【正文】 與發(fā)展。 銀行在商業(yè)化經(jīng)營(yíng)和資產(chǎn)負(fù)債管理制度的約束下，為了降低貸款風(fēng)險(xiǎn)，一般要求貸款企業(yè)提供連帶擔(dān)保或財(cái)產(chǎn)抵押，其對(duì)中小企業(yè)申請(qǐng)貸款的條件 更為嚴(yán)格，要求在貸款時(shí)必須提供抵押資產(chǎn)。故銀行不敢輕易提供信貸支持。 中小企業(yè)存在過(guò)高的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。從以上數(shù)據(jù)我們可以得到這樣一個(gè)結(jié)論，中小企業(yè)貸款難成為它們發(fā)展的瓶頸。由于中小企業(yè)規(guī)模小、貸款風(fēng)險(xiǎn)高、經(jīng)營(yíng)管理水平低、信用程度低、擔(dān)保抵押難等，使之在間接融資市場(chǎng)，或是直接融資市場(chǎng)，都很難籌得所需資金。 中小企業(yè)融資現(xiàn)狀 據(jù)國(guó)家發(fā)展改革委中小企業(yè)司的統(tǒng)計(jì)，目前我國(guó)中小企業(yè)從數(shù)量上講已經(jīng)達(dá)到 4， 200 多萬(wàn)戶，占全國(guó)企業(yè)總數(shù)的 %以上，經(jīng)工商部門注冊(cè)的中小企業(yè)數(shù)量 460 多萬(wàn)戶，個(gè)體經(jīng)營(yíng)戶 3， 800 萬(wàn)戶。 C 風(fēng)險(xiǎn)高 天津大學(xué)仁愛(ài)學(xué)院 2020屆本科生畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） 3 中小企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模小，產(chǎn)品更新快，資本流動(dòng)變化速度快，需要穩(wěn)定的資金來(lái)保證企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。一般來(lái)說(shuō)，中小企業(yè) 融資活動(dòng)和企業(yè)主個(gè)人的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)狀況密切相關(guān)，中小企業(yè)一般是所有者與管理者合一的，企業(yè)因?yàn)樽陨砣狈傻盅旱馁Y產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)及信用記錄在一定程度上要借助企業(yè)主的財(cái)務(wù)擔(dān)保和資信記錄而中小企業(yè)正是缺乏足夠的固定資產(chǎn)抵押和擔(dān)保的群體。中小企業(yè)一次性所需資金數(shù)量少、規(guī)模小，且中小企業(yè)市場(chǎng)供求關(guān)系反應(yīng)敏感，市場(chǎng)變化快生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所不固定，人員流動(dòng)性大，技術(shù)水平落后，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不穩(wěn)定，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力差，信息缺乏，信用等級(jí)低。直接融資是企業(yè)籌集大批量資金的重要方式，而傳統(tǒng)資本市場(chǎng)門檻過(guò)高，企業(yè)融資存在較大障礙。 （ 2） 企業(yè)融資方式及狀況 由于大多數(shù)中小企業(yè)是靠個(gè)人資本投資完成初始資本積累的，股權(quán)投資者僅限于親朋好友及企業(yè)關(guān)系密切的人，但在資本技術(shù)密集條件下，企業(yè)內(nèi)部資金難以滿足擴(kuò)大再生產(chǎn)的需要。貸款評(píng)估登記部門分散，手續(xù)繁雜，收費(fèi)高昂；資產(chǎn)評(píng)估中介服務(wù)不規(guī)范，對(duì)抵押物的評(píng)估 隨意性很大，不能對(duì)中小企業(yè)的資產(chǎn)做出正確合理公正的評(píng)價(jià)，銀行等金融機(jī)構(gòu)為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)而謹(jǐn)慎貸款。相對(duì)于大企業(yè)，中小企業(yè)獲取市場(chǎng)信息能力較弱，稍不注意就有可能出現(xiàn)錯(cuò)誤決策，多數(shù)中小企業(yè)的技術(shù)開發(fā)投入存在明顯不足，很難開發(fā)出新產(chǎn)品和新技術(shù)，創(chuàng)新能力因資本規(guī)模制約受到嚴(yán)重限制。