【文章內(nèi)容簡介】 ,以至很難盈利 ,融資信用低。這樣的企業(yè)由于經(jīng)營業(yè)績差 ,很少有金融機(jī)構(gòu)愿意提供貸款 ,而且中小企業(yè)自有資金缺乏 ,企業(yè)制度不完善 ,信譽度參差不齊 ,向這種狀態(tài)的中小企業(yè)發(fā)放貸款 ,最終經(jīng)常會出現(xiàn)企業(yè)無力償還、逃廢債嚴(yán)重 ,使銀行的債務(wù)變成不良資產(chǎn) ,嚴(yán)重影響金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營效益 ,使金融機(jī)構(gòu)失去對中小企業(yè)發(fā)放貸款的信心 中小企業(yè)的運作不規(guī)范 由于中小企業(yè)治理結(jié)構(gòu)還存在著一定的漏洞，因此企業(yè)的關(guān)聯(lián)交易相對復(fù)雜，企業(yè)對外的財務(wù)信息披 露還缺乏一定的規(guī)范性，且資信度較低，存在嚴(yán)重的天津大學(xué)仁愛學(xué)院 2020屆本科生畢業(yè)設(shè)計（論文） 12 信息不對稱現(xiàn)象，因此構(gòu)成了中小企業(yè)融資瓶頸問題。 中小企業(yè)財務(wù)管理體系不健全 ,較低的財務(wù)管理水平 在中國絕大多數(shù)中小企業(yè) ,由于缺乏專業(yè)的財務(wù)人員及制度保障 ,嚴(yán)重影響企業(yè)的成本核算、預(yù)算決策等工作 ,而且 ,絕大多數(shù)中小企業(yè)或者由于不愿泄露債務(wù)情況 ,或者由于逃稅避稅等目的而不愿顯示良好的經(jīng)營業(yè)績 ,致使中小企業(yè)自身有意不向外界提供真實可靠的會計資料。中小企業(yè)財務(wù)報表不真實 ,財務(wù)管理體系不健全的現(xiàn)狀 ,給銀行的信貸管理工作造成很大困擾 ,而且 ,銀行無法科 學(xué)地判斷中小企業(yè)的經(jīng)營狀況 ,也就無法確定是否應(yīng)該給予中小企業(yè)必要的信貸支持。 一部分中小企業(yè)融資動機(jī)不健康 一些中小企業(yè)為了吸引資金 ,就想辦法“圈錢”和“騙錢” ,這種做法在最初會為中小企業(yè)贏得資金 ,但最終會被投資者識破。這種行為極大地?fù)p壞了中小企業(yè)的形象 ,導(dǎo)致這些企業(yè)同樣無法繼續(xù)經(jīng)營。這種惡意融資造成極壞的社會影響 ,使企業(yè)的信譽度下降 ,在很大程度上造成投資者對中小企業(yè)產(chǎn)生排斥心理 ,中小企業(yè)融資更加困難。 中小企業(yè)缺少專業(yè)的融資人才 在絕大多數(shù)中小企業(yè)中 ,企業(yè)對 資本的認(rèn)知水平很低 ,在進(jìn)行融資的過程中 ,根本不知如何與銀行或投資方打交道 ,也不懂得資本運作的操作規(guī)程 ,更不會將本企業(yè)的投資價值、優(yōu)勢面介紹給投資方。這樣缺乏專業(yè)融資人員的盲目融資 ,導(dǎo)致中小企業(yè)失去了很多融資機(jī)會。 缺少有效的擔(dān)保人和抵押物 銀行抵押通常傾向于有升值價值的有形資產(chǎn)，中小企業(yè)的固定資產(chǎn)相對較少，且廠房設(shè)備多陳舊，升值空間小；而具有高新技術(shù)的企業(yè)其無形資產(chǎn)以及人力資源等又占有較大的比例，相對于可抵押的不動產(chǎn)則比較少。而對于貸款擔(dān)保來說，很少人愿意為風(fēng)險大、資信等級低的中小企業(yè)做擔(dān)保。 因此這也成為構(gòu)成中小企業(yè)融資瓶頸的因素之一。 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和組織結(jié)構(gòu)存在不合理性 例如低水平重復(fù)建設(shè)等問題 。 