【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 ,以至很難盈利 ,融資信用低。這樣的企業(yè)由于經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)差 ,很少有金融機(jī)構(gòu)愿意提供貸款 ,而且中小企業(yè)自有資金缺乏 ,企業(yè)制度不完善 ,信譽(yù)度參差不齊 ,向這種狀態(tài)的中小企業(yè)發(fā)放貸款 ,最終經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)企業(yè)無(wú)力償還、逃廢債嚴(yán)重 ,使銀行的債務(wù)變成不良資產(chǎn) ,嚴(yán)重影響金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)效益 ,使金融機(jī)構(gòu)失去對(duì)中小企業(yè)發(fā)放貸款的信心 中小企業(yè)的運(yùn)作不規(guī)范 由于中小企業(yè)治理結(jié)構(gòu)還存在著一定的漏洞，因此企業(yè)的關(guān)聯(lián)交易相對(duì)復(fù)雜，企業(yè)對(duì)外的財(cái)務(wù)信息披 露還缺乏一定的規(guī)范性，且資信度較低，存在嚴(yán)重的天津大學(xué)仁愛(ài)學(xué)院 2020屆本科生畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） 12 信息不對(duì)稱現(xiàn)象，因此構(gòu)成了中小企業(yè)融資瓶頸問(wèn)題。 中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理體系不健全 ,較低的財(cái)務(wù)管理水平 在中國(guó)絕大多數(shù)中小企業(yè) ,由于缺乏專業(yè)的財(cái)務(wù)人員及制度保障 ,嚴(yán)重影響企業(yè)的成本核算、預(yù)算決策等工作 ,而且 ,絕大多數(shù)中小企業(yè)或者由于不愿泄露債務(wù)情況 ,或者由于逃稅避稅等目的而不愿顯示良好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī) ,致使中小企業(yè)自身有意不向外界提供真實(shí)可靠的會(huì)計(jì)資料。中小企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表不真實(shí) ,財(cái)務(wù)管理體系不健全的現(xiàn)狀 ,給銀行的信貸管理工作造成很大困擾 ,而且 ,銀行無(wú)法科 學(xué)地判斷中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況 ,也就無(wú)法確定是否應(yīng)該給予中小企業(yè)必要的信貸支持。 一部分中小企業(yè)融資動(dòng)機(jī)不健康 一些中小企業(yè)為了吸引資金 ,就想辦法“圈錢(qián)”和“騙錢(qián)” ,這種做法在最初會(huì)為中小企業(yè)贏得資金 ,但最終會(huì)被投資者識(shí)破。這種行為極大地?fù)p壞了中小企業(yè)的形象 ,導(dǎo)致這些企業(yè)同樣無(wú)法繼續(xù)經(jīng)營(yíng)。這種惡意融資造成極壞的社會(huì)影響 ,使企業(yè)的信譽(yù)度下降 ,在很大程度上造成投資者對(duì)中小企業(yè)產(chǎn)生排斥心理 ,中小企業(yè)融資更加困難。 中小企業(yè)缺少專業(yè)的融資人才 在絕大多數(shù)中小企業(yè)中 ,企業(yè)對(duì) 資本的認(rèn)知水平很低 ,在進(jìn)行融資的過(guò)程中 ,根本不知如何與銀行或投資方打交道 ,也不懂得資本運(yùn)作的操作規(guī)程 ,更不會(huì)將本企業(yè)的投資價(jià)值、優(yōu)勢(shì)面介紹給投資方。這樣缺乏專業(yè)融資人員的盲目融資 ,導(dǎo)致中小企業(yè)失去了很多融資機(jī)會(huì)。 缺少有效的擔(dān)保人和抵押物 銀行抵押通常傾向于有升值價(jià)值的有形資產(chǎn)，中小企業(yè)的固定資產(chǎn)相對(duì)較少，且廠房設(shè)備多陳舊，升值空間??；而具有高新技術(shù)的企業(yè)其無(wú)形資產(chǎn)以及人力資源等又占有較大的比例，相對(duì)于可抵押的不動(dòng)產(chǎn)則比較少。而對(duì)于貸款擔(dān)保來(lái)說(shuō)，很少人愿意為風(fēng)險(xiǎn)大、資信等級(jí)低的中小企業(yè)做擔(dān)保。 