長(zhǎng)期投資管理ppt課件(2)-資料下載頁(yè)
2025-01-09 02:19本頁(yè)面
【正文】 （一）證券投資的風(fēng)險(xiǎn) 證券投資決策是通過(guò)權(quán)衡證券的風(fēng)險(xiǎn)和收益實(shí)現(xiàn)的。證券投資的風(fēng)險(xiǎn)主要有： （ 1）違約風(fēng)險(xiǎn) （ 2）利率風(fēng)險(xiǎn) （ 3）購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn) （ 4）變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn) （ 5）期限風(fēng)險(xiǎn) （二）證券投資的收益 證券投資的收益一般包括兩個(gè)部分： 投資期內(nèi)收到的股利或利息，證券投資的資本利得或損失。 在不考慮資金時(shí)間價(jià)值情況下，證券投資的收益率計(jì)算公式如下： 001 )(PPPIR ??? 債券的投資收益率可根據(jù)債券估價(jià)模型計(jì)算： （ 1） 如果按復(fù)利計(jì)息 ，定期計(jì)算利息，債券價(jià)值的計(jì)算公式為： （ 2）如果按單利計(jì)息 ，并且一次還本付息，債券價(jià)值的計(jì)算公式為： nntt iFiIV)1()1(1 ???? ??niFnIV)1( ????? V—— 債券價(jià)值； ? I—— 定期計(jì)算的利息； ? i —— 必要投資收益率； ? n—— 計(jì)息期數(shù)； ? F—— 債券到期或出售收回的金額。 股票的投資收益率可按以下公式計(jì)算： V—— 股票價(jià)值； —— 未來(lái)出售時(shí)預(yù)計(jì)的股票價(jià)格； —— 投資者要求的必要報(bào)酬率； —— 第 t期的預(yù)計(jì)股利； n—— 預(yù)計(jì)股票持有期數(shù) nntttiFiDV)1()1(1 ???? ??FtDi四、股票投資決策 這里指股票投資前的決策分析，而不是投資后的事后分析。 。對(duì)影響股票價(jià)格的各種基本因素進(jìn)行分析。 。運(yùn)用數(shù)學(xué)和邏輯上的方法，通過(guò)對(duì)證券市場(chǎng)過(guò)去和現(xiàn)在的市場(chǎng)行為進(jìn)行分析，從而預(yù)測(cè)證券市場(chǎng)的未來(lái)變化趨勢(shì)。 常用的技術(shù)分析方法有技術(shù)指標(biāo)法、切線(xiàn)分析法、 K線(xiàn)分析法、形態(tài)分析法。波浪理論等。 五、證券投資組合 一、現(xiàn)代投資組合理論的起源： ： 1952年 3月份的 《 金融雜志 》 發(fā)表了哈里 .馬科威茨的 《 資產(chǎn)組合的選擇 》 的論文。標(biāo)志著現(xiàn)代投資組合理論的誕生。 ： 1963年，威廉 .夏普建立了單一指數(shù)模型，從而使投資組合模型大大簡(jiǎn)化。 ： 20世紀(jì)六七十年代創(chuàng)立了兩個(gè)非常重要的資產(chǎn)定價(jià)模型 —— 資本資產(chǎn)定價(jià)模型（ CAPM）和套利定價(jià)模型（ APT）。 ： 20世紀(jì) 80年代趨于成熟，被寫(xiě)入西方的教科書(shū)中，并逐漸為人們的投資實(shí)踐所應(yīng)用。 第四節(jié) 對(duì)外直接投資 一、概述： ： 就是企業(yè)根據(jù)投資協(xié)議以貨幣資金、實(shí)物資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)對(duì)其他企業(yè)進(jìn)行直接投資，以取得投資收益或者實(shí)現(xiàn)對(duì)被投資企業(yè)控股的目的。 說(shuō)明： ①它通常是一種長(zhǎng)期的戰(zhàn)略性投資； ②目的： ③特點(diǎn)：投資期限長(zhǎng)、耗資多、不經(jīng)常發(fā)生、變現(xiàn)力較差。 二、對(duì)外直接投資的方式 （ 1）合資經(jīng)營(yíng)方式 合資經(jīng)營(yíng)方式是指投資企業(yè)通過(guò)與其他企業(yè)共同投資組建合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)所進(jìn)行的對(duì)外直接投資。 （ 2）合作經(jīng)營(yíng)方式 合作經(jīng)營(yíng)方式是指投資企業(yè)與其他企業(yè)組建合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)所進(jìn)行的對(duì)外直接投資。 （ 3）購(gòu)并控股方式 購(gòu)并控股方式是指通過(guò)兼并其它企業(yè)或者購(gòu)買(mǎi)其它企業(yè)的部分股權(quán)以實(shí)現(xiàn)對(duì)被投資企業(yè)控股的目的所進(jìn)行的對(duì)外直接投資。 三、對(duì)外直接投資決策 ： ? 投資方案的提出 ? 對(duì)投資方案進(jìn)行分析、評(píng)價(jià)，選出最優(yōu)投資方案 ? 擬定投資計(jì)劃，選擇合理的出資方式和時(shí)間 ? 投資方案的實(shí)施 ? 對(duì)投資效果進(jìn)行評(píng)價(jià) 注意事項(xiàng)： ① 要以完備的法律作為基礎(chǔ)； ②在不能完全控股的情況下，對(duì)外直接投資不易為企業(yè)所控制，對(duì)投資對(duì)方具有較大的依附性。因此，要求在投資決策時(shí)，充分考慮各種可能發(fā)生的因素，對(duì)投資的風(fēng)險(xiǎn)和收益進(jìn)行慎重的分析、比較。 ③對(duì)外直接投資一般期限都較長(zhǎng)，應(yīng)當(dāng)考慮資金時(shí)間價(jià)值對(duì)投資收益的影響，在投資決策時(shí)，應(yīng)使用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量方法進(jìn)行決策。 ④對(duì)外直接投資的變現(xiàn)能力較差，因此，在投資決策時(shí)對(duì)被投資企業(yè)的信用狀況、未來(lái)的發(fā)展前景、市場(chǎng)形象、經(jīng)營(yíng)能力等各方面情況有充分的了解，以免造成投資損失。 對(duì)外直接投資應(yīng)考慮的因素 企業(yè)當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀況 如企業(yè)資產(chǎn)的利用情況、償還債務(wù)的能力、未來(lái)幾年的現(xiàn)金流動(dòng)狀況以及企業(yè)的籌資能力等。 企業(yè)整體的經(jīng)營(yíng)目標(biāo) 企業(yè)的對(duì)外直接投資必須根據(jù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的需要來(lái)選擇投資項(xiàng)目和投資方式，根據(jù)不同的投資目的作出相應(yīng)的投資決策。 投資對(duì)象的收益與風(fēng)險(xiǎn) 企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資時(shí)，在保證實(shí)現(xiàn)投資目的的前提下，要盡可能選擇投資收益較高、風(fēng)險(xiǎn)較小的項(xiàng)目。
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