理財學第4章(編輯修改稿)
2025-01-16 22:13 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 因素,①基準利率,②市場利率,③通貨膨脹,㈤債券的收益率的計算,附息債券收益率的計算,⑴持有期收益率,⑵到期收益率,⑶例: 某人于1995年1月1日以102元價格購買 了一張面值為100元,票面利率為10%, 每年1月1日支付一次利息,1996年1月1 日到期的5年期國債券,并持有至1996 年1月1日. 試計算債券出售者 和購買者收益率?,①出售者(持有期收益率) ②購買者(到期收益率),4,1,96.1.1.,95.1.1,91.1.1,,貼現(xiàn)債券收益率的計算,⑴持有期收益率,⑵到期收益率,0,30,60,90,,,30,60,⑶例:某債券面值100元,期限90天,以10%的貼 現(xiàn)率公開發(fā)行,投資者持有60天時以面額9% 的折扣率在市場出售,買賣雙方收益率是多少?,①賣出者(持有期收益率):,六十,三十,0,60,90,②買入者(到期收益率):,㈥債券投資的風險,利率風險,利率上升啦！,再投資風險,違約風險,通貨膨脹風險,流動性風險,㈦債券信用評級,三、基金及基金的風險收益特征,㈠什么是證券投資基金？,利益共享與風險共擔的集合證券投資方式,㈡證券投資基金的特征？,間接的證券投資方式,由專家進行專業(yè)化管理,費用低廉,組合投資、分散風險,流動性強,收益穩(wěn)定,金融機構(gòu)與有實力法人企業(yè),發(fā)起設立基金管理公司,創(chuàng)設基金產(chǎn)品,產(chǎn)品,產(chǎn)品,產(chǎn)品,產(chǎn)品,基金經(jīng)理,基金經(jīng)理,基金經(jīng)理,基金經(jīng)理,,發(fā)售,投資者認購,銀行托管,,運作,委托保管協(xié)議,投資人(受益人),委托管理協(xié)議,,投資,投資基金,擁有,基金資產(chǎn),保管,運作管理,管理機構(gòu),指示基金資產(chǎn)運用,托管機構(gòu),銀行,監(jiān)督基金資產(chǎn)運用,管理人,委托管理協(xié)議,基金管理人: 管理基金資產(chǎn),基金托管人: 保管基金資產(chǎn),董事會:監(jiān)督 基金運作,委托保管協(xié)議,基金公司: 公司章程,投資者,投資者,基金契約: 托管協(xié)議,基金管理人:管理基金資產(chǎn),基金托管人:保管基金資產(chǎn),㈢公司型基金與契約型基金的區(qū)別,㈣開放型基金與封閉型基金的區(qū)別 發(fā)行時基金規(guī)?？勺冃圆煌?開放型: 規(guī)模不固定(2億份,建倉期3月) 封閉型: 規(guī)模固定(但可擴募,可轉(zhuǎn)開放),基金單位買賣方式不同 開放型: 管理公司或發(fā)售代理點申購和贖回,有流動性保障,不需在交易所上市 封閉型: 不能贖回,存在流動性問題,只能在交易所上市交易,存續(xù)期不同 開放型: 無期限(但少于100人和5000萬份可清盤) 封閉型: 有期限,到期清盤,按持有份額分配凈資 產(chǎn)。也可轉(zhuǎn)為開放型基金,交易價格決定機制不同 開放型: 單位基金凈值(未知價原則) 封閉型: 以凈值為基礎(chǔ),還受供求關(guān)系、市場利率 以及交易成本市場活躍程度影響,常表現(xiàn)為 折價或溢價交易狀態(tài),投資策略不同 開放型: 有贖回壓力,故要保留部分現(xiàn)金、資產(chǎn)流 動性較高、短期限投資 封閉型: 無贖回壓力,可全部投資、資產(chǎn)流動性要 求不高、可長期持有資產(chǎn)(股票或債券),基金單位凈值披露時間不同 開放型: 每日持續(xù)披露,以確定申購和贖回價格 封閉型: 每周公布一次單位基金凈值,㈤基金市場的參與者及相互關(guān)系 基金管理人: 證券與信托及其他機構(gòu) 可發(fā)起,運作,收管理費 基金托管人: 銀行擔當,保管基金資產(chǎn), 受益人權(quán) 益的代表,基金 資產(chǎn)的名義持有人,基金受益人 : 基金資產(chǎn)的最終擁有人即投資者,虧損不由管理 人和托管人負責,基金持有人權(quán)利可通過持有人 大會體現(xiàn) 受益人與管理人的關(guān)系: 所有者與經(jīng)營者關(guān)系 管理人與托管人的關(guān)系: 經(jīng)營與監(jiān)督關(guān)系,都對投資者利益 負責,相互制約,受益人與托管人的關(guān)系: 委托與受托關(guān)系,基金資產(chǎn)實際所有者與 名義持有者的關(guān)系 管理費和托管費均每日計提、按月計收, 從基金資產(chǎn)中提取,費率與規(guī)模呈反比,與 基金風險程度呈正比,基民維權(quán)啦！,㈥ETF基金(Exchange Traded Fund) 指數(shù)化產(chǎn)品 投資對象 適合于對市場大趨勢 判斷較為準確的投資 者,避免個股選擇的 麻煩,開放型基金的一種特殊類型 可像開放型向管理公司申 購贖回,也可像封閉型在市 場買賣ETF份額 申購時以一攬子股票 換基金份額,贖回時以 基金份額換回一攬子 股票,優(yōu)點 ⑴克服了封閉型基金折價交易的缺陷二級 市場交易與一攬子股票申購贖回 為一二級市場套利提供了可能,使基金的價格與 其凈值保持一致 ⑵較其它開放型基金具有成本低\交易方 便\交易效率高等特點 ETF雙邊為0.5%(在銀行\(zhòng)券商等代銷機構(gòu)向管理 公司申贖費用在1%1.5%),贖回款可通過交易所賣出次日到帳(一般基金3日 最慢7日到帳,還需去不同的基金管理公司
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