因此這也成為構(gòu)成中小企業(yè)融資瓶頸的因素之一。 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和組織結(jié)構(gòu)存在不合理性 例如低水平重復(fù)建設(shè)等問(wèn)題 。 企業(yè)員工素質(zhì)普遍較低、有待提高 政府方面的因素 國(guó)有企業(yè)在財(cái)政、稅收、就業(yè)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、履行社會(huì)責(zé)任等方面發(fā)揮著中流天津大學(xué)仁愛(ài)學(xué)院 2020屆本科生畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） 13 砥柱的作用 ,中央財(cái)政的投入主要是解決基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè) ,所以碼頭、港口、電站等獲得貸款較多。政府扶持力度不夠是造成中小企業(yè)融資難的重要原因。政府支持力度薄弱。發(fā)達(dá)國(guó)家政府都制定了財(cái)政、稅收、金融、外貿(mào)等一系列優(yōu)惠政策 ,支持和保護(hù)本國(guó)中小企業(yè)發(fā) 展。 銀行方面的因素 我國(guó)的銀行大部分是商業(yè)銀行，它需要考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)，自身的利潤(rùn)，因此對(duì)于中小企業(yè)的貸款條件更加嚴(yán)格。 體制政策上的失衡直接影響銀行貸款與直接融資的渠道 我國(guó)金融機(jī)構(gòu)仍以四大商業(yè)銀行為主，銀行業(yè)的高度壟斷與產(chǎn)業(yè)的高度壟斷相一致，導(dǎo)致四大銀行只愿給國(guó)有企業(yè)貸款。這主要是因?yàn)橹行∑髽I(yè)與國(guó)有銀行在所有制上的差異，造成銀行與企業(yè)之間制度障礙。此外，國(guó)家還規(guī)定對(duì)銀行的逾期、呆帳等不良貸款實(shí)行追究制，因此銀行方面對(duì)中小企業(yè)的放貸自然多一份謹(jǐn)慎和小心。 信息不對(duì)稱影響銀行與中小企業(yè)之間的關(guān)系 通常，中小企業(yè)在經(jīng)營(yíng)治理狀況方面比銀行擁有更多信息，因此，中小企業(yè)就有優(yōu)勢(shì)在合同簽訂的過(guò)程中或事后的資金使用過(guò)程中損害銀行的利益，使銀行承擔(dān)過(guò)多的風(fēng)險(xiǎn)。由于中小企業(yè)與大企業(yè)在經(jīng)營(yíng)透明度和保證、抵押能力上的差別，以及貸款規(guī)模導(dǎo)致治理成本上的差異，使銀行缺乏為家庭式中小企業(yè)提供更多融資服務(wù)的動(dòng)力。 缺乏為中小企業(yè)融資服務(wù)的政策性銀行 在我國(guó)目前的銀行組織體系中 , 依然缺乏專門(mén)為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的政策性銀行 , 雖然我國(guó)目前已經(jīng)含有中 小商業(yè)銀行如農(nóng)村信用社、城市商業(yè)銀行等 , 但由于他們大多沒(méi)有得到政策性融資權(quán) , 無(wú)法滿足中小企業(yè)貸款需要。另外 , 一些中小金融機(jī)構(gòu)從成立開(kāi)始 , 都無(wú)法從國(guó)企的體制中抽離出來(lái) , 再加上本身經(jīng)營(yíng)管理水平不高 , 發(fā)展能力不足 , 直接導(dǎo)致了對(duì)中小企業(yè)金融支持的削弱。金融體制的改革是無(wú)法在一段時(shí)間迅速脫胎換骨的 , 那些從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)延續(xù)下來(lái)的問(wèn)題一直都沒(méi)有得到答案 , 形成現(xiàn)在的局面 : 金融體制如果不改革 , 那么問(wèn)題就會(huì)持續(xù)的抑制中小銀行、民營(yíng)銀行的發(fā)展。 天津大學(xué)仁愛(ài)學(xué)院 2020屆本科生畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） 14 第四章 解決中小企業(yè)融資困難的對(duì)策 關(guān)于中 小企業(yè)融資方式的定量分析 采用計(jì)量經(jīng)濟(jì)分析方法研究資金成本高低、稅收政策的寬松度、企業(yè)控制權(quán)重視度和債務(wù)融資難易度等四個(gè)因素對(duì)融資方式的影響，探尋真正左右中小企業(yè)融資方式選擇的主導(dǎo)因素。