【文章內(nèi)容簡介】 證券市場越發(fā)達，企業(yè)籌資渠道也就越暢通。 企業(yè)作為證券發(fā)行單位在市場上籌集資金要對發(fā)行證券的種類期限、價格、利率、方式、發(fā)行時機、發(fā)行對象、范圍等進行多方面的選擇，以達到最大限度降低發(fā)行成本、 及時籌措所需資金的目的。 如果發(fā)行債券，有擔(dān)保債券、無擔(dān)保債券，付息債券、貼現(xiàn)債券等多種形式，期限可長可短，利率可高可低，發(fā)行對象、范圍等也各不相同。 如發(fā)行股票，也有普通股、優(yōu)先股、混合股，及記名股票、無記名股票、面額股票、無面額股票等多種，并且發(fā)行方式、對象、范圍等也各有不同。 企業(yè)選擇某一種證券形式籌集資金，、須先向有關(guān)部門 提出申請，提供有關(guān)文件和做好前期準備工作，經(jīng)有關(guān)部門審查批準后方可發(fā)行。 現(xiàn)有企業(yè)要實行股份制，亦須經(jīng)國家有關(guān)機關(guān)批準，并組成專門班子，進行財產(chǎn)重估。重估金額確定后，應(yīng)有正式的書面報告和批準文件。 企業(yè)再次發(fā)行股票，必須在再次申請發(fā)行的前兩年內(nèi)保持無經(jīng)營虧損，方可核準。企業(yè)以發(fā)行債券籌資的，須進行資信審查與評估。 向社會公開發(fā)行債券的企業(yè)，應(yīng)向有關(guān)信譽評估機構(gòu)申請評估，評估機構(gòu)依據(jù)有關(guān)標準評定企業(yè)資信等級。 此外，還要熟悉發(fā)行證券各環(huán)節(jié)的工作，包括所需的文件資料、報批手續(xù)、發(fā)行機構(gòu)、市場情況等。 然后起草發(fā)行證券所需的各項文件，并向有關(guān)部門提交 發(fā)行證券的申請書（籌資的原因、用途、發(fā)行對象、范圍）、營業(yè)執(zhí)照、主管部門同意發(fā)行證券的批文和發(fā)行證券的可行性研究報告、發(fā)行章程或辦法、近期的財務(wù)報表等。 企業(yè)在做好證券發(fā)行的前期準備工作，按規(guī)定提交了有關(guān)文件和經(jīng)過一定的審批程序批準后，即可著手進行證券的發(fā)行工作。 批準發(fā)行后，企業(yè)按照證券的票面要素進行設(shè)計，經(jīng)批準后方可付印。委托證券機構(gòu)發(fā)行的，企業(yè)應(yīng)提出委托報告，并與證券發(fā)行機構(gòu)訂立發(fā)行協(xié)議或委托發(fā)行合同。 委托協(xié)議或合同中明確雙方的權(quán)利和義務(wù)，其主要內(nèi)容包括：1）發(fā)行金額； 2）簽約雙方的責(zé)任； 3）發(fā)行方式與日期； 4）發(fā)行費用； 5）證券交接與款項交割； 6）還本付息； 7）違約責(zé)任； 8）協(xié)議或合同的有效期。 企業(yè)在批準機關(guān)規(guī)定的期限內(nèi)完成證券的發(fā)行工作， 發(fā)行結(jié)束后要申報實收資金情況。逾期未發(fā)行的證券不得再發(fā)行。 三、發(fā)行公司的特點 發(fā)行公司是指在股票發(fā)行市場上公開發(fā)行股票的股份公司，是股票發(fā)行市場的第一個參加者。 發(fā)行公司有兩類：一類是只辦理發(fā)行股票手續(xù)，卻未申請上市的發(fā)行公司；另一類是公開發(fā)行股票并辦理上市手續(xù)的公司，即上市公司。 上市公司向證券交易所提出股票上市申請，由證券交易所審查后批準其股票在交易所里進行自由買賣。各國證券交易所對股票上市的條件要求很高，審查仔細。 因此，能在證券交易所上市的公司一般都是規(guī)模宏大、經(jīng)營狀況良好、獲利能力較強而且在社會上具有較高信譽的公司。 上市公司可以借證券交易所改善公司形象，而交易所也不希望實力欠佳的公司將其股票在交易所上市。 公司在證券交易所上市后并不是可以一勞永逸，如公司情況發(fā)生變化，不再符合交易所上市要求，其股票可能停牌下市。 由于公司情況總在不斷發(fā)生變化，因而交易所每年上市公司的數(shù)目也在不斷變化。 證券交易所當(dāng)中，每年都不斷有新的公司加入上市公司的行列，同時有的公司因為經(jīng)營失敗不再符合上市條件，或是因為被合并、收購而被迫下市。 在一定時期內(nèi)，上市公司屬于成長型產(chǎn)業(yè)，發(fā)展前景好，特別是一些規(guī)模較大的公司資本雄厚，設(shè)備先進，生產(chǎn)多樣化，競爭力強，對投資者來說，這些大公司發(fā)行的股票可保本獲利， 幾乎沒有風(fēng)險。 發(fā)行公司具有如下特點：資本分為股份，股票對社會公開發(fā)行；財務(wù)公開；經(jīng)營權(quán)公開；具備相當(dāng)?shù)慕?jīng)營規(guī)模。 