【正文】 常是在證券開(kāi)始發(fā)行時(shí)進(jìn)行。 如發(fā)行股票，也有普通股、優(yōu)先股、混合股，及記名股票、無(wú)記名股票、面額股票、無(wú)面額股票等多種，并且發(fā)行方式、對(duì)象、范圍等也各有不同。 發(fā)行公司有兩類(lèi)：一類(lèi)是只辦理發(fā)行股票手續(xù)，卻未申請(qǐng)上市的發(fā)行公司；另一類(lèi)是公開(kāi)發(fā)行股票并辦理上市手續(xù)的公司，即上市公司。 第二節(jié) 經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu) 三、證券公司及其經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù) 證券公司是專(zhuān)門(mén)從事證券業(yè)務(wù)的一種非銀行金融機(jī)構(gòu)， 其主要職能是聯(lián)接證券供求雙方，參與證券發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)業(yè)務(wù)，發(fā)揮其正常機(jī)能。 四、自營(yíng)業(yè)務(wù)和委托業(yè)務(wù) 證券公司在流通市場(chǎng)上的業(yè)務(wù)主要是證券的自營(yíng)買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)和委托買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)。 其股東一般有銀行、證券公司、信托投資機(jī)構(gòu)及各類(lèi)公營(yíng)民營(yíng)公司。 會(huì)員具體又分為普通會(huì)員、限制會(huì)員和 關(guān)系會(huì)員三類(lèi)。該部主管申請(qǐng)上市證券的調(diào)查審核、取消不合格上市證券等有關(guān)事務(wù)。 交易廳還設(shè)有輸關(guān)管，輸送委托書(shū)、成交單及成交報(bào)告書(shū)。 證券交易所一般以點(diǎn)數(shù)的變動(dòng)來(lái)表示股票的報(bào)價(jià)，所謂點(diǎn)數(shù)是指股票的價(jià)格變動(dòng)以小數(shù)點(diǎn)以下兩位數(shù)表示。 由賣(mài)方填寫(xiě)、雙方簽字并填注成交的具體時(shí)間，然后各執(zhí)一份作為交易的原始憑證。 另有一類(lèi)特種經(jīng)紀(jì)人，又稱(chēng)專(zhuān)業(yè)經(jīng)紀(jì)人。一般情況下，零股交易商不 直接為客戶(hù)買(mǎi)賣(mài)零星股票，而只接受經(jīng)紀(jì)人的委托，交易對(duì)象也是交易廳內(nèi)的經(jīng)紀(jì)人。 （一）國(guó)家證券管理機(jī)構(gòu)的基本目標(biāo)是 （ 1）促使投資者獲得公正和公平的對(duì)待。 （ 6）發(fā)行公司的財(cái)務(wù)公開(kāi)、業(yè)務(wù)檢查； 決定暫?；蛉∠渖鲜匈Y格等?？梢?jiàn)，自我管理是管好證券市場(chǎng)的基礎(chǔ)。 零股交易商是專(zhuān)門(mén)處理不足一個(gè)成交單位的股票交易的證券商。 他們是場(chǎng)內(nèi)交易的主要成員，這些經(jīng)紀(jì)人大多是以證券公司的名義在交易所取得席位，辦理委托業(yè)務(wù)。 如規(guī)定每次成交額不得少于 100原股，達(dá)到成交單位或 其倍數(shù)者，稱(chēng)為整數(shù)交易；成交單位以下者，稱(chēng)為零數(shù)交易。報(bào)價(jià)系指某一時(shí)間市場(chǎng)上對(duì)于某種證券一個(gè)單位的最高進(jìn)價(jià)或最低出價(jià)。 每一柜組均有顯示交易行情的終端機(jī)，可同時(shí)顯示若干種前次證券成交的價(jià)格，以協(xié)助交易員報(bào)價(jià)，各專(zhuān)業(yè)經(jīng)紀(jì)商則要固守在所分配的交易柜組。會(huì)員行號(hào)部的職責(zé)是主管電訊、傭金以及場(chǎng)外交易，辦理會(huì)員登記、調(diào)查會(huì)員資金狀況、審核營(yíng)業(yè)保證金等。