研究步驟如下： (1)計(jì)量建模。建立方差分解（ ANOVA）分析模型，研究以上四種因素對(duì)某省中小企業(yè)融資方式的影響程度。 Y＝β 0＋β 1D1i＋β 2D2j＋β 3D3k＋β 4D4m＋ u 其中： Y＝企業(yè)實(shí)際融資數(shù)量占申請(qǐng)數(shù)量的比率； D 均為虛擬變量； D1＝資金成本狀況； D2＝稅收政策的寬松度； D3＝企業(yè)控制權(quán)重視度； D4＝債務(wù)融 資難易度 (2)計(jì)量分析。 ①隨機(jī)干擾項(xiàng)正態(tài)性檢驗(yàn)?？疾炷Ｐ碗S機(jī)干擾項(xiàng)正態(tài)性，顯然： u＝ Y－（β0＋β 1D1i＋β 2D2j＋β 3D3k＋β 4D4m），不服從正態(tài)分布，雖然在最小二乘法（ OLS）估計(jì)中參數(shù)估計(jì)量仍然是無(wú)偏估計(jì)量，但由于它對(duì)參數(shù)假設(shè)檢驗(yàn)和區(qū)間估計(jì)產(chǎn)生影響，故通過(guò)擴(kuò)大樣本容量來(lái)消除。 ②變量異方差性檢驗(yàn)。通過(guò)檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)隨機(jī)干擾在線性概率模型中始終存在異方差，這就使得由最小二乘法估計(jì)得到的估計(jì)量不再是最小方差，其標(biāo)準(zhǔn)差也不可信。鑒于此，我們采用加權(quán)最小二乘法（ WLS）修正異方差。 ③變量自相 關(guān)檢驗(yàn)。由于我們的實(shí)證研究是隨機(jī)選取的同一時(shí)間段的樣本，因而我們得到的實(shí)證結(jié)果形成截面數(shù)據(jù)后便呈現(xiàn)空間自相關(guān)，造成在做計(jì)量估計(jì)時(shí)得到的估計(jì)量難以滿足最小方差性，盡管這些估計(jì)量仍然可能是線性無(wú)偏的。鑒于此，我們利用馬爾可夫一階自回歸模型來(lái)做估計(jì)，以消除殘差序列自相關(guān)。 ④變量的參數(shù)估計(jì)和假設(shè)檢驗(yàn)。在消除異方差和序列自相關(guān)的前提下，采用最小二乘法對(duì)上述方程做回歸分析，得到回歸系數(shù)，檢驗(yàn)各系數(shù)以及模型整體上的顯著性。 (3)計(jì)量模型的修正。由于解釋變量以及模型設(shè)定可能存在偏誤的原因，如上變量的參數(shù)有可能存 在不顯著的情況，將在參數(shù)估計(jì)和假設(shè)檢驗(yàn)后，去掉不顯著的參數(shù)并重新擬合方程。 通過(guò)建立 ANOVA 分析模型，引入虛擬變量，在對(duì)模型干擾項(xiàng)進(jìn)行正態(tài)性 異方差、自相關(guān)等一系列檢驗(yàn)基礎(chǔ)上，在回歸分析的框架下，利用最小二乘法進(jìn)行參數(shù)估計(jì)，實(shí)證研究諸如資金成本、稅收政策、企業(yè)控制權(quán)和舉債難易等因素對(duì)融資方式的影響程度，以及諸如企業(yè)家素質(zhì)（人品和能力）、企業(yè)人力資源狀況（管理團(tuán)隊(duì)和研發(fā)人員的綜合素質(zhì)）、企業(yè)在行業(yè)中的地位和企業(yè)產(chǎn)品發(fā)展前景天津大學(xué)仁愛(ài)學(xué)院 2020屆本科生畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） 15 等因素對(duì)融資能力的影響程度，從而幫助中小企業(yè)從自身入手找到增強(qiáng)融資能力的突破口 ，為改善中小企業(yè)融資現(xiàn)狀，緩解中小企業(yè)融資緊張狀況提供科學(xué)的決策依據(jù)。 政府在解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題上要有所作為 政府要加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)的扶持力度。政府要認(rèn)清向中小企業(yè)提供資金的重要性，采取措施來(lái)解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。根據(jù)中小企業(yè)信貸需求規(guī)模小、頻率高、時(shí)間急、風(fēng)險(xiǎn)高的特點(diǎn)，制定特定的信貸機(jī)制。銀監(jiān)會(huì)在 2020 年 7 月頒布了銀行小企業(yè)信貸指導(dǎo)意見(jiàn)，提到了銀行要建設(shè)六項(xiàng)機(jī)制。