第8章公司理財(2)(編輯修改稿)
2025-01-17 02:52 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 分，可分為上市股票和非上市股票,A股：供我國個人或法人買賣的、以人民幣標明票面價值并以人民幣認購和交易的股票。 B股：是在國內(nèi)發(fā)行上市，以人民幣標明票面價值但以折合的外幣金額認購和交易的股票。 H股：是國內(nèi)公司在香港發(fā)行并上市的股票。 N股：是國內(nèi)公司在美國紐約證券交易所發(fā)行并上市的股票。,發(fā)行股票發(fā)行的基本要求,股票發(fā)行必須公開、公平、公正，每股面額相等，同股同權(quán)，同股同利。 同次發(fā)行的股票，每股認購條件和價格相同。 股票發(fā)行價格可以按票面金額，也可以超過票面金額，但不得低于票面金額。,發(fā)行股票的程序,公司董事會依法作出決議 公司股東大會批準 保薦人保薦，并向中國證監(jiān)會申報 證監(jiān)會發(fā)行審核委員會審核 核準后6個月內(nèi)發(fā)行股票 如未獲核準，6個月后可再次提出申請,股票的發(fā)行方式、銷售方式,股票的發(fā)行方式 公募發(fā)行：公司公開向社會發(fā)行股票。 私募發(fā)行：公司不公開向社會發(fā)行股票，只向少數(shù)特定的對象直接發(fā)行。,普通股籌資的優(yōu)缺點,優(yōu)點 能夠提高企業(yè)的資信和借款能力 普通股無須償還，沒有固定的股利負擔，因此財務(wù)風險較低 缺點 資金成本較高 可能會分散公司的控制權(quán) 可能導(dǎo)致股票價格下跌,特征：混合普通股和債券的特征 兩個優(yōu)先：優(yōu)先分配、優(yōu)先求償 一般不具備表決權(quán),優(yōu)先股,（二）債權(quán)融資,通過負債方式籌集資金 長期債務(wù)籌資的方式 長期借款 公司債券,債務(wù)籌資的優(yōu)點 籌資速度較快。 籌資彈性大。 資本成本負擔較輕。 可以利用財務(wù)杠桿。 穩(wěn)定公司的控制權(quán)。 債務(wù)籌資的缺點 不能形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)。 財務(wù)風險較大。 籌資數(shù)額有限。,三、資本成本與資本結(jié)構(gòu),（一）資本成本的概念 這里的資本指長期資本，包括股權(quán)資本和債務(wù)資本。 資本成本是企業(yè)籌集和使用資本而承付的代價。 資本成本的內(nèi)容 包括用資費用和籌資費用兩部分。,（二）個別資本成本率的測算原理,通用公式 式中，K表示資本成本率，以百分率表示；D表示用資費用額；P表示籌資額；f表示籌資費用額；F表示籌資費用率，即籌資費用額與籌資額的比率。,（三）長期借款資本成本率的測算,Kl表示長期借款資本成本率；I表示長期借款年利息額；L表示長期借款籌資額，即借款本金；F表示長期借款籌資費用融資率，即借款手續(xù)費率；T表示所得稅稅率。 Rl表示借款利息率。,例：某公司欲從銀行取得一筆長期借款1000萬元，手續(xù)費2%，年利率5%，期限5年，每年結(jié)息一次，到期一次還本。公司所得稅稅率為25%。這筆借款的資本成本率為： 例：根據(jù)上述資料但不考慮借款手續(xù)費，則這筆借款的資本成本率為：,（四）綜合資本成本率的測算,1.綜合資本成本率的決定因素 個別資本成本率、各種長期資本比例 2.公式：,例: 某公司現(xiàn)有長期資本總額10000萬元，其中長期借款2000萬元，長期債券3500 萬元，優(yōu)先股1000萬元，普通股3000萬元，保留盈余500萬元；各種長期資本成本率分別為4%，6%，10%，14%和13%。該公司綜合資本成本如何計算。,第五節(jié) 投資管理,投資的目的是什么 投資的分類問題 投資管理的內(nèi)容 投資決策的方法,投資管理主要解決四個方面的問題：,一、投資的含義及目的,投資是指將一定的資產(chǎn)投放于一定的對象，以期望在未來取得經(jīng)濟效益或社會效益的經(jīng)濟行為。 企業(yè)的任何投資行為，其最終目的都是為了獲取最大的投資收益，從而實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的理財目標。,二、投資的分類,直接投資與間接投資（有無中介問題） 直接投資是指把資金投放于生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)，以便獲取利潤的投資 間接投資是指把資金投放于證券等金融資產(chǎn)，以便取得股利或利息收入的投資 短期投資與長期投資 短期投資是指能夠并且準備在一年以內(nèi)收回的投資 長期投資是指一年以上才能收回的投資,對內(nèi)投資與對外投資（資金投向問題） 對內(nèi)投資是指把資金投向企業(yè)內(nèi)部、購置各種生產(chǎn)經(jīng)營用資產(chǎn)的投資 對外投資
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