【正文】 基礎(chǔ)上上浮 30%，個(gè)別股份制甚至國(guó)有商業(yè)銀行利率最高上浮達(dá) 60%。而且銀行給中小企業(yè)的貸款一般采取抵押和擔(dān)保的方式，不僅手續(xù)繁雜，而且還要支付諸如擔(dān)保費(fèi)、抵押資產(chǎn)評(píng)估費(fèi)等相關(guān)費(fèi)用，這無疑增加了中小企業(yè)融資的難度和融資成本。同時(shí)由于中小企業(yè)自身規(guī)模有限，其對(duì)通脹預(yù)期的抵抗力不足，對(duì)融資資金的利用率不高，導(dǎo)致其盈利水平下降，使融資收益低下。 技術(shù)研發(fā)資金投入不足 可以說我國(guó)很多中小企業(yè)生存、發(fā)展的源動(dòng)力就是技術(shù)成果的研發(fā)，只有靠著先進(jìn)的技術(shù)才得以在市 場(chǎng)中爭(zhēng)得一席之地。但現(xiàn)狀是我國(guó)很多中小企業(yè)用于技術(shù)研發(fā)的資金來源非常單一， RD 部門的資金大多來自留存收益，并且存在投入不足的現(xiàn)象。產(chǎn)品的研發(fā)階段往往有比較大的時(shí)間跨度，在這個(gè)過程中受市場(chǎng)環(huán)境變化的影響非常大，如果現(xiàn)金的流動(dòng)匱乏，中小企業(yè)的管理者就會(huì)面臨著債務(wù)危機(jī)，于是不得不將暫時(shí)無法見到效益的技術(shù)項(xiàng)目放棄，把資金投入到可以得到天津大學(xué)仁愛學(xué)院 2020屆本科生畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） 7 高額回報(bào)的短期市場(chǎng)，從而錯(cuò)過產(chǎn)品開發(fā)的機(jī)會(huì)，浪費(fèi)前期的研發(fā)資金投入。 技術(shù)成果轉(zhuǎn)化的資金缺口大 中小型企業(yè)在研發(fā)出新技術(shù)后，要將其成果轉(zhuǎn)化為實(shí)際的生產(chǎn)效益，通 常有四個(gè)階段，即實(shí)驗(yàn)室、研發(fā)成果產(chǎn)品化、成果商業(yè)化以及成果產(chǎn)業(yè)化。研發(fā)成果向產(chǎn)業(yè)化轉(zhuǎn)變的過程中，各個(gè)階段都需要有大量的資金投入。 債務(wù)融資障礙 （ 1）風(fēng)險(xiǎn)承受有所限制 中小企業(yè)一個(gè)主要的外部融資途徑就是來自銀行的貸款，但是因?yàn)槌鮿?chuàng)期的風(fēng)險(xiǎn)比較大，銀行也缺少對(duì)企業(yè)的信用評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)，也很少有權(quán)威的專業(yè)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。因此銀行出于自身經(jīng)營(yíng)的考量，為了減少壞賬的損失，通常對(duì)中小企業(yè)放貸的意愿不高，即使有放貸得到批準(zhǔn)，也很少有長(zhǎng)期的信貸，只是提供固定資產(chǎn)的更新資金或者流動(dòng)資金。 （ 2）抵 押資產(chǎn)有所限制 中小企業(yè)向銀行貸款，通常情況下銀行只接受有增值價(jià)值的有形資產(chǎn)，而不會(huì)接受無形資產(chǎn)等具有較大風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)做抵押。恰恰中小企業(yè)的有形資產(chǎn)的份額很少，通常都是技術(shù)、設(shè)備、原料等組成其核心生產(chǎn)能力，這些資料無法滿足銀行的貸款要求，因此就很難獲取貸款。最后，資本市場(chǎng)有所約束。現(xiàn)在我國(guó)的證券市場(chǎng)主要功能是對(duì)大中型國(guó)企改制進(jìn)行扶持，傾向于大中型企業(yè)的融資。對(duì)于在正式資本市場(chǎng)上市的企業(yè)，我國(guó)對(duì)其資格條件限制非常嚴(yán)格，比如規(guī)模、經(jīng)營(yíng)的年限以及盈利的年限等等。這些對(duì)于中小型企業(yè)來說都是一個(gè)比較高的要求，因此 很多效益前景看好、高成長(zhǎng)的中小企業(yè)就受到了融資的限制。 （ 3）風(fēng)險(xiǎn)投資的阻力 盡管中小企業(yè)融資困難的問題，在一定程度上得到風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的緩解，但是規(guī)模畢竟有限，并且其投資數(shù)量、運(yùn)行機(jī)制以及投資的方向都受著嚴(yán)格的限制。