20xx上市企?業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)控制策略精選(編輯修改稿)
2025-03-30 02:21 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 , 新股東有分享公司積累的盈余的權(quán)利, 這會(huì)降低每股凈收益, 使公司一般股股價(jià)降低, 為公司帶來(lái)被收買(mǎi)的風(fēng)險(xiǎn)。 3. 反收買(mǎi)風(fēng)險(xiǎn)?！ ∫话銇?lái)說(shuō), 目的企業(yè)對(duì)收買(mǎi)行動(dòng)持有反對(duì)態(tài)度, 尤其是面對(duì)惡意收買(mǎi), 他們會(huì)通過(guò)各種手段來(lái)阻礙這場(chǎng)收買(mǎi), 如修正公司章程、設(shè)置防備條款的豪豬條款“, 與公司高級(jí)治理人員簽訂金降落傘“條款增加收買(mǎi)負(fù)擔(dān)等。這類(lèi)的反收買(mǎi)措施不僅會(huì)增加收買(mǎi)難度, 而且會(huì)增加收買(mǎi)風(fēng)險(xiǎn)?！ ?三) 并購(gòu)后期的風(fēng)險(xiǎn) 1. 運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)?！ ∵\(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)主要是指并購(gòu)活動(dòng)完成后, 可能無(wú)法使整個(gè)企業(yè)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)、到達(dá)目的的市場(chǎng)份額、實(shí)現(xiàn)預(yù)期效益, 甚至被收買(mǎi)企業(yè)拖累整個(gè)企業(yè)集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)。比方并購(gòu)后消費(fèi)者對(duì)新的企業(yè)集團(tuán)持不同態(tài)度, 從而消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品的購(gòu)置力發(fā)生變化, 這可能會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)份額的變化。并購(gòu)后原企業(yè)高管對(duì)目的企業(yè)和新的企業(yè)集團(tuán)的負(fù)債、償債才能、營(yíng)運(yùn)才能等指標(biāo)上認(rèn)知缺乏, 使得在嚴(yán)峻征詢題及重要的開(kāi)展時(shí)點(diǎn)作出不合理的決策, 為企業(yè)帶來(lái)不利阻礙等。假設(shè)無(wú)法使整個(gè)企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)生運(yùn)營(yíng)協(xié)同效應(yīng), 就會(huì)產(chǎn)生規(guī)模不經(jīng)濟(jì), 達(dá)不到并購(gòu)預(yù)期而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。運(yùn)營(yíng)決定著企業(yè)的今后, 我們必須注重起來(lái)。 2. 整合風(fēng)險(xiǎn)?！ 〔①?gòu)后兩家企業(yè)間的整合協(xié)同是至關(guān)重要的一步。假設(shè)整合不當(dāng), 會(huì)使企業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)損兵折將, 如對(duì)員工心理健康的忽略使員工對(duì)并購(gòu)活動(dòng)產(chǎn)生偏遠(yuǎn)看法, 從而導(dǎo)致員工工作積極性降低、消費(fèi)力下降。并購(gòu)后的公司集團(tuán)在治理方式、用人風(fēng)格等方面不服眾導(dǎo)致人才的流失。新構(gòu)成的企業(yè)集團(tuán)可能會(huì)失去部分客戶等。所謂公司的整合風(fēng)險(xiǎn), 又能夠細(xì)分為文化整合風(fēng)險(xiǎn)和員工整合風(fēng)險(xiǎn)?！ ?1) 文化整合風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)文化的整合是指對(duì)并購(gòu)后的兩企業(yè)文化進(jìn)展拆分、合并后構(gòu)成新企業(yè)集團(tuán)的企業(yè)文化。上市公司的并購(gòu)會(huì)產(chǎn)生企業(yè)組織方式上較大的改變, 這會(huì)對(duì)員工原有的對(duì)企業(yè)構(gòu)造等方面的認(rèn)知構(gòu)成無(wú)法防止的沖擊, 給企業(yè)員工帶來(lái)特別大的不習(xí)慣。企業(yè)文化有其獨(dú)特性, 不同企業(yè)有不同的運(yùn)營(yíng)理念, 文化理念和價(jià)值觀, 因而兩企業(yè)的并購(gòu)必定會(huì)產(chǎn)生企業(yè)文化間的沖突。這種碰撞經(jīng)常給企業(yè)并購(gòu)?fù)瓿珊蟮恼瞎ぷ鲙?lái)諸多征詢題, 假設(shè)不能妥善處理這些征詢題就可能導(dǎo)致并購(gòu)的失敗。文化的整合風(fēng)險(xiǎn)又能夠細(xì)分, 如價(jià)值觀的整合風(fēng)險(xiǎn), 不同的企業(yè)核心價(jià)值觀不同, 有的企業(yè)以效勞為核心, 有的企業(yè)以質(zhì)量為核心, 有的企業(yè)以創(chuàng)新為核心, 統(tǒng)一這些價(jià)值觀所發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。治理方式的整合, 對(duì)新的企業(yè)集團(tuán)指定的可習(xí)慣目的企業(yè)帶來(lái)的新市場(chǎng)、新技術(shù)、新員工的新治理制度, 包括市場(chǎng)治理制度、財(cái)務(wù)治理制度、人事治理制度等?！ ?2) 員工整合風(fēng)險(xiǎn)。新的企業(yè)集團(tuán)中包含兩家企業(yè)的員工, 因而員工整合也是不可忽略的一步, 整合過(guò)程中潛在的風(fēng)險(xiǎn)值得我們留意。比方, 并購(gòu)的發(fā)生可能致使員工們持對(duì)原有企業(yè)的陳舊觀念, 無(wú)法習(xí)慣新環(huán)境, 而失去工作積極性、員工們的整體凝聚
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