杠桿原理--資本結(jié)構(gòu) (1)-文庫吧
2025-04-19 21:38 本頁面
【正文】 為 400萬元、 200萬元、 100萬元時，經(jīng)營杠桿系數(shù)分別為： DOL（ 1） =（ 400400 40%） /（ 400400 40%60） = DOL（ 2） =（ 200200 40%） /（ 200200 40%60） =2 DOL（ 3） =（ 100100 40%） /（ 100100 40%60） →∞ 以上計算結(jié)果，說明這樣一些問題： 第一，在固定成本不變的情況下，經(jīng)營杠桿系數(shù)說明了銷售額增長（減少）所引起利潤增長（減少）的幅度。 第二 ,在固定成本不變的情況下，銷售額越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小，經(jīng)營風險也就越??；反之，銷售額越小，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營風險也就越大。 銷售量：反方向變化。 單價：反方向變化 單位變動成本：同方向變化 固定成本：同方向變化 降低經(jīng)營風險的途徑：企業(yè)一般可以通過增加銷售量、提高單價（即增加營業(yè)收入）、降低產(chǎn)品單位變動成本、降低固定成本比重等措施使經(jīng)營杠桿系數(shù)下降，降低經(jīng)營風險。 【 知識點 2】 財務杠桿 （一）財務風險 財務風險是由于企業(yè)運用了債務籌資方式而產(chǎn)生的喪失償付能力的風險，而這種風險最終是要由股東承擔的。 債務利息固定 —— 固定的現(xiàn)金流出。企業(yè)增加債務比例時，固定的現(xiàn)金流出就會增加，特別是在利息費用的增加速度超過了息稅前利潤增加速度的情況下，導致凈利潤的減少，喪失償債能力的概率增加，財務風險的增加。債務資本的比例越高，財務風險越大。 利息和優(yōu)先股股利，稱為“固定的籌資成本”。
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