【文章內(nèi)容簡介】 款期招標(biāo)、價格招標(biāo)、收益率招標(biāo) （ 2）方式：荷蘭式 —— 統(tǒng)一價格招標(biāo) 美國式 —— 多種價格招標(biāo) 上市初始和連續(xù)信息披露文件 (一 )初始信息披露 招股說明書 發(fā)行公告 上市公告 (二 )連續(xù)信息披露 季度報告 中期報告 年度報告 臨時公告 證券交易市場（二級市場） 我國目前的證券交易市場主要由證券交易所市場和場外交易市場組成。 我國的證券交易所市場目前僅有上海、深圳兩大證券交易所。 ? 它們均由中國人民銀行批準(zhǔn)，按國際通行的 會員制 方式組成，為 非盈利性 的事業(yè)法人。 ? 宗旨是完善證券交易制度，加強(qiáng)市場管理，促進(jìn)證券市場的健康發(fā)展。 ? 業(yè)務(wù)范圍是：組織管理上市證券，提供證券集中交易場所，辦理證券集中交易清算交割和證券集中過戶，提供證券市場信息和辦理中國人民銀行許可或委托的業(yè)務(wù)。 一、證券上市與終止上市。 １ .股票上市的程序。 股票上市是指已發(fā)行股票經(jīng)證券交易所批準(zhǔn)后，在交易所公開掛牌交易的法律行為。它是連接股票發(fā)行和股票交易的 “ 橋梁 ” 。 1) 公司上市申請 2) 證交所上市委員會審批 3) 訂立上市協(xié)議書 4) 股東名稱適交證交所或登記公司備案 5) 上市公告書披露 6) 掛牌交易 。上市公司在披露年報、中報、臨時報告、權(quán)益分配報告、召開股東代表大會等情況下都會停牌及復(fù)牌。 （ specialties transact, ST）上市公司 出現(xiàn)財務(wù)狀況和其他狀況異常 ，投資者難以判定公司前景，權(quán)益可能受到損害，交易所對公司股票交易實(shí)行特別處理。 財務(wù)狀況異常（ 1）公司連續(xù)兩年虧損（ 2）兩個會計年度的凈利潤為負(fù)值；最近一個會計年度的每股凈資產(chǎn)低于股票面值 其它狀況異常是指自然災(zāi)害、重大事故等導(dǎo)致公司生產(chǎn)活動基本終止，或公司涉及可能賠償金額超過本公司凈資產(chǎn)的訴訟，應(yīng)予以特別處理。 特別處理包括以下措施：在行情顯示中，公司股票簡稱前冠以 “ ST”字樣；股票報價的日 漲跌幅度限制為 5%； 中期報告必須經(jīng)審計。 （ particular transfer） ? 上市公司出現(xiàn)以下四種情形之一的，其股票暫上市，交易所停止其股票逐日持續(xù)交易：①上市公司 股本總額、股權(quán)分配等發(fā)生變化 不再具備上市條件；②上市公司 不按規(guī)定公開其財務(wù)狀況 ，或者對財務(wù)會計報告作 虛假記載 ；③上市公司有 重大違法行為 ；④上市公司 最近三年連續(xù)虧損 。 ? 特別轉(zhuǎn)讓（ PT）服務(wù)旨在股票暫停上市期間，依法為投資者提供一種特別轉(zhuǎn)讓渠道。 在公司股票簡稱前冠以 “ PT”字樣；投資者在 每周五（法定節(jié)假日除外）開市時間內(nèi)申報轉(zhuǎn)讓委托 ；于收市后按照集合競價方式對有效申報進(jìn)行撮合，并產(chǎn)生唯一價格成交；申報價格不得超過前一日收盤價的 5%,即 有 5%的漲幅限制，下跌幅度不限 ；轉(zhuǎn)讓信息不在交易行情顯示，由指定報刊設(shè)專門欄目在次日公告；成交股票不計入指數(shù)計算，也不計入市場統(tǒng)計。 二、證券交易的方式和程序 （一）證券交易方式 ? 現(xiàn)貨交易和期貨交易 ? 現(xiàn)款（現(xiàn)券）交易和信用交易 證券交易的方式 ，可分為現(xiàn)貨交易和期貨交易 。 ? 現(xiàn)貨交易是指證券買賣雙方在達(dá)成交易后，立即辦理交割 ，或 在很短時間內(nèi)辦理交割 的一種交易方式，買者付出現(xiàn)金或支票，賣者交付證券。 ? 期貨交易是交易雙方在交易所通過買賣期貨合約并根據(jù)合約規(guī)定的條款，約定 在未來某一特定時間和地點(diǎn) ，以某一特定價格買賣某一特定商品的行為。 ? 2022年 9月 8日已開始金融期貨交易。 證券交易的方式 ，可分為現(xiàn)款（現(xiàn)券）交易和信用交易。 ? 現(xiàn)款（現(xiàn)券）交易是買方以現(xiàn)款付給賣方，以取得賣方證券的交易方式。 ? 信用交易是指證券交易者在買賣證券時只向經(jīng)紀(jì)人交付交易量 一定比率的現(xiàn)款或證券 （稱為 保證金 ），不足部分由經(jīng)紀(jì)人自己或是通過銀行貸款提供而進(jìn)行的交易形式。信用交易分為融資買進(jìn)（即 買空 ）和融券賣出（即賣空 ）兩類。 ? 我國目前嚴(yán)格禁止證券交易中采用信用交易。？？？ 