長期投資的評估方法(編輯修改稿)
2025-06-18 02:32 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 為 0. – 結(jié)果：可能存在多重報酬率，或根本不存在 IRR 貼現(xiàn)率 NPV 0 5 10% 20% 30% 40% 二、 內(nèi)含報酬率（ IRR） ? 互斥投資（投資規(guī)模相同） – 計算可得： A投資的 IRR為 24%， B投資的IRR為 21%。 結(jié)果： IRR與 NPV不一致，選擇 NPV作為評價標(biāo)準(zhǔn) 年份 A投資 B投資 0 100 100 1 50 20 2 40 40 3 40 50 4 30 60 交叉點 % 項目 B 項目 A ? 三、獲利指數(shù) (PIProfitability Index) 獲利指數(shù)又稱現(xiàn)值指數(shù)，是指投資項目未來現(xiàn)金流入量 (CIF)現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量 (COF)現(xiàn)值（指初始投資的現(xiàn)值）的比率。 ? 決策標(biāo)準(zhǔn)： PI≥1 投資項目可行。 170000219932)1()1(00 ???????????ntttntttKC O FKC IFPIP91，例 43 三、獲利指數(shù) (PIProfitability Index) ? 獲利指數(shù)的優(yōu)點 –和 NPV密切相關(guān)，經(jīng)常導(dǎo)致完全一致的決策 –容易理解和交流 –比較適用于投資資金有限時的決策 ? 獲利指數(shù)的缺點 –比較互斥項目時，可能導(dǎo)致不正確決策。 –如：一項成本為 5萬美元，凈現(xiàn)值為 5萬美元，另一項成本為 50萬美元，凈現(xiàn)值為 40萬美元，你會選擇哪項？ ? NPV， IRR， PI三者間的關(guān)系 NPV 0 NPV = 0 NPV 0 IRR K IRR = K IRR K PI 1 PI ＝ 1 PI 1 動態(tài)投資項目評價標(biāo)準(zhǔn)的比較 四、投資回收期 (PPPayback Period) –投資回收期是指通過項目的凈現(xiàn)金流量來回收初始投資所需要的時間，一般以年為單位 – 決策標(biāo)準(zhǔn)：如果投資回收期小于基準(zhǔn)回收期（公司自行確定或根據(jù)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)確定）時，可接受該項目；反之則應(yīng)放棄。在互斥項目比較分析時，應(yīng)以回收期最短的方案作為中選方案。 P92，例 45 四、 投資回收期 項 目 0 1 2 3 4 5 N
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