【正文】 ? 新三板市場 是指中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司股份報價轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，由國務(wù)院決定在北京中關(guān)村科技園區(qū)試點，并于 2023年 1月在深交所正式掛牌啟動。新三板擴容則是在中關(guān)村股份報價轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的基礎(chǔ)上，啟動國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)非上市公司股份轉(zhuǎn)讓試點。 新三板將成為中國多層次資本市場的塔基，也是創(chuàng)業(yè)板和主板市場的孵化器。 ? 自 1988年 5月武漢市成立第一家企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓機構(gòu)至今，全國各類產(chǎn)權(quán)交易市場超過 200余家。 第一節(jié) 市場結(jié)構(gòu)與投資銀行 ? 二 、投資銀行在交易市場中的作用 ? 投資銀行在證券二級市場上，實際扮演者 證券經(jīng)紀商（ broker）、 證券做市商（ market maker） 和 證券自營商（ dealer） 三種角色，并通過三種業(yè)務(wù)的開展促進二級市場的發(fā)展。 ? 證券經(jīng)紀商與投資者之間是一種純粹的委托代理關(guān)系，以傭金為其收入形式，不承擔任何交易風險。 ? （三）證券自營商（ dealer） ? 證券自營商是指以獲利為目的，運用自有資本，自擔風險，自行買賣證券的機構(gòu)。 第 三 章 投資銀行的證券經(jīng)紀業(yè)務(wù) ? 第 二 節(jié) 證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)概述 一、證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)及其要素 （一）基本概念 定義： 投資銀行的證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)是指具備 證券經(jīng)紀商資格 的投資銀行通過其設(shè)立的網(wǎng)點（證券營業(yè)部）接受客戶委托并代理客戶買賣有價證券及相關(guān)的業(yè)務(wù)。 （ 2）廣義的證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)則是指在狹義的證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上拓展出來的其他相關(guān)業(yè)務(wù)。 ? 以美國為例，經(jīng)紀公司分為四類： ? （ 1）電信所 如美林公司 ? （ 2）地區(qū)性公司 業(yè)務(wù)限于某一地區(qū) ? （ 3） 投資銀行公司 如高盛、所羅門兄弟公司 ? （ 4）專業(yè)經(jīng)濟公司 業(yè)務(wù)集中在某一證券類型 第 二 節(jié) 證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)概述 ? 經(jīng)紀人： 證券公司的業(yè)務(wù)代表，他們在公司內(nèi)部按照公司的要求接待客戶，為客戶辦理具體事宜，被稱為經(jīng)紀人或客戶經(jīng)理。 ? （ 2）完全經(jīng)紀人： 他們除了為客戶提供基本的服務(wù)外，還提供其他更廣泛服務(wù)的經(jīng)紀人。 第 二 節(jié) 證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)概述 ? （二）證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)的特點 ? 1．業(yè)務(wù)對象的廣泛性 。另外，證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)的對象還具有多變性的特點，這是指價格的多變性。指證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)是一種居間的經(jīng)濟活動，證券經(jīng)紀人不是用自己的資金進行證券買賣，也不承擔交易中的風險，而是充當證券買方和賣方的代理人。證券經(jīng)紀商必須嚴格地按照委托人指定的證券、數(shù)量、價格、有效時間買賣證券，不能自作主張，擅自改變委托人的意愿。 ? 4．客戶資料的保密性 。 第 二 節(jié) 證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)概述 （三）證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)的基本要素 證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)的基本要素有四個： １、投資委托人 ：是指依國家法律、法規(guī)的規(guī)定，可以進行證券買賣的自然人或法人?？梢园ǎ含F(xiàn)場經(jīng)紀商、網(wǎng)絡(luò)經(jīng)紀商以及綜合經(jīng)紀商。投資銀行完成代理交易可以分為有形席位交易和無形席位交易。比如股票、債券、基金證券以及其他允許在交易所交易的證券等。 