比如信息不對(duì)稱影響所導(dǎo)致的投資運(yùn)作摩擦，因?yàn)槠髽I(yè)的技術(shù)項(xiàng)目具有一定的保密性，一些重要的信息雖然融資有需要，但卻無法對(duì)外發(fā)布，因此風(fēng)險(xiǎn)投資者不無法掌握相關(guān)的詳細(xì)信息，于是就很難決定是否值得進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資。再比如因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資者要承擔(dān)銀行貸款的信貸風(fēng)險(xiǎn)，他們所期望的是更高效益的回報(bào)，所以風(fēng)險(xiǎn)投資 大多數(shù)應(yīng)用于特定的行業(yè)或者經(jīng)濟(jì)部門。 中小企業(yè)融資面臨的問題 從企業(yè)外部環(huán)境看 ,制約中小企業(yè)發(fā)展的融資難問題仍然突出 ,政府扶持體系、社會(huì)服務(wù)體系、社會(huì)信用體系等仍然滯后于中小企業(yè)發(fā)展的需求。從企業(yè)內(nèi)部看 ,技術(shù)水平偏低、企業(yè)創(chuàng)新能力不足、人才短缺、產(chǎn)品質(zhì)量差 等問題是中小企業(yè)缺乏競(jìng)爭(zhēng)力的共性問題。 天津大學(xué)仁愛學(xué)院 2020屆本科生畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） 8 外部環(huán)境 一是金融危機(jī)對(duì)中小企業(yè)的沖擊。社科院報(bào)告顯示 ,目前中小企業(yè)在金融風(fēng)暴沖擊下 40%已經(jīng)倒閉 ,另外還有 40%正在生死邊緣掙扎。金融危機(jī)直接影響中小企業(yè)的市場(chǎng)和資金 ,企業(yè)市 場(chǎng)萎縮 ,銷售降低 ,訂單減少 ,有些企業(yè)雖有市場(chǎng) ,有訂單 ,但由于資金缺乏而不能生產(chǎn)。二是銀行方面。中國(guó) 99%的企業(yè)是中小企業(yè)。它們對(duì) GDP 的貢獻(xiàn)超過 60%,對(duì)稅收的貢獻(xiàn)超過 50%,并提供了 80%的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位和 82%的新產(chǎn)品開發(fā) ,但是它從銀行拿的貸款份額小于 25％。 2020 年上半年的數(shù)據(jù)顯示 ,中小企業(yè)從銀行貸款只占全部總貸款量的 15％。對(duì)中小企業(yè)而言 ,直接融資只占 2％ ,間接融資比例高達(dá) 98％。中小企業(yè)板塊自上市以來 ,僅 4 年半的時(shí)間 ,大概融資了 600億元 ,相對(duì)于 430萬戶企業(yè) ,相當(dāng)于一戶只解決了 。三是社 會(huì)方面。我國(guó)中小企業(yè)融資的法律政策不完善 ,不能對(duì)中小企業(yè)融資提供很好的政策支持。目前 ,我國(guó)中小企業(yè)信用擔(dān)保體系總體框架為一體兩翼三層，中小企業(yè)信用擔(dān)保體系在運(yùn)行過程中 ,體系內(nèi)外部暴露出許多急需完善的問題 ,比如政府對(duì)擔(dān)保業(yè)務(wù)的開展干預(yù)過多 ,擔(dān)保體系不健全。協(xié)作銀行配合力度不夠 ,沒有建立風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，缺少對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的法律規(guī)范等。一些貸款擔(dān)保公司資金籌措難 ,規(guī)模偏小 ,不能滿足數(shù)量龐大的中小企業(yè)的擔(dān)保需求。 內(nèi)部環(huán)境 一是企業(yè)規(guī)模。融資對(duì)于剛剛創(chuàng)業(yè)起家的中小企業(yè) ,尤其是科技含量低、零散的以加工 為主沒有自己核心產(chǎn)品的小企業(yè)更是難上加難 ,而對(duì)于企業(yè)向社會(huì)直接融資的條件更是苛刻 ,許多企業(yè)對(duì)企業(yè)債券的發(fā)行更是望塵莫及。對(duì)于通過銀行貸款融資 ,企業(yè)因規(guī)模小而受到阻礙。