【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 ，他發(fā)現(xiàn)當(dāng)企業(yè)需要融通的外部資金少于25萬(wàn)時(shí)，將很難從資本市場(chǎng)上融得資金。如今，人們所稱的融資缺口包括資本缺口和信貸缺口，對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，資本市場(chǎng)和銀行信貸的資金供給量要小于需求，從而形成融資缺口，以下將從理論上對(duì)此進(jìn)行簡(jiǎn)要分析。在企業(yè)融資市場(chǎng)上，存在大企業(yè)和中小企業(yè)兩類需求者。中小企業(yè)相比大企業(yè)而言具有信息透明度低、風(fēng)險(xiǎn)大、融資成本高、固定資產(chǎn)少、抵押物缺乏、財(cái)務(wù)管理差等不利因素，在此基礎(chǔ)上提出以下幾項(xiàng)假設(shè)：假設(shè)一，在利率調(diào)節(jié)作用下，金融市場(chǎng)上的企業(yè)資金供求總體平衡；假設(shè)二，金融市場(chǎng)上企業(yè)的資金供給和需求曲線都是一條直線，分別為S= ar+b和D= er+f；假設(shè)三，與大企業(yè)相比，中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)大、成本高，因此市場(chǎng)上對(duì)大企業(yè)和中小企業(yè)的資金供求曲線不同，分別假設(shè)為S1= ar+b1和S2= ar+b2；而大企業(yè)和中小企業(yè)對(duì)資金的需求曲線也不同，分別假設(shè)為D1= er+f1和D2= er+f2；假設(shè)四，利率不能自由浮動(dòng)的情況下[6] 即使在利率可以自由浮動(dòng)的情況下，銀行也會(huì)實(shí)行信貸配給，而不會(huì)向每個(gè)企業(yè)都足額貸款。[6]，假設(shè)大企業(yè)和中小企業(yè)以相同利率融資；假設(shè)五，大企業(yè)融入的資金占總?cè)谌胭Y金的比重為p，中小企業(yè)融入的資金比重為1p。則金融市場(chǎng)上對(duì)企業(yè)的資金供給曲線為：由于資金供給量隨著利率的升高而增加，因此S= ar+b中a0；再因?yàn)橘J款收益必須大于成本，即利率r0，則資金供給曲線與y軸正半軸相交，b0。中小企業(yè)的貸款風(fēng)險(xiǎn)和成本大于大企業(yè)，因此中小企業(yè)資金供給曲線S2在大企業(yè)資金供給曲線S1上方，總供給曲線是兩者的加權(quán)平均即S0= p(ar+b1)+(1p)(ar+b2)=ar+pb1+(1p)b2，在S1和S2之間。企業(yè)對(duì)資金的需求曲線為：企業(yè)的資金需求量隨著利率升高而降低，因此D= er+f中e0；當(dāng)利率為零時(shí)，資金需求量為正，即資金需求曲線交于x軸正半軸，f0。中小企業(yè)的資金需求曲線D2在大企業(yè)資金需求曲線D1右側(cè)，說(shuō)明企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)大于大企業(yè)；總需求曲線也是兩者的加權(quán)平均即D0=er+f=p(er+f1)+(1p)(er+f2)=er+pf1+(1p)f2，在D1和D2之間。由此得出企業(yè)融資的總供求曲線：在圖中，總供給曲線S0與總需求曲線D0相交確定了均衡利率r0，根據(jù)假設(shè)一，企業(yè)對(duì)資金的總需求與市場(chǎng)上對(duì)資金的總供給達(dá)到均衡，即r0就是市場(chǎng)均衡利率，再根據(jù)假設(shè)四，市場(chǎng)相同的利率向大企業(yè)和中小企業(yè)貸款，則在r0時(shí)對(duì)中小企業(yè)的資金供給量為q1,而中小企業(yè)的資金需求量為q2，q1q2就是中小企業(yè)的融資缺口。