第 二 節(jié) 證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)概述 二、證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)的限定和分類 （一）證券經(jīng)紀商 概念： 是指接受客戶委托、代客買賣證券并以此收取傭金的中間人，也就是經(jīng)紀公司。 證券經(jīng)紀商必須遵照客戶發(fā)出的委托指令進行證券買賣，并盡可能以最有利的價格使委托指令得以執(zhí)行；但證券經(jīng)紀商并不承擔交易中的價格風險。 ? 證券經(jīng)紀商向客戶提供服務(wù)以收取傭金作為報酬 。 ? （ 2）交易所經(jīng)紀商 ： 在場內(nèi)接受傭金經(jīng)紀商的再委托代為買賣證券，幫助其他傭金經(jīng)紀商完成證券買賣交易，自己不能單獨接受證券交易所以外投資者的買賣委托。 ? （ 4）政府債券經(jīng)紀商 第 二 節(jié) 證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)概述 ? 我國對證券經(jīng)紀商的分類 ? 在我國，具有法人資格的證券經(jīng)紀商是指在證券交易中代理買賣證券，從事經(jīng)紀業(yè)務(wù)的證券公司。 新《證券法》取消了證券公司分類管理的規(guī)定，僅限定了證券公司的業(yè)務(wù)范圍。 可以經(jīng)營所有證券業(yè)務(wù)的機構(gòu)，在名稱上都冠有證券股份有限公司，或證券有限公司等。 ? 非上市類機構(gòu)： 齊魯證券為非上市的綜合類券商，名城為“齊魯證券有限公司 ” 第 二 節(jié) 證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)概述 ? （ 2）經(jīng)紀類 ? 只允許經(jīng)營證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)的機構(gòu)，在名稱上都冠有“證券經(jīng)紀有限公司”，比如，財達證券為經(jīng)紀類證券公司，其名稱為河北財達證券經(jīng)紀有限責任公司。 ? 我國證券經(jīng)紀商既包括綜合證券公司，也包括經(jīng)紀類證券公司，其他類機構(gòu)非經(jīng) 特許 不得經(jīng)營證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)。 第 二 節(jié) 證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)概述 （二）證券經(jīng)紀商業(yè)務(wù)的限定 為了規(guī)范證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)，不同國家或地區(qū)，對證券經(jīng)紀商的業(yè)務(wù)做了限制性規(guī)定。 （５）債券經(jīng)紀人： 在債券交易廳中代理客戶買賣債券從中收取傭金。 第 二 節(jié) 證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)概述 ３、我國滬、深證券交易所 ：我國證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)可分為兩大類。 —A股經(jīng)紀商 （２）是 B股代理買賣業(yè)務(wù)，由 B股特許證券商來代理。境內(nèi) B股特許證券商代理B股買賣業(yè)務(wù)，可在其己開通交易的 A股席位上進行。 第 二 節(jié) 證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)概述 三、證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)機構(gòu)的設(shè)立 國際上對從事證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)資格的管理有兩種做法。 在美國的登記制度下，投資銀行在二級市場中代理買賣證券收取傭金時被稱為經(jīng)紀公司，他們兼做經(jīng)紀、做市和交易業(yè)務(wù)。 一般來說，凡是經(jīng)營特殊行業(yè)的企業(yè)均需政府主管部門許可方可經(jīng)營。 第 二 節(jié) 證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)概述 我國的管理制度 。 １９９７年以前，審批機關(guān)為當?shù)厝嗣胥y行。 １９９７年按照全國金融工作會議精神，證券經(jīng)營機構(gòu)的審批和監(jiān)管由中國證監(jiān)會負責。 第 二 節(jié) 證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)概述 ? （三）認可制 ? 又稱承認制、豁免制，是指立法承認原有證券公司的合法性，允許其繼續(xù)經(jīng)營證券業(yè)務(wù)的設(shè)立體制。 第 二 節(jié) 證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)概述 ? 四、證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)的條件和原則 ? （一）證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)的條件 ? 從業(yè)人員條件： 必須具備相關(guān)知識和經(jīng)驗，從業(yè)資格證書 —資格準入。 ? 