公司理財?shù)?章利率(編輯修改稿)
2025-01-16 22:12 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 未償貸款余額可以通過計算所有剩余的貸款支付的現(xiàn)值獲取。,例5.3 計算未償貸款余額,問題： 10年前，你公司借入300萬美元用于購置辦公樓。這項借款的APR為7.8%，按月支付，共支付30年。 公司當(dāng)前還欠款多少？ 在過去的一年里，支付的貸款利息是多少？,上海財經(jīng)大學(xué)公司金融系,523,例5.3 計算未償貸款余額 （續(xù)）,解答： 第一步，求每月的貸款償付額。這是時間線（按月表示）： 對于7.8%的APR，按月復(fù)利，相當(dāng)于月利率為7.8%/12=0.65%。于是每月償付額為：,例5.3 計算未償貸款余額 （續(xù)）,借款的未償還余額為剩余20年或240個月的支付額的現(xiàn)值： 因而，10年后，這筆借款公司還欠2,620,759美元未還。,例5.3 計算未償貸款余額 （續(xù)）,在去年的一年里，公司共償付貸款21,59612=259,152美元。為確定這其中的利息額是多少，最簡單的方法是，首先確定其中用于償還本金的數(shù)額。 在一年前，借款還有21年（252個月）到期，借款余額為： 因此，去年的借款余額減少了2,673,248－2,620,759＝52,489美元。 去年一年的總支付額中，52,489美元用于償還本金，剩余的259,152－52,489＝206,663美元就是用于償還利息的。,上海財經(jīng)大學(xué)公司金融系,527,5.2 利率的決定因素,通貨膨脹與真實利率、名義利率 名義利率（Nominal Interest Rate）：銀行和其他金融機構(gòu)報出的利率，用于折現(xiàn)或復(fù)利計算現(xiàn)金流 真實利率（Real Interest Rate）：調(diào)整通貨膨脹因素后的購買力增長率,上海財經(jīng)大學(xué)公司金融系,528,5.2 利率的決定因素 （續(xù)）,真實利率,例5.4 計算真實利率,問題： 在2000年，短期美國政府債券的利率大約是5.8%，通貨膨脹率大約是3.4%。在2003年，短期美國政府債券的利率大約是1%，通貨膨脹率大約是1.9%。 在2000年和2003年，短期美國政府債券的真實利率分別是多少？,上海財經(jīng)大學(xué)公司金融系,529,例5.4 計算真實利率 （續(xù)）,解答： 應(yīng)用等式（5.5），在2000年，真實利率為： （5.8%3.4%）/1.034=2.32% （近似等于名義利率與通貨膨脹率之差：5.8%3.4%=2.4%） 在2003年，真實利率為： （1%1.9%）/1.019=0.88% （注意，在2003年，真實利率為負，表明利率不足以彌補通貨膨脹：美國政府債券的投資者在年末的購買力要比年初時低。）,上海財經(jīng)大學(xué)公司金融系,530,上海財經(jīng)大學(xué)公司金融系,531,圖5.1 1955–2005年美國的利率和通貨膨脹率,上海財經(jīng)大學(xué)公司金融系,532,投資與利率政策,利率的提高通常將減少投資的凈現(xiàn)值。 考慮一項無風(fēng)險投資機會，要求初始投資1000萬美元，未來4年內(nèi)每年能產(chǎn)生300萬美元的現(xiàn)金流入。如果無風(fēng)險利率是5%，投資的凈現(xiàn)值為： 如果利率上升為9%，凈現(xiàn)值將變負，投資就不再是盈利的了：,上海財經(jīng)大學(xué)公司金融系,533,收益曲線和折現(xiàn)率,期限結(jié)構(gòu)（Term Structure）: 投資期限與利率之間的關(guān)系 收益曲線（Yield Curve）: 期限結(jié)構(gòu)的圖示
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