【文章內(nèi)容簡介】 工業(yè)，職工人數(shù) 2020 人以下或銷售額 30000 萬元以下，或資產(chǎn)總額為 40000 萬元以下。 建筑業(yè)，職工人數(shù) 3000 人以下，或銷售額 30000 萬元以上，或資產(chǎn)總額 40000 萬元以上。 批發(fā)和零售業(yè)，職工人數(shù)在 500 人以下，或銷售額 15000 萬元以下。 交通運(yùn)輸和郵政業(yè)，職工人數(shù) 3000 人以下，或銷售額 30000 萬元以下。 住宿和餐飲業(yè)，職工人數(shù) 800 人以下，或銷售額 15000 萬元以下。 [2] 企業(yè)籌資渠道和籌資方式 的定義 企業(yè)籌資 是企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營等活動(dòng)對(duì)資金的需要 ， 通過一定的渠道 ， 采取適當(dāng)?shù)姆绞?， 獲取所需資金的一種行為。企業(yè)籌資的基本目的是為了自身的生存和發(fā)展。 籌資渠道是指籌集 資金來源的方向和通道，體現(xiàn)著資金的來源。企業(yè)目前籌資 渠道主要包括以下幾種：政府財(cái)政資本、銀行信貸資本、非銀行金融機(jī)構(gòu)資本、其他法人資本、民間資本、企業(yè)內(nèi)部資本、國外及我國港澳臺(tái)資本 等。 企業(yè)籌資方式是指企業(yè)用何種形式取得資金 ， 即企業(yè)取得資金的具體形式。企業(yè)對(duì)不同渠道可以用不同方式籌集 ， 即使是同一渠道的資金也可選擇不同的籌資方式。 我國企業(yè)目 前的籌 資方式有：吸收 直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券、銀行借款、融資租賃、發(fā)行短期融資券、商業(yè)信用等 。 [3] 各國 籌資方式的比較 美國中小企業(yè)數(shù)量眾多，分布廣泛，匯集起來的力量卻是巨大的。美國 中小企業(yè)的資本來源有：個(gè)人儲(chǔ)蓄、向親朋好友借款、向商業(yè)銀行貸款、 金融公司借款、發(fā)行股票、 3 政府資助等等，其中個(gè)人儲(chǔ)蓄和向親朋好友借款為主要來源，分別占到創(chuàng)業(yè)資本來源的45%和 13%左右；向美國中小企業(yè)提供創(chuàng)業(yè)資本融資的商業(yè)銀行主要是中小銀行，金融投資公司是由美國中小企業(yè)管理局主導(dǎo)的中小企業(yè)投資公司和風(fēng)險(xiǎn)投資公司構(gòu)成 ，兩者的貸款約占創(chuàng)業(yè)資本來源的 29%；發(fā)行股票和債券等證券融資約占中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)資本的 4%，有些中小企業(yè)還可以得到政府的資助力，另外還有風(fēng)險(xiǎn)資本等其他資金來源。 英國中小企業(yè)規(guī)模小、層次少，易于形成高效率的經(jīng)營管理決策。其行業(yè)幾乎遍布農(nóng)、林、漁、建筑業(yè)等傳統(tǒng)的勞動(dòng)密集型行業(yè)。從金融市場的特點(diǎn)來看，英國是市場模式的典型，即以金融市場為主導(dǎo)的融資模式。但在中小企業(yè)融資中，以銀行為代表的中介機(jī)構(gòu)卻占據(jù)了中小企業(yè)外部融資的主要部分。目前，傳統(tǒng)的銀行融資仍然是中小企業(yè)外部融資的最重要的來源，銀行融資占到了中小企業(yè)外部融 資的 50%左右， 20 世紀(jì) 90年代初期，股票融資的比例為 13%，債券融資的比例為 10%，而銀行透支和貸款是基本形式，貸款和透支大約各占 50%。這主要取決于英國政府的態(tài)度，英政府認(rèn)為，在總體上，中小企業(yè)主應(yīng)當(dāng)從商業(yè)銀行及金融市場提供的各種金融產(chǎn)品中，獲取自己的發(fā)展資金來源，但政府應(yīng)在必要時(shí)給予企業(yè)一定的幫助。政府對(duì)中小企業(yè)的扶持主要體現(xiàn)在中小企業(yè)的擔(dān)保計(jì)劃，優(yōu)惠貸款政策和成立政策性基金資助中小企業(yè)。 德國中小企業(yè)在融資時(shí)，通常先依賴自己融資即內(nèi)部融資。 據(jù)稱，德國所有中小企業(yè)中有 80%以上的企業(yè)走的是自己籌集資金 的路線。先利用自有的資金來試著運(yùn)營一家企業(yè)，只有在企業(yè)得到發(fā)展后，才去利用第三方的外源融資資金。這樣，企業(yè)主就能保持公司的獨(dú)立性，但其薄弱的資本在市場上立足和發(fā)展是舉步維艱的。德國中小企業(yè)還采取借助供貨方貸款和讓顧客融資等方式來建立起一家企業(yè)。