【文章內(nèi)容簡介】 綜合指數(shù)系列、恒生流通綜合指數(shù)系列、恒生流通精選指數(shù)系列 。 臺灣指數(shù)。 主要包括： 發(fā)行量加權(quán)股價指數(shù) 、產(chǎn)業(yè)分類股價指數(shù)、臺灣 50 指數(shù)、綜合股價平均數(shù)和工業(yè)指數(shù)平均數(shù) 。 發(fā)行量加權(quán)股價指數(shù)包括全部掛牌交易股票 ，以 1966 年為基期 。 海外上市公司指數(shù)。 2020 年美國芝加哥期權(quán)交易所推出 CBOE 中國指數(shù)及其期貨，并計劃推出其期權(quán) 。 我國 債券指數(shù)包括 ： 中證全債指數(shù)（中證指數(shù)公司 2020 年發(fā)布）、上證國債指數(shù)、上證企業(yè)債指數(shù)和中國債券指數(shù)（ 2020 年中央國債登記結(jié)算公司開始發(fā)布）。 30 我國基金指數(shù)由中證基金指數(shù)系列、上證基金指數(shù)和深圳基金指數(shù)組成。 國際主要股價指數(shù)： 道 瓊斯工業(yè)股價平均數(shù)。 現(xiàn)在人們所說的道 瓊斯指數(shù)實際上是一組股價平均數(shù)，包括 5 組指標(biāo)： 工業(yè)股價平均數(shù) （ 30 家） 、運輸業(yè)股價平均數(shù) （ 20 家） 、公用事業(yè)股價平均數(shù) （ 15 家） 、股價綜合平均數(shù) （ 65 家） 和道 瓊斯公證市價指數(shù)（ 700 家） 。 原 為簡單算術(shù)平均法， 1928 年起采用 除數(shù)修正的簡單平均法 。 英國金融時報指數(shù) 。 日經(jīng) 225 指數(shù) 。 美國 NASDAQ。全稱 全美證券交易商自動報價系統(tǒng)， 1971 年啟動。采取孿生式，把創(chuàng)業(yè)板分為兩個部分：一是全國市場，市值 95%。二是小型資本市場。 知識點 607（ P214218）： 證券投資收益。（多選、判斷、） 股票收益 。 包括 股息收入、資本利得和公積 31 金轉(zhuǎn)增收益組成 。 股息的來源是公司的稅后利潤 。 股息的具體形式： （ 1）現(xiàn)金股息。 （ 2）股票股息。 股票股息是以 股票的方式派發(fā)的股息。 按持股比例進(jìn) 行分配 。 實際上是將當(dāng)年的留存收益資本化 。 （ 3）財產(chǎn)股息 。是公司用 現(xiàn)金以外的其他財產(chǎn)向股東分派 股息。常見其他公司的 股票、債券、實物 。 （ 4）負(fù)債股息 。是公司通過一種 負(fù)債作為股息分派 股東。 （ 5） 建業(yè)股息 。不同于其他股息， 它不是來自公司的盈利，而是對公司未來盈利的預(yù)分， 實質(zhì)上是一種負(fù)債分配，也是無盈利無股息原則的一個例外。 股票買賣之間的差額就是資本利得，又稱資本損益。 公積金轉(zhuǎn)增股本。也采取送股的形式，但送股的 32 資金不是來自當(dāng)年可分配盈利，而是公司提取的公積金 。 公司的公積金來源有： 一是股票溢價發(fā)行時，超過 股票面值的溢價部分列入公司的 資本公積金 ； 二是每年從稅后利潤中按比例提存部分 法定公積金 ； 三是 股東大會 決議后提取的 任意公積金 ； 四是公司經(jīng)過若干年經(jīng)營以后資產(chǎn)重估增值部分； 五是從外部取得的贈與資產(chǎn)。 我國規(guī)定，公司當(dāng)年利潤的 10%列入公司法定公積金，累計為公司注冊資本 50%以上可以不再提取。 以前虧損的，應(yīng)當(dāng)先用當(dāng)年利潤彌補虧損。提取法定公積金后可以提取任意公積金 。 公司的公積金用于彌補公司虧損、擴(kuò)大經(jīng)營或轉(zhuǎn)為公司資本，但是資本公積金（發(fā)股溢價款）不得用于彌補公司虧損。 法定公積金轉(zhuǎn)為資本時，所留成不得少于轉(zhuǎn)增前 公司注冊資本的 25%。 33 債券收益。 來自三個方面 ： 一是債券的 利息收益。 二是 資本利得。 三是 再投資收益。再投資收益 是投資債券 所獲現(xiàn)金流量再投資的利息收入 。 無息票債券不存在再投資風(fēng)險 。決定再投資收益的主要因素是償還期限、息票收入、市場利率。 分期付息債券又稱附息債券和息票債券。分期付息可獲得利息再投資收益。 知識點 608（ P218225）：證券投資風(fēng)險。（多選、判斷） 一般而言，風(fēng)險是指對投資者預(yù)期收益的背離，或者說是證券收益的不確定性。