四、自主發(fā)行或委托發(fā)行 證券發(fā)行方式分為自主發(fā)行和委托發(fā)行，企業(yè)在發(fā)行證券時如能選擇符合自身特點的發(fā)行方式，就會降低發(fā)行成本，迅速籌集資金提高發(fā)行效率。 在一般情況下，大型的、社會公眾比較了解、企業(yè)信譽較高、而且發(fā)行額下不是太大的證券發(fā)行可采用自營發(fā)行方式，這樣可以節(jié)約發(fā)行手續(xù)費。 數(shù)額較大的發(fā)行則以委托證券機構(gòu)代理發(fā)行為宜，這樣可以加快集資速度。 對于那些中小型企業(yè)、社會知名度低的企業(yè)則應(yīng)采用委托代理發(fā)行中的承銷發(fā)行，這樣雖然支付了一定的手續(xù)費，但能保證企業(yè)籌足資金。 少部分由于用款急需，且社會公眾又不了解的企業(yè)可采用委托代理中的包銷發(fā)行方 式，這種方式雖需支付較多的手續(xù)費，但由于能保證及時籌足資金，早投入早產(chǎn)出，從整體來看是十分經(jīng)濟的。 總之，企業(yè)發(fā)行證券要根據(jù)迅速、有效、節(jié)約的原則，選擇最合適的發(fā)行方式。 第二節(jié) 經(jīng)營機構(gòu) 三、證券公司及其經(jīng)營業(yè)務(wù) 證券公司是專門從事證券業(yè)務(wù)的一種非銀行金融機構(gòu)， 其主要職能是聯(lián)接證券供求雙方，參與證券發(fā)行市場和流通市場業(yè)務(wù)，發(fā)揮其正常機能。 在證券市場上，證券的發(fā)行和買賣一般都要通過證券公司辦理。 證券公司分為企業(yè)法人組織和事業(yè)法人組織兩種，前者以盈利為目的，后者不以盈 利為目的。 證券公司的發(fā)展有賴于證券市場的發(fā)育、發(fā)展。第二次世界大戰(zhàn)后，尤其是 70年代以來，隨著各國證券市場的不斷擴大，證券公司的發(fā)展十分迅速。 證券公司在證券市場中占有重要地位，為發(fā)揮證券公司的積極作用，防止不良行為，各國都制定法律對證券公司嚴格管理。 對成立證券公司各國分別采取登記制或特許制。登記制規(guī)定，成立證券公司要具備一定資本額，從業(yè)人員要具備從事證券 業(yè)務(wù)的學(xué)識、經(jīng)驗等。 特許制則按不同的經(jīng)營業(yè)務(wù)給予不同的特許，從而形成了各證券公司業(yè)務(wù)側(cè)重不同、大小不同的特點。 除對成立證券公司嚴格審查外，還要求證券公司有健全的財務(wù)制度。 當(dāng)證券公司違反法律和規(guī)定，經(jīng)營處于混亂狀況時，政府有關(guān)部門可頒布命令，變更其營業(yè)內(nèi)容，或全部、部分停止其業(yè)務(wù)，甚至吊銷營業(yè)執(zhí)照。 證券公司主要經(jīng)營下述業(yè)務(wù)： （一）證券的發(fā)行業(yè)務(wù)。即證券公司作為證券發(fā)行單位的代理人發(fā)行證券包括包銷和代銷兩類。 （二）證券公司還為證券投資者提供下列服務(wù) （ 1）免費為投資者保管股票和債券；（ 2）向買賣證券的客戶提供貸款或 租借證券；（ 3）為客戶免費提供研究報告和其他信息資料；（ 4）開展海外證券買賣業(yè)務(wù)。 證券公司實質(zhì)上是服務(wù)性行業(yè)，它受發(fā)行者和投資者的委托，買賣各種證券，委托手續(xù)費一般要占證券公司全部收入的 70%以上。因此，證券公司為了擴大其經(jīng)營規(guī)模，增加 收益，必須采取各種手段來爭取客戶。 四、自營業(yè)務(wù)和委托業(yè)務(wù) 證券公司在流通市場上的業(yè)務(wù)主要是證券的自營買賣業(yè)務(wù)和委托買賣業(yè)務(wù)。自營業(yè)務(wù)是證券公司依據(jù)自己的判斷自行從事有價證券的買賣，從買賣差價中賺取收益。 （ 1）證券公司運用自己的資產(chǎn)進行有價證券買賣；（ 2）在顧客找不到交易對手時，作為交易的對方，使買賣成交而進行的有價證券買賣。 債券流通市場上的買賣大部分是通過自營交易進行的。 在日本，癥狀公司自行買賣債券的總額占債券交易總額的 95%。 證券公司的自行交易能促進和活躍二級市場，有助于證券的順利流通。 委托業(yè)務(wù)是代理或作為經(jīng)紀人進行有價證券的買賣。 （ 1）代理買賣有價證券證券公司接受客戶委托以顧客的名義所進行的有價證券的買賣，交易發(fā)生的損益由顧客承擔(dān)，公司只收取代理手續(xù)費。 （ 2）有價證券買賣的經(jīng)紀。證券公司接受顧客委托以自己的名義進行有價證券的買賣，其交易發(fā)生的虧損由顧客承擔(dān)。 這是證券公司最主要的業(yè)務(wù)，其手續(xù)費收入是證券公司的穩(wěn)定