如果以上途徑都不行，才要尋求正規(guī)的外來融資方式，比如銀行貸款、租賃、參資公司的參資資本、風(fēng)險(xiǎn)投資公司的參資等。有資料顯示，德國中小企業(yè)籌資方式中，內(nèi)源融資、銀行貸款、發(fā)行股票、發(fā)行債券所占的比例分別為 %、 %、 %、 %，其他籌資方式占 %。 日本素有“企業(yè)王國”之稱，而它的中小企業(yè)則堪稱其“王國中的王國”，在日本經(jīng)濟(jì)中占有十分重要的地位。日本很重視對(duì)中小企業(yè)融資的扶持，并確立了以民間為主體，以政府為補(bǔ)充的中小企業(yè)金融體系。日本的融資制度以銀行為核心，典型融資模式是以間接融資為主，而企業(yè)自有資金比例很低。日本中小企業(yè)外部融資總量中銀行貸款等間接融資占 80%以上，股票、公司債券等直接融資僅占 10%左右，這主要取決于日本獨(dú)特的銀行體制。銀行在企業(yè)融資中起主導(dǎo)作用，銀企關(guān)系密切。 日本實(shí)行主辦銀行制 4 度，所謂主辦銀行是指對(duì)企業(yè)提供主要信貸支持，并持有企 業(yè)較多股份，承擔(dān)監(jiān)督企業(yè)主要責(zé)任的銀行。在主辦銀行制度下，主辦銀行成為企業(yè)的核心，并負(fù)責(zé)向集團(tuán)內(nèi)企業(yè)提供強(qiáng)大的信貸支持、組織銀行貸款、協(xié)調(diào)集團(tuán)內(nèi)企業(yè)的資金關(guān)系。 韓國中小企業(yè)的融資以外源性資金為主，資金主要來自金融機(jī)構(gòu)。 20 世紀(jì) 90 年代中期以后，隨著風(fēng)險(xiǎn)資本市場的發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)資本作為融資渠道和作用逐漸得到加強(qiáng)。 1997年金融危機(jī)后，韓國的企業(yè)已經(jīng)發(fā)展形成“大企業(yè) —— 直接融資，中小企業(yè) —— 間接融資”的模式。韓國中小企業(yè)外源融資中銀行貸款所占的比重最大，為 %；非銀行金融公司貸款占 %；使用政策資金占 %；私人貸款占 %；發(fā)行公司債券占 %，發(fā)行股票占 %。從外源間接融資來分，中小企業(yè)主要通過以下四種方式進(jìn)行籌資：一是商業(yè)銀行，二是韓國中小企業(yè)銀行，三是專項(xiàng)貸款，四是信用擔(dān)保體系。 韓國中小企業(yè)協(xié)同組合中央會(huì)的相關(guān)調(diào)查表明，由于 中小企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈，導(dǎo)致這些企業(yè)的原材料供應(yīng)跟不上，只有 %的中小企業(yè)流動(dòng)資金比較充足。 另外，意大利和巴西的中小企業(yè)向親戚朋友借來的資金比較多些，法國的社會(huì)福利較好，政府對(duì)中小企業(yè)的資助較大，一方面政府給予中小企業(yè)較大的稅收減免，另一方面還對(duì)中小企業(yè)雇傭的員工 給予直接的就業(yè)補(bǔ)貼。加拿大政府專門為中小企業(yè)開辦金融機(jī)構(gòu)，而且這些金融機(jī)構(gòu)擁有完善的金融服務(wù)體系，例如加拿大實(shí)業(yè)開發(fā)銀行是加拿大的小企業(yè)銀行，向小企業(yè)提供一系列富有靈活性和創(chuàng)造性的融資產(chǎn)品。 [3] 而對(duì)于我國中小企業(yè)的資金來源，接下來的一章將作詳細(xì) 的論述。 籌資 方式的研究思路 企業(yè)的籌資方式有很多，本文 將 從微觀方面論述了適合 我國 中小企業(yè)的 籌資方式。 本文首先分析了當(dāng)前中小企業(yè) 的各種 籌資方式，從傳統(tǒng)的到新型的到其他的籌資方式， 對(duì)他們的優(yōu)缺點(diǎn) 分別 進(jìn)行 概括 。根據(jù)現(xiàn)有的籌資方式， 可以得出目前 中小企 業(yè)籌資環(huán)境與現(xiàn)狀及造成中小企業(yè)籌資難現(xiàn)狀的原因，從而 研究出拓寬 企業(yè) 籌資渠道的途徑，對(duì)于如何拓寬中小企業(yè)籌資方式，本文 同樣是從三方面入手， 將 分別是從中小企業(yè)自身方面、 從政府方面和 金融機(jī)構(gòu) 各 方面 。 5 論文涉 及的概念和理論 第二板市場 第二板市場又稱創(chuàng)業(yè)板市場、中小企業(yè)市場或小盤股市場，是與 主板市場相對(duì)應(yīng)的概念，特指主板市場以外的、專門為新興公司和中小企業(yè)提供籌資渠道的新型資本市場，它依托計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行證券交易，為創(chuàng)業(yè)投資提供退出通道，對(duì)上市公司經(jīng)營業(yè)績和資產(chǎn)規(guī)模要求較寬，但對(duì)信息披露和主業(yè)范圍 要求相對(duì)嚴(yán)格。 [4] 納斯達(dá)克證券交易市場 納斯達(dá)克證券交易市場是美國最為成功的二板交易市場，全名為美國證券交易商協(xié)會(huì)自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)，于 1971 在華盛頓創(chuàng)建，被作為紐約證券交易所的輔助和補(bǔ)充，它通過計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)將全國證券經(jīng)紀(jì)商組織在一起，及時(shí)準(zhǔn)確地向其提供場外交易行情，是全球第一個(gè)電子股票市場，也是美國發(fā)展最快的證券市場。 儲(chǔ)金會(huì) 儲(chǔ)金會(huì)在世界各地有著不同和種類、形式和名稱。儲(chǔ)金會(huì)的成員需要交納一定份額的資金或勞力或?qū)嵨铮詤R聚成一筆資金，用于某種特殊目的，如納稅、投資或支付節(jié)日開支等。儲(chǔ)金 會(huì)有一個(gè)族系稱為“ ROSCA”，其成員需要在一定時(shí)間內(nèi)交納一定的款項(xiàng)，形成一股數(shù)額較大的基金，然后將該基金交由一部分成員使用。 地下銀行 地下銀行是指那些沒有經(jīng)過政府授權(quán)且不受政府相關(guān)管制約束的經(jīng)營存貸款以及其他業(yè)務(wù)的銀行。 貿(mào)易信貸 貿(mào)易信貸是企業(yè)融資的一個(gè)重要渠道。由于中小企業(yè)通常無法提供足夠的擔(dān)保而不能由正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲得貸款，因此，只能通過向其他有業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)的企業(yè)貸款以保證生產(chǎn)的正常運(yùn)行。在貿(mào)易信貸中，一種是處于 “ 上游 ” 的企業(yè)向 “ 下游 ” 的企業(yè)提供貸款，如原材料供應(yīng)商向加工廠商提供的貸 款；另一種是由廠商向產(chǎn)品的最終消費(fèi)者和銷售商提供的貸款。 6 論文框架 關(guān) 于 中 小 企 業(yè) 籌 資 方 法 的 研 究 研究的含義，背景和意義 論文涉及的概念和理論 文獻(xiàn)綜述 籌資方式的研究思路 研究的方法與思路 各國籌資方式的比較 企業(yè)籌資渠道和辭籌資方式的定義 中小企業(yè)的界定 傳統(tǒng)的籌資方式 新型的籌集方式 發(fā)行股票 吸收直接投資 發(fā)行債券 其他 民間融資 拓寬中小企業(yè)籌資渠道和方式的對(duì)策與思路 政府扶持資金和財(cái)政補(bǔ)貼 融資租賃 應(yīng)收賬款讓售 中小企業(yè)籌資環(huán)境和現(xiàn)狀分析 中小企業(yè)籌資難原因分析 典當(dāng)融資 股權(quán)質(zhì)押 小額貸款公司 緒 論 籌資現(xiàn)狀分析 籌資方式的種類 研究的目的和意義 研究的背景 其他籌集方式 向銀行借款 商業(yè)信用 解決方案 7 本章小結(jié) 本章從研究的背景和意義入手，引出各國中小企業(yè) 及籌資渠道和籌資方式 的定義，并介紹了企業(yè)采用不同 籌資方式的 具體結(jié)合情況 。 通過比較各國資金的籌措辦法，說明各國在籌集資金方面有不同的選擇。我國中小企業(yè)相對(duì)與其它國家來說，其構(gòu)成相對(duì)比較復(fù)雜，因?yàn)橹袊闹行∑髽I(yè)實(shí)在太多，結(jié)構(gòu)也很復(fù)雜，讓中小企業(yè) 了解各種各樣的籌資方式，就目前來說， 是很有必要的。 8 2 中小企業(yè)的具體籌資方式 中小企業(yè)傳統(tǒng)的籌資方式 吸收直接投資 . 吸收直接投資是指企業(yè)按照 “ 共同投資、共同經(jīng)營、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享利潤 ” 的原則來吸收國家、法人、個(gè)人、外商投入資金的一種籌資方式。投資者的出資方式主要有 :現(xiàn)金投資、實(shí)物投資、工業(yè)產(chǎn)權(quán)投資、土地使用權(quán)投資等。吸收直接投資與發(fā)行股票、留存收益都屬于企業(yè)籌集自有資金的重要方式。它是非股份有限責(zé)任公司籌措資本金的基本形式。 吸收直接權(quán)益投資不需要負(fù)擔(dān)利息成本，對(duì)于資金的使用 也沒有過多的限制。而這種籌 資方式有兩種具體方式，一是不通過資本市場直接吸收權(quán)益投