北大投資學(xué)課件第4章證券市場(chǎng)及其運(yùn)行(編輯修改稿)
2025-06-17 09:38 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 劃分 –面額發(fā)行 –溢價(jià)發(fā)行 –折價(jià)發(fā)行 ? 以市場(chǎng)價(jià)格為標(biāo)準(zhǔn)劃分 –時(shí)價(jià)發(fā)行 –中間價(jià)發(fā)行 4 18 中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心 高等教育出版社 2021 版權(quán)所有 證券發(fā)行價(jià)格 ? 根據(jù)是否首次發(fā)行劃分 –首次公開發(fā)行價(jià)格 –增發(fā)價(jià)格 4 19 中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心 高等教育出版社 2021 版權(quán)所有 證券發(fā)行制度 ? 股票發(fā)行制度 –注冊(cè)制 –核準(zhǔn)制 –審批制 4 20 中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心 高等教育出版社 2021 版權(quán)所有 證券發(fā)行程序 ? 股票發(fā)行程序 –制定新股發(fā)行計(jì)劃 –形成董事會(huì)決議 –編制股票發(fā)行申請(qǐng)書和招股說明書 –上報(bào)審批或核準(zhǔn)、備案 –簽訂委托募集合同 –凍結(jié)股東名簿，發(fā)布招股說明書，認(rèn)購(gòu)者認(rèn)購(gòu) –股票的交割 –向證券管理部門辦理登記 4 21 中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心 高等教育出版社 2021 版權(quán)所有 證券發(fā)行程序 ? 債券發(fā)行程序 – 制定發(fā)行章程 – 董事會(huì)決議 – 簽訂承銷協(xié)議 – 訂立承銷團(tuán)協(xié)議 – 簽訂信托合同 – 制作認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)書 – 債券和債權(quán)者名薄 – 發(fā)出募集公告 – 認(rèn)購(gòu)者認(rèn)購(gòu) – 呈報(bào)發(fā)行情況 （在我國(guó)，公司債券的發(fā)行規(guī)模不能由發(fā)行人自主決定，而是實(shí)行發(fā)行額度的控制、分配。 《 公司法 》 第 164條第 1款規(guī)定：“公司債券的發(fā)行規(guī)模由國(guó)務(wù)院確定”，即我國(guó)對(duì)公司債券發(fā)行采取發(fā)行規(guī)模控制制度，并采取自下而上（由發(fā)行申請(qǐng)人向“發(fā)改委”申請(qǐng)）和自上而下（由“發(fā)改委”向發(fā)行申請(qǐng)人分配額度并下達(dá)）的額度分配制度。） 4 22 中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心 高等教育出版社 2021 版權(quán)所有 證券的交易 ? 交易制度 ? 交易程序 ? 特殊類型的證券交易 ? 信息披露制度 ? 限制交易與退市 4 23 中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心 高等教育出版社 2021 版權(quán)所有 交易制度 ? 交易制度設(shè)計(jì)的基本目標(biāo) –提高證券市場(chǎng)的流動(dòng)性、透明度、穩(wěn)定性、有效性和安全性，并降低交易成本 ? 交易制度的類型 –做市商制度（報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)交易制度） ? 做市商制度是指以做市商報(bào)價(jià)形成證券交易價(jià)格并通過做市商實(shí)現(xiàn)證券交易的制度。 ? 做市商制度的兩個(gè)基本特點(diǎn) – 所有投資者都不直接買入證券，所有證券持有者也不直接賣出證券，他們都只與做市商進(jìn)行交易，做市商用自己的賬戶買入或賣出 4 24 中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心 高等教育出版社 2021 版權(quán)所有 交易制度 – 做市商必須在看到訂單前報(bào)出買賣價(jià)格，而投資人或證券持有人在看到報(bào)價(jià)后才下訂單 –競(jìng)價(jià)交易制度（指令或委托驅(qū)動(dòng)交易制度） ? 競(jìng)價(jià)交易制度是指以投資者或股票持有者競(jìng)價(jià)形成證券交易價(jià)格并由投資者與股票持有者通過經(jīng)紀(jì)人直接完成證券交易的制度。 ? 競(jìng)價(jià)交易制度的兩個(gè)基本特點(diǎn) – 投資者和證券持有者向經(jīng)紀(jì)人發(fā)出買入或賣出的委托指令，投資者交易的對(duì)象是其他的投資者，不需要做市商的介入 – 證券的交易價(jià)格由買賣雙方直接決定，交易中心以買賣雙方的競(jìng)價(jià)為基準(zhǔn)實(shí)行撮合，完成交易 4 25 中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心 高等教育出版社 20
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