(yè)績(jī)指標(biāo)有 (ACD)。 企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理形成性考核冊(cè) 6 OF 42 A、收入 B、產(chǎn)品產(chǎn)量 C、產(chǎn)品單位成本 D、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 E、市場(chǎng)份額 企業(yè)集團(tuán)預(yù)算考核應(yīng)遵循的原則有 (ABCDE)。 A、可控性原則 B、分級(jí)考核原則 C、例外原則 D、公平公正原則 E、總體優(yōu)化原則 全面預(yù)算中的財(cái)務(wù)預(yù)算包括 (BCE)等內(nèi)容。 A、資本支出預(yù)算 B、現(xiàn)金 預(yù)算 C、資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算 D、費(fèi)用預(yù)算 E、利潤(rùn)表預(yù)算 三、判斷題 企業(yè)集團(tuán)融資決策的核心問(wèn)題主要是融資決策權(quán)配置。 (√ ) 內(nèi)、外部資本市場(chǎng)之間的對(duì)接與互補(bǔ)交易，屬于內(nèi)部資本市場(chǎng)交易。 (√ ) 企業(yè)集團(tuán)成立的財(cái)務(wù)公司，其服務(wù)對(duì)象既可以為企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部成員企業(yè)服務(wù)，也可以向社會(huì)提供金融服務(wù)。 ( ) 股利政策屬于集團(tuán)重大財(cái)務(wù)決策。因此，股利類型、分配比率、支付方式等財(cái)務(wù)決策權(quán)都應(yīng)高度集中于集團(tuán)總部。 (√ ) 整體上市就是集團(tuán)公司將其全部資產(chǎn)證券化的過(guò)程。 (√ ) 企業(yè)集團(tuán)總預(yù)算具有事先規(guī)劃和事 后匯總的雙重作用。 (√ ) 集團(tuán)總部在集團(tuán)預(yù)算管理體系中具有主導(dǎo)地位，擁有集團(tuán)預(yù)算決策權(quán)。 (√ ) 基于戰(zhàn)略管理需要，集團(tuán)總部大多擁有集團(tuán)資本分配權(quán)，下屬成員單位只擁有投資預(yù)算執(zhí)行權(quán)。 (√ ) 公司戰(zhàn)略是預(yù)算管理的前提、依據(jù)，預(yù)算管理 落實(shí)公司戰(zhàn)略的工具、手段。 (√ ) 企業(yè)集團(tuán)總部有權(quán)對(duì)母公司絕對(duì)控股的子公司下達(dá)預(yù)算目標(biāo)。 ( ) 四、理論要點(diǎn)題 企業(yè)集團(tuán)融資決策權(quán)的配置原則是什么？ 答：集團(tuán)融資決策權(quán)的配置原則取決于集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制。其基本原則是： (1)統(tǒng)一規(guī)劃。集團(tuán)總部對(duì) 集團(tuán)及各成員企業(yè) 的融資政策進(jìn)行統(tǒng)一部署并由總部制定統(tǒng)一操作規(guī)則， (2)重點(diǎn)決策。對(duì)那些與集團(tuán)戰(zhàn)略關(guān)系密切、影響重大的融資事項(xiàng)，由集團(tuán)總部直接決策。 (3)授權(quán)管理?？偛繉?duì)成員企業(yè)融資決策與具體融資過(guò)程等，根據(jù)“決策權(quán) —— 執(zhí)行權(quán) —— 監(jiān)督權(quán)”三分離的風(fēng)險(xiǎn)控制原則，明確不同管理主體的權(quán)責(zé)。 企業(yè)集團(tuán)資金集中管理有哪些具體模式？ P111 答： (1)總部財(cái)務(wù)統(tǒng)收統(tǒng)支模式。成員企業(yè)一切資金收入都集中在集團(tuán)總部的財(cái)務(wù)部門(mén)，現(xiàn)金收支的批準(zhǔn)權(quán)高度集中； (2)總部財(cái)務(wù)備用金撥付模式。