規(guī)模越小被拒絕次數(shù)越多 ,貸款比例越低。二是企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況。中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況易惡化 ,容易發(fā)生信用危機(jī)尤其是目前中小企業(yè)生存金融生態(tài)環(huán)境惡化 ,其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)更大 ,許多企業(yè)面臨著倒閉 ,極易導(dǎo)致企業(yè)不能如期償還債務(wù)。有統(tǒng)計(jì)顯示在中國(guó) ,集團(tuán)公司的平均壽命 7~8 歲 ,中小企業(yè)平均壽命只有 歲。之所以企業(yè)總數(shù)逐年增長(zhǎng) ,只不過由于中小企業(yè)開辦率更高 ,但這不 能掩蓋中小企業(yè)的易變性和其巨大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。三是企業(yè)的償債能力。商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)提供貸款需要嚴(yán)格的擔(dān)保程序 ,而中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)過程中 ,往往資產(chǎn)質(zhì)量不佳、負(fù)債率高 ,難以提供合適有效的擔(dān)保方式。四是企業(yè)的科技水平、管理能力。目前 ,中小企業(yè)普遍存在科技投入低 ,管理能力差 ,技術(shù)創(chuàng)新意識(shí)不夠 ,科研經(jīng)費(fèi)少 ,研發(fā)人才短缺等問題 ,尤其是在勞動(dòng)密集型的行業(yè)這些問題尤其突出。研發(fā)人才比率和投入只有在以技術(shù)領(lǐng)先的電子電器行業(yè)稍高 ,總體科技水平明顯不高 ,影響企業(yè)的發(fā)展?jié)摿Α? 天津大學(xué)仁愛學(xué)院 2020屆本科生畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） 9 第三章 中小企業(yè)融資難的原因分析 法律、法 規(guī)因素 中小企業(yè)法律地位的不平等 我國(guó)目前尚缺乏統(tǒng)一的中小企業(yè)服務(wù)管理機(jī)構(gòu)，如中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)、中小企業(yè)的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等社會(huì)中介機(jī)構(gòu)。對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展缺乏完善的法律、法規(guī)的支持保障，目前只是按行業(yè)和所有制性質(zhì)分別制定政策法規(guī)，缺乏一部統(tǒng)一規(guī)范的中小企業(yè)法律法規(guī)，因此，造成各種所有制性質(zhì)的中小企業(yè)法律地位和權(quán)利的不平等。 針對(duì)大中小企業(yè)融資的區(qū)別對(duì)待 過去中央為了搞活企業(yè)，提出了“抓大放小”的方針政策，要求銀行部門要重點(diǎn)支持大企業(yè)，確保大企業(yè)的信貸，對(duì)中小企業(yè)就不 重視，在確保大企業(yè)的基礎(chǔ)上才加以考慮，造成了對(duì)中小企業(yè)的信用歧視，導(dǎo)致銀行在對(duì)大企業(yè)和中小企業(yè)融資問題上的不平等。 經(jīng)濟(jì)環(huán)境方面因素 缺乏貸款擔(dān)保的信用體系 就中小企業(yè)自身來講，一方面，固定資產(chǎn)較少，不足以抵押，貸款受到限制；另一方面，一些中小企業(yè)在改制過程中屢有逃費(fèi)、懸空銀行債務(wù)現(xiàn)象發(fā)生，損害了自身的信用度。同時(shí)，企業(yè)也深感辦理抵押環(huán)節(jié)多、收費(fèi)多，如在土地房產(chǎn)抵押評(píng)估和登記手續(xù)中，評(píng)估包括申請(qǐng)、實(shí)地勘測(cè)、限價(jià)估算等，登記包括土地權(quán)屬調(diào)查、地籍測(cè)繪、土地他向權(quán)利登記等，極 為繁瑣。 我國(guó)中小企業(yè)缺少在資本市場(chǎng)直接融資的途徑 在我國(guó)的股票市場(chǎng)上，對(duì)于新股的發(fā)行一直實(shí)行嚴(yán)格的計(jì)劃管理、總量控制的辦法。