企業(yè)員工素質(zhì)普遍較低、有待提高 政府方面的因素 國有企業(yè)在財政、稅收、就業(yè)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、履行社會責(zé)任等方面發(fā)揮著中流天津大學(xué)仁愛學(xué)院 2020屆本科生畢業(yè)設(shè)計（論文） 13 砥柱的作用 ,中央財政的投入主要是解決基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè) ,所以碼頭、港口、電站等獲得貸款較多。政府扶持力度不夠是造成中小企業(yè)融資難的重要原因。政府支持力度薄弱。發(fā)達(dá)國家政府都制定了財政、稅收、金融、外貿(mào)等一系列優(yōu)惠政策 ,支持和保護(hù)本國中小企業(yè)發(fā) 展。 銀行方面的因素 我國的銀行大部分是商業(yè)銀行，它需要考慮自身的風(fēng)險，自身的利潤，因此對于中小企業(yè)的貸款條件更加嚴(yán)格。 體制政策上的失衡直接影響銀行貸款與直接融資的渠道 我國金融機(jī)構(gòu)仍以四大商業(yè)銀行為主，銀行業(yè)的高度壟斷與產(chǎn)業(yè)的高度壟斷相一致，導(dǎo)致四大銀行只愿給國有企業(yè)貸款。這主要是因為中小企業(yè)與國有銀行在所有制上的差異，造成銀行與企業(yè)之間制度障礙。此外，國家還規(guī)定對銀行的逾期、呆帳等不良貸款實行追究制，因此銀行方面對中小企業(yè)的放貸自然多一份謹(jǐn)慎和小心。 信息不對稱影響銀行與中小企業(yè)之間的關(guān)系 通常，中小企業(yè)在經(jīng)營治理狀況方面比銀行擁有更多信息，因此，中小企業(yè)就有優(yōu)勢在合同簽訂的過程中或事后的資金使用過程中損害銀行的利益，使銀行承擔(dān)過多的風(fēng)險。由于中小企業(yè)與大企業(yè)在經(jīng)營透明度和保證、抵押能力上的差別，以及貸款規(guī)模導(dǎo)致治理成本上的差異，使銀行缺乏為家庭式中小企業(yè)提供更多融資服務(wù)的動力。 缺乏為中小企業(yè)融資服務(wù)的政策性銀行 在我國目前的銀行組織體系中 , 依然缺乏專門為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的政策性銀行 , 雖然我國目前已經(jīng)含有中 小商業(yè)銀行如農(nóng)村信用社、城市商業(yè)銀行等 , 但由于他們大多沒有得到政策性融資權(quán) , 無法滿足中小企業(yè)貸款需要。另外 , 一些中小金融機(jī)構(gòu)從成立開始 , 都無法從國企的體制中抽離出來 , 再加上本身經(jīng)營管理水平不高 , 發(fā)展能力不足 , 直接導(dǎo)致了對中小企業(yè)金融支持的削弱。金融體制的改革是無法在一段時間迅速脫胎換骨的 , 那些從計劃經(jīng)濟(jì)延續(xù)下來的問題一直都沒有得到答案 , 形成現(xiàn)在的局面 : 金融體制如果不改革 , 那么問題就會持續(xù)的抑制中小銀行、民營銀行的發(fā)展。 天津大學(xué)仁愛學(xué)院 2020屆本科生畢業(yè)設(shè)計（論文） 14 第四章 解決中小企業(yè)融資困難的對策 關(guān)于中 小企業(yè)融資方式的定量分析 采用計量經(jīng)濟(jì)分析方法研究資金成本高低、稅收政策的寬松度、企業(yè)控制權(quán)重視度和債務(wù)融資難易度等四個因素對融資方式的影響，探尋真正左右中小企業(yè)融資方式選擇的主導(dǎo)因素。研究步驟如下： (1)計量建模。