【文章內(nèi)容簡介】 公眾查閱。 發(fā)行證券的信息依法公開前，任何知情人不得公開或者泄露該信息。 發(fā)行人不得在公告公開發(fā)行募集文件前發(fā)行證券。 證券發(fā)行信息披露 經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)依法公開發(fā)行股票，或者經(jīng)國務(wù)院授權(quán)的部門核準(zhǔn)依法公開發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)公告招股說明書、公司債券募集辦法。 依法 公開 發(fā)行新股或者公司債券的，還應(yīng)當(dāng)公告財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告。 發(fā)行保薦人制度 ? 《 證券法 》 第十一條 ? 發(fā)行人申請公開發(fā)行股票、可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券，依法采取承銷方式的，或者公開發(fā)行法律、行政法規(guī)規(guī)定實(shí)行保薦制度的其他證券的，應(yīng)當(dāng)聘請具有保薦資格的機(jī)構(gòu)擔(dān)任保薦人。 保薦人應(yīng)當(dāng)遵守業(yè)務(wù)規(guī)則和行業(yè)規(guī)范，誠實(shí)守信，勤勉盡責(zé)，對發(fā)行人的申請文件和信息披露資料進(jìn)行審慎核查，督導(dǎo)發(fā)行人規(guī)范運(yùn)作。 保薦人的資格及其管理辦法由國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定。 課外閱讀 ? 我國新股發(fā)行的詢價(jià)制度 證券交易市場 ? 投資者 ←→ 投資者 ? 證券投資者之間的信息不對稱 分類 場內(nèi)市場 ：有組織、集中交易 場外市場 ：非組織化、分散交易 場內(nèi)市場和場外市場 場內(nèi)交易 ：是指在交易所內(nèi)交易。只有交易所的會員經(jīng)紀(jì)人才能在交易市場從事交易活動，投資者則通過經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行證券的交易。 場外交易 ：通常是指柜臺市場以及第三市場、第四市場，它是指證券交易所形式之外的證券交易市場。 證券交易所 ? 證券集中交易的場所 ? 本身不從事證券交易 ? 不決定證券價(jià)格 保證證券交易活動持續(xù)、高效進(jìn)行 。 證券交易所特征 ? 有固定的交易場所和交易時(shí)間 ? 參加交易者為具備資格的證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)，交易采取經(jīng)紀(jì)制 ? 交易的對象限于合乎一定標(biāo)準(zhǔn)的上市證券 ? 通過公開競價(jià)方式?jīng)Q定交易價(jià)格 ? 制定有標(biāo)準(zhǔn)的交易規(guī)則 證券交易所功能 ? 為集中交易提供場所 ? 促進(jìn)均衡價(jià)格形成 ！?。?？ ? 引導(dǎo)資金合理流動和資源有效分配 ? 監(jiān)督、管理證券交易 證券交易所組織形式：公司制 ? 公司法人 ? 優(yōu)點(diǎn)：中立、服務(wù) ? 缺點(diǎn)：盈利動機(jī)、交易成本高、破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn) 紐約證券交易所收購倫敦證券交易所 證券交易所組織形式：會員制 ? 會員自愿組成、不以盈利為目的 ? 優(yōu)點(diǎn)： 交易成本低 ? 缺點(diǎn)： 不公正 證券上市制度 證券上市 上市條件 思考 ： 公司股票公開上市的意義。 股份有限公司股票上市條件： （一）股票經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)已公開發(fā)行； （二）公司 股本總額 不少于人民幣 三千萬 元； （三）公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的百分之二十五以上；公司股本總額超過人民幣四億元的，公開發(fā)行股份的比例為百分之十以上； （四）公司最近三年無重大違法行為，財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告無虛假記載。 證券交易所可以規(guī)定高于前款規(guī)定的上市條件，并報(bào)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。 股份有限公司股票上市信息披露 申請股票上市交易，應(yīng)當(dāng)向證券交易所報(bào)送下列文件： （一）上市報(bào)告書； （二）申請股票上市的股東大會決議； （三）公司章程； （四）公司營業(yè)執(zhí)照； （五）依法經(jīng)會計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的公司最近三年的財(cái) 務(wù)會計(jì)報(bào)告； （六）法律意見書和 上市保薦書 ； ? （七）最近一次的招股說明書； （八） 證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他文件。 ? 股票上市交易申請經(jīng)證券交易所審核同意后，簽訂上市協(xié)議的公司應(yīng)當(dāng)在規(guī)定的期限內(nèi)公告股票上市的有關(guān)文件，并將該文件置備于指定場所 供公眾查閱。 簽訂上市協(xié)議的公司除公告前條規(guī)定的文件外， 還應(yīng)當(dāng)公告下列事項(xiàng)： （一）股票獲準(zhǔn)在證券交易所交易的日期； （二）持有公司股份最多的前十名股東的名單和持股數(shù)額； （三）公司的實(shí)際控制人； （四）董事、監(jiān)事、高級管理人員的姓名及其持有本公司股票和債券的情況。 股票特別處理 ? ST：異常狀態(tài) ? *ST：退市風(fēng)險(xiǎn) 股票退市制度之 暫停上市 上市公司有下列情形之一的，由 證券交易所 決定 暫停 其股票上市交易： （一）公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件； （二）公司不按照規(guī)定公開其財(cái)務(wù)狀況，或者對財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告作虛假記載，可能誤導(dǎo)投資者； （三）公司有重大違法行為； （四）公司最近三年連續(xù)虧損； （五）證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他情形。 股票退市制度之 終止上市 上市公司有下列情形之一的，由 證券交易所 決定 終 止 其股票上市交易： （一）公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件，在證券交易所規(guī)定的期限內(nèi)仍不能達(dá)到上市條件； （二）公司不按照規(guī)定公開其財(cái)務(wù)狀況，或者對財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告作虛假記載，且拒絕糾正； （三）公司最近三年連續(xù)虧損，在其后一個(gè)年度內(nèi)未能恢復(fù)盈利； （四）公司解散或者被宣告破產(chǎn)； （五）證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他情形。 公司債券上市 公司申請公司債券上市交易，應(yīng)當(dāng)符合下 列條件： （一）公司債券的期限為一年以上； （二）公司債券實(shí)際發(fā)行額不少于人民幣五千萬元； （三）公司申請債券上市時(shí)仍符合法定的公司債券發(fā)行條件。 債券退市制度之 暫停上市 公司債券上市交易后，公司有下列情形之一的， 由證券交易所決定 暫停 其公司債券上市交易： （一）公司有重大違法行為； （二）公司情況發(fā)生重大變化不符合公司債券上市條件； （三）公司債券所募集資金不按照核準(zhǔn)的用途使用； （四）未按照公司債券募集辦法履行義務(wù)； （五）公司最近二年連續(xù)虧損。 債券退市制度之 終止上市 公司有前條第（一）項(xiàng)、第（四）項(xiàng)所列情形之一經(jīng)查實(shí)后果嚴(yán)重的，或者有前條第（二）項(xiàng)、第（三）項(xiàng)、第（五）項(xiàng)所列情形之一，在限期內(nèi)未能消除的，由證券交易所決定 終止其公司債券上市交易。 公司解散或者被宣告破產(chǎn)的，由證券交易所終止其公司債券上市交易。 課外學(xué)習(xí)：退市制度 ? ST ? PT ? 退市安排 場外交易市場 ? OTC市場 ? 類型 場外交易市場特征 ? 非集中性 ? 開放式、自營交易 ? 交易品種豐富 ? 交易商報(bào)價(jià)驅(qū)動 ? 管理松散 課外學(xué)習(xí)：創(chuàng)業(yè)板市場 ? 創(chuàng)業(yè)板市場概念：面向中小企業(yè) ? 分類 ? 特點(diǎn)：和主板市場比較 ? 功能 證券交易程序：開戶 ? 證券賬戶 ? 資金賬戶 第三方托管 證券交易程序：委托 ? 委托方式：柜臺委托、磁卡自助、電話、網(wǎng)上交易、傳真、函電 ? 委托 /指令內(nèi)容 ? 委托價(jià)格：市價(jià)、限價(jià) 證券交易程序：競價(jià)成交 ? 競價(jià)原則 價(jià)格優(yōu)先 時(shí)間優(yōu)先 數(shù)量優(yōu)先 客戶優(yōu)先 市價(jià)優(yōu)先 證券交易程序：競價(jià)成交 連續(xù)競價(jià) (continuous auction) 買賣雙方連續(xù)報(bào)價(jià)、連續(xù)成交、未成交指令參與排隊(duì)委托 證券交易程序：競價(jià)成交 ? 集合競價(jià) (call