行業(yè)管理條件： 必須經(jīng)過主管部門或交易所的審查批準 —行業(yè)管理環(huán)境 第 二 節(jié) 證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)概述 ? （二）相關(guān)的權(quán)利和義務(wù) ? 按照證券交易基本法規(guī)和規(guī)則從事證券交易活動。 ? 在辦理經(jīng)紀業(yè)務(wù)時按照規(guī)定收取一定比例的傭金。 ? 禁止任何形式的欺詐行為。 《證券法》第 6條：證券業(yè)和銀行業(yè)、信托業(yè)、保險業(yè)實行分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理，證券公司與銀行、信托、保險業(yè)務(wù)機構(gòu)分別設(shè)立。 ? 信用交易。 第 二 節(jié) 證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)概述 ? 禁止接受客戶的全權(quán)委托 ? 《證券法》第 143條：證券公司辦理經(jīng)紀業(yè)務(wù)，不得接受客戶的全權(quán)委托而決定證券買賣、選擇證券種類、決定買賣數(shù)量或者買賣價格。 ? 但是，市場行情的變幻以及券商可能違背義務(wù)，導(dǎo)致糾紛不斷。 ? 禁止私下接受客戶委托 ? 第 145條：證券公司及其從業(yè)人員不得未經(jīng)過其依法設(shè)立的營業(yè)場所私下接受客戶委托買賣證券。 ? 簽訂代理協(xié)議， 是確立證券經(jīng)紀商與投資者有關(guān)證券代理買賣中權(quán)力和義務(wù)關(guān)系的書面憑證。 ? 雙方的經(jīng)紀關(guān)系表現(xiàn)為， 客戶是授權(quán)人、委托人，證券經(jīng)紀商是代理人、受托人。 第 三 節(jié) 投資銀行的證券代理業(yè)務(wù) 一、證券代理業(yè)務(wù)的概念和分類 （一）證券代理業(yè)務(wù)的概念 證券代理業(yè)務(wù)屬于狹義的經(jīng)紀業(yè)務(wù)，是指證券經(jīng)紀商接受客戶委托，代理證券交易的業(yè)務(wù)，屬于狹義的證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)。 以場內(nèi)交易證券為對象，接受客戶委托進行場內(nèi)證券交易的業(yè)務(wù)。 在場外交易市場，以場外交易證券為對象，接受客戶委托進行場外證券交易的業(yè)務(wù)。 第 三 節(jié) 投資銀行的證券代理業(yè)務(wù) 二、證券代理業(yè)務(wù)的流程 對于代理業(yè)務(wù)的程序各國、各交易所規(guī)定有所不同。 證券賬戶全國通用，投資者可以在全國范圍內(nèi)選擇任何一家證券營業(yè)部委托交易。是指只有國家法律法規(guī)允許進行證券交易的自然人和法人才能到指定機構(gòu)開立證券賬戶。 第 三 節(jié) 投資銀行的證券代理業(yè)務(wù) ? 不得開立證券賬戶的是： ? （ 1）未成年人未經(jīng)法定監(jiān)護人的代理或允許者； ? （ 2）未經(jīng)授權(quán)代理法人開戶者； ? （ 3）因違反證券法規(guī)，經(jīng)有權(quán)機關(guān)認定為市場禁人者且期限未滿者； ? （ 4）其他法規(guī)規(guī)定不得擁有證券或參加證券交易的自然人。 第 三 節(jié) 投資銀行的證券代理業(yè)務(wù) ２、資金賬戶的開立 投資者持證券賬戶卡與證券經(jīng)紀商簽訂證券交易委托代理協(xié)議，開立資金賬戶。 資金賬戶的開標志準著投資者與經(jīng)紀商之間的委托代理關(guān)系已經(jīng)成立，投資者只要向自己的帳戶里存入資金就可以進行交易操作了。 （ 2）投資者在開設(shè)資金賬戶時，必須提交本人身份證和證券賬戶卡，如系替他人代辦開戶手續(xù)，還應(yīng)提交委托人簽署的授權(quán)委托書和身份證。 第 三 節(jié) 投資銀行的證券代理業(yè)務(wù) 銀證轉(zhuǎn)賬 ? 所謂銀證轉(zhuǎn)賬，是指投資者以電子方式，在其證券資金賬戶和其他賬戶之間直接劃轉(zhuǎn)資金。 ? 例如，投資者持有某些種類的銀行信用卡，通過撥打銀行或證券公司提供的電話號碼，按指令操作，有可能在證券賬戶與信用卡賬戶之間劃轉(zhuǎn)資金。 ? 證券營業(yè)部應(yīng)由專人負責受理、審核并將有關(guān)資料送交聯(lián)網(wǎng)銀行為投資者辦理借記卡。 第 三 節(jié) 投資銀行的證券代理業(yè)務(wù) 客戶證券交易結(jié)算資金第三方存管制度 ? 客戶證券交易結(jié)算資金（俗稱“保證金”）第三方存管制度是指證券公司將客戶證券交易結(jié)算資金交由銀行等獨立第三方存管。 ? 客戶證券交易資金、證券交易買賣、證券交易結(jié)算托管三分離是國際上通用的“防火”規(guī)則。 ? 遵循 “證券公司管交易，商業(yè)銀行管資金、登記公司管證券” 的原則，由證券公司負責客戶證券交易買賣、登記公司負責交易結(jié)算并托管股票；由商業(yè)銀行負責客戶證券交易結(jié)算資金賬戶的轉(zhuǎn)賬、現(xiàn)金存取以及其它相關(guān)業(yè)務(wù)。 委托指令 ——委托指令的基本要素 ? （ 1）證券賬號。（ 2）日期。（ 3）品種。填寫證券名稱的方法有全稱、簡稱和代碼三種。分為整數(shù)委托和零數(shù)委托。分為市價委托和限價委托兩種。指投資者填寫委托單的具體時點 。指委托指令的有效期間，一般分為當日有效與約定日有效。（ 9）其他內(nèi)容。包括： ? （ 1）驗證；（ 2）審單；（ 3）查驗資金和證券 委托執(zhí)行 ? 向交易所提出報單的過程。證券經(jīng)營機構(gòu)申報競價