【文章內(nèi)容簡介】 綜合指數(shù)系列、恒生流通綜合指數(shù)系列、恒生流通精選指數(shù)系列 。 臺(tái)灣指數(shù)。 主要包括： 發(fā)行量加權(quán)股價(jià)指數(shù) 、產(chǎn)業(yè)分類股價(jià)指數(shù)、臺(tái)灣 50 指數(shù)、綜合股價(jià)平均數(shù)和工業(yè)指數(shù)平均數(shù) 。 發(fā)行量加權(quán)股價(jià)指數(shù)包括全部掛牌交易股票 ，以 1966 年為基期 。 海外上市公司指數(shù)。 2020 年美國芝加哥期權(quán)交易所推出 CBOE 中國指數(shù)及其期貨，并計(jì)劃推出其期權(quán) 。 我國 債券指數(shù)包括 ： 中證全債指數(shù)（中證指數(shù)公司 2020 年發(fā)布）、上證國債指數(shù)、上證企業(yè)債指數(shù)和中國債券指數(shù)（ 2020 年中央國債登記結(jié)算公司開始發(fā)布）。 30 我國基金指數(shù)由中證基金指數(shù)系列、上證基金指數(shù)和深圳基金指數(shù)組成。 國際主要股價(jià)指數(shù)： 道 瓊斯工業(yè)股價(jià)平均數(shù)。 現(xiàn)在人們所說的道 瓊斯指數(shù)實(shí)際上是一組股價(jià)平均數(shù)，包括 5 組指標(biāo)： 工業(yè)股價(jià)平均數(shù) （ 30 家） 、運(yùn)輸業(yè)股價(jià)平均數(shù) （ 20 家） 、公用事業(yè)股價(jià)平均數(shù) （ 15 家） 、股價(jià)綜合平均數(shù) （ 65 家） 和道 瓊斯公證市價(jià)指數(shù)（ 700 家） 。 原 為簡單算術(shù)平均法， 1928 年起采用 除數(shù)修正的簡單平均法 。 英國金融時(shí)報(bào)指數(shù) 。 日經(jīng) 225 指數(shù) 。 美國 NASDAQ。全稱 全美證券交易商自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)， 1971 年啟動(dòng)。采取孿生式，把創(chuàng)業(yè)板分為兩個(gè)部分：一是全國市場，市值 95%。二是小型資本市場。 知識(shí)點(diǎn) 607（ P214218）： 證券投資收益。（多選、判斷、） 股票收益 。 包括 股息收入、資本利得和公積 31 金轉(zhuǎn)增收益組成 。 股息的來源是公司的稅后利潤 。 股息的具體形式： （ 1）現(xiàn)金股息。 （ 2）股票股息。 股票股息是以 股票的方式派發(fā)的股息。 按持股比例進(jìn) 行分配 。 實(shí)際上是將當(dāng)年的留存收益資本化 。 （ 3）財(cái)產(chǎn)股息 。是公司用 現(xiàn)金以外的其他財(cái)產(chǎn)向股東分派 股息。常見其他公司的 股票、債券、實(shí)物 。 （ 4）負(fù)債股息 。是公司通過一種 負(fù)債作為股息分派 股東。 （ 5） 建業(yè)股息 。不同于其他股息， 它不是來自公司的盈利，而是對(duì)公司未來盈利的預(yù)分， 實(shí)質(zhì)上是一種負(fù)債分配，也是無盈利無股息原則的一個(gè)例外。 股票買賣之間的差額就是資本利得，又稱資本損益。 公積金轉(zhuǎn)增股本。也采取送股的形式，但送股的 32 資金不是來自當(dāng)年可分配盈利，而是公司提取的公積金 。 公司的公積金來源有： 一是股票溢價(jià)發(fā)行時(shí)，超過 股票面值的溢價(jià)部分列入公司的 資本公積金 ； 二是每年從稅后利潤中按比例提存部分 法定公積金 ； 三是 股東大會(huì) 決議后提取的 任意公積金 ； 四是公司經(jīng)過若干年經(jīng)營以后資產(chǎn)重估增值部分； 五是從外部取得的贈(zèng)與資產(chǎn)。 我國規(guī)定，公司當(dāng)年利潤的 10%列入公司法定公積金，累計(jì)為公司注冊(cè)資本 50%以上可以不再提取。 以前虧損的，應(yīng)當(dāng)先用當(dāng)年利潤彌補(bǔ)虧損。提取法定公積金后可以提取任意公積金 。 公司的公積金用于彌補(bǔ)公司虧損、擴(kuò)大經(jīng)營或轉(zhuǎn)為公司資本，但是資本公積金（發(fā)股溢價(jià)款）不得用于彌補(bǔ)公司虧損。 法定公積金轉(zhuǎn)為資本時(shí)，所留成不得少于轉(zhuǎn)增前 公司注冊(cè)資本的 25%。 33 債券收益。 來自三個(gè)方面 ： 一是債券的 利息收益。 二是 資本利得。 三是 再投資收益。再投資收益 是投資債券 所獲現(xiàn)金流量再投資的利息收入 。 無息票債券不存在再投資風(fēng)險(xiǎn) 。決定再投資收益的主要因素是償還期限、息票收入、市場利率。 分期付息債券又稱附息債券和息票債券。分期付息可獲得利息再投資收益。 知識(shí)點(diǎn) 608（ P218225）：證券投資風(fēng)險(xiǎn)。（多選、判斷） 一般而言，風(fēng)險(xiǎn)是指對(duì)投資者預(yù)期收益的背離，或者說是證券收益的不確定性。與證券投資相關(guān)的所有風(fēng)險(xiǎn)成為總風(fēng)險(xiǎn) ，分為： 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 。 是指由于某種 全局性的共同因素引起 的風(fēng)險(xiǎn)，這種因素以同樣的方式 對(duì)所有證券的收益產(chǎn)生影 34 響 。 不能通過多樣化投資而分散，又稱不可分散風(fēng)險(xiǎn)，也叫不可回避風(fēng)險(xiǎn)。 