建立方差分解（ ANOVA）分析模型，研究以上四種因素對某省中小企業(yè)融資方式的影響程度。 Y＝β 0＋β 1D1i＋β 2D2j＋β 3D3k＋β 4D4m＋ u 其中： Y＝企業(yè)實際融資數(shù)量占申請數(shù)量的比率； D 均為虛擬變量； D1＝資金成本狀況； D2＝稅收政策的寬松度； D3＝企業(yè)控制權(quán)重視度； D4＝債務(wù)融 資難易度 (2)計量分析。 ①隨機(jī)干擾項正態(tài)性檢驗?？疾炷Ｐ碗S機(jī)干擾項正態(tài)性，顯然： u＝ Y－（β0＋β 1D1i＋β 2D2j＋β 3D3k＋β 4D4m），不服從正態(tài)分布，雖然在最小二乘法（ OLS）估計中參數(shù)估計量仍然是無偏估計量，但由于它對參數(shù)假設(shè)檢驗和區(qū)間估計產(chǎn)生影響，故通過擴(kuò)大樣本容量來消除。 ②變量異方差性檢驗。通過檢驗，發(fā)現(xiàn)隨機(jī)干擾在線性概率模型中始終存在異方差，這就使得由最小二乘法估計得到的估計量不再是最小方差，其標(biāo)準(zhǔn)差也不可信。鑒于此，我們采用加權(quán)最小二乘法（ WLS）修正異方差。 ③變量自相 關(guān)檢驗。由于我們的實證研究是隨機(jī)選取的同一時間段的樣本，因而我們得到的實證結(jié)果形成截面數(shù)據(jù)后便呈現(xiàn)空間自相關(guān)，造成在做計量估計時得到的估計量難以滿足最小方差性，盡管這些估計量仍然可能是線性無偏的。鑒于此，我們利用馬爾可夫一階自回歸模型來做估計，以消除殘差序列自相關(guān)。 ④變量的參數(shù)估計和假設(shè)檢驗。在消除異方差和序列自相關(guān)的前提下，采用最小二乘法對上述方程做回歸分析，得到回歸系數(shù)，檢驗各系數(shù)以及模型整體上的顯著性。 (3)計量模型的修正。由于解釋變量以及模型設(shè)定可能存在偏誤的原因，如上變量的參數(shù)有可能存 在不顯著的情況，將在參數(shù)估計和假設(shè)檢驗后，去掉不顯著的參數(shù)并重新擬合方程。 通過建立 ANOVA 分析模型，引入虛擬變量，在對模型干擾項進(jìn)行正態(tài)性 異方差、自相關(guān)等一系列檢驗基礎(chǔ)上，在回歸分析的框架下，利用最小二乘法進(jìn)行參數(shù)估計，實證研究諸如資金成本、稅收政策、企業(yè)控制權(quán)和舉債難易等因素對融資方式的影響程度，以及諸如企業(yè)家素質(zhì)（人品和能力）、企業(yè)人力資源狀況（管理團(tuán)隊和研發(fā)人員的綜合素質(zhì)）、企業(yè)在行業(yè)中的地位和企業(yè)產(chǎn)品發(fā)展前景天津大學(xué)仁愛學(xué)院 2020屆本科生畢業(yè)設(shè)計（論文） 15 等因素對融資能力的影響程度，從而幫助中小企業(yè)從自身入手找到增強(qiáng)融資能力的突破口 ，為改善中小企業(yè)融資現(xiàn)狀，緩解中小企業(yè)融資緊張狀況提供科學(xué)的決策依據(jù)。 政府在解決中小企業(yè)融資難問題上要有所作為 政府要加強(qiáng)對中小企業(yè)的扶持力度。政府要認(rèn)清向中小企業(yè)提供資金的重要性，采取措施來解決中小企業(yè)融資難的問題。根據(jù)中小企業(yè)信貸需求規(guī)模小、頻率高、時間急、風(fēng)險高的特點，制定特定的信貸機(jī)制。銀監(jiān)會在 2020 年 7 月頒布了銀行小企業(yè)信貸指導(dǎo)意見，提到了銀行要建設(shè)六項機(jī)制。對于此，銀行要積極響應(yīng)銀監(jiān)會的政策，完善各項機(jī)制，為中小企業(yè)信貸提供良好的環(huán)境。