金融衍生證券市場(1)(編輯修改稿)
2025-06-19 01:15 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 貨 。 第五章 商業(yè)銀行的表外業(yè)務(wù) 19 三 、 票據(jù)發(fā)行便利 票據(jù)發(fā)行便利 是一種具有法律約束力的中期授信承諾 ， 它是銀行與借款人之間簽訂的在未來一定時期內(nèi)由銀行以承購連續(xù)性短期票據(jù)的形式向借款人提供信貸資金的協(xié) 議。 票據(jù)發(fā)行便利 的 主要形式 有： 循環(huán)包銷票據(jù)發(fā)行便利 非包銷票據(jù)發(fā)行便利 第五章 商業(yè)銀行的表外業(yè)務(wù) 20 票據(jù)發(fā)行便利交易要經(jīng)過四個環(huán)節(jié) ： 第一 ，借款人選定組織銀行。 第二 ，組織銀行與借款人共同擬定備忘錄，說明借款人的財(cái)務(wù)狀況等，借款人獲得商業(yè)票據(jù)評級。 第三 ，借款人與包銷人、投標(biāo)小組簽訂協(xié)議，包括便利協(xié)議、票據(jù)代理發(fā)行和付款協(xié)議以及投標(biāo)小組協(xié)議等。 第四 ，投標(biāo)及付款。 第五章 商業(yè)銀行的表外業(yè)務(wù) 21 四 、 遠(yuǎn)期利率協(xié)議 含義 遠(yuǎn)期利率協(xié)議 （ Forward Rate Agreement，簡稱 FRA） 是一種買賣雙方通過預(yù)先固定遠(yuǎn)期 利率來防范未來利率的波動 ， 避免利率風(fēng) 險．實(shí)現(xiàn)負(fù)債或資產(chǎn)保值的一種金融 工具。 特點(diǎn) 第一 ，成本較低； 第二 ，比較靈活； 第三 ，保密性好； 第四 ，管制少。 第五章 商業(yè)銀行的表外業(yè)務(wù) 22 定價 由以下三部分組成： 第一 ， 遠(yuǎn)期利率 。 遠(yuǎn)期利率高低主要取決于交易期限 、幣種 、 金額等條件和報(bào)價銀行的市場活動能力 ， 遠(yuǎn)期利率構(gòu)成整個定價的基礎(chǔ) 。 第二 ， 啟用費(fèi) 。 這一費(fèi)用不僅被用于銀行的交易費(fèi)用 ，而且還抵消由暗含的現(xiàn)貨市場交易額引起的資本需求的增長 。 啟用費(fèi)的高低因報(bào)價銀行實(shí)力和具體交易要求而異 ，起伏較大 。 第三 ， 利差收益 。 即商業(yè)銀行從事遠(yuǎn)期利率協(xié)議交易所需獲得的服務(wù)報(bào)酬 ， 通常 是 25個基本 點(diǎn) ， 同時出于銀行 間的競爭，利率有下降的趨勢。 第五章 商業(yè)銀行的表外業(yè)務(wù) 23 舉例如下 某 商業(yè)銀行向客戶出售一個 3 6（ 表示期限 ， 即從交易日后的第三個月為該交易的起息日 ， 而交易日后的第六個月為到期日 ， 期限為 3個月 ） 的 1000萬美元遠(yuǎn)期利率協(xié)議 ， 意味著銀行必須創(chuàng)造一個從交易日 3個月以后開始的為期3個月的 1000萬美元貸款利率 。 如果此時現(xiàn)貨資金市場美元利率為： 3個月（年利率） % — % 6個月（年利率） % — % 第五章 商業(yè)銀行的表外業(yè)務(wù) 24 前一個利率為報(bào)價銀行買價 ， 后一個利率為報(bào)價銀行賣價 。 為保證能在交易日 3個月之后發(fā)放一筆為期 3個月的 1000萬美元貸款 ， 銀行必須按即期利率 12%拆入一筆期限為 6個月的資金 ， 并以即期利率 11%把該資金即期拆出 3個月 。 如果該銀行頭三個月須拆出 1000萬美元的話 ， 包括扣除 11%的利息以后實(shí)際拆出的資金數(shù)額（ 假設(shè)為 Y） 是： 1000=
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