【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 造成中小企業(yè)貸款難的主要原因之一。除了以上幾種常見的融資方式以外，還有政府投資、基金投資、利用外資等多種融資方式。第2章 我國(guó)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀及存在問題中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位日益提高，然而，中小企業(yè)在發(fā)展中所遇到的融資、稅收、技術(shù)、人才、信息等方面的難題一直未能得到好的解決。我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展中的問題各研究文獻(xiàn)都有深刻的論述，中國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)2001年的中小企業(yè)報(bào)告較為集中地反映了各界對(duì)中小企業(yè)問題的看法，報(bào)告指出中小企業(yè)的主要問題表現(xiàn)在企業(yè)自身和外部環(huán)境兩個(gè)方面：從企業(yè)自身看，一是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和組織結(jié)構(gòu)不合理，如低水平重復(fù)建設(shè)、“小而全”以及企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、組織結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)等問題。二是人員素質(zhì)和經(jīng)營(yíng)管理水平低、技術(shù)裝備落后、產(chǎn)品質(zhì)量差；三是資產(chǎn)負(fù)債率高、資金短缺、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和技術(shù)創(chuàng)新投入不足等問題突出。從外部環(huán)境看，政策體系尚未形成，按所有制制訂扶持政策的局面尚未徹底打破，中小企業(yè)特別是非國(guó)有中小企業(yè)尚未充分獲得國(guó)民待遇；缺乏正常的融資渠道，直接融資渠道不完善、不暢通，金融體系改革有待進(jìn)一步深化；社會(huì)服務(wù)體系特別是社區(qū)發(fā)展體系非常薄弱，政府公共服務(wù)職能不到位，社會(huì)化的培訓(xùn)、咨詢、技術(shù)、信息等服務(wù)體系尚未形成；信用擔(dān)保制度不太健全，基層中小企業(yè)貸款擔(dān)保機(jī)構(gòu)發(fā)展緩慢，而且其具體運(yùn)作、管理方式存在缺陷；抵押擔(dān)保制度有待完善，中小企業(yè)可抵押物少，抵押物的折扣率高，同時(shí)擔(dān)保登記、評(píng)估手續(xù)繁雜、收費(fèi)高昂；缺乏完善的法律法規(guī)的支持保障；政府職能轉(zhuǎn)變滯后等等。表21中小企業(yè)資金緊缺狀況年銷售額企業(yè)數(shù)非常需要資金需要資金不需要資金100萬元以下26家31％(8家)65％(17家)4％(1家)100500萬元104家57％(59家)39％(4家)4％(4家)5001000萬元75家52％(39家)43％(32家)5％(4家)1000萬元以上48家47％(20家)51％(22家)2％(1家)資料來源：董彥嶺．中小企業(yè)銀行信貸融資研究[M]．北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社截至目前，我國(guó)城市集體企業(yè)、農(nóng)村鄉(xiāng)鎮(zhèn)集體企業(yè)和鄉(xiāng)鎮(zhèn)個(gè)體與民營(yíng)企業(yè)等非國(guó)有的中小企業(yè)的數(shù)量已經(jīng)超過了1200萬家，占全部注冊(cè)企業(yè)數(shù)的99％，工業(yè)總產(chǎn)值和利稅分別占到了70％和45％，銷售收入和出口額占到了60％，提供了大約75％的城鎮(zhèn)就業(yè)機(jī)會(huì)。這說明中小企業(yè)已經(jīng)成為推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)高速運(yùn)轉(zhuǎn)的助推器。而中小企業(yè)要想獲得快速、長(zhǎng)足的發(fā)展，僅靠自身積累是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，必須通過各種渠道進(jìn)行融資，從而不斷補(bǔ)充新鮮血液與能量，最終達(dá)到促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目標(biāo)。對(duì)于中小企業(yè)來說，這樣的融資格局優(yōu)勢(shì)在于企業(yè)的產(chǎn)權(quán)非常明確，對(duì)外部的資金依賴性低，因此企業(yè)受外部金融環(huán)境的影響就相對(duì)較小，進(jìn)而有利于中小企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。但是，其不利之處也是顯而易見的。