【文章內容簡介】 十分有益的。 短期償債能力對企業(yè)的意義，企業(yè)必須十分重視短期償債能力的分析和研究。了解影響短期償債能力的因素，對于分析企業(yè)短期償債能力的變動情況、變西京學院 本科畢業(yè) 論文 5 動原因以及促進企業(yè)短期償債能力的提高 是十分有用的。 長期償債能力對企業(yè)的意義， 是 從 企業(yè)債權人、投資者、經(jīng)營者和與企業(yè)有關聯(lián)的各方面等都十分關注的重要問題。站在不同的角度， 其意義 也有所區(qū)別。 (1)從企業(yè)投資者的角度看 企業(yè)的投資者包括企業(yè)的所有者和潛在投資者，投資者通過長期償債能力分析，可以判斷其投資的安全性及盈利性，因為投資的安全性與企業(yè)的償債能力密切相關。通常，企業(yè)的償債能力越強，投資者的安全性越高。在這種情況下，企業(yè)不需要通過變賣財產(chǎn)償還債務。另外，投資的盈利性與企業(yè)的長期償債能力密切相關。在投資收益率大于借人資金的資金成本率時，企業(yè)適 度負債，不僅可以降低財務風險，還可以利用財務杠桿的作用，增加盈利。盈利能力是投資者資本保值增值的關鍵。 (2)從企業(yè)債權人的角度看 企業(yè)的債權人包括向企業(yè)提供貸款的銀行、其他金融機構以及購買企業(yè)債券的單位和個人。債權人更會從他們的切身利益出發(fā)來研究企業(yè)的償債能力，只有企業(yè)有較強的償債能力，才能使他們的債權及時收回，并能按期取得利息。由于債權人的收益是固定的，他們更加關注企業(yè)債權的安全性。實際工作中，債權人的安全程度與企業(yè)長期償債能力密切相關。企業(yè)償債能力越強，債權人的安全程度也就越高。 (3)從企業(yè)經(jīng)營者的 角度看 企業(yè)經(jīng)營者主要是指企業(yè)經(jīng)理及其他高級管理人員。他們進行財務分析的目的是綜合的、全面的。他們既關心企，業(yè)的盈利，也關心企業(yè)的風險，與其他主體最為不同的是，他們特別需要關心盈利、風險產(chǎn)生的原因和過程。因為只有通過原因和過程的分析，才能及時發(fā)現(xiàn)融資活動中存在的問題和不足，并采取有效措施解決這些問題。 短期償債能力分析 目前，對企業(yè)短期償債能力分析指標的選取，主要采用流動資產(chǎn)與流動負債對比的指標，一般包括存量指標和流量指標。存量指標是指依據(jù)資產(chǎn)負債表反映的指標數(shù)據(jù)，包括營運資本、流動比率、速動比率和現(xiàn) 金比率等；流量指標是指涉及資產(chǎn)負債表之外的數(shù)據(jù)，如現(xiàn)金流動負債比率等。 西京學院 本科畢業(yè) 論文 6 流動比率 流動比率是指企業(yè)全部流動資產(chǎn)與全部流動負債的比率，它表明企業(yè)每一元流動負債有多少流動資產(chǎn)作為償還的保證，反映企業(yè)用可在短期內轉變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)償還到期流動負債的能力，又稱短期償債能力比率。 流動比率的計算公式為 :流動比率 =流動資產(chǎn) /流動負債 公式 一般情況下， 流動比率越高， 企業(yè)短期償債能力越強，債權人的權益越有保證。流動比率高，不僅反映企業(yè)擁有的營運資金多，可用以抵償債務，而且表明企 業(yè)可以變現(xiàn)的資產(chǎn)數(shù)額大，債權人遭受損失的風險?。蝗绻壤^低，則表示企業(yè)可能捉襟見肘，難以如期償還債務。但是，流動比率也不能過高，過高則表明企業(yè)流動資產(chǎn)占用較 多， 會影響資金的使用效率和企業(yè)的獲利能力。 表 企業(yè)近三年流動比率 (萬元 ) 指標名稱 2020 年 2020 年 2020 年 流動資產(chǎn) 132179 186164 195951 流動負債 104756 153501 179154 流動比率 % % % 從表中可以看出 ,從 2020 年開始，該企業(yè)每 100 元流動負 債分別有 元、 元和 元的流動資產(chǎn)與之對應 ,以備償還。流動比率在逐漸下降，說明短期償債能力在逐年降低。 