同時，根據(jù)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，不斷更新完善 機(jī)制，盡可能地滿足中小企業(yè)資金需求。 構(gòu)建完善的法律保障體系 我國雖然對中小企業(yè)發(fā)展制定并出臺了一系列的政策和法規(guī)支持，但是從現(xiàn)實的情況看來明顯滯后于中小企業(yè)發(fā)展的步伐和需求，特別是在法律方面，現(xiàn)有的針對中小企業(yè)的法律條文如《中小企業(yè)促進(jìn)法》以及與之相關(guān)的《反不正當(dāng)競爭法》和《鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)法》等法律條文，雖然在一定程度上保護(hù)了中小企業(yè)的利益，促進(jìn)了其發(fā)展，但這些條文在針對中小企業(yè)融資這一切實問題上沒有相應(yīng)的具體措施。特別是在金融信貸、融資引資方面更是缺乏相應(yīng)的實施細(xì)則和保護(hù)措施。而為中小企 業(yè)發(fā)展提供各方面的政策和金融支持離不開立法支持。所以必須加快有關(guān)中小企業(yè)信貸制度和融資方面的立法，盡快指定有關(guān)部門組織制定中小企業(yè)融資信貸的法律法規(guī)。并可以從以下幾個方面進(jìn)行考慮：首先，要劃分中小企業(yè)的分類標(biāo)準(zhǔn)，明確中小企業(yè)的界定方法。其次，要明確各類金融機(jī)構(gòu)在中小企業(yè)信貸制度中的作用和功能，制定中小企業(yè)貸款的具體管理方法和鼓勵措施。再次，要落實政府支持中小企業(yè)貸款的財政資金渠道、執(zhí)行機(jī)構(gòu)及管理辦法。 建立多樣化的融資制度 利用產(chǎn)權(quán)交易所 ,為中小企業(yè)提供資產(chǎn)重組和融資場所 ,建立多樣化的融資制 度，使中小企業(yè)可通過申請創(chuàng)新基金、引入風(fēng)險投資基金、項目融資、融資租賃、典當(dāng)融資、補償貿(mào)易、境外上市融資等方式進(jìn)行多渠道融資。對于民間非正規(guī)渠道借貸進(jìn)行規(guī)范管理，在政府的規(guī)范主導(dǎo)下，通過合理的渠道、合適的利率、合法的機(jī)構(gòu)進(jìn)行，嚴(yán)防以借貸為誘餌造成企業(yè)債務(wù)風(fēng)險。 設(shè)立擔(dān)保基金或機(jī)構(gòu)以分散金融風(fēng)險 修改完善擔(dān)保法，引入動產(chǎn)抵押擔(dān)保制度，擴(kuò)大動產(chǎn)擔(dān)保范圍，允許應(yīng)收賬款和存貨為擔(dān)保物，允許在普通債權(quán)上設(shè)立擔(dān)保，引入浮動擔(dān)保制度。通過激勵中小企業(yè)貸款擔(dān)保基金和機(jī)構(gòu)，采取全額擔(dān)保、部分擔(dān)保、反擔(dān) 保等方式為擔(dān)天津大學(xué)仁愛學(xué)院 2020屆本科生畢業(yè)設(shè)計（論文） 16 保和抵押品不足而又有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)獲得商業(yè)銀行貸款提供擔(dān)保。同時，可推動保險公司介入，要求其設(shè)立信用保險險種，逐步建立一套信用擔(dān)保體系，從而分散金融風(fēng)險。 建立和發(fā)展中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu) 政府要設(shè)立中小企業(yè)發(fā)展基金用于支持建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，人民政府和有關(guān)部門應(yīng)當(dāng)推進(jìn)和組織建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，推動對中小企業(yè)的信用擔(dān)保，為中小企業(yè)融資創(chuàng)造條件。