內(nèi)部長(zhǎng)期投資ppt課件(編輯修改稿)
2025-06-02 07:08 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 原始投資額相同且 項(xiàng)目計(jì)算期相等 NPV NPVR 原始投資額不相同且 項(xiàng)目計(jì)算期不相等 差額投資 IRR 年等額凈回收額法 總決策原則 2 固定資產(chǎn)更新決策 舉例 某廠兩年前購(gòu)入一臺(tái)機(jī)床，原價(jià) 42022元，期末預(yù)計(jì)殘值 2022元，估計(jì)仍可使用 8年。最近企業(yè)正在考慮是否用一種新型的數(shù)控機(jī)床取代原設(shè)備的方案。新機(jī)床售價(jià)為 52022元，使用年限為 8年，期末殘值為 2022元。若購(gòu)入新機(jī)床，可使該廠每年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量由目前的 36000元增加到 47000元。目前該廠原有機(jī)床的賬面價(jià)值為 32022元，如果現(xiàn)在立即出售，可獲得價(jià)款12022元。該廠資本成本 16%。 要求：試用凈現(xiàn)值法對(duì)該售舊購(gòu)新方案的可行性作出評(píng)價(jià)。 解題過(guò)程 。對(duì)未來(lái)各年的現(xiàn)金凈流量進(jìn)行預(yù)測(cè)： 18年每年凈現(xiàn)金流量為： 47000元 第 8年末殘值為： 2022元 第 1年出售機(jī)床收入： 12022元 未來(lái)報(bào)酬總現(xiàn)值為： （元）凈現(xiàn)值（元）1 6 4 7 7 85 2 0 0 02 1 6 7 7 82 1 6 7 7 81 2 0 0 03 0 0 0 03 4 7 0 0 01 2 0 0 02 0 0 04 7 0 0 08%,168%,16????????????? P V I FP V I F A 第 8年末殘值為： 2022元 第 1年出售機(jī)床收入： 12022元 未來(lái)報(bào)酬總現(xiàn)值為： （元）凈現(xiàn)值（元）1 5 6 9 9 401 5 6 9 9 41 5 6 9 9 4120222022360008%,168%,16?????????????? P V I FP V I F A 因?yàn)椋?164778156994=7784（元） 即售舊購(gòu)新方案可使企業(yè)凈現(xiàn)值比原方案增加 7784元，所以，售舊購(gòu)新方案可行。 開(kāi)發(fā)時(shí)機(jī)決策舉例 ?某公司擁有一稀有礦藏，這種礦產(chǎn)品的價(jià)格在不斷上升。根據(jù)預(yù)測(cè)， 5年后價(jià)格將上升 40%。因此，公司要研究現(xiàn)在開(kāi)發(fā)還是 5年后開(kāi)發(fā)的問(wèn)題。不論現(xiàn)在開(kāi)發(fā)還是 5年后開(kāi)發(fā)，初始投資均相同。建設(shè)期均為 1年，從第 2年開(kāi)始投產(chǎn)，投產(chǎn)后 5年就把礦藏全部開(kāi)采完。 有關(guān)資料如下表： 投資與回收 收入與成本 固定資產(chǎn)投資 營(yíng)運(yùn)資金墊支 固定資產(chǎn)殘值 資本成本 90萬(wàn)元 10萬(wàn)元 0萬(wàn)元 20% 年產(chǎn)銷量 現(xiàn)投資開(kāi)發(fā)每噸售價(jià) 4年后投資開(kāi)發(fā)每噸售價(jià) 付現(xiàn)成本 所得稅率 2022噸 50萬(wàn) 40% 要求：確定該公司應(yīng)何時(shí)開(kāi)發(fā)？ 時(shí)間 項(xiàng)目 2—6 銷售收入（ 1） 付現(xiàn)成本（ 2） 折舊（ 3） 稅前利潤(rùn)（ 4） 所得稅（ 5） 稅后利潤(rùn)（ 6） 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量（ 7） 200 50 18 132 53 79 97 時(shí)間 項(xiàng)目 0 1 2—5 6 固定資產(chǎn)投資 營(yíng)運(yùn)資金墊支 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 營(yíng)運(yùn)資金收回 凈現(xiàn)金流量 90 10 100 0 0 97 97 97 10 107 萬(wàn)元）(100107976%,201%,204%,20?????????????P V I FP V I FP V I F AN P V 5年后開(kāi)發(fā)的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 時(shí)間 項(xiàng)目 2—6 銷售收入（ 1） 付現(xiàn)成本（ 2） 折舊（ 3） 稅前利潤(rùn)（ 4） 所得稅（ 5） 稅后利潤(rùn)（ 6） 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量（ 7） 280 50 18 212 85 127 145 5年后開(kāi)發(fā)的凈現(xiàn)金流量 時(shí)間 項(xiàng)目 0 1 2—5 6 固定資產(chǎn)投資 營(yíng)運(yùn)資金墊支 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 營(yíng)運(yùn)資金回收 凈現(xiàn)金流量 90 10 100 0 0 145 145 145 10 155 4年后開(kāi)發(fā)的到開(kāi)發(fā)年度初的凈現(xiàn)值 萬(wàn)元）(1001551456%,201%,204%,20???????????
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