[經(jīng)濟學(xué)]公司金融第2章(編輯修改稿)
2025-02-10 23:48 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 間價值和資本的風(fēng)險溢價。 ? 用公式表示為： ? 貼現(xiàn)率 =時間價值 +風(fēng)險溢酬 ? 即： rn = rf,n+( rnrf,n ) 式中： rn表示對應(yīng)于未來 n時點上的貼現(xiàn)率； rf,n 表示對應(yīng)于未來 n時點的無風(fēng)險收益率； rnrf,n 表示對應(yīng)于未來 n時點的風(fēng)險溢酬回報率 （三）貼現(xiàn)率的含義（ p15） 2021/11/10 18 第二節(jié) 年金現(xiàn)值的計算 ? 一、年金概念和形式 概念：年金是指在某一確定時間里，每期都有一筆相等金額的系列收付款項。 特點 :等額、定期、同向、利率相同 形式：年金按付款時間不同分為： ? 普通年金（后付年金 ） ? 預(yù)付年金（先付年金 P21 ） ? 延期年金（遞延年金 P21） ? 永續(xù)年金 （ P16 概念 ) 2021/11/10 19 二、年金的計算 ? (一 )普通年金的終值和現(xiàn)值 ? 普通年金終值的計算 。 ? ① 概念：是指一定時期內(nèi)每期期末等額收付款項的本利和 ， 它是每期收付的復(fù)利終值之和 。 ? ②計算方法： ? 則： 見 P20 ( 215) ? 式中： C為年金現(xiàn)金流。 ? ｛ (1+r)n1｝ / r 稱作 “年金終值系數(shù)”，可通過查“年金終值系數(shù)表”計算。 簡略表示為： FVIFAr,n （或： F/A,r,n) ? 例見 P20（ 212） rrCFV t 1)1( ????2021/11/10 20 （一）普通年金的終值和現(xiàn)值 ? ③ 普通年金終值的運用 —— 償債基金 ? 即：是已知 FV、 r和 n,求 C的計算過程。 ? 例：某人要以分期償還方式償還一筆 20萬元的款項 ,年利率為 6%,并于每年年末等額歸還 ,10年還清 ,問每年需要支付多少 ？ ? C=FV247。 ［ (1+r)n1］ /r ? =202100 247。 ? = ? 答： 每年需要支付 。 ? 思考題：若以 10%的利率借得 100000元 ， 投資于某個壽命為 8年的項目 ， 每年至少要收回多少現(xiàn)金才是有利的 ？ 2021/11/10 21 普通年金現(xiàn)值的計算 ? ① 概念：普通年金現(xiàn)值是指為在每期期末取得相同金額的款項 ， 現(xiàn)在需要投入的金額 。 它是每期發(fā)生的復(fù)利現(xiàn)值之和 。 ? ② 表示方法：用 PV0表示年金現(xiàn)值 。 ? 計算公式為： ? 或見 P19(213) ? 或者： ? 式中： ｛ 1(1+r)n｝ / r 表示 “ 普通年金現(xiàn)值系數(shù) ” ， 可通過查 “ 普通年金現(xiàn)值系數(shù)表 ” 求得 。 簡略表示為： PVIFAr,n ])1( 11[)1( 11TTtt rrrCrCPV ??????? ??rrCPV t????? )1(12021/11/10 22 ? 例見 P19（ 210） ? 年金現(xiàn)值在資產(chǎn)估價、租金確定及保險業(yè)務(wù)中具有廣泛的用途。 ? 需要說明的是： ? 利用 “ 普通年金現(xiàn)值系數(shù)表 ” 計算時，除了可以計算 PV0 ，還可以在已知 PV0、 r和 n是求 C,也可以在已知 PV0、 n和 C是求 r。也可以在已知 PV0、 C和 n時求r. ? 例見 p19(211) ? 思考題：某車床市價 16萬元，可使用 5年，假定期滿后無殘值。如采用租賃方式取得，每年年末要支付租金 4萬元，租期
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