速動比率 速動比率是企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負債的比率。它是衡量企業(yè)在某一時點上運用隨時可變現(xiàn)資產(chǎn)償付到期債務的能力，它是對流動比率的補充。速動資產(chǎn)包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應收票據(jù)、應收 賬款 、其他應收款項等流動資產(chǎn)。 速動比率的高低能直接反映企業(yè)的短期償債能力強弱，它是對流動比率的補充，并且比流動比率反映得更加直觀可信。如果流動比率較高，但流動資產(chǎn)的流動性卻很低， 則企業(yè)的短期償債能力仍然不高。在流動資產(chǎn)中有價證券一般可以立刻在證券市場上出售，轉化為現(xiàn)金，應收 賬款 ，應收票據(jù)，預付 賬款 等項目，可以在短時期內變現(xiàn)，而存貨、待攤費用等項目變現(xiàn)時間較長，特別是存貨很可能發(fā)生積壓，滯銷、殘次、冷背等情況，其流動性較差，因此流動比率較高的企業(yè)，并不一定償還短期債務的能力很強，而速動比率就避免了這種情況的發(fā)生。速動比率一般應保持在 100%以上。 西京學院 本科畢業(yè) 論文 7 速動比率的計算公式為：速動比率 =速動資產(chǎn) /流動負債 公式 表 (萬元 ) 指標名稱 2020 年 2020 年 2020 年 速動資產(chǎn) 113172 129324 165727 流動負債 104756 153501 179154 速動比率 % % % 從表中可以看出 ， 從 2020年開始，該企業(yè)每 100 元流動負債有 元、 元和 元的速動資產(chǎn)與之對應， 以備償還。 說明該企業(yè)流動資產(chǎn)中變現(xiàn)速度較快的資產(chǎn)所占的比重不大，因此企業(yè)速動比率較低，短期償債能力較差。 現(xiàn)金比率 現(xiàn)金比率是指流通中的現(xiàn)金與商業(yè)銀行活期存款的比率?，F(xiàn)金比率的高 低與貨幣需求的大小正相關。因此，凡影響貨幣需求的因素，都可以影響現(xiàn)金比率。例如銀行存款利息率下降，導致生息資產(chǎn)收益減少，人們就會減少在銀行的存款而寧愿多持有現(xiàn)金，這樣就加大了現(xiàn)金比率?，F(xiàn)金比率與貨幣乘數(shù)負相關，現(xiàn)金比率越高，說明現(xiàn)金退出存款貨幣的擴張過程而流入日常流通的量越多，因而直接減少了銀行的可貸資金量，制約了存款派生能力，貨幣乘數(shù)就越小。 現(xiàn)金比率 =貨幣資金 247。 流動負債 公式 表 指標名稱 2020 年 2020 年 2020 年 貨幣資金 26197 36025 25966 流動負債 104756 153501 179154 現(xiàn)金比率 25% 23% % 從上表可以看出， 2020年和 2020年的現(xiàn)金比率雖達到 25%和 23%，但與 20%的臨界值也非常接近， 2020年為 %，比 20%的臨界值低 個百分點，說明 2020 年該企業(yè)的短期償債能力非常差，財務狀況令人堪憂。 除考慮以上幾個比率外，還要從以下 2 方面分析企業(yè)的短期償債能力：一是依據(jù)對企業(yè)歷年現(xiàn)金流量表與資金周轉速度的分析，評價企業(yè)經(jīng) 營活動中獲得現(xiàn)金的能力；二是通過對企業(yè)經(jīng)濟擔保和承租、購建項目付款期及銀行借款指標、融資成本等的分析，評價企業(yè)的短期償債能力。 在運用企業(yè)財務指標進行短期償債能力分析時，應結合企業(yè)實際狀況、行業(yè)特點，慎重選擇運用分析指標；在詳細、深入分析企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況、資產(chǎn)結構西京學院 本科畢業(yè) 論文 8 和債務結構等的基礎上，合理確定企業(yè)短期償債能力分析指標的最佳范圍。具體來說，在選擇相關分析指標時，應充分考慮以下幾個因素：一是要綜合考慮企業(yè)的償債能力、營運能力和盈利能力等；二是要重視企業(yè)風險的評估；三是要根據(jù)報酬與風險均衡的原理，科學、全面地評價 企業(yè)的短期償債能力。 