三、我國(guó)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)有大中型企業(yè)一直是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支柱，幾乎所有的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)和行業(yè)都是由大中型企業(yè)為主導(dǎo)，政府的各項(xiàng)相關(guān)宏觀經(jīng)濟(jì)政策也多是圍繞大中型企業(yè)制訂的。因此，我國(guó)客觀上仍存在著國(guó)有企業(yè)——城鎮(zhèn)集體企業(yè)——鄉(xiāng)鎮(zhèn)集體企業(yè)——民營(yíng)（私營(yíng)）企業(yè)這一所有制等級(jí)序列（姜長(zhǎng)云，2000）。這一重大輕小的觀念也明顯體現(xiàn)在我國(guó)中小企業(yè)的融資狀況上，表現(xiàn)在絕大部分中小企業(yè)都面臨著融資困境的難題。根據(jù)IFC提供的相關(guān)數(shù)據(jù)[7] 參見國(guó)際金融公司（IFC）網(wǎng)站。[7]：1998年我國(guó)中小企業(yè)的外源性融資比例中，銀行貸款占到了97%、%、%?？梢姡行∑髽I(yè)外部融資主要都是依靠銀行貸款，但我國(guó)銀行卻普遍存在對(duì)大企業(yè)“爭(zhēng)貸”和對(duì)小企業(yè)“惜貸”的現(xiàn)象。盡管央行的信貸政策鼓勵(lì)商業(yè)銀行增加對(duì)中小企業(yè)的貸款，但出于安全性和成本因素考慮，各商業(yè)銀行往往集中力量抓大客戶而不愿向小企業(yè)放貸，由此導(dǎo)致大企業(yè)錦上添花有余、小企業(yè)雪中送炭不足的現(xiàn)象。據(jù)中國(guó)人民銀行南京分行統(tǒng)計(jì)資料顯示，截至2002年6月底，，；，只相當(dāng)于金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款余額的零頭；形成反差的是，江蘇省財(cái)政收入的65%都來(lái)自中小企業(yè)[8] 參見《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》，2002年8月12日。[8]。在中小企業(yè)內(nèi)部，各企業(yè)間的融資難易程度也不相同。按企業(yè)規(guī)模劃分，中小企業(yè)中融資最困難的是年銷售額不足500萬(wàn)元的小企業(yè)和個(gè)體工商戶[9] 參見陳乃醒《中國(guó)中小企業(yè)發(fā)展與預(yù)測(cè)》，224235。[9]。按企業(yè)所處地理位置劃分，東部地區(qū)的中小企業(yè)貸款滿足程度明顯高于中西部地區(qū)的企業(yè)，統(tǒng)計(jì)表明，東部企業(yè)的貸款申請(qǐng)滿足率為74%，%%[10] 《中國(guó)金融年鑒2001》。[10]。按企業(yè)所處的行業(yè)劃分，我國(guó)對(duì)中小企業(yè)的貸款主要集中在批發(fā)和零售貿(mào)易、餐飲、社會(huì)服務(wù)業(yè)等第三產(chǎn)業(yè)，以及以農(nóng)、林、牧、漁為主的第一產(chǎn)業(yè)，而對(duì)結(jié)構(gòu)調(diào)整比較緩慢的傳統(tǒng)制造業(yè)的貸款比例相對(duì)較低。雖然我國(guó)中小企業(yè)的融資難問(wèn)題依然嚴(yán)峻，但政府已認(rèn)識(shí)到這點(diǎn)并相繼推出了一系列中小企業(yè)的扶持政策和建議，力求在政策導(dǎo)向方面為中小企業(yè)的融資設(shè)立良好的基礎(chǔ)。政府的相關(guān)金融政策和建議主要包括：1）2003年1月1日，《中華人民共和國(guó)中小企業(yè)促進(jìn)法》正式實(shí)施，表示政府已將發(fā)展中小企業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分。2）發(fā)展面向中小企業(yè)的資本市場(chǎng)。2003年5月28號(hào)，我國(guó)的中小企業(yè)板市場(chǎng)已在深圳交易所成立，為優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)開拓了重要的融資新渠道。3）在政府的參與下設(shè)立中小企業(yè)貸款擔(dān)保機(jī)構(gòu)。