[經(jīng)濟學(xué)]第4章證券市場及其運行(編輯修改稿)
2025-03-20 20:56 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 核準(zhǔn)制 ? 法律法規(guī)規(guī)定股票發(fā)行人的發(fā)行資格及股票發(fā)行的實質(zhì)條件。通過確定股票發(fā)行人資格及發(fā)行條件，盡力排斥劣質(zhì)股票的發(fā)行。 ? 證券主管機關(guān)對股票發(fā)行享有獨立審查權(quán)。嚴(yán)格地說，證券主管機關(guān)的職責(zé)是保證法律規(guī)則的貫徹與實施，于審核期間，若發(fā)現(xiàn)發(fā)行人資格、條件與法律規(guī)定不相符合者，應(yīng)禁止其公開發(fā)行。 ? 證券主管機關(guān)在核準(zhǔn)股票發(fā)行中請后，如發(fā)現(xiàn)存在其他違法情形時，有權(quán)撤銷已作出的核準(zhǔn)與批準(zhǔn)，且證券主管機關(guān)撤銷已作出核準(zhǔn)的，無須承擔(dān)責(zé)任。 ? 審批制 (以中國為例 ) ? 政府主導(dǎo)型的發(fā)行企業(yè)遴選機制。 ? 發(fā)行實行嚴(yán)格額度 (規(guī)模 )管理、計劃管理 ? 實行股票發(fā)行二級審批體制，股票發(fā)行由各地方政府、中央企業(yè)主管部門的證券管理部門初審，審核通過后轉(zhuǎn)報中國證監(jiān)會復(fù)審。 ? 股票發(fā)行定價由主管機關(guān)根據(jù)固定市盈率確定，即以公司所有股份為基數(shù)，算出每股凈利潤，再按照 1315倍的市盈率，決定股票發(fā)行價格。 ? 發(fā)行與上市連續(xù)進行的體制。即股票發(fā)行的申請人在取得了中國證監(jiān)會的復(fù)審?fù)鈺螅聪蛏虾；蛏钣?xùn)證券交易所提出上市申請，如證券交易所同意 ,則股票即能上市。 ? 股票發(fā)行程序 1. 聘請保薦人 2. 形成董事會決議 3. 編制股票發(fā)行申請書和招股說明書 4. 申請文件審核簽訂委托募集合同 5. 路演、詢價與定價 6. 申購與發(fā)售 7. 登記與公告 ? 債券發(fā)行程序 ? 制定發(fā)行章程 ? 董事會決議 ? 簽訂承銷協(xié)議 ? 訂立承銷團協(xié)議 ? 簽訂信托合同 ? 制作認(rèn)購申請書 ? 債券和債權(quán)者名薄 ? 發(fā)出募集公告 ? 認(rèn)購者認(rèn)購 ? 呈報發(fā)行情況 ? 交易制度 ? 交易程序 ? 特殊類型的證券交易 ? 信息披露制度 ? 限制交易與退市 ? 交易制度設(shè)計的基本目標(biāo) ? 提高證券市場的流動性、透明度、穩(wěn)定性、有效性和安全性，并降低交易成本 ? 交易制度的類型 ? 做市商制度（報價驅(qū)動交易制度） ? 做市商制度是指以做市商報價形成證券交易價格并通過做市商實現(xiàn)證券交易的制度。 ? 做市商制度的兩個基本特點 ? 所有投資者都不直接買入證券，所有證券持有者也不直接賣出證券，他們都只與做市商進行交易，做市商用自己的賬戶買入或賣出 ? 做市商必須在看到訂單前報出買賣價格，而投資人或證券持有人在看到報價后才下訂單 ? 競價交易制度（指令或委托驅(qū)動交易制度） ? 競價交易制度是指以投資者或股票持有者競價形成證券交易價格并由投資者與股票持有者通過經(jīng)紀(jì)人直接完成證券交易的制度。 ? 競價交易制度的兩個基本特點 ? 投資者和證券持有者向經(jīng)紀(jì)人發(fā)出買入或賣出的委托指令，投資者交易的對象是其他的投資者，不需要做市商的介入 ? 證券的交易價格由買賣雙方直接決定，交易中心以買賣雙方的競價為基準(zhǔn)實行撮合，完成交易 ? 競價交易分為連續(xù)競價交易和集合競價交易兩類 ? 混合交易制度 ? 混合交易制度指在做市商制度中引入競價交易制度或在競價交易制度中引入做市商制度。 ? 證券交易所證券交易的一般過程和規(guī)則 ? 開戶與委托 ? 開戶 ? 委托證券公司進行證券交易 ? 委托價格指令的四種類別 ? 限價指令 ? 市價指令 ? 止損指令 ? 止損限價指令 ? 場內(nèi)交易 ? 證券公司接受客戶的委托后，利用終端機或電話線將委托買賣內(nèi)容通知駐交易所的
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