由國家、地方政府、企業(yè)共同出資，成立中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，為信譽良好的中小企業(yè)提供信用擔(dān)保，切實解決中小企業(yè)融資難問題。 適度管理通貨膨脹預(yù)期 要傳遞政府將有力防控通貨膨脹的信號，將信心傳達(dá)給大眾，即未來可能出現(xiàn)的通脹是可控的，政府完全有能力應(yīng)對并制止惡性通脹，以削弱通脹預(yù)期，使公眾在進(jìn)行投資和消費決策時不必為未來不可預(yù)期的通貨膨脹擔(dān)心，從而能夠更理性地做出長期的投資和消費決策，使資源得以合理地配置，避免經(jīng)濟(jì)不必要的或非理性的波動。 大力發(fā)展地方性金融機(jī)構(gòu) 只要經(jīng)過央行機(jī)關(guān)批準(zhǔn)，工商部門注冊，就可以開設(shè)地方性金融機(jī)構(gòu)。并強(qiáng)化監(jiān)督、鼓勵競爭，形成規(guī)范的地方金融機(jī)構(gòu)優(yōu)勝劣汰的進(jìn)入和 退出機(jī)制。這樣才能聚集更多閑散資金，支持地方中小企業(yè)的發(fā)展。 建立和完善為中小企業(yè)融資的信用擔(dān)保體系 政府直接對商業(yè)銀行提供中小企業(yè)貸款風(fēng)險補貼?？梢罁?jù)特定條件向社會公開招收協(xié)作商業(yè)銀行，授予每家協(xié)作銀行一定的額度，協(xié)作銀行根據(jù)政府的條件選擇中小企業(yè)貸款，貸款成功，利息全部歸銀行，貸款失敗，銀行則承擔(dān)一定比例的損失。在現(xiàn)有擔(dān)保體系中建立和規(guī)范協(xié)作銀行制度。明確協(xié)作銀行與擔(dān)保機(jī)構(gòu)的關(guān)系和風(fēng)險分?jǐn)偙壤?，?qiáng)化商業(yè)銀行考察，評估中小企業(yè)貸款項目的責(zé)任以及對不良貸款追索的義務(wù)。參照國外特殊法人 制度對政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行規(guī)范，明確政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)設(shè)立的目標(biāo)、職責(zé)、經(jīng)營方針、監(jiān)督辦法等，同時對這類特殊法人執(zhí)行特定的財務(wù)和稅收政策。建立擔(dān)保資金的補充制度。政府應(yīng)將扶持中小企業(yè)作為長期政策，將擔(dān)保資金列入政府年度預(yù)算，為擔(dān)?；顒犹峁┓€(wěn)定的資金來源。同時，采取多種措施鼓勵商業(yè)銀行、企業(yè)和富裕者為擔(dān)保基金提供幫助。政府要引導(dǎo)中介機(jī)構(gòu)經(jīng)過科學(xué)評估和論證，建立企業(yè)經(jīng)濟(jì)檔案和法定代表人的信用檔案，建立健全適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)要求的企業(yè)信用體系。目前，中小企業(yè)融資的擔(dān)保機(jī)構(gòu)少，資金缺乏。中小企業(yè)，特別是處于成長期的中小企業(yè)是銀 行非常廣大天津大學(xué)仁愛學(xué)院 2020屆本科生畢業(yè)設(shè)計（論文） 17 的信貸市場；另外，中小企業(yè)，特別是非公有