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)包括： 1. 政策風(fēng)險(xiǎn)： 政府 2. 經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)：行情周期，長期趨勢(shì)的改變。 3. 利率風(fēng)險(xiǎn) 4 購買力風(fēng)險(xiǎn) ： 決定性的因素是經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng) 。 利率從兩方面影響：一是改變資金流向。二是影響公司盈利 。 利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)不同證券的影響是不同的 ： 其是固定收益證券的主要風(fēng)險(xiǎn)，特別是債券的主要風(fēng)險(xiǎn) ； 是政府債券的主要風(fēng)險(xiǎn) ； 對(duì)長期債券的影響大于短期債券 。 購買力風(fēng)險(xiǎn)又稱通 貨膨脹風(fēng)險(xiǎn) ， 只有名義收益率大于通貨膨脹率時(shí)，才有實(shí)際收益 。 購買力風(fēng)險(xiǎn)對(duì)不同證券的影響是不同的，最容易受其損害的是固定收益證券。 購買力風(fēng)險(xiǎn)對(duì)不同的股票的影響是不同的，在通貨膨脹的不同階段，對(duì)股票的 35 影響也不同。 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 。是指 只對(duì)某個(gè)行業(yè)或個(gè)別公司的證券產(chǎn)生影響 的風(fēng)險(xiǎn)， 只對(duì)個(gè)別或少數(shù)證券的收益產(chǎn)生影響 。 可以抵消、回避，又稱為可分散風(fēng)險(xiǎn)或可回避風(fēng)險(xiǎn) 。 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)包括： ， 又稱違約風(fēng)險(xiǎn)； ； 是普通股票的主要風(fēng)險(xiǎn) 。 信用風(fēng)險(xiǎn)是證券發(fā)行人到期無法還本付息而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。 經(jīng)營風(fēng) 險(xiǎn)是公司經(jīng)營管理失誤而產(chǎn)生。 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)而產(chǎn)生。 收益與風(fēng)險(xiǎn)的基本關(guān)系是：收益與風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng) 。但不能盲目認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)越大，收益就一定越高 。 收益與風(fēng)險(xiǎn)公式：預(yù)期收益率 =無風(fēng)險(xiǎn)收益率 +風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。 36 有以下規(guī)律： 第一， 同種債券，長期債券利率比短期高 ； 第二， 不同債券的利率不同，是對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。通常信用高的債券利率較低 ； 第三， 通貨膨脹嚴(yán)重，債券票面利率會(huì)提高，這是對(duì)購買力風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償； 第四， 股票的收益率一般高于債券，是對(duì)股票經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等的補(bǔ)償。 第七章、證券中介機(jī)構(gòu) 知識(shí)點(diǎn) 701（ P226228）： 證券公司。 證券中介機(jī)構(gòu)包括證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)和證券服務(wù)機(jī)構(gòu)兩類 。 證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)指專營證券業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。 證券服務(wù)機(jī)構(gòu)指為證券市場提供相關(guān)服務(wù)業(yè)務(wù)的法人機(jī)構(gòu)。 證券公司是指依照《公司法》和《證券法》設(shè)立的經(jīng)營證券業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司或者股份有限 37 公司。要經(jīng)過國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的審查批準(zhǔn)。 世界各國的稱謂： 美國： 投資銀行 英國： 商人銀行 德國為代表的國家實(shí)行銀行業(yè)與證券業(yè)混業(yè)經(jīng)營。 日本和我國一樣稱為證券公司。 我國第一家專業(yè)型證券公司 — 深圳特區(qū)證券公司于 1987 年成立 ， 1998 年 ，我國《證券法》出臺(tái) 。 2020 年新修訂《證券法》實(shí)施，對(duì)證券公司實(shí)行按 業(yè)務(wù)分類監(jiān) 管，不再分為綜合類和經(jīng)紀(jì)類；建立以 凈資本為核心 的監(jiān)管指標(biāo)體系。