長期投資原理帶答案-資料下載頁
2025-05-13 02:32本頁面
【正文】 動 態(tài)的角度直接反映投資項目的實際收益水平，比較客觀，且概念易于理解。 ? 缺點： ? 計算復(fù)雜 第 3節(jié) 、投資決策指標 ? 評價投資方案是否可行或孰優(yōu)孰劣的標準 非 折現(xiàn) 現(xiàn)金流量 指標 折現(xiàn) 現(xiàn)金流量 指標 平均報酬率 投資回收期 凈現(xiàn)值 內(nèi)含報酬率 獲利指數(shù) 獲利指數(shù) （ profitability index, PI） ? 獲利指數(shù)： ? 投資項目未來報酬的總現(xiàn)值與初始投資額的現(xiàn)值之比 ? 計算公式 ? 決策規(guī)則 ? 一個備選方案：大于 1采納，小于 1拒絕。 ? 多個互斥方案：選擇超過 1最多者。 CkNCFPI nt tt /)1(1 ???????? ??獲利指數(shù)的優(yōu)缺點 ? 優(yōu)點： ? 考慮了資金的時間價值，能夠真實地反映投資項目的盈利能 ? 由于獲利指數(shù)是用相對數(shù)來表示，所以，有利于在初始投資額不同的投資方案之間進行對比。 ? 缺點： ? 只代表獲得收益的能力而不代表實際可能獲得的財富 ? 它忽略了互斥項目之間投資規(guī)模上的差異，所以在多個互斥項目的選擇中，可能會得到錯誤的答案。 練習(xí)題 在下列指標中屬于貼現(xiàn)的指標是（ ）。 ? (A) 投資回收期 ? (B) 投資利潤 ? (C) 平均收現(xiàn)期 ? (D) 內(nèi)部收益率 ? 某企業(yè)擬投資于一項目，投資額 10000元，投資項目壽命期 3年，當(dāng)年投產(chǎn)并產(chǎn)生效益， 3年中每年的現(xiàn)金凈流量是 5000元，該項目的內(nèi)部收益率為（ ） ? (A) % ? (B) % ? (C) % ? (D) % 第 3節(jié) 、投資決策指標 ? 評價投資方案是否可行或孰優(yōu)孰劣的標準 非 折現(xiàn) 現(xiàn)金流量 指標 折現(xiàn) 現(xiàn)金流量 指標 平均報酬率 投資回收期 凈現(xiàn)值 內(nèi)含報酬率 獲利指數(shù) 第 3節(jié) 、投資決策指標 ? 評價投資方案是否可行或孰優(yōu)孰劣的標準 非 折現(xiàn) 現(xiàn)金流量 指標 折現(xiàn) 現(xiàn)金流量 指標 平均報酬率 投資回收期 凈現(xiàn)值 內(nèi)含報酬率 獲利指數(shù) 平均報酬率 ? 投資項目壽命周期內(nèi)平均的年投資報酬率 %100?? 初始投資額平均現(xiàn)金流量平均報酬率例題分析： p232 應(yīng)事先確定一個要求達到的平均報酬率，即必要平均報酬率，在進行決策時，只有高于必要平均報酬率才能入選 多個方案互斥選擇時，則選用平均報酬率最高的方案 平均報酬率 =[（ 9+17） /10]/40 =% ?太平洋碼頭案例： ?決策原則： ? 優(yōu)點： ? 簡明、易算、易懂 ? 缺點： ? 沒有考慮資金時間價值； ? 第一年的現(xiàn)金流量與最后一年的現(xiàn)金流量被看作具有相同的價值 ? 所以 ， 有時會作出錯誤的決策 投資回收期 ? 指收回初始投資額所需要的時間，一般以年為單位。 ?????不等：每年相等：每年計算N C FN C F例題分析： p231 N C F每年原始投資額投資回收期 ?年現(xiàn)金流量第年末未收回的投資第投資回收期n1n1)(n ??案例：太平洋碼頭的回收期=40/ ? 優(yōu)點： ? 概念容易理解 計算也簡便 ? 缺點： ? 沒有考慮資金的時間價值： ? 沒有考慮回收期滿后的現(xiàn)金流量狀況，因而不能充分說明問題。 練習(xí)題： ? A 企業(yè)欲買一新設(shè)備，要支付 400萬元，使用壽命為 4年，無殘值，直線法計提折舊，預(yù)計每年產(chǎn)生稅前凈利 140萬，所得稅率為 40%，求投資回收期。（） A B C D ? 某 企業(yè)計劃投資 10萬元建造一條生產(chǎn)線，預(yù)計投資后每年可獲凈利 ，年折舊率為 10%，求投資回收期。（） ? A B 5 C 4 D 6 ? 某投資項目原始投資額 500萬元，建設(shè)期為 2年，投產(chǎn)后 15年每年 NCF 為 90萬，第 610年 NCF為 80萬，則該項目包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期為（）。 ? A B 10 C D
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