投資學(xué)第1章投資概論(編輯修改稿)
2025-06-14 22:29 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 等。代表經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)能力，決定一個(gè)社會的財(cái)富。 ? 金融資產(chǎn)（ Financial assets）：實(shí)物資產(chǎn)的要求權(quán)（ Claims on real assets ），定義實(shí)物資產(chǎn)在投資者之間的配置。 ?金融資產(chǎn)的價(jià)值與其物質(zhì)形態(tài)沒有任何關(guān)系： 股票可能并不比印制股票的紙張更值錢。 ?整個(gè)社會財(cái)富的總量與金融資產(chǎn)數(shù)量無關(guān)，金融資產(chǎn)不是社會財(cái)富的代表。 概念檢查問題 P3 13 ? 金融資產(chǎn)在經(jīng)濟(jì)中的作用 1. 金融市場的信息作用 :實(shí)現(xiàn)資本配置的核心作用。 2. 消費(fèi)的時(shí)機(jī)安排（ Consumption Timing）：個(gè)人現(xiàn)實(shí)消費(fèi)與現(xiàn)實(shí)收入分離，將高收入期的購買力轉(zhuǎn)移到低收入期。 3. 風(fēng)險(xiǎn)的分配：風(fēng)險(xiǎn)來源于實(shí)際資產(chǎn)，風(fēng)險(xiǎn)在全社會的分散和優(yōu)化配置。 問題：金融工具能否減少總體經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)？ ４ . 所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離，變不可分割的資產(chǎn)為可分割的資產(chǎn)。例如： GE（通用電氣）的股東有50萬，股東的退出不影響公司的經(jīng)營。不過也產(chǎn)生了 “代理問題” 5. 公司治理危機(jī)： 會計(jì)丑聞、分析師丑聞與 IPO 14 金融市場 金融市場（ Financial market）是金融資產(chǎn)的交易場所。 ?合約性質(zhì)：債券市場、股票市場、期貨市場、期權(quán)市場。 ?期限長短：貨幣市場和資本市場 ?功能：初級（一級）市場 —— 發(fā)行市場，二級市場 —— 交易市場。 ?組織結(jié)構(gòu)：交易所、場外市場等 15 金融市場的主體 （ 1）家庭部門（ the household sector）：既是金融市場資金的主要供給者，又是投資者，一般是純儲蓄者，他們購買公司發(fā)行的證券。 ? 稅收：高負(fù)稅的投資者尋求免（低）稅的金融工具 ? 風(fēng)險(xiǎn)：如何利用金融工具獲利和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn) ? 某人退休后需要回廣州安度晚年，能否提出一個(gè)投資方案？或創(chuàng)造一個(gè)工具供他們投資？ 16 案例 ：一個(gè)投資家的婚禮 —— 金融工具無所不在 ? 假設(shè)你要結(jié)婚了，但是你首先要說服太太：婚紗照我們不拍了。 — 別急，你仍然愛她，但是有更有利可圖的辦法來表達(dá)你的浪漫。 ? 出同樣的錢，請一位現(xiàn)在還默默無聞的畫師來給你們畫一幅婚禮盛裝的油畫。這樣你們?nèi)匀粨碛屑o(jì)念婚禮的浪漫，同時(shí)又創(chuàng)造了一個(gè)期權(quán)：畫師、你和你太太三個(gè)人中間，只要有一個(gè)人將來出名了，那么這幅油畫就價(jià)值連城了。因?yàn)橛彤嬍潜日掌玫慕鹑诠ぞ撸崭嗍袌鲂畔?，承載著更多有關(guān)畫師是否出名的不確定性。 17 （ 2）企業(yè)（ the b
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