杠桿原理--資本結(jié)構(gòu)(1)(編輯修改稿)
2025-06-14 21:38 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 企業(yè)由于存在固定籌資成本而導(dǎo)致的每股收益變動(dòng)率大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的現(xiàn)象，被稱(chēng)為“財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)”。 財(cái)務(wù)杠桿作用的大小通常用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)表示。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，表示財(cái)務(wù)杠桿作用越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大；財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越小，表明財(cái)務(wù)杠桿作用越小，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越小。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的定義公式為： （二）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的計(jì)算公式 【 公式推導(dǎo) 】 （三）相關(guān)因素變化對(duì)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的影響 在其他因素不變的情況下： （ 1）利息（或優(yōu)先股股利）越大，則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大； （ 2） EBIT越大，則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越小。 【 知識(shí)點(diǎn) 3】 總杠桿 （一）總杠桿系數(shù)定義公式 總杠桿：由于固定性經(jīng)營(yíng)成本和固定性融資成本的共同存在而導(dǎo)致的每股收益變動(dòng)率大于營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)率的杠桿效應(yīng)。 假設(shè)總杠桿系數(shù)為 3則表明營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)一倍，每股收益變動(dòng)三倍。 （二）總杠桿系數(shù)的計(jì)算公式 總杠桿系數(shù) =財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù) （三）相關(guān)因素變化對(duì)總杠桿系數(shù)的影響 凡是影響經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的因素都會(huì)影響總杠桿系數(shù)，而且影響方向是一致的。 【 知識(shí)點(diǎn) 5】 資本結(jié)構(gòu)決策方法 一、資本成本比較法 資本成本比較法，是指在不考慮各種融資方式在數(shù)量與比例上的約束以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的差異時(shí)，通過(guò)計(jì)算各種基于市場(chǎng)價(jià)值的長(zhǎng)期融資組合方案的加權(quán)平均資本成本，并根據(jù)計(jì)算結(jié)果選擇加權(quán)平均資本成本最小的融資方案，確定為相對(duì)最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)。 二、每股收
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