首先，缺乏外源融資，企業(yè)的所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)就很難分離，也就很難建立科學(xué)合理的現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度；其次，有限的內(nèi)源融資不利于中小企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展與企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的壯大；再次，先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)和完善的企業(yè)法入治理結(jié)構(gòu)都很難在中小企業(yè)運(yùn)用和建立。資金來源主要是企業(yè)本身發(fā)展的盈余，如未分配利潤(rùn)、盈余公積等。自籌資金是中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)資本籌措的主要方式，具有風(fēng)險(xiǎn)較小、籌資成本較低的優(yōu)點(diǎn)，同時(shí)又可有效集中公司的經(jīng)營(yíng)控制權(quán)，有利于為外部融資提供良好的內(nèi)部保障。據(jù)國(guó)際金融公司研究資料，業(yè)主資本和內(nèi)部留存收益分別占我國(guó)私營(yíng)企業(yè)資金來源的30％和26％。但由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)規(guī)模等因素的制約，致使多數(shù)中小企業(yè)面臨著內(nèi)部籌資困難、自有資金不足的困境。其原因有二：一是中小企業(yè)積累再發(fā)展的能力及意識(shí)不強(qiáng)，在利潤(rùn)分配問題上基本是“賺錢就分”，這就導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)資金得不到盈余資金的補(bǔ)充，難以進(jìn)行擴(kuò)大再生產(chǎn)。二是目前中小企業(yè)的實(shí)際納稅品種多、負(fù)擔(dān)重，各種名目的收費(fèi)更加重了中小企業(yè)的負(fù)擔(dān)，削弱了其盈利能力，間接導(dǎo)致了內(nèi)部融資困難。表22中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)及變化情況表 單位：人、萬元融資渠道2009年2010年2011年未來投資自有資金55．4％48．7％43．5％％銀行貸款34．5％40．9％40．6％％向其他企業(yè)借款2％％％4％%向親友借款％％％0發(fā)行股票或債券％ ％％0外部企業(yè)或自然人入股％％％％其他渠道％％％％合計(jì)100％100％100％100％資料來源：中國(guó)人民銀行研究局、日本國(guó)際協(xié)力機(jī)構(gòu)(JICA)．中國(guó)中小企業(yè)金融制度報(bào)告[M]．北京：中信出版社與此同時(shí)，該報(bào)告還對(duì)中小企業(yè)在資金緊張時(shí)所采取的對(duì)策進(jìn)行了調(diào)查，情況如下表：表23中小企業(yè)資金緊張時(shí)的對(duì)策情況表對(duì)策所占比例對(duì)策所占比例向銀行借款％緩付材料款或電費(fèi)％對(duì)策向其他企業(yè)借款％緩發(fā)工資％向社會(huì)募集資金％緩付稅費(fèi)％向企業(yè)職工募集％緩付銀行本息％向親友借款％其他％資料來源：中國(guó)人民銀行研究局、日本國(guó)際協(xié)力機(jī)構(gòu)(J1CA)．中國(guó)中小企業(yè)金融制度報(bào)告[M]．北京：中信出版社從表2表23我們可以看出，一是我國(guó)中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)中內(nèi)源性融資占比約50％，而外源性融資中銀行融資占比約40％，其它融資方式占比約10％，內(nèi)源性融資和銀行融資是我國(guó)中小企業(yè)融資的主要方式；二是當(dāng)中小企業(yè)在經(jīng)營(yíng)發(fā)展過程中，資會(huì)緊張需要外部資金支持時(shí)，向銀行借款的占比61．3％，說明中小企業(yè)在發(fā)展過程中最需要的是得到銀行信貸資金的支持，銀行融資對(duì)于我國(guó)對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展壯大具有重要的意義。外部融資又可分為直接融資和間接融資。自上個(gè)世紀(jì)80年代以來，我國(guó)開始恢復(fù)發(fā)行國(guó)庫券，債券的發(fā)行連年不斷，發(fā)行的總額也在不斷地增加，種類由最開始的單一的國(guó)家債券增加到國(guó)際債券、企業(yè)債券和金融債券等。到了1984年，北京和上海等地區(qū)最先一批成立的股份有限公司開始發(fā)行股票。隨后在國(guó)家相關(guān)政策的引導(dǎo)下，上海和深圳等地形成了對(duì)已發(fā)行證券進(jìn)行轉(zhuǎn)讓和流通的證券交易市場(chǎng)。