對(duì)于此，銀行要積極響應(yīng)銀監(jiān)會(huì)的政策，完善各項(xiàng)機(jī)制，為中小企業(yè)信貸提供良好的環(huán)境。同時(shí)，根據(jù)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，不斷更新完善 機(jī)制，盡可能地滿足中小企業(yè)資金需求。 構(gòu)建完善的法律保障體系 我國(guó)雖然對(duì)中小企業(yè)發(fā)展制定并出臺(tái)了一系列的政策和法規(guī)支持，但是從現(xiàn)實(shí)的情況看來(lái)明顯滯后于中小企業(yè)發(fā)展的步伐和需求，特別是在法律方面，現(xiàn)有的針對(duì)中小企業(yè)的法律條文如《中小企業(yè)促進(jìn)法》以及與之相關(guān)的《反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法》和《鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)法》等法律條文，雖然在一定程度上保護(hù)了中小企業(yè)的利益，促進(jìn)了其發(fā)展，但這些條文在針對(duì)中小企業(yè)融資這一切實(shí)問(wèn)題上沒(méi)有相應(yīng)的具體措施。特別是在金融信貸、融資引資方面更是缺乏相應(yīng)的實(shí)施細(xì)則和保護(hù)措施。而為中小企 業(yè)發(fā)展提供各方面的政策和金融支持離不開(kāi)立法支持。所以必須加快有關(guān)中小企業(yè)信貸制度和融資方面的立法，盡快指定有關(guān)部門(mén)組織制定中小企業(yè)融資信貸的法律法規(guī)。并可以從以下幾個(gè)方面進(jìn)行考慮：首先，要?jiǎng)澐种行∑髽I(yè)的分類標(biāo)準(zhǔn)，明確中小企業(yè)的界定方法。其次，要明確各類金融機(jī)構(gòu)在中小企業(yè)信貸制度中的作用和功能，制定中小企業(yè)貸款的具體管理方法和鼓勵(lì)措施。再次，要落實(shí)政府支持中小企業(yè)貸款的財(cái)政資金渠道、執(zhí)行機(jī)構(gòu)及管理辦法。 建立多樣化的融資制度 利用產(chǎn)權(quán)交易所 ,為中小企業(yè)提供資產(chǎn)重組和融資場(chǎng)所 ,建立多樣化的融資制 度，使中小企業(yè)可通過(guò)申請(qǐng)創(chuàng)新基金、引入風(fēng)險(xiǎn)投資基金、項(xiàng)目融資、融資租賃、典當(dāng)融資、補(bǔ)償貿(mào)易、境外上市融資等方式進(jìn)行多渠道融資。對(duì)于民間非正規(guī)渠道借貸進(jìn)行規(guī)范管理，在政府的規(guī)范主導(dǎo)下，通過(guò)合理的渠道、合適的利率、合法的機(jī)構(gòu)進(jìn)行，嚴(yán)防以借貸為誘餌造成企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 設(shè)立擔(dān)?；鸹驒C(jī)構(gòu)以分散金融風(fēng)險(xiǎn) 修改完善擔(dān)保法，引入動(dòng)產(chǎn)抵押擔(dān)保制度，擴(kuò)大動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保范圍，允許應(yīng)收賬款和存貨為擔(dān)保物，允許在普通債權(quán)上設(shè)立擔(dān)保，引入浮動(dòng)擔(dān)保制度。通過(guò)激勵(lì)中小企業(yè)貸款擔(dān)?；鸷蜋C(jī)構(gòu)，采取全額擔(dān)保、部分擔(dān)保、反擔(dān) 保等方式為擔(dān)天津大學(xué)仁愛(ài)學(xué)院 2020屆本科生畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） 16 保和抵押品不足而又有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)獲得商業(yè)銀行貸款提供擔(dān)保。同時(shí)，可推動(dòng)保險(xiǎn)公司介入，要求其設(shè)立信用保險(xiǎn)險(xiǎn)種，逐步建立一套信用擔(dān)保體系，從而分散金融風(fēng)險(xiǎn)。 