為籌得更多的資金，各地、各部委都競(jìng)相推薦大公司上市，中小企業(yè)進(jìn)入證券市場(chǎng)融資非常困難。中小企業(yè)很難取得發(fā)行債券融資的資格。此外，區(qū)域性的中小金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的支持力度不夠。改革開放以來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)中涌現(xiàn)出一批區(qū)域性的中小金融機(jī)構(gòu)，它們本來應(yīng)以支持中小企業(yè)的發(fā)展為己任。但在實(shí)際中，這些金融機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)發(fā)展上與國(guó)有金融機(jī)構(gòu)有趨同的趨勢(shì)。 較低的利率水平 如果小企業(yè)融資市場(chǎng)按照其均衡的利率水平進(jìn)行融資，就不存在供需差額，即資本供量正好等于資本需求量，但是由于存在著一個(gè)法定的利率水平，使得小企業(yè)只能按法定利率水平進(jìn)行融資，這樣就減少了資本供給量、擴(kuò)大了資本需求天津大學(xué)仁愛學(xué)院 2020屆本科生畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） 10 量，制造并擴(kuò)大了供需差額。 資本供給有限 我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的高速時(shí)期，各種生產(chǎn)要素的供給呈現(xiàn)不足，尤其是資本的供給不足。另外，由于我國(guó)的市場(chǎng)體制還不是很健全，導(dǎo)致很多民間資本無法進(jìn)入資本市場(chǎng)，更不用說是小企業(yè)融資市場(chǎng)了。加之我國(guó)的資本市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，致使大企業(yè)擠占小企業(yè)的銀行貸款份額 。 資本需求旺盛 小企業(yè)融資需求旺盛的原因有二：一方面，表現(xiàn)為較低的利率水平，使得小企業(yè)的融資需求被放大，即小企業(yè)愿意在此利率水平上進(jìn)行融資，卻最終得不到滿足；另一方面，是小企業(yè)的內(nèi)源融資不足，這其中既有小企業(yè)自身的主觀原因，也有稅負(fù)不合理的客觀原因。當(dāng)企業(yè)遇到資金困難時(shí)，小企業(yè)首先想到的是向商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)貸款，對(duì)一些適合小企業(yè)的融資方式或手段知之甚少，實(shí)際采用的很少 。 交易費(fèi)用高 相比于大企業(yè)融資市場(chǎng)，小企業(yè)融資市場(chǎng)存在的最大問題就是交易費(fèi)用問題，既包括事前 的，也包括事后的。無論這部分費(fèi)用由資本供給方或資本需求方支付，最終都表現(xiàn)為對(duì)小企業(yè)融資市場(chǎng)上資本總量的侵蝕，致使資本供應(yīng)量減少或小企業(yè)實(shí)際利用資本量的減少。不僅如此，審批程序的繁雜和時(shí)間成本的高漲，造成資源配置效率的下降。交易費(fèi)用同時(shí)造成小企業(yè)融資市場(chǎng)上，資本利用的量的減少和質(zhì)的下降。 中小企業(yè)融資成本高 對(duì)商業(yè)銀行而言 ,中小企業(yè)每筆貸款要求的數(shù)額不大 , 但是貸款的審批操作程序都與大型企業(yè)貸款步驟大致相同 ,若貸款的中小企業(yè)客戶數(shù)目增多 , 必然會(huì)導(dǎo)致銀行的貸款單位的操作成本上升 , 而銀 行出于利潤(rùn)最大化自然會(huì)選擇對(duì)中小企業(yè)惜貸。由于中小企業(yè)貸款運(yùn)作成本高 , 因此金融機(jī)構(gòu)對(duì)此類貸款利率定價(jià)較高是正常的。但是中央銀行對(duì)商業(yè)銀行規(guī)定了基準(zhǔn)利率及很小范圍的浮動(dòng)限制 , 致使正式與非正式金融市場(chǎng)的利差變大 , 銀行房貸積極性減弱 , 間接上增加了融資成本。 技術(shù)環(huán)境的因素 面向中小企業(yè)的融資工具及其市場(chǎng)落后。在中國(guó) ,中小企業(yè)進(jìn)行融資渠道狹窄 ,適合的工具也很少。