交易所會(huì)員為交易所設(shè)立并得以維持的合伙人，通常是各種證券商。證券公司本身不參與任何交易買(mǎi)賣(mài)，只是對(duì)買(mǎi)賣(mài)雙方提供咨詢(xún)服務(wù)和介紹買(mǎi)主與賣(mài)主，促使他們買(mǎi)賣(mài)成交。即證券公司作為證券發(fā)行單位的代理人發(fā)行證券包括包銷(xiāo)和代銷(xiāo)兩類(lèi)。 數(shù)額較大的發(fā)行則以委托證券機(jī)構(gòu)代理發(fā)行為宜，這樣可以加快集資速度。 委托協(xié)議或合同中明確雙方的權(quán)利和義務(wù)，其主要內(nèi)容包括：1）發(fā)行金額； 2）簽約雙方的責(zé)任； 3）發(fā)行方式與日期； 4）發(fā)行費(fèi)用； 5）證券交接與款項(xiàng)交割； 6）還本付息； 7）違約責(zé)任； 8）協(xié)議或合同的有效期。借助于證券市場(chǎng)，企業(yè)不僅可以通過(guò)發(fā)行商業(yè)票據(jù)、短期債券等籌集所需的短期資金而且還可以通過(guò)發(fā)行股票和長(zhǎng)期債券，籌措長(zhǎng)期資本，滿(mǎn)足企業(yè)創(chuàng)建、擴(kuò)建以及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要。 合伙牽頭經(jīng)理人和合伙經(jīng)理人是依據(jù)其名聲、分銷(xiāo)能力及其與借款人和牽頭經(jīng)理人的關(guān)系而選出來(lái)的。投資基金中的創(chuàng)業(yè)基金一般是投向具有發(fā)展?jié)摿Φ奈瓷鲜泄?，?jīng)過(guò)投資基金的扶植將其增值潛力充分發(fā)揮出來(lái)，迅速達(dá)到公開(kāi)上市要求，就可以為股市增加新的符合質(zhì)量監(jiān)控要求的上市股票，基金本身也從中得益。 所以管理型基金又稱(chēng)自由型和融通型。 封閉型和開(kāi)放型 依據(jù)基金證券能否贖回，可分為封閉型和開(kāi)放型。 基金公司通過(guò)發(fā)行股份籌集資金，是具有法人資格的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。每一種投資基金都 規(guī)定有一定的存續(xù)時(shí)間，期滿(mǎn)即中止。 按公司形式發(fā)起的基金，通常組成基金公司， 并由發(fā)起人（大股東）組成董事會(huì)，決定基金的發(fā)起、設(shè)立中止以及選定管理人和托管人等事項(xiàng)，證券持有人成為公司的股東一員，但都不參與基金的運(yùn)用。投資人是出資人也是受益人，可以是法人也可以是自然人，大的投資者往往也是發(fā)起人。 投資基金信托是一種集中信托，受托的管理人本著“ 受人之托，待人理財(cái)，忠實(shí)服務(wù)，科學(xué)運(yùn)用 ” 的精神，按基金章程規(guī)定的投資限制，對(duì)該基金自主地運(yùn)用，保證投資人有豐厚的收益。 （ 2）證券投資基金具有組合投資分散風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)。 就總體而言，這類(lèi)投資公司不 具有杠桿作用。 3）公司型的封閉型基金，基金經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的好壞對(duì)股東來(lái)說(shuō)是至關(guān)重要的。 直到目前我國(guó)居民家庭持有金融資產(chǎn)的形式，仍以傳統(tǒng)的單一的銀行儲(chǔ)蓄為主，投資渠道和形式的單一和居民收入的迅速增長(zhǎng)以及不斷增強(qiáng)的投資欲望不相對(duì)稱(chēng)。 （六）有利引進(jìn)外資。 投資銀行在證券發(fā)行過(guò)程中起著十分重要的作用。企業(yè)以發(fā)行債券籌資的，須進(jìn)行資信審查與評(píng)估。 公司在證券交易所上市后并不是可以一勞永逸，如公司情況發(fā)生變化，不再符合交易所上市要求，其股票可能停牌下市。 