4）建立中小企業(yè)商業(yè)信譽(yù)評(píng)估系統(tǒng)，推進(jìn)信息的收集和分享。5）由政府或其他組織建立專門的中小企業(yè)融資機(jī)構(gòu)。6）在國(guó)有商業(yè)銀行中設(shè)立專門的中小企業(yè)貸款部門，督促其增加對(duì)中小企業(yè)的貸款；或允許國(guó)有銀行在向中小企業(yè)貸款是收取更高的利息等。第三章 我國(guó)中小企業(yè)融資難原因分析關(guān)于我國(guó)中小企業(yè)融資難的原因，理論界的相關(guān)研究多數(shù)從中小企業(yè)面臨的外部環(huán)境進(jìn)行分析，認(rèn)為我國(guó)中小企業(yè)融資困難的主要原因是現(xiàn)有金融體系不完善，不能適應(yīng)中小企業(yè)的資金需求（張杰，2000；林毅夫、李永軍，2000；王鵬濤，2002）。但我們也不應(yīng)忽視中小企業(yè)的自身原因，除了先天性地存在與投資者間嚴(yán)重的信息不對(duì)稱問(wèn)題之外，我國(guó)中小企業(yè)的自身制度缺陷包括治理結(jié)構(gòu)不完善和信用缺失也造成了它們有諸多不規(guī)范及違背市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求的行為，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)的貸款回收風(fēng)險(xiǎn)增大，從而阻礙了外部融資渠道的暢通。因此，本文主要將從中小企業(yè)的內(nèi)生缺陷和外部障礙兩方面來(lái)探尋中小企業(yè)融資難的原因。第一節(jié) 第一節(jié) 中小企業(yè)的內(nèi)生缺陷導(dǎo)致融資難中國(guó)人民銀行2003年對(duì)成都80余家中小企業(yè)進(jìn)行了抽樣調(diào)查，企業(yè)認(rèn)為自身貸款需求難以得到滿足的原因依次為：擔(dān)保抵押不落實(shí)（%）、企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況欠佳（%）、企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高（%）和企業(yè)信用等級(jí)低（%）。這個(gè)結(jié)果顯示，中小企業(yè)本身存在的經(jīng)營(yíng)不規(guī)范、經(jīng)營(yíng)效益差、財(cái)務(wù)制度不健全、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不科學(xué)和信用缺失是它們難以獲得外部融資的主要原因，因此本文認(rèn)為中小企業(yè)的內(nèi)生缺陷導(dǎo)致了融資困難。而中小企業(yè)的內(nèi)生缺陷可概括為信用差、治理不規(guī)范和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大這三個(gè)方面。一、中小企業(yè)的信用缺失在融資活動(dòng)中，交易雙方建立起相互信任的關(guān)系是融資成功的前提和基礎(chǔ)，一方出現(xiàn)失信行為就會(huì)給融資機(jī)制造成阻礙。我國(guó)由于歷史上長(zhǎng)期處于公有制條件下計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，信用意識(shí)普遍比較薄弱；而在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革的初期，也忽視了信用問(wèn)題對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要性，至今沒有形成一種完善的、適合我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的社會(huì)信用制度。因此信用缺失是困擾我國(guó)企業(yè)、個(gè)人乃至政府的普遍問(wèn)題，經(jīng)濟(jì)交易經(jīng)常缺乏信用支持，最終造成的損失則由政府買單。