長(zhǎng)期投資的評(píng)估方法-在線瀏覽
2025-07-16 02:32本頁面
【正文】 可得當(dāng)貼現(xiàn)率為 25%或%時(shí)， NPV為 0. – 結(jié)果：可能存在多重報(bào)酬率，或根本不存在 IRR 貼現(xiàn)率 NPV 0 5 10% 20% 30% 40% 二、 內(nèi)含報(bào)酬率（ IRR） ? 互斥投資（投資規(guī)模相同） – 計(jì)算可得： A投資的 IRR為 24%， B投資的IRR為 21%。 ? 決策標(biāo)準(zhǔn)： PI≥1 投資項(xiàng)目可行。 –如：一項(xiàng)成本為 5萬美元，凈現(xiàn)值為 5萬美元，另一項(xiàng)成本為 50萬美元，凈現(xiàn)值為 40萬美元，你會(huì)選擇哪項(xiàng)？ ? NPV， IRR， PI三者間的關(guān)系 NPV 0 NPV = 0 NPV 0 IRR K IRR = K IRR K PI 1 PI ＝ 1 PI 1 動(dòng)態(tài)投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的比較 四、投資回收期 (PPPayback Period) –投資回收期是指通過項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量來回收初始投資所需要的時(shí)間，一般以年為單位 – 決策標(biāo)準(zhǔn)：如果投資回收期小于基準(zhǔn)回收期（公司自行確定或根據(jù)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)確定）時(shí)，可接受該項(xiàng)目；反之則應(yīng)放棄。 P92，例 45 四、 投資回收期 項(xiàng) 目 0 1 2 3 4 5 NCF 累計(jì) NCF 170000 170000 39800 130200 50110 80090 67117 12973 62782 49809 78972 128781 例：續(xù)前例項(xiàng)目現(xiàn)金流量 單位：元 )(78262973123 年投資回收期 ???四、 投資回收期 ? 對(duì)投資回收期法則的分析 –缺點(diǎn)： ? 忽略貨幣的時(shí)間價(jià)值 ? 需要一個(gè)任意的取舍標(biāo)準(zhǔn) ? 忽視取舍時(shí)限后的現(xiàn)金流量 ? 傾向于拒絕長(zhǎng)期項(xiàng)目 –優(yōu)點(diǎn)： ? 容易理解，計(jì)算簡(jiǎn)單 四、 投資回收期 NCF0 NCF1 NCF2 NCF3 NCF4 S $10 000 $10 000 4 000 6 000 6 000 0 6 000 6 000 6 000 12 000 L $10 000 $10 000 6 000 4 000 4 000 0 4 000 4 000
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