完全資本市場與有效市場假說修改(1)(編輯修改稿)
2025-06-20 01:29 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ：從市場行為本身出發(fā)，運用數(shù)理統(tǒng)計和心理學(xué)等理論和方法，據(jù)證券市場已有的價格、成交量等歷史資料，來分析價格變動趨勢的方法。 三個假設(shè) ：市場行為包含一切信息、價格沿趨勢運動、歷史會重演 內(nèi)容 ： 指標法、 K線法、形態(tài)法、波浪法 說明：股票投資的 基本（礎(chǔ)）分析 方法 含義 ：通過對影響證券市場供求關(guān)系的 基本要素 進行分析，評價有價證券的 真正價值 判斷 證券市場價格 走勢，為投資者進行證券投資提供參考依據(jù)。 適用范圍 :周期相對較長的個別股票價格的預(yù)測和相對成熟的股票市場 三個分析層次 ： ①宏觀分析：對一國 政治形勢的穩(wěn)定、經(jīng)濟形勢的繁榮 的分析，判斷 宏觀環(huán)境 對證券市場和證券投資活動的影響 ②行業(yè)分析：探討 產(chǎn)業(yè)和區(qū)域經(jīng)濟 對股票價格的影響 ③公司分析：分析特定上市公司的基本情況， 是基本分析法的重點 說明：基本（礎(chǔ)）分析方法的具體內(nèi)容 政治因 素分析： ①宏觀 分析 宏觀經(jīng)濟 因素分析： ②行業(yè)分析： ③公司分析： 國際形勢的變化、戰(zhàn)爭因素、國家重大政治經(jīng)濟政策 GDP增長情況、通貨膨脹與緊縮、 經(jīng)濟周期變動及宏觀經(jīng)濟調(diào)控等 行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)、行業(yè)經(jīng)濟周期、行業(yè)生命周期 行業(yè)選擇、成長周期、內(nèi)部組織管理、 經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況及營業(yè)業(yè)績 有效資本市場的三種形式 ? 強式有效市場 ：證券的價格除了包括歷史價格信息和所有公開可用信息 （ 市場信息 ） 外 ， 還包含了一些 內(nèi)幕消息 ， 即 證券價格 受 歷史價格 、 公開市場信息和內(nèi)幕消息 三者所決定 。 ? 強式有效市場是指證券的市場價格反映了所有有關(guān)該證券的消息 ， 不管是公開發(fā)表的 ， 還是內(nèi)幕消息 ， 都不能被用來謀取超額利潤 。 強式有效市場的狀態(tài)包含了弱式有效市場和半強式有效市場的狀態(tài) 。 ? 強式效率假設(shè)理論著重指出 ， 任何與股票價值有關(guān)的信息 ，即使是只有一個投資者知道的信息 ， 實際上都已經(jīng)充分地反映在股票價格之中了 。 強式有效市場是一個極端的假設(shè) 。 有效資本市場 小結(jié) ? 有效市場是指證券的價格精確的反映可能的信息，只要有新的信息到來，價格就會迅速反應(yīng)。根據(jù) “ 可能的信息 ” 的不同定義，可分為 弱式有效市場、半強式有效市場和強式有效市場 三種。 ? 千萬不要錯誤理解有效市場的理念。有效市場并不是說沒有稅金和成本；并不排斥投資者存在精明與遲鈍的差異。有效市場只說明 資本市場競爭異常激烈 —— 市場中不存在生錢機器，證券價格反映了資產(chǎn)的真實基本價值。 2． 2． 4．有效資本市場的檢驗 ? 有效資
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