證券交易程序 （二）證券交易程序（ 無紙化交易系統(tǒng)） ? 開戶 ? 委托買賣 ? 競價成交 ? 清算 ? 交割 ? 過戶 第一步：開戶。 證券賬戶（股東代碼卡） 資金賬戶 （個人和法人在同一證交所只能開一個賬戶） 證券交易程序 第二步：委托買賣。就是客戶向證券經(jīng)紀(jì)商發(fā)出表現(xiàn)其愿以某種價格購買或出售一定數(shù)量的某種證券的指令或請求?？筛鶕?jù)不同情況進(jìn)行市價委托或限價委托。委托方式如下： 遞單委托 電話委托 自助終端委托 網(wǎng)上委托 第三步：競價成交。 規(guī)則： “ 價格優(yōu)先，時間優(yōu)先 ” 是最基本的游戲規(guī)則。 競價方式：集合競價、連續(xù)競價 開盤價用集合競價，其他交易價用連續(xù)競價。 全部交易均由電腦自動撮合成交。 證券交易程序 第四步：清算。就是將買賣同一證券的數(shù)量和金額相互抵銷，然后通過證交所 交割凈差額 的 證券或價款 的過程。一般由專門的清算公司進(jìn)行。 第五步：交割。就是賣方向買方交付證券，買方向賣方支付價款的行為。交割過程是由經(jīng)紀(jì)商交割和經(jīng)紀(jì)商為客戶送達(dá)確認(rèn)書。 Ａ股、債券和基金采用 “ T+1”清算交割制度。Ｂ股曾采用 “T+3”清算交割制度。 第六步：過戶。就是指證券所有權(quán)從原所有者轉(zhuǎn)移到新的所有者所作記錄的過程。 證券交易程序圖 客戶 客戶Ｚ 客戶Ｘ 經(jīng)紀(jì)公司Ａ 經(jīng)紀(jì)公司Ｂ …… …… 經(jīng)紀(jì)公司Ａ的場內(nèi)經(jīng)紀(jì)人 經(jīng)紀(jì)公司Ｂ的場內(nèi)經(jīng)紀(jì)人 證券交易所 （三）交易費(fèi)用 (按筆數(shù)計算 ,現(xiàn)一般不收取 ) ：證券公司經(jīng)紀(jì)傭金 (按成交金額 證券交易所手續(xù)費(fèi) 一定比例 ) 證券交易監(jiān)管費(fèi) 證券價格與價格指數(shù) 證券價格是證券市場交易的關(guān)鍵，也是證券投資者關(guān)心的焦點(diǎn)。 一、證券價格的涵義 證券價格是證券在發(fā)行和交易中，證券 被讓渡的貨幣表現(xiàn) ，狹義是指 市場價格 。 證券本身雖然沒有價值 ，但它作為所有權(quán)或債權(quán)證書，代表著取得一定收益的權(quán)力，因而可以作為 “ 商品 ” 轉(zhuǎn)讓，被賦予了價格。 證券之所以可以被買賣并有價格，是因?yàn)樗?可以給持有者帶來收入 。因此，買賣證券實(shí)際上就是買賣一種領(lǐng)取股息收入或債息收入的憑證或權(quán)利。 證券價格的實(shí)質(zhì)是資本化的股息收入或債息收入 。 二、股票價格的種類 票面價格。 又稱面值或名義價值 ，是股票票面上標(biāo)明的金額。其作用是（ 1）分紅派息的依據(jù)。（ 2）表決權(quán)的依據(jù)（ 3）股票發(fā)行價的依據(jù)。一般股票發(fā)行是溢價發(fā)行，即高于股票面值。 面值 =上市的資本總額 /上市的股數(shù) 發(fā)行價格。是股票的 出售價格 。原始股發(fā)行時可采用平價、溢價、折價和設(shè)定價格發(fā)行。 賬面價格。即 股票凈值 ，又稱 股東權(quán)益 。是每股股票所代表的實(shí)際資產(chǎn)的價值。 賬面價格 =（總資產(chǎn) 總負(fù)債 －優(yōu)先股總面額） /普通股股數(shù) ※ 在盈利水平相同的前提下，賬面價值越高，股票的收益越高，股票就越有投資價值。 內(nèi)在價格。 即理論價值，也即股票未來收益的現(xiàn)值。 股票理論價格 =股息紅利收益 /利息率 =（ 股息 ＋紅利） /市場利率，股票市場價格以理論價格為中心上下波動。 清算價格。是公司清算時每股普通股所代表的實(shí)際價格 。（ =清算后凈值 /股票總數(shù)） 市場價格。又稱為 股票行市 ，是股票在市場交易過程中 實(shí)際成交的價格 。完全由市場 供求關(guān)系決定 ，經(jīng)常處于波動之中。 市場價格 =預(yù)期股息收益率 /市場利率 股票的除息與除權(quán) : 股權(quán)登記日 、 含息股 (或含權(quán)股 ) 、 除息 ( X D ) 、 除權(quán) ( x r ) 、填權(quán) 、 貼權(quán) 、 送股交易日 股票投資人的一個主要投資目的在于獲取股息紅利。紅利一般以股票和現(xiàn)金來發(fā)放。 在分派紅利之前要規(guī)定一個日期，在這個規(guī)定日期交易結(jié)束前擁有某公司股票的股東作為紅利受益人，這個日期就叫做 股權(quán)登記日。