20xx年中國(guó)金融改革的進(jìn)展與趨勢(shì)(doc10)-組織變革(編輯修改稿)
2024-09-23 10:20 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 ，只要余額沒有超過立法機(jī)關(guān)批準(zhǔn)的額度，就可根據(jù)需要靈活調(diào)整國(guó)債發(fā)行的品種和期限結(jié)構(gòu)。國(guó)債余額管理的推出，將使財(cái)政部短期債券供給積極性增加，中國(guó)的收益率曲線日益完善，從而可以為利率市場(chǎng)化改革奠定基礎(chǔ)。隨著國(guó)債余額管理的推行，短期國(guó)債將可逐步替代央行票據(jù)吸引目前貨幣市場(chǎng)的流動(dòng)性，從而為中國(guó)央行的貨幣政策操作挪出更多空間。 商制度推動(dòng)人民幣匯率形成機(jī)制改革深入 中國(guó)人民銀行自 2020年 1月 4日起在銀行間即期外匯市場(chǎng)上引入詢價(jià)交易 (簡(jiǎn)稱 OTC 方式 )，銀行間外匯市場(chǎng)交易主體以雙邊授信為基礎(chǔ)，通過自主雙邊詢價(jià)、雙邊清算進(jìn)行的即期外匯交易。隨著 OTC 方式的發(fā)展，客觀上將形成分層的外匯市場(chǎng)體系，即具備實(shí)力的大機(jī)構(gòu)之間相互進(jìn)行大額交易，同時(shí)大機(jī)構(gòu)承擔(dān)做市職能，為中小金融機(jī)構(gòu)提供流動(dòng)性。而央行同時(shí)引入的做市商制度有利于活躍外匯市場(chǎng)交易，提高外匯市場(chǎng)流動(dòng)性，培育金融機(jī)構(gòu)的做市能力，建立 OTC 方式、撮合方式和銀行柜臺(tái)交易方式之間的價(jià)格傳導(dǎo) 機(jī)制，進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制。在實(shí)行這項(xiàng)制度以后，人民幣的浮動(dòng)顯得明顯更加靈活，市場(chǎng)供求在價(jià)格形成中發(fā)揮的作用進(jìn)一步增強(qiáng)。 央行在 2020 年第四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中提出，將進(jìn)一步完善多種交易方式并存、分層有序的外匯市場(chǎng)體系，積極推出新的外匯金融產(chǎn)品，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)以有效控制風(fēng)險(xiǎn)為前提積極進(jìn)行創(chuàng)新，豐富企業(yè)、個(gè)人規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的金融產(chǎn)品。目前看來，外匯市場(chǎng)的多層次以集中撮合交易方式為主的中國(guó)外匯交易中心將會(huì)繼續(xù)發(fā)揮作用，但采取這種交易方式的國(guó)家很少，因?yàn)樾氏鄬?duì)較低，要轉(zhuǎn)向無形市場(chǎng)和有形市場(chǎng)兩種交易 方式相結(jié)合，重點(diǎn)發(fā)展無形市場(chǎng)；在交易方式上，將來發(fā)展的重點(diǎn)是為了應(yīng)對(duì)靈活的匯率所需要的遠(yuǎn)期交易和新的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。 隨著利率市場(chǎng)化和匯率形成機(jī)制改革的巨大進(jìn)展，提供更多的規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)和活躍市場(chǎng)交易的衍生工具的要求日益迫切。目前，中國(guó)政府正積極籌建金融期貨交易所，股指期貨等金融期貨的推出時(shí)機(jī)已經(jīng)逐步成熟。 中國(guó)人民銀行 2020 年在銀行間市場(chǎng)推出人民幣利率互換交易試點(diǎn)，加快利率市場(chǎng)化進(jìn)程，光大銀行和國(guó)開行已經(jīng)完成首筆交易。人民幣利率互換市場(chǎng)的發(fā)展，在宏觀上可 以提高債 券市場(chǎng)流動(dòng)性，形成高效統(tǒng)一的債券市場(chǎng)，打通債券市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)、貸款市場(chǎng)和個(gè)人消費(fèi)信貸市場(chǎng)之間的價(jià)格聯(lián)系，提高債券收益率曲線的效率，完善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，提高中央銀行的金融宏觀調(diào)控能力。同時(shí)在微觀上，隨著我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的進(jìn)一步推進(jìn)，利率互換能為商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)規(guī)避資產(chǎn)負(fù)債利率錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)，向客戶提供不同利率結(jié)構(gòu)的貸款和理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)造條件。 光大銀行、中國(guó)銀行、人保財(cái)險(xiǎn)獲三家央企批建企業(yè)年金，表明規(guī)范的企業(yè)年金運(yùn)作正式起步，新的制度平臺(tái)基本搭建完畢和通暢 。企業(yè)年金參與者的增加，從短期看有
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