投資學(xué)第4章金融工具3：證券投資基金(編輯修改稿)
2025-06-18 19:45 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 管資產(chǎn)，收取托管費(fèi)， 不參與分紅 （ 3）管理人與托管人關(guān)系 ? 共同的受托人 （ 平行委托 ） ? 互相監(jiān)督、過(guò)錯(cuò)責(zé)任 ? 托管人與管理人嚴(yán)格分開 21 基金持有人 （投資者） 托管人 （銀行） 基金管理人 （基金管 理公司） 信托 （所有者與經(jīng)營(yíng)者） 信托 （委托與受托） 互相監(jiān)督 22 基金管理人 托管人 投資者 資金 收益 指令復(fù)核 證券市場(chǎng) 證券 基金所有的財(cái)產(chǎn)：包括各種證券、現(xiàn)金、印章都存放在托管人處，基金管理人只有指令權(quán)，而沒有控制實(shí)際的資產(chǎn)。 23 基金的交易 （ 1）封閉式基金 通過(guò)經(jīng)紀(jì)人基金二級(jí)市場(chǎng)上自由轉(zhuǎn)讓，交易規(guī)則同股票。 ? 競(jìng)價(jià)規(guī)則：價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先 ? 最小價(jià)格變動(dòng)單位： ? 最小和最大數(shù)量： 100份， 100萬(wàn)份 ? T＋ 1交割 ? 漲停板： 10％ 24 （ 2）開放式基金 ? 注意 1：開放式基金沒有二級(jí)市場(chǎng)，投資者只能向基金管理公司申購(gòu)（贖回）基金。 ? 注意 2：開放式基金的交易是指 基金成立后 進(jìn)行申購(gòu)和贖回，有別于募集。 ? 開放式基金交易的兩大原則： 1. “未知價(jià)”交易原則：申購(gòu)、贖回時(shí)候并不知道資產(chǎn)的成交價(jià)格； 2. “金額申購(gòu)，份額贖回原則” 25 ? 金額申購(gòu) ? 申購(gòu)的價(jià)格：基金單位凈值 +前端費(fèi)用 ? 前端收費(fèi)（ Frontend load)：購(gòu)買基金份額時(shí)所支付的傭金或者銷售費(fèi)用。中國(guó) 5%，一般是 1％～%。 ? 基金單位凈值（ Net asset value)： （基金權(quán)益－基金負(fù)債 )/已經(jīng)出售在外的基金單位。 ? 由于申購(gòu)時(shí)，基金資產(chǎn)凈值未知，故確切的購(gòu)買數(shù)量在申購(gòu)的時(shí)候未知，只能實(shí)行金額申購(gòu)。 ? 計(jì)算方法 ? 申購(gòu)日：凈申購(gòu)額＝申購(gòu)金額－申購(gòu)金額 申購(gòu)費(fèi)率 ? 次日：申購(gòu)份數(shù)＝凈申購(gòu)額 /申購(gòu)日基金單位凈值 26 ? 例子：某個(gè)交易日某投資者以 10000元認(rèn)購(gòu)某基金，費(fèi)率為 1％，前端收費(fèi)。次日，確定前一個(gè)交易日該基金單位凈值為 。請(qǐng)確定該投資者認(rèn)購(gòu)基金的份額數(shù)量。 ? 申購(gòu)日：認(rèn)購(gòu)費(fèi)用＝ 10000 1％＝ 100（元） ? 申購(gòu)日：認(rèn)購(gòu)金額＝ 10000－ 100＝ 9900（元） ? 次日：認(rèn)購(gòu)份數(shù)＝ 9900/=10000（份） 27 ? 份額贖回： ? 贖回所得：基金單位凈值 贖回費(fèi)。 ? 贖回費(fèi)又稱為撤離費(fèi)（ Backend load)，后端收費(fèi)，中國(guó) 3%。一般規(guī)定贖回費(fèi)率按持有年限遞減。 ? 投資者目的要知道能贖回多少資金，但贖回的時(shí)候價(jià)格未知，所以投資者只能申請(qǐng)贖回多少份額。 ? 贖回日：提出贖回?cái)?shù)量 ? 次日：贖回金額＝贖回總額－贖回費(fèi)用，其中： ? 贖回總額＝贖回?cái)?shù)量 贖回日基金單位凈值 ? 贖回費(fèi)用＝贖回總額 贖回費(fèi)率 28 ? 例子：某投資者以 10000元申購(gòu)某基金，申購(gòu)日該基金單位凈值為 1元，申購(gòu)費(fèi)率為 5％。且規(guī)定贖回費(fèi)率為 3％，每年遞減 1％。假設(shè)該基金扣除運(yùn)作費(fèi)用后年凈收益率為 10％（且等于贖回日的凈值）。 問題：投資者在持有 1年后申請(qǐng)全部贖回，能贖回多少資金？ 申購(gòu)凈額＝ 10000 ＝ 9500（元） 申購(gòu)份數(shù)＝ 9500/1=9500（份） 贖回總額＝ 9500 （ 1＋ 10％）＝ 10450（元） 贖回費(fèi)用＝ 10450 2％＝ 209（元） 贖回金額＝ 10
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