第8章公司理財(cái)(2)(編輯修改稿)
2025-01-17 02:52 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 分，可分為上市股票和非上市股票,A股：供我國個(gè)人或法人買賣的、以人民幣標(biāo)明票面價(jià)值并以人民幣認(rèn)購和交易的股票。 B股：是在國內(nèi)發(fā)行上市，以人民幣標(biāo)明票面價(jià)值但以折合的外幣金額認(rèn)購和交易的股票。 H股：是國內(nèi)公司在香港發(fā)行并上市的股票。 N股：是國內(nèi)公司在美國紐約證券交易所發(fā)行并上市的股票。,發(fā)行股票發(fā)行的基本要求,股票發(fā)行必須公開、公平、公正，每股面額相等，同股同權(quán)，同股同利。 同次發(fā)行的股票，每股認(rèn)購條件和價(jià)格相同。 股票發(fā)行價(jià)格可以按票面金額，也可以超過票面金額，但不得低于票面金額。,發(fā)行股票的程序,公司董事會(huì)依法作出決議 公司股東大會(huì)批準(zhǔn) 保薦人保薦，并向中國證監(jiān)會(huì)申報(bào) 證監(jiān)會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)審核 核準(zhǔn)后6個(gè)月內(nèi)發(fā)行股票 如未獲核準(zhǔn)，6個(gè)月后可再次提出申請(qǐng),股票的發(fā)行方式、銷售方式,股票的發(fā)行方式 公募發(fā)行：公司公開向社會(huì)發(fā)行股票。 私募發(fā)行：公司不公開向社會(huì)發(fā)行股票，只向少數(shù)特定的對(duì)象直接發(fā)行。,普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn),優(yōu)點(diǎn) 能夠提高企業(yè)的資信和借款能力 普通股無須償還，沒有固定的股利負(fù)擔(dān)，因此財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低 缺點(diǎn) 資金成本較高 可能會(huì)分散公司的控制權(quán) 可能導(dǎo)致股票價(jià)格下跌,特征：混合普通股和債券的特征 兩個(gè)優(yōu)先：優(yōu)先分配、優(yōu)先求償 一般不具備表決權(quán),優(yōu)先股,（二）債權(quán)融資,通過負(fù)債方式籌集資金 長期債務(wù)籌資的方式 長期借款 公司債券,債務(wù)籌資的優(yōu)點(diǎn) 籌資速度較快。 籌資彈性大。 資本成本負(fù)擔(dān)較輕。 可以利用財(cái)務(wù)杠桿。 穩(wěn)定公司的控制權(quán)。 債務(wù)籌資的缺點(diǎn) 不能形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)。 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。 籌資數(shù)額有限。,三、資本成本與資本結(jié)構(gòu),（一）資本成本的概念 這里的資本指長期資本，包括股權(quán)資本和債務(wù)資本。 資本成本是企業(yè)籌集和使用資本而承付的代價(jià)。 資本成本的內(nèi)容 包括用資費(fèi)用和籌資費(fèi)用兩部分。,（二）個(gè)別資本成本率的測(cè)算原理,通用公式 式中，K表示資本成本率，以百分率表示；D表示用資費(fèi)用額；P表示籌資額；f表示籌資費(fèi)用額；F表示籌資費(fèi)用率，即籌資費(fèi)用額與籌資額的比率。,（三）長期借款資本成本率的測(cè)算,Kl表示長期借款資本成本率；I表示長期借款年利息額；L表示長期借款籌資額，即借款本金；F表示長期借款籌資費(fèi)用融資率，即借款手續(xù)費(fèi)率；T表示所得稅稅率。 Rl表示借款利息率。,例：某公司欲從銀行取得一筆長期借款1000萬元，手續(xù)費(fèi)2%，年利率5%，期限5年，每年結(jié)息一次，到期一次還本。公司所得稅稅率為25%。這筆借款的資本成本率為： 例：根據(jù)上述資料但不考慮借款手續(xù)費(fèi)，則這筆借款的資本成本率為：,（四）綜合資本成本率的測(cè)算,1.綜合資本成本率的決定因素 個(gè)別資本成本率、各種長期資本比例 2.公式：,例: 某公司現(xiàn)有長期資本總額10000萬元，其中長期借款2000萬元，長期債券3500 萬元，優(yōu)先股1000萬元，普通股3000萬元，保留盈余500萬元；各種長期資本成本率分別為4%，6%，10%，14%和13%。該公司綜合資本成本如何計(jì)算。,第五節(jié) 投資管理,投資的目的是什么 投資的分類問題 投資管理的內(nèi)容 投資決策的方法,投資管理主要解決四個(gè)方面的問題：,一、投資的含義及目的,投資是指將一定的資產(chǎn)投放于一定的對(duì)象，以期望在未來取得經(jīng)濟(jì)效益或社會(huì)效益的經(jīng)濟(jì)行為。 企業(yè)的任何投資行為，其最終目的都是為了獲取最大的投資收益，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的理財(cái)目標(biāo)。,二、投資的分類,直接投資與間接投資（有無中介問題） 直接投資是指把資金投放于生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)，以便獲取利潤的投資 間接投資是指把資金投放于證券等金融資產(chǎn)，以便取得股利或利息收入的投資 短期投資與長期投資 短期投資是指能夠并且準(zhǔn)備在一年以內(nèi)收回的投資 長期投資是指一年以上才能收回的投資,對(duì)內(nèi)投資與對(duì)外投資（資金投向問題） 對(duì)內(nèi)投資是指把資金投向企業(yè)內(nèi)部、購置各種生產(chǎn)經(jīng)營用資產(chǎn)的投資 對(duì)外投資
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