建立和發(fā)展中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu) 政府要設(shè)立中小企業(yè)發(fā)展基金用于支持建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，人民政府和有關(guān)部門(mén)應(yīng)當(dāng)推進(jìn)和組織建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，推動(dòng)對(duì)中小企業(yè)的信用擔(dān)保，為中小企業(yè)融資創(chuàng)造條件。由國(guó)家、地方政府、企業(yè)共同出資，成立中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，為信譽(yù)良好的中小企業(yè)提供信用擔(dān)保，切實(shí)解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題。 適度管理通貨膨脹預(yù)期 要傳遞政府將有力防控通貨膨脹的信號(hào)，將信心傳達(dá)給大眾，即未來(lái)可能出現(xiàn)的通脹是可控的，政府完全有能力應(yīng)對(duì)并制止惡性通脹，以削弱通脹預(yù)期，使公眾在進(jìn)行投資和消費(fèi)決策時(shí)不必為未來(lái)不可預(yù)期的通貨膨脹擔(dān)心，從而能夠更理性地做出長(zhǎng)期的投資和消費(fèi)決策，使資源得以合理地配置，避免經(jīng)濟(jì)不必要的或非理性的波動(dòng)。 大力發(fā)展地方性金融機(jī)構(gòu) 只要經(jīng)過(guò)央行機(jī)關(guān)批準(zhǔn)，工商部門(mén)注冊(cè)，就可以開(kāi)設(shè)地方性金融機(jī)構(gòu)。并強(qiáng)化監(jiān)督、鼓勵(lì)競(jìng)爭(zhēng)，形成規(guī)范的地方金融機(jī)構(gòu)優(yōu)勝劣汰的進(jìn)入和 退出機(jī)制。這樣才能聚集更多閑散資金，支持地方中小企業(yè)的發(fā)展。 建立和完善為中小企業(yè)融資的信用擔(dān)保體系 政府直接對(duì)商業(yè)銀行提供中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)貼。可依據(jù)特定條件向社會(huì)公開(kāi)招收協(xié)作商業(yè)銀行，授予每家協(xié)作銀行一定的額度，協(xié)作銀行根據(jù)政府的條件選擇中小企業(yè)貸款，貸款成功，利息全部歸銀行，貸款失敗，銀行則承擔(dān)一定比例的損失。在現(xiàn)有擔(dān)保體系中建立和規(guī)范協(xié)作銀行制度。明確協(xié)作銀行與擔(dān)保機(jī)構(gòu)的關(guān)系和風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偙壤瑥?qiáng)化商業(yè)銀行考察，評(píng)估中小企業(yè)貸款項(xiàng)目的責(zé)任以及對(duì)不良貸款追索的義務(wù)。參照國(guó)外特殊法人 制度對(duì)政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行規(guī)范，明確政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)設(shè)立的目標(biāo)、職責(zé)、經(jīng)營(yíng)方針、監(jiān)督辦法等，同時(shí)對(duì)這類特殊法人執(zhí)行特定的財(cái)務(wù)和稅收政策。建立擔(dān)保資金的補(bǔ)充制度。政府應(yīng)將扶持中小企業(yè)作為長(zhǎng)期政策，將擔(dān)保資金列入政府年度預(yù)算，為擔(dān)?；顒?dòng)提供穩(wěn)定的資金來(lái)源。同時(shí)，采取多種措施鼓勵(lì)商業(yè)銀行、企業(yè)和富裕者為擔(dān)保基金提供幫助。政府要引導(dǎo)中介機(jī)構(gòu)經(jīng)過(guò)科學(xué)評(píng)估和論證，建立企業(yè)經(jīng)濟(jì)檔案和法定代表人的信用檔案，建立健全適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求的企業(yè)信用體系。目前，中小企業(yè)融資的擔(dān)保機(jī)構(gòu)少，資金缺乏。中小企業(yè)，特別是處于成長(zhǎng)期的中小企業(yè)是銀 行非常廣大天津大學(xué)仁愛(ài)學(xué)院 2020屆本科生畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） 17 的信貸市場(chǎng)；另外，中小企業(yè)，特別是非公有