內(nèi)部長期投資ppt課件(2)(編輯修改稿)
2025-06-02 07:07 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 某公司擬增加一條流水線 ,有甲 、乙兩種方案可以選擇 。 每個(gè)方案所需投資額均為 20萬元 ,甲 、 乙兩個(gè)方案的營業(yè)凈現(xiàn)金流量如下表 ,試計(jì)算兩者的投資回收期并比較優(yōu)劣 ,做出決策 。 41 甲、乙兩方案現(xiàn)金流量 單位 :萬元 項(xiàng) 目 投資額 第 1年 第 2年 第 3年 第 4年 第 5年 甲方案現(xiàn)金流量 乙方案現(xiàn)金流量 20 20 6 2 6 4 6 8 6 12 6 2 ： 甲方案投資回收期 =20/6=(年 ) 42 NCF不相等 ,先計(jì)算各年尚未收回的投資 額 年末尚未收回的投資額 2 4 8 12 2 1 2 3 4 5 每年凈現(xiàn)金流量 年度 乙方案投資回收期 =3+6/12=（ 年 ） 因?yàn)榧追桨傅耐顿Y回收期小于乙方案 ,所以應(yīng)選擇甲方案。 18 14 6 43 投資回收期法的優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu) 點(diǎn) ? 簡便易行 ? 考慮了現(xiàn)金收回與投入資金的關(guān)系 44 ? 沒有顧及回收期以后的利益 （ 例） ? 沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值 缺 點(diǎn) 45 A、 B兩個(gè)投資方案 單位 :萬元 項(xiàng)目 A方案 B方案 投資額 50 50 現(xiàn)金流量 第 1年 第 2年 第 3年 第 4年 第 5年 5 10 15 15 10 5 回收期 5年 5年 46 (二 )平均報(bào)酬率 (average rate of return縮寫為 ARR) %100??初始投資額平均現(xiàn)金流量平均報(bào)酬率優(yōu)點(diǎn)： 簡便、易懂 缺點(diǎn)： 沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值 47 ? ? ? 判定原則：單個(gè)方案，選擇高于必要平均報(bào)酬率的方案；多個(gè)互斥方案，則選平均報(bào)酬率最高的方案 48 三、貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo) 貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)是指 考慮了資金時(shí)間價(jià)值 的指標(biāo)。 49 (一 )凈現(xiàn)值 ( present value縮寫為 NPV) CkN C FkN C FkN C FN P V nn ???????? ])1(. . .)1()1([ 2211CkN C FN P V nttt ??? ?? 1 )1(凈現(xiàn)值 貼現(xiàn)率 第 t年凈現(xiàn)金流量 初始投資額 資本成本 企業(yè)要求的最低報(bào)酬率 或 50 1．凈現(xiàn)值的計(jì)算步驟 ? 計(jì)算每年的營業(yè)凈現(xiàn)金流量 ? 計(jì)算未來報(bào)酬的總現(xiàn)值 ? 計(jì)算凈現(xiàn)值 凈現(xiàn)值 =未來報(bào)酬的總現(xiàn)值 初始投資 51 例題 甲、乙兩方案現(xiàn)金流量 單位 :萬元 項(xiàng) 目 投資額 第 1年 第 2年 第 3年 第 4年 第 5年 甲方案現(xiàn)金流量 乙方案現(xiàn)金流量 20 20 6 2 6 4 6 8 6 12 6 2 52 假設(shè)貼現(xiàn)率為 10%。 NPV甲 = 未來報(bào)酬的總現(xiàn)值 初始投資 = 6 PVIFA 10%， 5 – 20 = 6 – 20 = (萬元 ) 53 單位 :萬元 年度 各年 NCF 現(xiàn)值系數(shù) PVIF10%,n 現(xiàn)值 1 2 3 4 5 2 4 8 12 2 未來報(bào)酬總現(xiàn)值 減：初始投資額 20 凈現(xiàn)值（ NPV） 54 因?yàn)榧追桨傅?凈現(xiàn)值大 于乙方案， 所以應(yīng)選擇甲方案。 55 優(yōu) 點(diǎn) ? 考慮到資金的時(shí)間價(jià)值 ? 能夠反映各種投資方案的凈收益 ? 考慮了投資風(fēng)險(xiǎn) 56 缺 點(diǎn) ? 不能揭示各個(gè)投資方案本身可能達(dá)到的實(shí)際報(bào)酬率 ? 投資額不同； ? 凈現(xiàn)金流量的測量和折現(xiàn)率的確定比較困難； ? 計(jì)算麻煩，難于理解
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1