第8章公司理財(2)-在線瀏覽
2025-01-17 02:52本頁面
【正文】 行的、表示股東按其持有的股份享有權(quán)益和承擔義務的可轉(zhuǎn)讓的書面憑證。 B股：是在國內(nèi)發(fā)行上市，以人民幣標明票面價值但以折合的外幣金額認購和交易的股票。 N股：是國內(nèi)公司在美國紐約證券交易所發(fā)行并上市的股票。 同次發(fā)行的股票，每股認購條件和價格相同。,發(fā)行股票的程序,公司董事會依法作出決議 公司股東大會批準 保薦人保薦，并向中國證監(jiān)會申報 證監(jiān)會發(fā)行審核委員會審核 核準后6個月內(nèi)發(fā)行股票 如未獲核準，6個月后可再次提出申請,股票的發(fā)行方式、銷售方式,股票的發(fā)行方式 公募發(fā)行：公司公開向社會發(fā)行股票。,普通股籌資的優(yōu)缺點,優(yōu)點 能夠提高企業(yè)的資信和借款能力 普通股無須償還，沒有固定的股利負擔，因此財務風險較低 缺點 資金成本較高 可能會分散公司的控制權(quán) 可能導致股票價格下跌,特征：混合普通股和債券的特征 兩個優(yōu)先：優(yōu)先分配、優(yōu)先求償 一般不具備表決權(quán),優(yōu)先股,（二）債權(quán)融資,通過負債方式籌集資金 長期債務籌資的方式 長期借款 公司債券,債務籌資的優(yōu)點 籌資速度較快。 資本成本負擔較輕。 穩(wěn)定公司的控制權(quán)。 財務風險較大。,三、資本成本與資本結(jié)構(gòu),（一）資本成本的概念 這里的資本指長期資本，包括股權(quán)資本和債務資本。 資本成本的內(nèi)容 包括用資費用和籌資費用兩部分。,（三）長期借款資本成本率的測算,Kl表示長期借款資本成本率；I表示長期借款年利息額；L表示長期借款籌資額，即借款本金；F表示長期借款籌資費用融資率，即借款手續(xù)費率；T表示所得稅稅率。,例：某公司欲從銀行取得一筆長期借款1000萬元，手續(xù)費2%，年利率5%，期限5年，每年結(jié)息一次，到期一次還本。這筆借款的資本成本率為： 例：根據(jù)上述資料但不考慮借款手續(xù)費，則這筆借款的資本成本率為：,（四）綜合資本成本率的測算,1.綜合資本成本率的決定因素 個別資本成本率、各種長期資本比例 2.公式：,例: 某公司現(xiàn)有長期資本總額10000萬元，其中長期借款2000萬元，長期債券3500 萬元，優(yōu)先股1000萬元，普通股3000萬元，保留盈余500萬元；各種長期資本成本率分別為4%，6%，10%，14%和13%。,第五節(jié) 投資管理,投資的目的是什么 投資的分類問題 投資管理的內(nèi)容 投資決策的方法,投資管理主要解決四個方面的問題：,一、投資的含義及目的,投資是指將一定的資產(chǎn)投放于一定的對象，以期望在未來取得經(jīng)濟效益或社會效益的經(jīng)濟行為。,二、投資的分類,直接投資與間接投資（有無中介問題） 直接投資是指把資金投放于生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)，以便獲取利潤的投資 間接投資是指把資金投放于證券等金融資產(chǎn)，以便取得股利或利息收入的投資 短期投資與長期投資 短期投資是指能夠并且準備在一年以內(nèi)收回的投資 長期投資是指一年以上才能收回的投資,對內(nèi)投資與對外投資（資金投向問題） 對內(nèi)投資是指把資金投向企業(yè)內(nèi)部、購置各種生產(chǎn)經(jīng)營用資產(chǎn)的投資 對外投資是指企業(yè)以現(xiàn)金、實物、無形資產(chǎn)等方式或以購買股票、債券等有價證券的方式向其他單位的投資 初創(chuàng)投資與后續(xù)投資 初創(chuàng)投資是指在建立新企業(yè)時所進行的各種投資 后續(xù)投資是指為了鞏固和發(fā)展企業(yè)再生產(chǎn)所進行的各種投資,固定資產(chǎn)的投資 流動資產(chǎn)的投資 有價證券的投資——對外 企業(yè)并購等——對外,根據(jù)投資的內(nèi)容來劃分，投資包括：,（一）流動資產(chǎn)的投資管理,現(xiàn)金及有價證券管理 現(xiàn)金屬于非收益性資產(chǎn)，因此現(xiàn)金管理的目標是： 保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營對現(xiàn)金的需要 盡量縮小企業(yè)閑置現(xiàn)金數(shù)量，提高資金收益率。 思考：持有現(xiàn)金的有成本嗎？,三、投資管理的內(nèi)容,有價證券管理 作為現(xiàn)金“存儲器”； 有價證券投資與管理中應注意的問題 收益性 風險性 安全性 流動性 期限性,應收款管理 應收帳款是企業(yè)因賒銷商品或勞務而形成的應收款項；相當于企業(yè)向客戶提供的短期貸款； 應收帳款管
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