集團(tuán)總部財(cái)務(wù)按照一定期限統(tǒng)撥給所屬分支機(jī)構(gòu)或分公司一定數(shù) 額現(xiàn)金備用，等其實(shí)際發(fā)生現(xiàn)金支出后，持有關(guān)憑證到集團(tuán)財(cái)務(wù)部門(mén)報(bào)銷以補(bǔ)足備用金； (3)總部結(jié)算中心或內(nèi)部銀行模式。結(jié)算中心是由企業(yè)集團(tuán)總部設(shè)立的資金管理機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)辦理內(nèi)部各成員企業(yè)的現(xiàn)金和往來(lái)結(jié)算業(yè)務(wù)。(4)財(cái)務(wù)公司模式。財(cái)務(wù)公司是一種經(jīng)營(yíng)部分銀行業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)，除經(jīng)營(yíng)抵押放款，還兼營(yíng)外匯、聯(lián)合貸款、包銷債券、不動(dòng)產(chǎn)抵押、財(cái)務(wù)及投資咨詢等業(yè)務(wù)。 怎樣處理預(yù)算決策權(quán)限與集團(tuán)治理規(guī)則的矛盾？ P138 答：在處理這一矛盾時(shí)，需要考慮總部的控股地位，相機(jī)而定。 (1)對(duì)于全資子公司，則總部有權(quán)直接下達(dá)預(yù)算 目標(biāo)。 (2)對(duì)于控股子公司，母公司一般無(wú)權(quán)對(duì)子公司下達(dá)預(yù)算，而應(yīng)當(dāng)將子公司的預(yù)算權(quán)交給子公司股東大會(huì)和董事會(huì)。母公司對(duì)子公司的預(yù)算決策權(quán)，可以通過(guò)其在子公司董事會(huì)上的“多數(shù)席位”來(lái)行使，或者通過(guò)其在子公司股東大會(huì)上的“控股比例與投票權(quán)”來(lái)行使。 (3)對(duì)于參股公司，集團(tuán)部門(mén)對(duì)參股公司決策權(quán)無(wú)實(shí)質(zhì)影響，從資源配置角度看，參股投資大多屬于過(guò)江性投資，總部策略要么是增資擴(kuò)股以實(shí)施對(duì)參股公司的控制，要么選擇退出。 怎樣進(jìn)行企業(yè)集團(tuán)預(yù)算調(diào)整？ 答：集團(tuán)總部要對(duì)集團(tuán)上下“何時(shí)需要或能夠調(diào)整預(yù)算、預(yù)算調(diào)整申報(bào)、審批程 序”等一系列問(wèn)題進(jìn)行制度規(guī)范。符合規(guī)定條件的方可申請(qǐng)調(diào)整。調(diào)整程序?yàn)椋?(1)調(diào)整申請(qǐng)，符合調(diào)整條件的成員單位應(yīng)提出申請(qǐng)，經(jīng)審核后報(bào)請(qǐng)集團(tuán)有關(guān)部門(mén)審議； (2)調(diào)整審議，部門(mén)相關(guān)部門(mén)對(duì)調(diào)整申請(qǐng)進(jìn)行審議，并提出審議意見(jiàn)或報(bào)告； (3)調(diào)整批復(fù)及下達(dá)。經(jīng)審議后的預(yù)算調(diào)整申請(qǐng)及調(diào)整實(shí)施方案，應(yīng)提交集團(tuán)預(yù)算決策機(jī)構(gòu)進(jìn)行決策、批復(fù)、并按程序正式下達(dá)。 五、計(jì)算及案例分析題 案例分析題 資料： 2020 年， TCL 集團(tuán) (000100)借助于運(yùn)用吸收合并方式，通過(guò) TCL 集團(tuán)首發(fā)股票并與其控股的上市子公司“ TCL 通訊” (TCL 集團(tuán)對(duì) TCL通訊直接或間接持有 %的股份 )進(jìn)行股權(quán)換股，實(shí)現(xiàn)了整體上市的目標(biāo)。 TCL 集團(tuán)整體上市及其背景： 2020年 9月 29 日， TCL 集團(tuán)整體上市計(jì)劃獲得了證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，并在國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)開(kāi)創(chuàng)了“換股 +公募”的發(fā)行上市方案，同時(shí) TCL 集團(tuán)吸收合并旗下的深市上市公司 TCL 通訊 (000542)。