與證券投資相關(guān)的所有風(fēng)險成為總風(fēng)險 ，分為： 系統(tǒng)風(fēng)險 。 是指由于某種 全局性的共同因素引起 的風(fēng)險，這種因素以同樣的方式 對所有證券的收益產(chǎn)生影 34 響 。 不能通過多樣化投資而分散，又稱不可分散風(fēng)險，也叫不可回避風(fēng)險。 系統(tǒng)風(fēng)險包括： 1. 政策風(fēng)險： 政府 2. 經(jīng)濟(jì)周期波動風(fēng)險：行情周期，長期趨勢的改變。 3. 利率風(fēng)險 4 購買力風(fēng)險 ： 決定性的因素是經(jīng)濟(jì)周期的變動 。 利率從兩方面影響：一是改變資金流向。二是影響公司盈利 。 利率風(fēng)險對不同證券的影響是不同的 ： 其是固定收益證券的主要風(fēng)險，特別是債券的主要風(fēng)險 ； 是政府債券的主要風(fēng)險 ； 對長期債券的影響大于短期債券 。 購買力風(fēng)險又稱通 貨膨脹風(fēng)險 ， 只有名義收益率大于通貨膨脹率時，才有實際收益 。 購買力風(fēng)險對不同證券的影響是不同的，最容易受其損害的是固定收益證券。 購買力風(fēng)險對不同的股票的影響是不同的，在通貨膨脹的不同階段，對股票的 35 影響也不同。 非系統(tǒng)風(fēng)險 。是指 只對某個行業(yè)或個別公司的證券產(chǎn)生影響 的風(fēng)險， 只對個別或少數(shù)證券的收益產(chǎn)生影響 。 可以抵消、回避，又稱為可分散風(fēng)險或可回避風(fēng)險 。 非系統(tǒng)風(fēng)險包括： ， 又稱違約風(fēng)險； ； 是普通股票的主要風(fēng)險 。 信用風(fēng)險是證券發(fā)行人到期無法還本付息而產(chǎn)生的風(fēng)險。 經(jīng)營風(fēng) 險是公司經(jīng)營管理失誤而產(chǎn)生。 財務(wù)風(fēng)險是公司財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)而產(chǎn)生。 收益與風(fēng)險的基本關(guān)系是：收益與風(fēng)險對應(yīng) 。但不能盲目認(rèn)為風(fēng)險越大，收益就一定越高 。 收益與風(fēng)險公式：預(yù)期收益率 =無風(fēng)險收益率 +風(fēng)險補償。 36 有以下規(guī)律： 第一， 同種債券，長期債券利率比短期高 ； 第二， 不同債券的利率不同，是對信用風(fēng)險的補償。通常信用高的債券利率較低 ； 第三， 通貨膨脹嚴(yán)重，債券票面利率會提高，這是對購買力風(fēng)險的補償； 第四， 股票的收益率一般高于債券，是對股票經(jīng)營風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險等的補償。 第七章、證券中介機(jī)構(gòu) 知識點 701（ P226228）： 證券公司。 證券中介機(jī)構(gòu)包括證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)和證券服務(wù)機(jī)構(gòu)兩類 。 證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)指專營證券業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。 證券服務(wù)機(jī)構(gòu)指為證券市場提供相關(guān)服務(wù)業(yè)務(wù)的法人機(jī)構(gòu)。 證券公司是指依照《公司法》和《證券法》設(shè)立的經(jīng)營證券業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司或者股份有限 37 公司。要經(jīng)過國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的審查批準(zhǔn)。 世界各國的稱謂： 美國： 投資銀行 英國： 商人銀行 德國為代表的國家實行銀行業(yè)與證券業(yè)混業(yè)經(jīng)營。 日本和我國一樣稱為證券公司。 我國第一家專業(yè)型證券公司 — 深圳特區(qū)證券公司于 1987 年成立 ， 1998 年 ，我國《證券法》出臺 。 2020 年新修訂《證券法》實施，對證券公司實行按 業(yè)務(wù)分類監(jiān) 管，不再分為綜合類和經(jīng)紀(jì)類；建立以 凈資本為核心 的監(jiān)管指標(biāo)體系。確立證券公司高級管理人員的任職資格管理制度；增加了對股東、董事、監(jiān)事、高級管理人員的監(jiān)管措施。 