有效市場(chǎng)marketefficiency(編輯修改稿)
2025-06-19 22:25 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 f market efficiency are likely to remain impossible … Rationality is not established by the existing tests … and the jointhypothesis problem likely means that it cannot be established.” – Fama 弱式有效檢驗(yàn) ? 弱勢(shì)有效市場(chǎng)意味著技術(shù)分析不能獲得超額收益 ? 技術(shù)分析是指尋找價(jià)格變化規(guī)律、預(yù)測(cè)價(jià)格變化模式的方法 – 使用歷史價(jià)格 —— 移動(dòng)平均方法、振蕩器理論、 Elliot波浪理論 – 投資者情緒指數(shù) —— 情緒調(diào)查 – 學(xué)術(shù)界一般相信 EMH意味著技術(shù)分析無用 弱式有效檢驗(yàn)： 經(jīng)驗(yàn)證據(jù) ? 關(guān)于美國 股市 的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)一般認(rèn)為弱勢(shì)有效市場(chǎng)成立 – 有的檢驗(yàn)?zāi)軌蚍裾J(rèn)弱勢(shì)有效市場(chǎng)，但與交易成本相比，無效的程度相當(dāng)小 – 大量的濾波規(guī)則、價(jià)量規(guī)則、移動(dòng)平均規(guī)則以及其他技術(shù)分析方法一般不能獲取盈利機(jī)會(huì) – Fama and Blume (1966), Brock, Lakonishok and LeBaron (1992). ? 然而有經(jīng)驗(yàn)表明技術(shù)分析在外匯市場(chǎng)中有效，即外匯市場(chǎng)并未達(dá)到弱勢(shì)有效 – Arnott and Pham (1993), Chang (1996). 弱式有效檢驗(yàn)： 經(jīng)驗(yàn)證據(jù) Park and Irwin (2021): ? “Early studies indicated that technical trading strategies were profitable in foreign exchange markets and futures markets, but not in st
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