按計(jì)劃， TCL 集團(tuán)將向 TCL 通訊全體流通股股東發(fā)行流通股股票， TCL 通訊的流通股股東以持有的 TCL 通訊流通 A 股購(gòu)買(mǎi)。方案確定的折股價(jià)格為每股 。 在 TCL 案例中， TCL 集團(tuán)和上市公司 TCL 通訊盈利能力接 近， TCL 集團(tuán)吸收合并 TCL 通訊并整體上市，對(duì) TCL 通訊可以避免業(yè)務(wù)單一帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，并可得到足夠資金支持其移動(dòng)通信業(yè)務(wù)，利用 TCL 集團(tuán)的資源平臺(tái)得到更大的發(fā)展。而對(duì) TCL 集團(tuán)資本市場(chǎng)融資渠道、發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)及協(xié)同效應(yīng)更是意義重大。通過(guò)對(duì)社會(huì)公眾股東發(fā)行新股， TCL 集團(tuán)募集 25 億元資金，從而支付 TCL集團(tuán)的國(guó)際化發(fā)展。 TCL 集團(tuán)整體上市模式及其優(yōu)勢(shì)： TCL 集團(tuán)整體上市模式的首次公開(kāi)發(fā)行的股票視為兩部分：一部分向社會(huì)公眾投資者公開(kāi)發(fā)行，另一部分是折換“ TCL 通訊” (000542)流通股股東所持股票。 TCL 集團(tuán)整體上市模式的優(yōu)勢(shì)主要有： (1)集團(tuán)公司股東利益最大化。 TCL 集團(tuán)整體上市模式由于是集團(tuán)公司吸收合并了上市公司，集團(tuán)公司的股東成為上市公司的直接股東，股權(quán)價(jià)值大幅提高。 (2)上市徹底。 TCL 集團(tuán)吸收合并 TCL 通訊并整體上市的方式比較徹底，大大減少了關(guān)聯(lián)交易對(duì)中小投資者利益的侵害；同時(shí)解決或緩解國(guó)有股“一股獨(dú)大”的問(wèn)題，由于 TCL 集團(tuán)通過(guò)向海外機(jī)構(gòu)投資者、管理層的定向增發(fā)，將使得上市公司中第一大股東持股比例大幅下降，減少委托代理成本，有利于上市公司更加規(guī)范的動(dòng)作和長(zhǎng)期的發(fā)展。 根據(jù)上述背景資料及其他 相 關(guān)材料，要求： 企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理形成性考核冊(cè) 7 OF 42 (1)分析企業(yè)集團(tuán)整體上市的動(dòng)機(jī)有哪些？ (2)TCL 集團(tuán)整體上市的特點(diǎn)是什么？你認(rèn)為這一模式的操作難點(diǎn)主要體現(xiàn)在哪些方面？ (3)通過(guò)各種途徑收集寶鋼股份的整體上市資料，并其將 TCL集團(tuán)整體上市案例進(jìn)行比較，分析其間的差異。 答： (1)整體上市就是集團(tuán)公司將其全部資產(chǎn)證券化的過(guò)程。整體上市動(dòng)機(jī)包括：解決融資不足的問(wèn)題，解決企業(yè)集團(tuán)總部與控股上市子公司之間的各種治理、管理問(wèn)題，如關(guān)聯(lián)交易、業(yè)績(jī)操縱、利益輸送、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等。 (2)很明顯， TCL 集團(tuán)整體上市的特點(diǎn)就是換股合并方式的整體上市。既通 過(guò)集團(tuán)首發(fā)股票并與其控股的上市子公司“ TCL 通訊”進(jìn)行股權(quán)換股，實(shí)現(xiàn)整體上市的目標(biāo)。