雖然我國(guó)的直接融資體系已經(jīng)發(fā)展了二十多年，但對(duì)于中小企業(yè)而言，困擾它們的直接融資難問題仍然存在。直接融資是以股票或債券為主要金融工具從資本市場(chǎng)獲取資金用于企業(yè)發(fā)展的一種融資機(jī)制。直接融資能最大可能地吸收社會(huì)游資，直接投資于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)之中，從而彌補(bǔ)了間接融資的不足。這也是當(dāng)前我國(guó)中小企業(yè)融資的一個(gè)主要趨勢(shì)。直接融資的渠道，增強(qiáng)了中小企業(yè)資金募集使用的便利性和靈活性，成為中小企業(yè)的一種新興、有效的融資工具。但目前我國(guó)中小企業(yè)外部融資的九成以上來自銀行貸款，由此可見我國(guó)中小企業(yè)的直接融資渠道和規(guī)模遠(yuǎn)不及間接融資。近幾年我國(guó)中小企業(yè)的間接融資環(huán)境在不斷的改善，從總體看來，我國(guó)的中小企業(yè)由于受經(jīng)營(yíng)規(guī)模、管理模式等條件的限制以及我國(guó)資本市場(chǎng)的不完善和不成熟，目前企業(yè)整體間接融資狀況一直不理想，依然存在的問題。間接融資是指企業(yè)通過銀行或其他非銀行金融機(jī)構(gòu)獲取資金而促進(jìn)發(fā)展的一種資金籌的方式，包括銀行貸款、票據(jù)融資、融資租賃等方式。[5]實(shí)際上，間接融資不僅指銀行貸款，還包括票據(jù)貼現(xiàn)、租賃融資、基金融資等方式。但在我國(guó)，在這幾種間接融資方式中，由于商業(yè)信用和票據(jù)市場(chǎng)還處于起步階段，發(fā)展滯后，尤其是中小企業(yè)極少通過票據(jù)貼現(xiàn)進(jìn)行融資的；由于經(jīng)濟(jì)體制的制約和經(jīng)營(yíng)思想觀念落后等原因，通過租賃進(jìn)行融資的也極少；各種風(fēng)險(xiǎn)投資基金和創(chuàng)業(yè)基金，對(duì)我國(guó)的中小企業(yè)而言還是一個(gè)陌生的新生事物，只有少數(shù)高科技中小企業(yè)可以利用這種間接融資方式進(jìn)行融資；銀行貸款則由于服務(wù)品種多樣，手續(xù)簡(jiǎn)單方便快捷，成為中小企業(yè)獲得外部融資的主要方式。在國(guó)有商業(yè)銀行的新增貸款中，中小企業(yè)所占比重在不斷下降。我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展極不平衡，東部較為發(fā)達(dá)，中西部落后。中小企業(yè)的間接融資情況也存在很大差異，其中東部中小企業(yè)較為發(fā)達(dá)，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量較好，銀行愿意向其提供資金；而中西部中小企業(yè)，由于經(jīng)營(yíng)理念和管理方式落后、技術(shù)創(chuàng)新能力差等原因，很難獲得銀行的貸款。我國(guó)中小企業(yè)內(nèi)源融資的比例很高，但內(nèi)部資金不能滿足企業(yè)的發(fā)展需要，即內(nèi)源融資匱乏，內(nèi)源融資是企業(yè)長(zhǎng)期融資的一個(gè)重要來源。親友借貸、職工內(nèi)部集資以及民間借貸等非正規(guī)金融在中小企業(yè)融資中發(fā)揮了重要作用，而其他的融資渠道中小企業(yè)較難介入。中小企業(yè)的融資方式還是主要集中于銀行貸款，缺乏多樣性。從表中我們可以看出我國(guó)中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)中內(nèi)源性融資占比約50％，而外源性融資中銀行融資占比約40％，其它融資方式占比約10％，內(nèi)源性融資和銀行融資是我國(guó)中小企業(yè)融資的主要方式。事實(shí)上，間接融資不僅僅有銀行貸款，還包括票據(jù)貼現(xiàn)、融資租賃等多種方式。但在我國(guó)，受經(jīng)濟(jì)體制和企業(yè)經(jīng)營(yíng)者思想觀念落后等因素的影響，中小企業(yè)很少采用其他方式進(jìn)行融資。當(dāng)中小企業(yè)在經(jīng)營(yíng)發(fā)展過程中，資會(huì)緊張需要外部資金支持時(shí)，向銀行借款的占比61．3％，說明中小企業(yè)在發(fā)展過程中最需要的是得到銀行信貸資金的支持。由于我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展較晚，現(xiàn)行的證券管理原則和標(biāo)準(zhǔn)對(duì)股票、債券等直接融資渠道制定了嚴(yán)格的準(zhǔn)入條件，由于交易是直接的，資金提供者必須對(duì)資金使用者的狀況進(jìn)行了解和判斷。另一方面，我國(guó)《公司法》規(guī)定，股票上市公司股本總額不得少于人民幣500萬元，而大量中小企業(yè)凈資產(chǎn)規(guī)模低，信用等級(jí)低，不具有上市融資的資格。我國(guó)的大銀行也難為中小企業(yè)提供融資服務(wù)。同股權(quán)融資相比，工業(yè)化階段一個(gè)很最重要的積聚和集中資盒的方式就是債券融資。一般在發(fā)達(dá)國(guó)家，企業(yè)在進(jìn)行外部融資的時(shí)候，首選的