上世紀(jì)90年代產(chǎn)生的三角債問(wèn)題就是一個(gè)極好的例證，而這種相互間拖欠債務(wù)的現(xiàn)象至今仍然有增無(wú)減，信用缺失已成為嚴(yán)重制約我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步改革和發(fā)展的因素之一。中小企業(yè)的資信狀況相比大企業(yè)則更不理想。在整個(gè)社會(huì)缺乏完善信用制度的情況下，我國(guó)中小企業(yè)的信用缺失主要表現(xiàn)在：第一，財(cái)務(wù)制度不規(guī)范，反映在信息披露意識(shí)差、財(cái)務(wù)信息失真、財(cái)務(wù)管理水平低、報(bào)表賬冊(cè)不全、一廠多套報(bào)表等現(xiàn)象比較普遍。第二，信用意識(shí)淡薄，故意拖欠還款本息、賴賬、企業(yè)間互欠貨款的現(xiàn)象屢見不鮮。據(jù)2001年央行對(duì)9000余家中小企業(yè)進(jìn)行的調(diào)查顯示，在銀行未批準(zhǔn)的貸款申請(qǐng)中，%的企業(yè)曾有欠息、逾期貸款、逃廢債款、挪用債款等行為，%的企業(yè)無(wú)抵押或擔(dān)保。第三，借企業(yè)改制之機(jī)惡意逃債。企業(yè)逃債的手段各種各樣，有的先剝離有效資產(chǎn)，留下空殼企業(yè)申請(qǐng)破產(chǎn)；有的則先轉(zhuǎn)移、隱匿巨額財(cái)產(chǎn)或者先壓價(jià)處理有效資產(chǎn)后再申請(qǐng)破產(chǎn)，以逃廢債務(wù)。第四，民營(yíng)企業(yè)因傳統(tǒng)所有制歧視也難以在市場(chǎng)上建立好的信譽(yù)，貸款人對(duì)民營(yíng)中小企業(yè)的行為缺乏良好預(yù)期。第五，在資信狀況無(wú)法滿足銀行信用貸款條件的情況下，對(duì)于銀行推出的抵押或擔(dān)保貸款，中小企業(yè)也往往因找不到合適的擔(dān)保人和抵押資產(chǎn)而不能申請(qǐng)，另外也由此產(chǎn)生了企業(yè)間相互擔(dān)保或偽造資格擔(dān)保的現(xiàn)象，積壓了相當(dāng)大的金融風(fēng)險(xiǎn)。二、中小企業(yè)的治理不規(guī)范為促進(jìn)中小企業(yè)融資，融資對(duì)象自身組織形態(tài)的選擇及其治理結(jié)構(gòu)的健全也是關(guān)鍵之一。企業(yè)融資過(guò)程就是企業(yè)價(jià)值在股東、經(jīng)理層和債權(quán)人之間分割的過(guò)程，企業(yè)融資的最終實(shí)現(xiàn)是各利益主體博弈均衡的結(jié)果。企業(yè)融資和公司治理結(jié)構(gòu)緊密相關(guān)，其聯(lián)系的關(guān)鍵點(diǎn)就在于企業(yè)如何保證資金提供者，即股東和債權(quán)人的利益和資金安全，因此對(duì)代理人形成適當(dāng)有效的激勵(lì)和約束機(jī)制必不可少，這也是公司治理結(jié)構(gòu)的核心。當(dāng)前我國(guó)中小企業(yè)普遍存在的財(cái)務(wù)制度不健全，財(cái)務(wù)報(bào)告真實(shí)性與準(zhǔn)確性低，投資者的權(quán)益難以保障等現(xiàn)象，以至面臨嚴(yán)重的融資困境，其癥結(jié)往往就在于企業(yè)治理結(jié)構(gòu)不健全。有關(guān)公司治理和企業(yè)融資之間關(guān)系的研究一直是西方微觀金融的研究熱點(diǎn)。最先是MM理論提出企業(yè)在沒有破產(chǎn)成本、資本市場(chǎng)充分有效、不存在代理成本、企業(yè)投資決策和融資決策相互獨(dú)立等一系列嚴(yán)格假設(shè)條件下的融資結(jié)構(gòu)和企業(yè)價(jià)值無(wú)關(guān)；隨后平衡理論從破產(chǎn)成本和代理成本角度認(rèn)為企業(yè)的最大市場(chǎng)價(jià)值即為最佳債務(wù)資本結(jié)構(gòu)點(diǎn)；Jensen和Mecking開創(chuàng)了關(guān)于融資結(jié)構(gòu)的契約理論，并以此發(fā)展形成關(guān)于企業(yè)融資的“激勵(lì)理論