確立證券公司高級(jí)管理人員的任職資格管理制度；增加了對(duì)股東、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員的監(jiān)管措施。 截止 2020 年 12 月底，共有證券公司 106 家。 設(shè)立證券公司應(yīng)當(dāng)具備 ： 公司章程（一目了然） 38 主要股東持續(xù)盈利， 3 年無違法違規(guī)， 凈資產(chǎn) 不低于 2 億元 法定注冊(cè)資本 人員任職資格和從業(yè)資格 完善制度 合格場所和設(shè)施 其他 注冊(cè)資本要求（多選、單選） ： 證券公司注冊(cè)資本最低限額與從事業(yè)務(wù)種類直接掛鉤 ： 三個(gè)檔位 5000 萬，一億， 5 億 經(jīng)營證券 經(jīng)紀(jì) 、投資咨詢、財(cái)務(wù) 顧問 三業(yè)務(wù)，最低限額 5000 萬元。 經(jīng)營承銷與保薦、自營、資產(chǎn)管理、其他業(yè)務(wù)、四大業(yè)務(wù)中任 1 項(xiàng)，為 1 億。其他業(yè)務(wù)也是一大業(yè)務(wù)。 經(jīng)營以上四大業(yè)務(wù)中任兩項(xiàng)以上的，為 5 億。 注冊(cè)資本應(yīng)當(dāng)是 實(shí)繳資本。 未經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)審批，任何單位和個(gè)人不得經(jīng)營證券業(yè)務(wù)。 證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)自受理證券公司設(shè)立申請(qǐng)之 39 日起 6 個(gè)月 內(nèi)，作出批準(zhǔn)或不批準(zhǔn)的書面決定。 證券公司應(yīng)當(dāng)自領(lǐng)取營業(yè)執(zhí)照之日起 15 日 內(nèi)向證 券監(jiān)管機(jī)構(gòu)申請(qǐng)經(jīng)營證券業(yè)務(wù)許可證。 重要事項(xiàng)變更須經(jīng)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)（多選） ： 1. 證券公司設(shè)立、收購或撤銷分支機(jī)構(gòu)； 2. 變更業(yè)務(wù)范圍或注冊(cè)資本； 3. 變更持有 5%以上股權(quán)的股東、實(shí)際控制人； 4. 變更公司章程；合并、分立、變更 公司形式； 4. 停業(yè)、解散、破產(chǎn)。（大多一目了然，沒有關(guān)于管理人員和法人的敘述） 5. 證券公司在境外設(shè)立、收購或者參股證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)、必須經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。 設(shè)立子公司的條件： 1. 最近 12 個(gè)月各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)持續(xù)符合規(guī)定標(biāo)準(zhǔn) 2. 最近 1 年凈資本不低于 12 億元人民幣 3. 設(shè)立子公司經(jīng)營證券經(jīng)紀(jì)、證券承銷與保薦、 40 或 者證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的，最近 1 年公司經(jīng)營該業(yè)務(wù)的市場占有率不低于行業(yè)中等水平。 證券公司主要業(yè)務(wù) （以上七大業(yè)務(wù)，相關(guān)內(nèi)容等交易再復(fù)習(xí)） 我國早期對(duì)各類證券機(jī)構(gòu)的監(jiān)管職責(zé)主要由 中國人民銀行 負(fù)責(zé)， 1998 年后移交給中國證監(jiān)會(huì)。 證監(jiān)會(huì)對(duì)證券公司實(shí)施 分類監(jiān)管。 以凈資本為核心的制度特點(diǎn)： 一建立了公司 業(yè)務(wù)范圍 與 凈資本 充足水平動(dòng)態(tài)掛鉤機(jī)制 二建立了公司 業(yè)務(wù)規(guī)模 與 風(fēng)險(xiǎn)資本 動(dòng)態(tài)掛鉤機(jī)制 三建立了 風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備 與 凈資本水平 動(dòng)態(tài)掛鉤機(jī)制 信息披露制度： 一是信息公開披露制度 二是信息報(bào)送制度 41 三是年報(bào)審計(jì)監(jiān)管 自營業(yè)務(wù)： 股票不得超過凈資本的 100% 債券不得超過凈資本的 500% 自營業(yè)務(wù)規(guī)模不得超過凈資本的 200% 持有一種非債券類證券的成本不得超過凈資本的 30% 持有一種證券的市值不得超過該證券總市值的5% 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)： 凈資本不低于 2 億 限定性集合資產(chǎn)管理不低于 3 億 非限定性集合資產(chǎn)管理不低于 5 億 知識(shí)點(diǎn) 702（ P234244）： 證券公司治理和內(nèi)部控制。 (判斷、單選 ) 公司治理結(jié)構(gòu) 是一種聯(lián)系并規(guī)范 股東、董事會(huì)、高級(jí)管理人員 權(quán)利和義務(wù)，以及與此有關(guān)的 42 聘選、監(jiān)督 等的制度框架。