這樣的好處在于，對(duì) TCL 通訊而言，可以避免業(yè)務(wù)單一帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，并可得到足夠資金支持其移動(dòng)通信業(yè)務(wù)，利用 TCL 集團(tuán)的資源平臺(tái)得到更大的發(fā)展。而整體上市對(duì) TCL 集團(tuán)拓寬資本市場(chǎng)融資渠道、發(fā)揮規(guī)劃效應(yīng)及協(xié)同效應(yīng)更是意義重大。這種模式的優(yōu)勢(shì)主要有：一，集團(tuán)公司股東利益最大化；二，上市徹底，減少了關(guān)聯(lián)交易對(duì)中小投資者的侵害，同時(shí)緩解了國(guó)有股“一股獨(dú)大”的問(wèn)題。這一模式的操作難點(diǎn)在于：業(yè)務(wù)與資產(chǎn)良莠不齊，容易導(dǎo)致資本市場(chǎng)估值偏低和運(yùn) 行低效率；其次，一般來(lái)說(shuō)，為保證原上市公司股東的權(quán)益，換股價(jià)格相對(duì)較高。 寶鋼股份整體上市給市場(chǎng)的影響就有所不同，整體上市后，上市公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)由原來(lái)的 29%降至 21%單就上市公司主業(yè)的盈利能力來(lái)說(shuō)，整體上市并沒(méi)有起到更多的積極作用。 計(jì)算題 甲公司 2020 年 12月 31 日的資產(chǎn)負(fù)債表如下： 2020 年 12月 31 日單位：億元 資產(chǎn)項(xiàng)目 金額 負(fù)債與權(quán)益項(xiàng)目 金額 現(xiàn)金 5 短期債務(wù) 40 應(yīng)收賬款 25 長(zhǎng)期債務(wù) 10 存貨 30 實(shí)收資本 40 固定資產(chǎn) 40 留存收益 10 資產(chǎn)合計(jì) 100 負(fù)債與權(quán)益項(xiàng)目合計(jì) 100 其他相關(guān)資料：甲公司 2020 年的銷售收入為 12 億元，銷售凈利率為 12%，現(xiàn)金股利支付率為 50%，公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力尚未飽和，增加銷售無(wú)需追加固定資產(chǎn)投資。若甲公司 2020 年度銷售收入提高到 ，公司銷售凈利率和利潤(rùn)分配政策不變。 要求：計(jì)算 2020 年該公司的外部融資需要量。 解： 外部融資需要量 =（基期可變資產(chǎn) /基期收入 基期自然負(fù)債 /基期收入） *增量收入 報(bào)告期留存收益 =（ 5+25+30/1240/12） *（ ）*12%*（ 150%） = 億元 報(bào)告期留存收益 =*12%*（ 150%） = 億元 答： 2020 年該公司的外部融資需要量為 。 計(jì)算題 某企業(yè)集團(tuán)是一家控股投資公司，自身的總資產(chǎn)為 2020 萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率為 30%。該公司現(xiàn)有甲乙丙三家控股子公司，母公司對(duì)三家子公司的投資總額為 1000 萬(wàn)元，對(duì)各子公司的投資及所占股份見(jiàn)下表： 子公司 母公司投資額 (萬(wàn)元 ) 母公司所占股份 (%) 甲公司 400 100% 乙公司 350 80% 丙公司 250 65% 假定母公司要求達(dá)到的權(quán)益資本報(bào)酬率為 12%，且 母公司收益的 80%來(lái)源于子公司的投資收益，各子公司資產(chǎn)報(bào)酬率及稅負(fù)相同。 要求： (1)計(jì)算母公司稅后目標(biāo)利潤(rùn)； (2)計(jì)算子公司對(duì)母公司的收益貢獻(xiàn)份額； (3)假設(shè)少數(shù)權(quán)益股東與大股東具有相同的收益期望，試確定三個(gè)子公司自身的稅后目標(biāo)利潤(rùn)。 解：（ 1）母公司稅后目標(biāo)利潤(rùn) =2020 (130%) 12%=168萬(wàn)元 （ 2）子公司的貢獻(xiàn)份額： 168*80%= 甲公司的貢獻(xiàn)份額 = (400/1000)= 萬(wàn)元 乙公司的貢獻(xiàn)份額