”、“信息傳遞理論”和“控制權(quán)理論”，分別強(qiáng)調(diào)了融資結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)者行為間的關(guān)系、在非對(duì)稱信息條件下外部投資者會(huì)根據(jù)經(jīng)理人的融資決策判斷企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和通過(guò)分析剩余收益的分配與剩余控制權(quán)的分配問(wèn)題，說(shuō)明債權(quán)和股票是兩種最優(yōu)的融資形式。就我國(guó)的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，沒有建立起規(guī)范健全的公司治理結(jié)構(gòu)，甚至根本沒有現(xiàn)代企業(yè)制度是目前面臨的最大制度障礙。有些企業(yè)表面上已改制為有限責(zé)任公司，實(shí)際上仍沿襲了計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下的政府主導(dǎo)型融資體制，內(nèi)部缺乏治理的激勵(lì)和約束機(jī)制，“內(nèi)部人控制”問(wèn)題日益突出；同時(shí)，以銀行為主的金融機(jī)構(gòu)也只是簡(jiǎn)單地履行著“撥改貸”職責(zé)，代替政府行政撥款向企業(yè)輸入資金，無(wú)法對(duì)企業(yè)形成有效監(jiān)督和約束，對(duì)企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)改善沒有任何作用。沒有規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的控制權(quán)就難以節(jié)制，就有可能侵犯所有者和投資人的權(quán)利，投資人的權(quán)益沒有保障，必然阻礙潛在的新投資者進(jìn)入，造成融資困難的局面。三、中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大也是阻礙其外部融資的主要原因之一。中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)包括：由于起點(diǎn)低、規(guī)模小、技術(shù)落后、企業(yè)經(jīng)營(yíng)者缺乏明確的發(fā)展戰(zhàn)略和管理能力造成企業(yè)運(yùn)營(yíng)質(zhì)量差，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于弱勢(shì)，盈利能力偏弱，容易被淘汰；由于財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)安排不科學(xué)，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中負(fù)債比例過(guò)高，負(fù)債結(jié)構(gòu)中流動(dòng)負(fù)債比例過(guò)高，短期和償期償付能力都不足，資金周轉(zhuǎn)容易產(chǎn)生困難，這些都導(dǎo)致我國(guó)中小企業(yè)的歇業(yè)和倒閉概率明顯大于大企業(yè)，中小企業(yè)的生存壽命很短。投資人從資金配置的有效性和安全性考慮，當(dāng)然傾向于投資經(jīng)營(yíng)更穩(wěn)定、盈利更有保障的大企業(yè)。第二節(jié) 外部環(huán)境加劇了融資困難一、 一、 金融機(jī)構(gòu)支持力度不夠1．信息不對(duì)稱導(dǎo)致逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)企業(yè)需要進(jìn)行外源性融資時(shí)，就會(huì)產(chǎn)生與外部資金提供者之間的信息不對(duì)稱問(wèn)題。