長期投資原理帶答案(編輯修改稿)
2025-06-18 02:32 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 終報(bào)廢或清理均發(fā)生在終結(jié)點(diǎn)（但更新改造項(xiàng)目除外） ?確定性假設(shè) ? 項(xiàng)目計(jì)算期： 指從投資建設(shè)開始到最終清理結(jié)束整個(gè)過程的全部時(shí)間 項(xiàng)目計(jì)算期＝建設(shè)期 +生產(chǎn)經(jīng)營期 現(xiàn)金流量的構(gòu)成 ? 初始現(xiàn)金流量 ? 營業(yè)現(xiàn)金流量 ? 終結(jié)現(xiàn)金流量 ?投資前費(fèi)用 ?設(shè)備購置費(fèi)用 ?設(shè)備安裝費(fèi)用 ?建筑工程費(fèi) ?營運(yùn)資金的墊支 ?原有固定資產(chǎn)的變價(jià)收入扣除相關(guān)稅金后的凈收益 ?不可預(yù)見費(fèi) ?固定資產(chǎn)殘值收入或變現(xiàn)收入 ?原有墊支在 各種流動(dòng)資產(chǎn)的資金的收回 ?停止使用的土地變價(jià)收入 指扣除了所需要 上繳的稅金等 支出后的凈收入 NCF=每年?duì)I業(yè)收入 年付現(xiàn)成本 所得稅 NCF=凈利 +折舊 某投資方案的年?duì)I業(yè)收入為 100000元，年總成本為60000元，年折舊額 10000元，所得稅率為 33％，該方案的每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量為（ ）元。 ? (A) 26800 ? (B) 36800 ? (C) 16800 ? (D) 43200 現(xiàn)金流量的計(jì)算 【 例 73】 大華公司準(zhǔn)備購入一設(shè)備以擴(kuò)充生產(chǎn)能力?，F(xiàn)有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇，甲方案需投資 10000元，使用壽命為 5年，采用直線法計(jì)提折舊， 5年后設(shè)備無殘值。 5年中每年銷售收入為 6 000元，每年的付現(xiàn)成本為 2 000元。乙方案需投資 12 000元，采用直線折舊法計(jì)提折舊，使用壽命也為 5年， 5年后有殘值收入 2 000元。 5年中每年的銷售收入為 8 000元，付現(xiàn)成本第 1年為 3 000元，以后隨著設(shè)備陳舊，逐年將增加修理費(fèi) 400元，另需墊支營運(yùn)資金 3 000元，假設(shè)所得稅稅率為 40%，試計(jì)算兩個(gè)方案的現(xiàn)金流量 。 思考： 為什么用現(xiàn)金流量指標(biāo)，而不是利潤指標(biāo)作為投資決策的指標(biāo)？ 練習(xí)題： 現(xiàn)金流量的計(jì)算 ? 某公司因業(yè)務(wù)發(fā)展需要，準(zhǔn)備購入一套設(shè)備，現(xiàn)有甲乙兩個(gè)可供選擇的方案： ? 甲方案投資 20萬元，使用壽命為 5年，采用直線法計(jì)提折舊， 5年后設(shè)備無殘值，每年銷售收入 8萬元，每年付現(xiàn)成本為 3萬元。 ? 乙方案投入資金 24萬，直線法計(jì)提折舊，使用壽命為 5年， 5年后殘值收入 4萬元。 5年中每年銷售收入 10萬元，付現(xiàn)成本第一年 4萬元，以后隨著設(shè)備不斷折舊，逐年增加日常修理費(fèi) 2 000元，另需墊支營運(yùn)資金3萬元 ? 所得稅率為 40% ? 要求：計(jì)算兩個(gè)方案的現(xiàn)金流量 第五章：投資決策原理 第五章：投資決策原理 第 3節(jié) 、投資決策指標(biāo) ? 評(píng)價(jià)投資方案是否可行或孰優(yōu)孰劣的標(biāo)準(zhǔn) 非 折現(xiàn) 現(xiàn)金流量 指標(biāo) 折現(xiàn) 現(xiàn)金流量 指標(biāo) 平均報(bào)酬率 投資回收期 凈現(xiàn)值 內(nèi)含報(bào)酬率 獲利指數(shù) 折現(xiàn)的投資回收期 案例 ? 太平洋海岸資源公司正致力于在威海建造一個(gè)集裝箱裝載碼頭。 ? 該公司關(guān)于建造與經(jīng)營該碼頭的 10年期現(xiàn)金流量的最佳估計(jì)列于下表（單位：萬元） 年 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 現(xiàn)金流量 （ 40） 17（ +） 40 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 17 ?太平洋公司的管理層想知道：碼頭的預(yù)期收益能否證明 40萬元的成本是合理的 第 3節(jié) 、投資決策指標(biāo) ? 評(píng)價(jià)投資方案是否可行或孰優(yōu)孰劣的標(biāo)準(zhǔn) 非 折現(xiàn) 現(xiàn)金流量 指標(biāo) 折現(xiàn) 現(xiàn)金流量 指標(biāo) 平均報(bào)酬率 投資回收期 凈現(xiàn)值 內(nèi)含報(bào)酬率 獲利指數(shù) 折現(xiàn)的投資回收期 第 3節(jié) 、投資決策指標(biāo) ? 評(píng)價(jià)投資方案是否可行或孰優(yōu)孰劣的標(biāo)準(zhǔn) 非 折現(xiàn) 現(xiàn)金流量 指標(biāo) 折現(xiàn) 現(xiàn)金流量 指標(biāo) 平均報(bào)酬率 投資回收期 凈現(xiàn)值 內(nèi)含報(bào)酬率 獲利指數(shù) 折現(xiàn)的投資回收期 凈現(xiàn)值 ( present value NPV) 40 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 17 C=40 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 PV = 支付 40萬元換取
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