對(duì)于金融租賃、票據(jù)市場(chǎng)、應(yīng)收賬款融資等融資工具的使用落后。而且 ,由于政府對(duì)債券市場(chǎng)的嚴(yán)厲監(jiān)管 ,導(dǎo)致中小企業(yè)進(jìn)入債券市場(chǎng)相天津大學(xué)仁愛學(xué)院 2020屆本科生畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） 11 當(dāng)不容易 ,這就 使中小企業(yè)的融資空間變小 ,限制了中小企業(yè)的融資活動(dòng)。現(xiàn)在我國(guó)極為缺少切實(shí)面向中小企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，民生銀行原來的初衷是為民營(yíng)企業(yè)和中小企業(yè)服務(wù)的，可是現(xiàn)在它已經(jīng)和其他股份制商業(yè)銀行沒有什么區(qū)別了，其他新組建的城市商業(yè)銀行原來也是面向中小企業(yè)的，可由于資金、服務(wù)水平、項(xiàng)目有限，迫使它們也逐步走向嚴(yán)格，限制了中小企業(yè)的融資。同時(shí)，滿足中小企業(yè)交易需要的結(jié)算工具較少，國(guó)有商業(yè)銀行很少對(duì)中小企業(yè)辦理托收承兌業(yè)務(wù)及票據(jù)免兌。由于資金結(jié)算渠道不通暢，使一些中小企業(yè)改用現(xiàn)金結(jié)算，加大了交易成本，削弱了中小企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)力 。 企業(yè)自身的因素 中小企業(yè)規(guī)模小、資金少，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大，資金籌措能力低，資金來源窄，極易出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)困難。資金不足反過來又影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，從而形成一個(gè)惡性循環(huán)。很多中小企業(yè)資金管理者素質(zhì)低，管理方法簡(jiǎn)單，財(cái)務(wù)制度不健全，有的甚至沒有建立會(huì)計(jì)賬目。這些不規(guī)范性使中小企業(yè)很難獲得金融機(jī)構(gòu)的支持，更加劇了企業(yè)資金的匱乏。中小企業(yè)產(chǎn)品技術(shù)含量低，規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力較低，經(jīng)營(yíng)前途存在不確定性。一旦市場(chǎng)有風(fēng)吹草動(dòng)，最先倒閉的一般都是中小企業(yè)。中小企業(yè)的生產(chǎn)成本往往高于大企業(yè)，經(jīng)濟(jì)效益較差，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力難與 大中型企業(yè)抗衡，自身弱點(diǎn)導(dǎo)致在資金籌集上與大中型企業(yè)有明顯的差距。 中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平低下、技術(shù)落后、倒閉率高 中國(guó)的中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)者大多數(shù)是缺乏現(xiàn)代經(jīng)營(yíng)管理理論和實(shí)踐的工人、農(nóng)民、小商販。由于這些指揮決策的領(lǐng)導(dǎo)者們素質(zhì)不高 ,缺少管理經(jīng)驗(yàn) ,經(jīng)常使企業(yè)處于混亂狀態(tài) ,而且職工技術(shù)水平低 ,企業(yè)所使用的機(jī)器設(shè)備也一般都是由大企業(yè)淘汰掉的舊設(shè)備。這種企業(yè)狀況勢(shì)必導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)不善、營(yíng)業(yè)額低、效益不好 ,這就使得中小企業(yè)被外界認(rèn)為投資風(fēng)險(xiǎn)大 ,從而不愿為中小企業(yè)提供資金。 中小企業(yè)融資信用 差 ,違約率高 絕大多數(shù)中小企業(yè)極度缺乏資金 ,無法從事正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)