天津大學(xué)仁愛(ài)學(xué)院 2020屆本科生畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） 1 第一章 中小企業(yè)融資信貸現(xiàn)狀 中小企業(yè)融資概述 融資的概念 融資，其實(shí)質(zhì)就是指一個(gè)企業(yè)的資金籌集的行為與過(guò)程，具體的說(shuō)就是指公司根據(jù)自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況、資金余缺狀況，以及公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的需要，通過(guò)科學(xué)的預(yù)測(cè)和決策，采用一定的方式，從一定的渠道向公司的投資者和債權(quán)人去籌集資金，組織資金的供應(yīng)，以保證公司正常生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、管理等活動(dòng)需要的理財(cái)行為。對(duì)市場(chǎng)的控制能力弱，勢(shì)單力薄，不具備與大企業(yè)正面競(jìng)爭(zhēng)的能力，容易成為市場(chǎng)上不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)的犧牲品，是市場(chǎng)被動(dòng)的接受者。 （ 3）擔(dān)保難。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)融資方式可分為債券融資、股票融資、天津大學(xué)仁愛(ài)學(xué)院 2020屆本科生畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） 2 商業(yè)信用融資等。發(fā)行股票，上市融資是企業(yè)融資的又一條出路，但是，目前國(guó)內(nèi)中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市條件與運(yùn)行規(guī)則與主板市場(chǎng)幾乎一模一樣，不但大股東的股權(quán)不能流通，而且上市門檻和主板市場(chǎng)幾乎是沒(méi)有區(qū)別。 c 銀行惜貸成本高。目前我國(guó)各大銀行針對(duì)中小企業(yè)貸款的業(yè)務(wù)量不足滿足不了這一龐大群體的需求，此外 ， 中小企業(yè)一般只能進(jìn)入非公開股權(quán)和債務(wù)市場(chǎng)，而大企業(yè)則可以進(jìn)入公開市場(chǎng)融資。中小企業(yè)自身資金不足，需要通過(guò)不斷償還債務(wù)和舉借新債來(lái)確保企業(yè)資金流通，從而企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)加重，債務(wù)利息風(fēng)險(xiǎn)程度高。中小企業(yè)所創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)值占全國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的 60%左右，生產(chǎn)的商品占社會(huì)銷售總額的 60%，上交的稅收已經(jīng)超過(guò)總額的一半，提供了全國(guó) 80%左右的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位。尤其在遇到通貨緊縮時(shí)，銀行的“惜貸”對(duì)中小企業(yè)的沖擊更大。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在一份調(diào)查問(wèn)卷中顯示，包括浙江、廣東兩省的 2020 多家的中小企業(yè)把資金短缺放到了制約企業(yè)發(fā)展的首位，絕大部分的企業(yè)都面臨著融資難的問(wèn)題 。 大多數(shù)中小企業(yè)成立時(shí)間短、規(guī)模較小、自有資本偏少，在面臨市場(chǎng)變化和經(jīng)濟(jì)波動(dòng)時(shí)，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力很差、倒閉率很高、銀行不敢向它們放款。 中小企業(yè)社會(huì)信用偏低。 產(chǎn)業(yè)層次低，科技含量少。我國(guó)中小企業(yè)中大多數(shù)私營(yíng)企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者為初中、高中、大專文化程度，分別占 %、 %和 %，除近年來(lái)發(fā)展起來(lái)的高科技型中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)者素質(zhì)較高外，其余綜 合素質(zhì)相對(duì)較差。 