[經(jīng)濟學]_第1章_公司理財導論(編輯修改稿)
2025-02-17 23:00 本頁面
【文章內容簡介】 Midland公司現(xiàn)金流量表 （ 公司理財?shù)慕嵌?） 截止 12月 31日的 01年度 現(xiàn)金流入 －現(xiàn)金流出 利潤 0美元 － 900 000美元 － 900 000美元 現(xiàn)金流量的時點 年份 新產(chǎn)品（方案 A） 新產(chǎn)品（方案 B） 1 0 4000 2 0 4000 3 0 4000 4 20220 4000 總計 20220 16000 ？ 哪個方案更好？ 現(xiàn)金流量的風險 悲觀 一般 樂觀 歐洲 75000 100000 125000 日本 0 100000 202200 選擇日本投資嗎？ 企業(yè)組織 ? 個體獨資 ? 合伙 ? （ 1） 一般合伙制； ? （ 2） 有限合伙制 。 ? 公司 ? 企業(yè)組織成為一個公司，是解決籌集大量資金的一種標準方法。 公司制與合伙制的比較 公司制 合伙制 流動性和可交易性 股份可以交易而公司無須終結 交易的數(shù)量受到很大限制，合伙制企業(yè)的交易市場一般不存在 投票權 在表決重大事項和選舉董事會時，普通股股東每擁有一股就享有一票 有限合伙人享有一些投票權；但一般合伙人完全控制和管理企業(yè)的運作 稅收 雙重征稅；公司收入要征稅；分給股東的股利也要征稅 合伙制企業(yè)不交所得稅。一般合伙人從合伙制企業(yè)取得的利潤繳納個人所得稅 再投資和分紅 公司在股利支付政策上有很大選擇余地 一般說合伙制企業(yè)不允許把合伙制企業(yè)的利潤進行再投資，所有利潤都分給合伙人 責任 股東個人對公司債務不承擔責任 有限合伙人不承擔合伙制企業(yè)的債務；一般合伙人可能要承擔無限責任 存續(xù) 公司可以無限存續(xù) 合伙制企業(yè)只有有限存續(xù)期 公司制度是人類商業(yè)活動中最重要的發(fā)明之一 ? 公共持股公司是一個讓人敬畏的社會發(fā)明 ， 在描述當事人權利的復雜契約關系的基礎上 ， 成百萬個個人自愿地把幾十億美元 、 法郎 、 比索等個人財產(chǎn) ， 委托給管理人員看管 。 ? 代理成本與其它任何成本一樣真實 。 代理成本的水平依賴于設計契約中的法規(guī) 、 一般法律和人類的聰明才智 。 與現(xiàn)代公司相關的合同的法律和慣例都是一個歷史過程的產(chǎn)物 ， 在此過程中 ， 有強烈的個人最小化代理成本的激勵 。 而且 ， 有可選擇的組織形式被利用 ， 并且有發(fā)明新的組織形式的機會 。無論它的缺點是什么 ， 面對潛在的可選擇的組織形式 ， 公司到目前為止已經(jīng)受到了市場的檢驗 。 ——Michael C. Jensen and William H. Meckling,1976 財務管理的目標： 可能的目標 ? 生存 ? 避免財務困境與破產(chǎn)
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