截止 2020 年 12 月底，共有證券公司 106 家。 設(shè)立證券公司應(yīng)當(dāng)具備 ： 公司章程（一目了然） 38 主要股東持續(xù)盈利， 3 年無違法違規(guī)， 凈資產(chǎn) 不低于 2 億元 法定注冊資本 人員任職資格和從業(yè)資格 完善制度 合格場所和設(shè)施 其他 注冊資本要求（多選、單選） ： 證券公司注冊資本最低限額與從事業(yè)務(wù)種類直接掛鉤 ： 三個檔位 5000 萬，一億， 5 億 經(jīng)營證券 經(jīng)紀(jì) 、投資咨詢、財務(wù) 顧問 三業(yè)務(wù)，最低限額 5000 萬元。 經(jīng)營承銷與保薦、自營、資產(chǎn)管理、其他業(yè)務(wù)、四大業(yè)務(wù)中任 1 項，為 1 億。其他業(yè)務(wù)也是一大業(yè)務(wù)。 經(jīng)營以上四大業(yè)務(wù)中任兩項以上的，為 5 億。 注冊資本應(yīng)當(dāng)是 實繳資本。 未經(jīng)中國證監(jiān)會審批，任何單位和個人不得經(jīng)營證券業(yè)務(wù)。 證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)自受理證券公司設(shè)立申請之 39 日起 6 個月 內(nèi)，作出批準(zhǔn)或不批準(zhǔn)的書面決定。 證券公司應(yīng)當(dāng)自領(lǐng)取營業(yè)執(zhí)照之日起 15 日 內(nèi)向證 券監(jiān)管機(jī)構(gòu)申請經(jīng)營證券業(yè)務(wù)許可證。 重要事項變更須經(jīng)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)（多選） ： 1. 證券公司設(shè)立、收購或撤銷分支機(jī)構(gòu)； 2. 變更業(yè)務(wù)范圍或注冊資本； 3. 變更持有 5%以上股權(quán)的股東、實際控制人； 4. 變更公司章程；合并、分立、變更 公司形式； 4. 停業(yè)、解散、破產(chǎn)。（大多一目了然，沒有關(guān)于管理人員和法人的敘述） 5. 證券公司在境外設(shè)立、收購或者參股證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)、必須經(jīng)證監(jiān)會批準(zhǔn)。 設(shè)立子公司的條件： 1. 最近 12 個月各項風(fēng)險控制指標(biāo)持續(xù)符合規(guī)定標(biāo)準(zhǔn) 2. 最近 1 年凈資本不低于 12 億元人民幣 3. 設(shè)立子公司經(jīng)營證券經(jīng)紀(jì)、證券承銷與保薦、 40 或 者證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的，最近 1 年公司經(jīng)營該業(yè)務(wù)的市場占有率不低于行業(yè)中等水平。 證券公司主要業(yè)務(wù) （以上七大業(yè)務(wù)，相關(guān)內(nèi)容等交易再復(fù)習(xí)） 我國早期對各類證券機(jī)構(gòu)的監(jiān)管職責(zé)主要由 中國人民銀行 負(fù)責(zé)， 1998 年后移交給中國證監(jiān)會。 證監(jiān)會對證券公司實施 分類監(jiān)管。 以凈資本為核心的制度特點： 一建立了公司 業(yè)務(wù)范圍 與 凈資本 充足水平動態(tài)掛鉤機(jī)制 二建立了公司 業(yè)務(wù)規(guī)模 與 風(fēng)險資本 動態(tài)掛鉤機(jī)制 三建立了 風(fēng)險資本準(zhǔn)備 與 凈資本水平 動態(tài)掛鉤機(jī)制 信息披露制度： 一是信息公開披露制度 二是信息報送制度 41 三是年報審計監(jiān)管 自營業(yè)務(wù)： 股票不得超過凈資本的 100% 債券不得超過凈資本的 500% 自營業(yè)務(wù)規(guī)模不得超過凈資本的 200% 持有一種非債券類證券的成本不得超過凈資本的 30% 持有一種證券的市值不得超過該證券總市值的5% 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)： 凈資本不低于 2 億 限定性集合資產(chǎn)管理不低于 3 億 非限定性集合資產(chǎn)管理不低于 5 億 知識點 702（ P234244）： 證券公司治理和內(nèi)部控制。 (判斷、單選 ) 公司治理結(jié)構(gòu) 是一種聯(lián)系并規(guī)范 股東、董事會、高級管理人員 權(quán)利和義務(wù)，以及與此有關(guān)的 42 聘選、監(jiān)督 等的制度框架。就是通過一種制度安排來合理的配置 所有者與經(jīng) 營者 之間的權(quán)利和責(zé)任關(guān)系。（ 記住此處沒有監(jiān)事 ） 證券公司應(yīng)按照現(xiàn)代企業(yè)制度，明確劃分股東會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理層之間的職責(zé)，建立完備的風(fēng)險管理制度和內(nèi)部控制體系 。 誠實守信，保障客戶合法權(quán)益，維護(hù)公司資產(chǎn)的獨立和完整。 2020 年《證券公司治理準(zhǔn)則（試行）》； 2020 年《證券公司董事、監(jiān)事和高級管理人員任職資格監(jiān)管辦法》； 2020 年《證券公司監(jiān)督管理條例》。 證券公司不得直接或間接為股東出資提供融資或擔(dān)保 。 董事會、監(jiān)事會、單獨或合并持有證券公司 5%以上股權(quán)的股東，可以向股東會提出議案。 5%以上股東 可以 提名董事 （包括 獨立董事） 、 監(jiān)事 候選人 。 控股股東不得損害公司、其他股東和客戶合法權(quán) 43 益，不得越權(quán)干預(yù)公司的經(jīng)營管理活動，應(yīng)在業(yè)務(wù)人員等方面嚴(yán)格分開 。 經(jīng)營四大業(yè)務(wù)中兩種業(yè)務(wù)的，董事會應(yīng)當(dāng)設(shè)薪酬與提名委員會、審計委員會和風(fēng)險控制委員會 。 （薪酬與提名委員會 是董事會設(shè)立的專門委員會，主要負(fù)責(zé)對公司董事、高級管理人員的人選、選擇標(biāo)準(zhǔn)和程序進(jìn)行研究、審查并提出建議。 ） 證券公司的總經(jīng)理向董事會負(fù)責(zé) 2020 年《證券公司內(nèi)部控 制指引》， 貫徹 健全、合理、制衡、獨立 的原則 。 經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)重點防范挪用客戶交易結(jié)算資金及其他客戶資產(chǎn)、非法融入融出資金及結(jié)算風(fēng)險。 合規(guī)總監(jiān)的任職條件： 1. 高級管理人員任職資格 2. 熟悉證券業(yè)務(wù)，法律，法規(guī)和準(zhǔn)則 3. 從事證券業(yè)務(wù) 5 年以上，并且通過有關(guān)專業(yè)考 44 試或者具有 8 年以上法律工作經(jīng)歷，或在證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的專業(yè)監(jiān)管崗位任職 8 年以上。 合規(guī)總監(jiān)的履職保障：獨立性，知情權(quán)，必要的工作條件 2020 年《證券公司風(fēng)險控制指標(biāo)管理辦法》，建立以凈資本為核心的風(fēng)險控制指標(biāo)體系。 凈資本是在凈資產(chǎn)的基礎(chǔ)上進(jìn)行風(fēng)險調(diào)整后得出的綜合性 風(fēng)險控制指標(biāo)，反映了凈資產(chǎn)中的高流動性部分 。 9 注意同注冊資本對比記憶 四個檔位 2020 萬， 5000 萬， 1 億， 2 億 經(jīng)營經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，凈資本不低于 2020 萬， 四大業(yè)務(wù)之一 5000 萬， 四大業(yè)務(wù)同時經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的 1 億， 四大業(yè)務(wù)兩項以上 2 億元。 證券公司持續(xù)符合下列風(fēng)險控制指標(biāo)： （ 1） 凈資本與各項風(fēng)險準(zhǔn)備之和不低于 100%。 45 （ 2） 凈資本與凈資產(chǎn)比例不低于 40%。 （ 3） 凈資本與負(fù)債比例不低于 8%。 （ 4） 凈資產(chǎn)與負(fù)債比例不低于 20%。 （ 5） 流動資產(chǎn)與流動負(fù)債比例不低于 100%。 證券公司經(jīng)營證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的： （ 1）按托管客戶的交易結(jié)算資 金總額的 3%計算風(fēng)險準(zhǔn)備。 （ 2）分公司、營業(yè)部分別按 2020 萬、 500