中小企業(yè)外源融資渠道狹窄。大多數(shù)的中小企業(yè)自身難以達(dá)到上市標(biāo)準(zhǔn) ,所以 ,直接融資渠道缺乏。在中小企業(yè)融資過(guò)程中 ,一些非正式的金融活動(dòng)發(fā)揮了重要作用。 目前 ,各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展表明 ,中小企業(yè)在擴(kuò)大就業(yè)、推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步、發(fā)展國(guó)際貿(mào)易等方面有著十分積極和重要的作用。 中小企業(yè)融資難 ,使資金利用率降低。 天津大學(xué)仁愛(ài)學(xué)院 2020屆本科生畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） 6 第二章 中小企業(yè)融資中存在的問(wèn)題 中小企業(yè)融資瓶頸問(wèn)題 中小企業(yè)融資渠 道過(guò)窄 由于證券市場(chǎng)門檻高，創(chuàng)業(yè)投資體制不健全，中小企業(yè)難以通過(guò)資本市場(chǎng)公開籌集資金，加上公司債券的發(fā)行又受到政府的嚴(yán)格控制，規(guī)模由國(guó)家根據(jù)每年宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況決定并具體分配到各地、各部門，這些因素造成了中小企業(yè)很難通過(guò)資本市場(chǎng)籌集到資金，內(nèi)部融資成為中小企業(yè)融資的主要方式。 銀行發(fā)放的流動(dòng)貸款基本上都投向了大型和重點(diǎn)中型企業(yè)。而且銀行給中小企業(yè)的貸款一般采取抵押和擔(dān)保的方式，不僅手續(xù)繁雜，而且還要支付諸如擔(dān)保費(fèi)、抵押資產(chǎn)評(píng)估費(fèi)等相關(guān)費(fèi)用，這無(wú)疑增加了中小企業(yè)融資的難度和融資成本。產(chǎn)品的研發(fā)階段往往有比較大的時(shí)間跨度，在這個(gè)過(guò)程中受市場(chǎng)環(huán)境變化的影響非常大，如果現(xiàn)金的流動(dòng)匱乏，中小企業(yè)的管理者就會(huì)面臨著債務(wù)危機(jī)，于是不得不將暫時(shí)無(wú)法見(jiàn)到效益的技術(shù)項(xiàng)目放棄，把資金投入到可以得到天津大學(xué)仁愛(ài)學(xué)院 2020屆本科生畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） 7 高額回報(bào)的短期市場(chǎng)，從而錯(cuò)過(guò)產(chǎn)品開發(fā)的機(jī)會(huì)，浪費(fèi)前期的研發(fā)資金投入。因此銀行出于自身經(jīng)營(yíng)的考量，為了減少壞賬的損失，通常對(duì)中小企業(yè)放貸的意愿不高，即使有放貸得到批準(zhǔn)，也很少有長(zhǎng)期的信貸，只是提供固定資產(chǎn)的更新資金或者流動(dòng)資金。現(xiàn)在我國(guó)的證券市場(chǎng)主要功能是對(duì)大中型國(guó)企改制進(jìn)行扶持，傾向于大中型企業(yè)的融資。比如信息不對(duì)稱影響所導(dǎo)致的投資運(yùn)作摩擦，因?yàn)槠髽I(yè)的技術(shù)項(xiàng)目具有一定的保密性，一些重要的信息雖然融資有需要，但卻無(wú)法對(duì)外發(fā)布，因此風(fēng)險(xiǎn)投資者不無(wú)法掌握相關(guān)的詳細(xì)信息，于是就很難決定是否值得進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資。 天津大學(xué)仁愛(ài)學(xué)院 2020屆本科生畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） 8 外部環(huán)境 一是金融危機(jī)對(duì)中小企業(yè)的沖擊。中國(guó) 99%的企業(yè)是中小企業(yè)。中小企業(yè)板塊自上市以來(lái) ,僅 4 年半的時(shí)間 ,大概融資了 600億元 ,相對(duì)于 430萬(wàn)戶企業(yè) ,相當(dāng)于一戶只解決了 。協(xié)作銀行配合力度不夠 ,沒(méi)有建立風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，缺少對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的法律規(guī)范等。