就是通過一種制度安排來合理的配置 所有者與經(jīng) 營者 之間的權(quán)利和責(zé)任關(guān)系。（ 記住此處沒有監(jiān)事 ） 證券公司應(yīng)按照現(xiàn)代企業(yè)制度，明確劃分股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)理層之間的職責(zé)，建立完備的風(fēng)險(xiǎn)管理制度和內(nèi)部控制體系 。 誠實(shí)守信，保障客戶合法權(quán)益，維護(hù)公司資產(chǎn)的獨(dú)立和完整。 2020 年《證券公司治理準(zhǔn)則（試行）》； 2020 年《證券公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員任職資格監(jiān)管辦法》； 2020 年《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》。 證券公司不得直接或間接為股東出資提供融資或擔(dān)保 。 董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、單獨(dú)或合并持有證券公司 5%以上股權(quán)的股東，可以向股東會(huì)提出議案。 5%以上股東 可以 提名董事 （包括 獨(dú)立董事） 、 監(jiān)事 候選人 。 控股股東不得損害公司、其他股東和客戶合法權(quán) 43 益，不得越權(quán)干預(yù)公司的經(jīng)營管理活動(dòng)，應(yīng)在業(yè)務(wù)人員等方面嚴(yán)格分開 。 經(jīng)營四大業(yè)務(wù)中兩種業(yè)務(wù)的，董事會(huì)應(yīng)當(dāng)設(shè)薪酬與提名委員會(huì)、審計(jì)委員會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì) 。 （薪酬與提名委員會(huì) 是董事會(huì)設(shè)立的專門委員會(huì)，主要負(fù)責(zé)對(duì)公司董事、高級(jí)管理人員的人選、選擇標(biāo)準(zhǔn)和程序進(jìn)行研究、審查并提出建議。 ） 證券公司的總經(jīng)理向董事會(huì)負(fù)責(zé) 2020 年《證券公司內(nèi)部控 制指引》， 貫徹 健全、合理、制衡、獨(dú)立 的原則 。 經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)重點(diǎn)防范挪用客戶交易結(jié)算資金及其他客戶資產(chǎn)、非法融入融出資金及結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)。 合規(guī)總監(jiān)的任職條件： 1. 高級(jí)管理人員任職資格 2. 熟悉證券業(yè)務(wù)，法律，法規(guī)和準(zhǔn)則 3. 從事證券業(yè)務(wù) 5 年以上，并且通過有關(guān)專業(yè)考 44 試或者具有 8 年以上法律工作經(jīng)歷，或在證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的專業(yè)監(jiān)管崗位任職 8 年以上。 合規(guī)總監(jiān)的履職保障：獨(dú)立性，知情權(quán)，必要的工作條件 2020 年《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理辦法》，建立以凈資本為核心的風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)體系。 凈資本是在凈資產(chǎn)的基礎(chǔ)上進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后得出的綜合性 風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)，反映了凈資產(chǎn)中的高流動(dòng)性部分 。 9 注意同注冊(cè)資本對(duì)比記憶 四個(gè)檔位 2020 萬， 5000 萬， 1 億， 2 億 經(jīng)營經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，凈資本不低于 2020 萬， 四大業(yè)務(wù)之一 5000 萬， 四大業(yè)務(wù)同時(shí)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的 1 億， 四大業(yè)務(wù)兩項(xiàng)以上 2 億元。 證券公司持續(xù)符合下列風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)： （ 1） 凈資本與各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備之和不低于 100%。 45 （ 2） 凈資本與凈資產(chǎn)比例不低于 40%。 （ 3） 凈資本與負(fù)債比例不低于 8%。 （ 4） 凈資產(chǎn)與負(fù)債比例不低于 20%。 （ 5） 流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債比例不低于 100%。 證券公司經(jīng)營證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的： （ 1）按托管客戶的交易結(jié)算資 金總額的 3%計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備。 （ 2）分公司、營業(yè)部分別按 2020 萬、 500