【文章內(nèi)容簡介】 量反 映的是現(xiàn)實(shí)的償債能力，資產(chǎn)的流動性反映的是潛在償債能力。很多企業(yè)破產(chǎn)不是沒有資產(chǎn)，而是因?yàn)槠滟Y產(chǎn)不能在較短時間內(nèi)變現(xiàn)，結(jié)果不能按時償還債務(wù)，只好宣告破 產(chǎn)。 第四：金融市場。企業(yè)負(fù)債經(jīng)營要受經(jīng)融市場的影響，如負(fù)債利息率的高低就取決于取得借款時金融市場的資金供求狀況，近年我國匯率、利率制度改革的逐步推進(jìn)，金融市場的波動幅度不斷增大，經(jīng)營企業(yè)是負(fù)債經(jīng)營企業(yè)會不斷受到金融市場的影響。 3 我國中小企業(yè)籌資 現(xiàn)狀 我國中小企業(yè)籌資結(jié)構(gòu) 我國中小企業(yè)籌資渠道狹窄 我國中小企業(yè)目前的籌資渠道狹窄，其發(fā)展主 要依靠自身內(nèi)部積累，即中小企業(yè)內(nèi)源籌資比重過高，外源籌資比重過低；銀行貸款是中小企業(yè)最重要的外部籌資渠道，但銀行主要提供的是流動資金以及固定資產(chǎn)更新資金，而很少提供長期信貸；親友借貸，職工內(nèi)部集資以及民間借貸等非正規(guī)金融在中小企業(yè)融資中發(fā)揮了重要作用，但由于各地經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平以及民間信用體系建設(shè)的差異，非正規(guī)金融在江浙、中西部地區(qū)發(fā)育程度差異極大；中小企業(yè)普遍缺乏長期穩(wěn)定的資金來源，不僅權(quán)益資金的來源極為有限，而且很難獲得長期債務(wù)的支持。 我國目前的金融市場很不發(fā)達(dá) 目前 , 我國金融市場尤其是證券 市場仍不十分健全 , 金融市場的主要工具證券還不發(fā)達(dá) , 作為金融市場工具流通主要場所的二級市場尚處在發(fā)展和完善程中。金融市場中金融中介機(jī)構(gòu)缺乏，融資工具單一，從金融體制的演變過程來看．無論是財政主導(dǎo)型，還是銀行主導(dǎo)型或直接融資主導(dǎo)型的金融體制，中小企業(yè)都處于相當(dāng)不利的地位。在這種情況下 , 中小企業(yè)很難根據(jù)江西財經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院普通本科畢業(yè)論文 6 自身的經(jīng)營狀況和理財業(yè)務(wù)的變化 , 及時對籌資結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整 , 籌資結(jié)構(gòu)缺乏彈性 , 加大了中小企業(yè)的籌資成本和籌資風(fēng)險。 我國中小企業(yè)籌資成本提高 籌資成本是影響企業(yè)經(jīng)濟(jì)效 益的重要因素之一?；I資成本的高低是確定籌資結(jié)構(gòu)是否合理、優(yōu)化的基本依據(jù)和標(biāo)準(zhǔn)。由于不同籌資種類的成本不同 , 從而形成籌資的成本結(jié)構(gòu) , 其成本的高低取決于不同種類籌資在總資金中所占的比例。一般情況下 , 內(nèi)部生成資金用于臨時周轉(zhuǎn) ,而無須支付資金成本 , 是真正的無償籌資。在既定的籌資規(guī)模下 , 適當(dāng)增加其數(shù)額 , 可以降低企業(yè)的平均籌資成本。外部有償融入的資金看 , 一般情況下債務(wù)性籌資的成本低于主權(quán)性籌資的成本。一般外部有償融入的資金多的話 ,在財務(wù)杠桿的作用下中小企業(yè)可以獲得更多利益。但借入資金過多的話，而企業(yè)經(jīng)營效 益又差得情況下，負(fù)債資金也會增加企業(yè)的籌資成本。負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理， 短期負(fù)債比重大和負(fù)債過多。這不僅增加了企業(yè)的籌資成本，同時也增加了企業(yè)的籌資風(fēng)險。據(jù)介紹，目前商業(yè)銀行對中小企業(yè)的貸款利率一般上浮 20％ 30％，加上登記費(fèi)、評估費(fèi)、公證費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)等，估計(jì)中小企業(yè)的融資總成本高達(dá)12％，比大中型優(yōu)勢企業(yè)的貸款成本高出一至數(shù)倍 3。 我國中小企業(yè)籌資風(fēng)險大 籌資活動有成本，就自然有風(fēng)險。 20 世紀(jì) 90 年代以來，我國中小企業(yè)就迅速發(fā)展，但中小企業(yè)之間的競爭也日益激烈。同時與大型企業(yè)相比，我國中小企業(yè)籌資 結(jié)構(gòu)存在籌資成本高、彈性小、所籌集資金約束性高等問題，這也增加了我國的中小企業(yè)籌資風(fēng)險。 現(xiàn)階段，我國正在建設(shè)社會主義法制經(jīng)濟(jì)，法制制度逐步健全，信用經(jīng)濟(jì)條件逐漸成熟，企業(yè)籌資走上了便捷、成本正規(guī)的軌道。