根據(jù)企業(yè)融資的非對(duì)稱信息理論，在金融市場(chǎng)上，資金的使用者在企業(yè)經(jīng)營(yíng)方面比資金的提供者掌握更多的信息，因此他們就有可能利用這種信息優(yōu)勢(shì)在事先談判、合同簽訂或事后資金的使用過(guò)程中損害資金提供者的利益，使資金的提供者承擔(dān)過(guò)多的風(fēng)險(xiǎn)，即逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。逆向選擇是指當(dāng)借款人試圖用某種特殊的契約來(lái)吸引某一類貸款人時(shí)，他可能會(huì)發(fā)現(xiàn)其結(jié)果是另一類貸款人選擇了該契約。逆向選擇問(wèn)題迫使不知情的委托人將不同種類的貸款人按照“平均”原則來(lái)處理，當(dāng)然會(huì)使一部分借款人受到傷害。道德風(fēng)險(xiǎn)是指由于貸款人無(wú)法跟蹤借款人訂立契約之后的行為，借款人可能會(huì)選擇一些損害對(duì)方的行為，使得事前最優(yōu)的契約在事后成為無(wú)效率的。根據(jù)前文對(duì)中小企業(yè)自身缺陷的分析，即經(jīng)營(yíng)不規(guī)范、財(cái)務(wù)不透明、信用程度差和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高等“內(nèi)傷”，造成了中小企業(yè)在融資過(guò)程中面臨著與資金供應(yīng)者之間更多的信息不對(duì)稱，由此產(chǎn)生的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)使金融機(jī)構(gòu)出于風(fēng)險(xiǎn)考慮而不愿向中小企業(yè)貸款。事實(shí)上，金融機(jī)構(gòu)可以通過(guò)加強(qiáng)事前審查、嚴(yán)格合同條款、進(jìn)行事后監(jiān)督等機(jī)制來(lái)克服信息不對(duì)稱造成的影響，避免逆向選擇?，F(xiàn)代的金融中介理論更認(rèn)為金融中介機(jī)構(gòu)積極參與監(jiān)管不但符合投資者的利益，也能解決中小企業(yè)信息不透明的問(wèn)題。但由于中小企業(yè)的貸款需求規(guī)模較小，使得審查監(jiān)管的平均和邊際成本較高，金融機(jī)構(gòu)出于自身效益考慮就不愿貸款給中小企業(yè)。2．貸款條件高，成本大 金融機(jī)構(gòu)出于貸款安全的考慮，近年來(lái)逐漸減少了信用貸款的比例，而將擔(dān)保和抵押貸款作為主要貸款業(yè)務(wù)。但在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)中小企業(yè)普遍認(rèn)為銀行的抵押物條件過(guò)于苛刻，成為阻礙他們?nèi)谫Y的障礙。從理論上講，土地、住宅、建筑物、可變現(xiàn)資產(chǎn)、機(jī)器設(shè)備、應(yīng)收帳款、存貨、銷售合同等都可以作為銀行貸款抵押物，如美國(guó)銀行接收的抵押物中應(yīng)收帳款和存貨的比例占到2/3。相比而言，我國(guó)銀行對(duì)抵押物的條件較為苛刻，除了土地和房產(chǎn)，銀行極少接收其他形式的抵押品；尤其在農(nóng)村地區(qū)，由于受到國(guó)家土地政策的限制，銀行實(shí)際上也不愿意接收土地作為抵押，因此房產(chǎn)幾乎成了我國(guó)銀行唯一接收的抵押物，這在很大程度上限制了中小企業(yè)的融資來(lái)源。另外，由于中小企業(yè)信用水平低，生存期普遍較短，銀行無(wú)法從長(zhǎng)期判斷企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，因此銀行對(duì)中小企業(yè)貸款必然面臨著超過(guò)金融機(jī)構(gòu)自身承受能力的信貸風(fēng)險(xiǎn)；另外，與大企業(yè)比較,中小企業(yè)對(duì)貸款的要求具有“少、頻、快”的特點(diǎn),這也造成貸款成本過(guò)高。由于金融業(yè)務(wù)的性質(zhì)，金融機(jī)構(gòu)向大企業(yè)貸出一大筆款項(xiàng)與向中小企業(yè)貸出很小的一筆款項(xiàng)所需經(jīng)營(yíng)成本相差不大，因此銀行為中小企業(yè)提供服務(wù)的單位成本就要比為大企業(yè)提供服務(wù)的單位成本高的多，這使得中小企業(yè)的融資成