證券公司在證券市場(chǎng)中占有重要地位，為發(fā)揮證券公司的積極作用，防止不良行為，各國(guó)都制定法律對(duì)證券公司嚴(yán)格管理。 證券公司的自行交易能促進(jìn)和活躍二級(jí)市場(chǎng)，有助于證券的順利流通。 如美國(guó)紐約證券交易所、英國(guó)倫敦證券交易所等。 理事由會(huì)員選舉，任職限期，連選連任，但通常不得超過(guò)三屆，理事長(zhǎng)的任期比理事更短。 證券商在營(yíng)業(yè)所接受社會(huì)上各種證券買(mǎi)賣(mài)乾的委托，然后由證券商集中在證券交易所內(nèi)完成交易。證券交易所除周末法定假日或其他規(guī)定外均開(kāi)市買(mǎi)賣(mài)。 無(wú)論采取何種方式都必須規(guī)定“價(jià)格”與“數(shù)量”的順序，即報(bào)價(jià)在先、報(bào)數(shù)量在后，這樣不致引起誤會(huì)。 經(jīng)紀(jì)人最突出的特點(diǎn)是：不為自己買(mǎi)賣(mài)證券，只在交易 所內(nèi)代替別人買(mǎi)賣(mài)，按規(guī)定收取傭金。而且，當(dāng)他們接受客戶(hù)委托或經(jīng)紀(jì)人再委托時(shí)，以經(jīng)紀(jì)人 的身份出現(xiàn)；而當(dāng)有的經(jīng)紀(jì)人在場(chǎng)內(nèi)找到他們要求買(mǎi)賣(mài)某種股票時(shí)，他們還可以用自己的資金買(mǎi)進(jìn)或買(mǎi)出該股票，又充當(dāng)證券商的角色。 （二）制止背信的原則，即“反欺騙”。 （二）證券管理機(jī)構(gòu)的主要職能與業(yè)務(wù)有（ 1）證券募集、發(fā)行的審核管理與、監(jiān)督。 （ 3）證券商的審核標(biāo)準(zhǔn)以及管理和監(jiān)督。 為此，政府要對(duì)發(fā)行公司、證券交易所、證券自營(yíng)商及經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行嚴(yán)格管理，防止有欺詐、壟斷、操縱及其他非法的證券投機(jī)行為，防止證券市場(chǎng)演變?yōu)榉欠ㄍ稒C(jī)的場(chǎng)所。 證券交易商包括交易廳交易商和零股交易商兩種。也可以是法人經(jīng)紀(jì)人，通常由銀行、信托投資公司、證券公司等金融機(jī)構(gòu)充當(dāng)，由他們按規(guī)定指派代表參加場(chǎng)內(nèi) 交易。 為了促進(jìn)買(mǎi)賣(mài)成交，由證券交易所按市價(jià)的大小規(guī)定每次喊 價(jià)的升降幅度，此幅度稱(chēng)為報(bào)價(jià)升降單位。 開(kāi)市首次交易稱(chēng)為開(kāi)盤(pán)，其成交價(jià)格稱(chēng)為開(kāi)盤(pán)價(jià)格； 最后一次交易稱(chēng)為收盤(pán)，其成交價(jià)格稱(chēng)為收盤(pán)價(jià)格。 每個(gè)會(huì)員按其出資額或業(yè)務(wù)量大小，經(jīng)交易所理事會(huì)批準(zhǔn)分配若干個(gè)席位，代理客戶(hù)進(jìn)行交易。總經(jīng)理是負(fù)責(zé)組織、指揮和協(xié)調(diào)交易所一切日常業(yè)務(wù)的最高層管理者，大多是聘請(qǐng)有管理才干又有業(yè)務(wù)水平的管理專(zhuān)家擔(dān)任，也可以由具有管理能力的理事?lián)巍? 會(huì)員制證券交易所與公司制證券交易所各有利弊。 （ 1）代理買(mǎi)賣(mài)有價(jià)證券證券公司接受客戶(hù)委托以顧客的名義所進(jìn)行的有價(jià)證券的買(mǎi)賣(mài)，交易發(fā)生的損益由顧客承擔(dān)，公司只收取代理手續(xù)費(fèi)。登記制規(guī)定，成立證券公司要具備一定資本額，從業(yè)人員要具備從事證券 業(yè)務(wù)的學(xué)識(shí)、經(jīng)驗(yàn)等。 證券交易所當(dāng)中，每年都不斷有新的公司加入上市公司的行列，同時(shí)有的公司因?yàn)榻?jīng)營(yíng)失敗不再符合上市條件，或是因?yàn)楸缓喜?、收?gòu)而被迫下市。 此外