但當(dāng)前我國市場經(jīng)濟(jì)體制畢竟還不夠完善，市場體系發(fā)育程度不高，中小企業(yè)在市場競爭中常常處于劣勢地位，因?yàn)榛I資難，中小企業(yè)“病急亂投醫(yī)”，籌資風(fēng)險驟然升 3 2021210 江西財經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院普通本科畢業(yè)論文 7 高。為此，為中小企業(yè)爭取一個公平公正的籌資環(huán)境，努力降低籌資風(fēng)險是促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的生死攸關(guān)的問題。 4 我國中小企業(yè)籌資 風(fēng)險 的原因 分析 第一：中小企業(yè)自身特點(diǎn)導(dǎo)致其經(jīng)營風(fēng)險大。 中小企業(yè)相對而言籌資渠道有限，選擇空間小，而大多數(shù)中小企業(yè)成立時間長，底子薄，規(guī)模較小，自有資本偏少，其自身薄弱的積不能滿足擴(kuò)大再生產(chǎn)的需要，企業(yè)發(fā)展后勁不足，加大了企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險。一般來說， 公司經(jīng)營規(guī)模越大， 所具備的抗風(fēng)險能力就較強(qiáng)，中小企業(yè)規(guī)模小， 盈利能力有限； 經(jīng)營收入不穩(wěn)定； 獲取現(xiàn)金能力較弱，現(xiàn)金流量少。導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險偏大。 第二：中小企業(yè)不注重金融工具的應(yīng)用， 加大了籌資成本和風(fēng)險。金融工具的應(yīng)用舉個 簡單的例子： 當(dāng)利率處于高水平時， 盡量少籌資或只籌措經(jīng)營急需的短期資金。當(dāng)利率處于由高向低過渡時期， 也應(yīng)盡量少籌資； 對于不得不需要籌措的資金， 應(yīng)盡量采取浮動利率的計(jì)息方式。當(dāng)利率處于低水平時， 籌資較為有利， 但應(yīng)避免由投資過引發(fā)籌資過度。當(dāng)利率處于由低向高過渡時期， 應(yīng)根據(jù)資金需求量籌措長期資金， 盡量采用固定利率的計(jì)息方式。如果企業(yè)反其道而行， 就加大了企業(yè)的籌資成本， 直接加大了籌資風(fēng)險。 第四：中小企業(yè)財務(wù)管理混亂， 不利于決策者正確制定籌資方案。中小企業(yè)的財務(wù)管理混亂， 存在做假賬、 做錯 賬的情況。企業(yè)的決策者不能通過財務(wù)信息及時、正確、全面地了解企業(yè)的經(jīng)營狀況， 做出不當(dāng)?shù)幕I資決策， 加大了籌資風(fēng)險。中小企業(yè)受規(guī)模和人員素質(zhì)的限制， 在財務(wù)管理方面，一般存在以下不足： 我國中小企業(yè)沒有做好存貨管理；我國中小企業(yè)對現(xiàn)金管理不合理； 我國中小企業(yè)普遍對資金管理重視， 卻忽視對于固定資產(chǎn)、 原材料、 半成品的管理， 使企業(yè)資產(chǎn)流失嚴(yán)重； 我國大部分中小企業(yè)沒有簡歷應(yīng)收賬款回收制度。 江西財經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院普通本科畢業(yè)論文 8 第五：中小 企業(yè)貸款缺乏足夠的抵押擔(dān)保。中小企業(yè)由于本金小，不動產(chǎn)少，愿意為其提供信用擔(dān)保的有實(shí)力的企業(yè)少，所以，中小企業(yè)在抵押、擔(dān)保貸款方面成功概率極小。因此中小企業(yè)的償債能力有限， 信用不足。 從政府方面分析原因。政府扶持力度不夠，籌資環(huán)境不良是造成中小企業(yè)籌資困難的重要原因。比照國際經(jīng)驗(yàn)，許多國家對于中小企業(yè)籌資都采取各種優(yōu)惠政策進(jìn)行扶持，并有相關(guān)機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)貸款擔(dān)保、保險，而我國目前這方面的機(jī)制尚不健全，社會化服務(wù)體系尚未形成。中小企業(yè)需要國家專門立法來保障其 利益，確定扶持中小企業(yè)的方面和領(lǐng)域，同時為金融機(jī)構(gòu)服務(wù)中小企業(yè)提供法律依據(jù)。而我國沒有從法律上確認(rèn)中小企業(yè)的相對特殊地位，目前的《中華人民共和國中小企業(yè)促進(jìn)法》和《國務(wù)院關(guān)于鼓勵支持和引導(dǎo)個體私營等非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見》尚缺乏配套的法律、法規(guī)，沒有形成一個有效的法律體系。 （ 1）從銀行方面分析原因。銀行方面沒有給中小企業(yè)籌資創(chuàng)造寬松的環(huán)境。首先，為中小企業(yè)提供金融服務(wù)的主渠道還不明確。目前，國尚無專門為中小企業(yè)貸款的機(jī)構(gòu)，銀行在信貸方面又多向