對(duì)于通過(guò)銀行貸款融資 ,企業(yè)因規(guī)模小而受到阻礙。有統(tǒng)計(jì)顯示在中國(guó) ,集團(tuán)公司的平均壽命 7~8 歲 ,中小企業(yè)平均壽命只有 歲。四是企業(yè)的科技水平、管理能力。對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展缺乏完善的法律、法規(guī)的支持保障，目前只是按行業(yè)和所有制性質(zhì)分別制定政策法規(guī)，缺乏一部統(tǒng)一規(guī)范的中小企業(yè)法律法規(guī)，因此，造成各種所有制性質(zhì)的中小企業(yè)法律地位和權(quán)利的不平等。 我國(guó)中小企業(yè)缺少在資本市場(chǎng)直接融資的途徑 在我國(guó)的股票市場(chǎng)上，對(duì)于新股的發(fā)行一直實(shí)行嚴(yán)格的計(jì)劃管理、總量控制的辦法。改革開放以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)中涌現(xiàn)出一批區(qū)域性的中小金融機(jī)構(gòu)，它們本來(lái)應(yīng)以支持中小企業(yè)的發(fā)展為己任。另外，由于我國(guó)的市場(chǎng)體制還不是很健全，導(dǎo)致很多民間資本無(wú)法進(jìn)入資本市場(chǎng)，更不用說(shuō)是小企業(yè)融資市場(chǎng)了。 交易費(fèi)用高 相比于大企業(yè)融資市場(chǎng)，小企業(yè)融資市場(chǎng)存在的最大問(wèn)題就是交易費(fèi)用問(wèn)題，既包括事前 的，也包括事后的。 中小企業(yè)融資成本高 對(duì)商業(yè)銀行而言 ,中小企業(yè)每筆貸款要求的數(shù)額不大 , 但是貸款的審批操作程序都與大型企業(yè)貸款步驟大致相同 ,若貸款的中小企業(yè)客戶數(shù)目增多 , 必然會(huì)導(dǎo)致銀行的貸款單位的操作成本上升 , 而銀 行出于利潤(rùn)最大化自然會(huì)選擇對(duì)中小企業(yè)惜貸。在中國(guó) ,中小企業(yè)進(jìn)行融資渠道狹窄 ,適合的工具也很少。同時(shí)，滿足中小企業(yè)交易需要的結(jié)算工具較少，國(guó)有商業(yè)銀行很少對(duì)中小企業(yè)辦理托收承兌業(yè)務(wù)及票據(jù)免兌。很多中小企業(yè)資金管理者素質(zhì)低，管理方法簡(jiǎn)單，財(cái)務(wù)制度不健全，有的甚至沒(méi)有建立會(huì)計(jì)賬目。中小企業(yè)的生產(chǎn)成本往往高于大企業(yè)，經(jīng)濟(jì)效益較差，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力難與 大中型企業(yè)抗衡，自身弱點(diǎn)導(dǎo)致在資金籌集上與大中型企業(yè)有明顯的差距。 中小企業(yè)融資信用 差 ,違約率高 絕大多數(shù)中小企業(yè)極度缺乏資金 ,無(wú)法從事正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng) ,以至很難盈利 ,融資信用低。 一部分中小企業(yè)融資動(dòng)機(jī)不健康 一些中小企業(yè)為了吸引資金 ,就想辦法“圈錢”和“騙錢” ,這種做法在最初會(huì)為中小企業(yè)贏得資金 ,但最終會(huì)被投資者識(shí)破。這樣缺乏專業(yè)融資人員的盲目融資 ,導(dǎo)致中小企業(yè)失去了很多融資機(jī)會(huì)。 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和組織結(jié)構(gòu)存在不合理性 例如低水平重復(fù)建設(shè)等問(wèn)題 。發(fā)達(dá)國(guó)家政府都制定了財(cái)政、稅收、金融、外貿(mào)等一系列優(yōu)惠政策 ,支持和保護(hù)本國(guó)中小企業(yè)發(fā) 展。此外，國(guó)家還規(guī)定對(duì)銀行的逾期、呆帳等不良貸款實(shí)行追究制，因此銀行方面對(duì)中小企業(yè)的放貸自然多一份謹(jǐn)慎和小心。另外 , 一些中小金融機(jī)構(gòu)從成立開始 , 都無(wú)法從國(guó)企的體制中抽離出來(lái) , 再加上本身經(jīng)營(yíng)管理水平不高 , 發(fā)展能力不足 , 直接導(dǎo)致了對(duì)中小企業(yè)金融支持的削弱。建立方差分解（ ANOVA）分析模型，研究以上四種因素對(duì)某省中小企業(yè)融資方式的影響程度。 ②變量異方差性檢驗(yàn)。由于我們的實(shí)證研究是隨機(jī)選取的同一時(shí)間段的樣本，因而我們得到的實(shí)證結(jié)果形成截面數(shù)據(jù)后便呈現(xiàn)空間自相關(guān)，造成在做計(jì)量估計(jì)時(shí)得到的估計(jì)量難以滿足最小方差性，盡管這些估計(jì)量仍然可能是線性無(wú)偏的。 (3)計(jì)量模型的修正。政府要認(rèn)清向中小企業(yè)提供資金的重要性，采取措施來(lái)解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。同時(shí)，根據(jù)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，不斷更新完善 機(jī)制，盡可能地滿足中小企業(yè)資金需求。所以必須加快有關(guān)中小企業(yè)信貸制度和融資方面的立法，盡快指定有關(guān)部門組織制定中小企業(yè)融資信貸的法律法規(guī)。 建立多樣化的融資制度 利用產(chǎn)權(quán)交易所 ,為中小企業(yè)提供資產(chǎn)重組和融資場(chǎng)所 ,建立多樣化的融資制 度，使中小企業(yè)可通過(guò)申請(qǐng)創(chuàng)新基金、引入風(fēng)險(xiǎn)投資基金、項(xiàng)目融資、融資租賃、典當(dāng)融資、補(bǔ)償貿(mào)易、境外上市融資等方式進(jìn)行多渠道融資。同時(shí)，可推動(dòng)保險(xiǎn)公司介入，要求其設(shè)立信用保險(xiǎn)險(xiǎn)種，逐步建立一套信用擔(dān)保體系，從而分散金融風(fēng)險(xiǎn)。 大力發(fā)展地方性金融機(jī)構(gòu) 只要經(jīng)過(guò)央行機(jī)關(guān)批準(zhǔn)，工商部門注冊(cè)，就可以開設(shè)地方性金融機(jī)構(gòu)?？梢罁?jù)特定條件向社會(huì)公開招收協(xié)作商業(yè)銀行，授予每家協(xié)作銀行一定的額度，協(xié)作銀行根據(jù)政府的條件選擇中小企業(yè)貸款，貸款成功，利息全部歸銀行，貸款失敗，銀行則承擔(dān)一定比例的損失。建立擔(dān)保資金的補(bǔ)充制度。目前，中小企業(yè)融資的擔(dān)保機(jī)構(gòu)少，資金缺乏。成立多種形式的信貸擔(dān)保機(jī)構(gòu)，開辟多種渠道籌集擔(dān)?；?；由政府、社會(huì)中介組織、企業(yè)和銀行共同建立中小企業(yè)貸款擔(dān)保基金，建立政府貸款擔(dān)?；穑瑸榻?jīng)過(guò)其評(píng)估發(fā)展良好的中小企業(yè)提供政府擔(dān)保；建立中小企業(yè)共同擔(dān)?；?，由政府加以引導(dǎo)，調(diào) 劑各企業(yè)間的擔(dān)保資源。我國(guó)中小企業(yè)貸款擔(dān)保體系應(yīng)該是一個(gè)以政府擔(dān)保為主，其他擔(dān)保形式并存的中小企業(yè)信貸擔(dān)保體系。尤其是在目前小企業(yè)生存艱難的環(huán)境下，政府應(yīng)該盡快出臺(tái)相關(guān)的優(yōu)惠和減免的具體政策，放大政府的輸血功能并“放水養(yǎng)魚”。只要在政府適當(dāng)干預(yù)下的利率市場(chǎng)化，就能搞活地方金融機(jī)構(gòu)，提高其競(jìng)爭(zhēng)能力。對(duì)于這一悖論的解釋，袁增霆等人認(rèn)為是東部地區(qū)太多的大企業(yè)擠占了小企業(yè)的信貸資源，這一解釋是正確的。創(chuàng)業(yè)板的推出是我國(guó)中小企業(yè)融資發(fā)展的一個(gè)大膽嘗試，各中小企業(yè)應(yīng)該抓住機(jī)會(huì)，積極準(zhǔn)備，爭(zhēng)取通過(guò)在資本市場(chǎng)上獲得更多資金來(lái)加快企業(yè)發(fā)展，提高技術(shù)創(chuàng)新。袁增霆等人提出的第二個(gè)悖論就是：樣本企業(yè)資信等級(jí)較高但仍然表現(xiàn)出融資難。 鼓勵(lì)小企業(yè)進(jìn)行集群融資 包括橫向集群融資、縱向集群融資和園區(qū)集群融資。 減輕小企業(yè)稅負(fù)，增強(qiáng)小企業(yè)內(nèi)源融資 在所得稅 方面，與其他國(guó)家相比，我國(guó)小企業(yè)的所得稅稅負(fù)較重，而像加拿大等發(fā)達(dá)國(guó)家，小企業(yè)所得稅稅率一般是大企業(yè)的一半；在增值稅方面，雖然小規(guī)模納稅人的征收率分別為 6%和 4%，低于一般納稅人的法定基準(zhǔn)稅率 17%，但天津大學(xué)仁愛(ài)學(xué)院 2020屆本科生畢業(yè)