長期償債能力分析 按照現(xiàn)行財務分析的基本思路，用于評價長期償債能力的基本財務指標主要有資產(chǎn)負債率、 已獲利息 倍數(shù)等。這些指標不僅關系到企業(yè)能否持續(xù)經(jīng)營，而且還關系到公司債權人的債權保障程度和貸款風險的大小。因此，對企業(yè)的長期償債能力做出合理評價并探討其運用，對于企業(yè)對自身財務狀況的定位、財務決策的選擇具有重要的意義。 表 (元 ) 指標名稱 2020 年 2020 年 2020 年 貨幣資金 存貨 無形資產(chǎn)凈值 流動資產(chǎn)合計 資產(chǎn)合計 流動負債合計 負債合計 所有者權益合計 稅前利潤 利息費用 表 指標名稱 2020 年 2020 年 2020 年 資產(chǎn)負債率 已獲利息倍數(shù) 資產(chǎn)負債率 資產(chǎn)負債率是指公司一定時點期末的負債總額對資產(chǎn)總額的比率或者說負債總額 與 資產(chǎn)總額的百分比。 表示公司總資產(chǎn) 中 有多少是通過負債籌集的，該指標是評價公司負債水平的綜合指標。同時也是一項衡量公司利用債權西京學院 本科畢業(yè) 論文 9 人資金進行經(jīng)營活動能力的指標，也反映債權人發(fā)放貸款的安全程度。 它是從總資產(chǎn)對總負債的保障程度的角度來說明公司的長期償債能力，相對而言，其比率愈低，表明公司資產(chǎn)對負債的保障程度愈高，公司的長期償債能力愈強。 資產(chǎn)負債率 =（ 負債總數(shù) 247。 資產(chǎn)總額 ） 100% 公式 已獲利息倍數(shù) 已獲利息倍數(shù) 反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)務收益（息稅前利潤）與所支付的利息費用的倍數(shù)關系。 該比率反應公司息稅前利潤為所需支付利息的多少倍，用于衡量公司償付借款利息的能力。相對而言，該比率愈高表明企業(yè)的付息能了愈強。 由于行業(yè)性質不同，利息償付倍數(shù)沒有統(tǒng)一的標準。該指標小于 1，說明企業(yè)利用負債經(jīng)營賺取的收益小于資金成本，企業(yè)將無力償還債務；該指標等于 1，說明企業(yè)利用負債經(jīng)營賺取的收益正好等于資金成本；只有該指標大于 1，企業(yè)利用負債經(jīng)營賺取的收益才大于資金成本；但利息償付倍數(shù)僅大于 1是遠遠不夠 的，因為這只能維持經(jīng)營。因此，一般認為利息償付倍數(shù) 為 3較好。但是，如果企業(yè)在核算期內存在大量的非付現(xiàn)費用，則即使出現(xiàn)利息償付倍數(shù)小于 1的情況，也不一定不能償還債務利息。 已獲利息倍數(shù) =（利潤總額 +利息費用）247。利息費用 公式 通過對表 分析可得：該企業(yè) 2020年資產(chǎn)負債率比前兩年都有所降低，說明該企業(yè)長期償債能力提高了；該企業(yè) 2020 年產(chǎn)權比率比前兩年都低，而且逐年遞減，所有者權益對償債風險的承受能力逐漸增強；該企業(yè) 2020 年有形凈值債務率比前兩年都低，可以看 出該企業(yè)有良好的償債能力；該企業(yè) 2020 年利息償付倍數(shù)相比前兩年越過越高，該指標越高說明該企業(yè)長期償債能力提高了。 西京學院 本科畢業(yè) 論文 10 3 企業(yè)償債能力分析中存在的問題 短期償債能力指標存在問題 短期償債能力分析指標主要有流動比率速動比率與現(xiàn)金比率等，這些指標雖然從總體上揭示了企業(yè)的償債能力，但由于現(xiàn)有指標中相關流動資產(chǎn)與流動負債內容的界定和實際情況存在差異，對企業(yè)償債能力的反映存在一定的局限性，主要表現(xiàn)在：（ 1）流動資產(chǎn) 。 流動資產(chǎn)是在一個年度或超過一年的一個經(jīng)營周期內消耗或變現(xiàn)的資產(chǎn)首先，目前對于一年以上未收回的 應收賬款積壓的存貨，依然作為流動資產(chǎn)核算并在資產(chǎn)負債表上列示；而一些不良資產(chǎn)因其資產(chǎn)質量較差，資產(chǎn)的實際價值明顯低于賬面價