公司理財?shù)?章利率(文件)
【正文】 款余額為： 因此，去年的借款余額減少了2,673,248－2,620,759＝52,489美元。 在2000年和2003年，短期美國政府債券的真實利率分別是多少？,上海財經(jīng)大學(xué)公司金融系,529,例5.4 計算真實利率 （續(xù)）,解答： 應(yīng)用等式（5.5），在2000年，真實利率為： （5.8%3.4%）/1.034=2.32% （近似等于名義利率與通貨膨脹率之差：5.8%3.4%=2.4%） 在2003年，真實利率為： （1%1.9%）/1.019=0.88% （注意，在2003年，真實利率為負，表明利率不足以彌補通貨膨脹：美國政府債券的投資者在年末的購買力要比年初時低。 使用折現(xiàn)率的期限結(jié)構(gòu)計算系列現(xiàn)金流的現(xiàn)值,例5.5 使用利率的期限結(jié)構(gòu)計算現(xiàn)值,問題： 給定圖5.2中2005年1月的收益曲線，計算每年支付1,000美元的5年期無風(fēng)險年金的現(xiàn)值。 由于利率趨于隨經(jīng)濟放緩而下降，因而反轉(zhuǎn)的收益曲線通常被解釋為對經(jīng)濟增長的負面預(yù)測。 當經(jīng)濟走出衰退，預(yù)期利率將會上升，收益曲線則趨于急劇上升。 如果以2年期利率投資會導(dǎo)致較低的報償，投資者就會以1年期利率投資，并以2年期利率借款。所有其他的借款者都會有某種程度的違約風(fēng)險（risk of default），所以投資者會要求更高的回報率。不能保證固特異公司不會遭遇財務(wù)困境而無力償還這1,000美元。你的所得稅稅率是40%。 信用卡的EAR為(1+0.14/12)121=14.93%，應(yīng)用等式（5.3）計算。 儲蓄賬戶的稅后利率是 。 因此，汽車貸款不是最便宜的資金來源。 也被稱為資本成本（Cost of Capital）,上海財經(jīng)大學(xué)公司金融系,555,問題?,。 如果沒有足夠的存款，應(yīng)該利用房屋凈值貸款，它的稅后成本是4.34%。它的EAR是 。,上海財經(jīng)大學(xué)公司金融系,551,例5.8 比較稅后利率 （續(xù)）,接下來，計算每一種金融工具的稅后利率： 因為信用卡利息不可抵稅，它的稅后利率和稅前利率是相同的，14.93%。 上述每種金融工具以EAR表示的有效稅后利率分別是多少？ 假如你要買一輛車，可獲得APR為4.8%、按月復(fù)利的汽車貸款（利息不可抵稅）。,上海財經(jīng)大學(xué)公司金融系,548,上海財經(jīng)大學(xué)公司金融系,549,稅后利率,納稅減少了投資者能夠得到的利息數(shù)額，我們將這一減少了的利息數(shù)額稱作稅后利率（aftertax interest rate）?；诒?.2中所示的利率，這一現(xiàn)金流的現(xiàn)值是多少？ 假如是固特異輪胎和橡膠公司欠你公司1,000美元，計算在這種情況下的現(xiàn)值。 因此，當前收益曲線具有： r1=1%，r2=1.499%以及r3 =2.326% 作為預(yù)期未來利率上漲的結(jié)果，收益曲線是上升的。 今天收益曲線上的利率r1 、r2 和r3將分別是多少？ 收益曲線是水平的、上升的、還是反轉(zhuǎn)的？,上海財經(jīng)大學(xué)公司金融系,541,例5.6 比較短期利率和長期利率 （續(xù)）,解答： 已知1年期的利率r1=1%。,上海財經(jīng)大學(xué)公司金融系,539,收益曲線與經(jīng)濟 （續(xù)）,收益曲線的形狀（shape of the yield curve）受利率預(yù)期的影響。,上海財經(jīng)大學(xué)
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