【正文】 的過程。 我國目前集合競價的時間 是上午９：２５分，交易所電腦主機(jī)對９：１５分 —９：２５分之間所接受的全部委托集中撮合處理，從而產(chǎn)生當(dāng)日開盤價的過程。 清算交割分兩個部分：一部分指 證券商與交易所之間 的清算交割。其中，投資者為委托人，登記公司為受托人。 ? 投資銀行不承擔(dān)交易風(fēng)險，同時也不謀求交易產(chǎn)生的收益。 第 三 節(jié) 投資銀行的證券代理業(yè)務(wù) ? （二）信用經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的種類 ? 信用經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)有兩類，一是融資，二是融券。比如： （一）投資咨詢業(yè)務(wù) 行情分析和指導(dǎo)。 ? 廣義的證券經(jīng)紀(jì)人。 ? 香港模式： 證券經(jīng)紀(jì)人主要包括證券商代表和投資顧問公司代表。由于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的競爭日趨激烈，許多證券營業(yè)部的營銷理念開始由“坐商”向“行商”轉(zhuǎn)變，探索證券經(jīng)紀(jì)人制度。 ? 一線經(jīng)紀(jì)人又分為兩部分：前線負(fù)責(zé)銷售，后臺負(fù)責(zé)提供相關(guān)服務(wù)。 ? 其優(yōu)勢在于可以凸現(xiàn)品牌優(yōu)勢，其與區(qū)域管理中心職能類似。盡管達(dá)到一定交易量時，也可以取得傭金提成，但所要求的交易量比較高、提成的比例比較低。 ? 選擇和構(gòu)建與客戶投資目標(biāo)相符的投資組合。 :50:3923:50Mar2328Mar23 ? 1故人江海別，幾度隔山川。 , March 28, 2023 ? 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 2023年 3月 28日星期二 11時 50分 39秒 23:50:3928 March 2023 ? 1空山新雨后，天氣晚來秋。 2023年 3月 28日星期二 下午 11時 50分 39秒 23:50: ? 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 。 2023年 3月 28日星期二 11時 50分 39秒 23:50:3928 March 2023 ? 1做前，能夠環(huán)視四周；做時，你只能或者最好沿著以腳為起點(diǎn)的射線向前。 , March 28, 2023 ? 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 ? 美林在上個世紀(jì) 50年代首創(chuàng)了兩項(xiàng)經(jīng)紀(jì)人的措施：一是強(qiáng)調(diào)招聘大學(xué)生為銷售學(xué)員，尤其注重有溝通能力和分析技巧的人；二是培訓(xùn)學(xué)校，把證券分析作為新銷售人員的必修課，強(qiáng)化業(yè)務(wù)培訓(xùn)。 證券經(jīng)紀(jì)人制度 ? （三）經(jīng)紀(jì)人薪酬制度 ? 完全沒有底薪，經(jīng)紀(jì)人的收入完全靠傭金提成，其提成比例相對較高，或者雖有底薪但及其少，不足以維持基本開支。 證券公司 營業(yè)部 基本崗位 外部經(jīng)紀(jì)人 客 戶 內(nèi)部 外部 證券經(jīng)紀(jì)模式 ——我國的模式 ? 星系運(yùn)轉(zhuǎn)型 ? 這種模式適用于大型券商建設(shè)區(qū)域銷售中心和服務(wù)中心。 ? 以大證券公司為龍頭，中小證券公司積極跟上，至此經(jīng)紀(jì)人制度初具規(guī)模。 證券經(jīng)紀(jì)人制度 ? 三、證券經(jīng)紀(jì)人制度效能 ? 擴(kuò)大客戶服務(wù)的層次，擴(kuò)展經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)。 ? 經(jīng)紀(jì)人制度的核心是，經(jīng)紀(jì)人根據(jù)所服務(wù)的客戶為券商貢獻(xiàn)的利潤獲得業(yè)務(wù)提成收入。 證券經(jīng)紀(jì)人制度 ? 判斷一個人是否是證券交易法所定義的經(jīng)紀(jì)人范圍內(nèi)，美國法院使用下列判斷的標(biāo)準(zhǔn)： ? 該人代理他人買賣證券，從事了證券業(yè)務(wù)，代理活動不一定是全國的； ? 在從事證券買賣中，該人收取了傭金或其他形式的補(bǔ)償； ? 該人向公眾顯示自己為經(jīng)紀(jì)人； ? 該人代客戶保管了資金或證券。由于投資者是使用投資銀行的證券完成的交易，因而也稱賣空交易。 ? 投資者可通過做空機(jī)制控制投資風(fēng)險。我國于 2023年 3月 31日開始實(shí)行該制度。其中受托人為證券登記公司，在實(shí)際操作中，股權(quán)登記是通過電腦自動完成的。 任何競價的結(jié)果都有三種可能：全部成交、部分成交和不成交。 （１）集合競價： 在集合競價方式下，所有的交易訂單不是在收到之后立刻予以競價撮合，而是由交易中心將不同時點(diǎn)收到的訂單積累起來，到一定時刻再進(jìn)行集中競價成交。（ 8）簽名。（ 4）數(shù)量。 第 三 節(jié) 投資銀行的證券代理業(yè)務(wù) （二）委托 投資者向經(jīng)紀(jì)商下達(dá)買賣指令的過程就是買賣委托，經(jīng)紀(jì)商受理委托就相當(dāng)于合同關(guān)系中的承諾。 第 三 節(jié) 投資銀行的證券代理業(yè)務(wù) ? 開通銀證轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)，一般做法是投資者向證券營業(yè)部提出申請，由投資者本人如實(shí)填寫“銀行借記卡申請表”，并附身份證復(fù)印件。由證券經(jīng)紀(jì)商代理進(jìn)行證券交易以及辦理清算、交割、過戶等手續(xù)。以我國為例大致包括以下過程： （一）開戶 １、證券賬戶的開立 （ １）按照開戶人的不同分為個人賬戶（Ａ字，包括滬、深）和法人賬戶（Ｂ字，包括滬、深） （２）按照賬戶用途不同分為分為股票賬戶、債券（回購）賬戶和基金賬戶。 第 二 節(jié) 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述 ? （二）經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中的禁止行為 ? 不得違規(guī)為客戶股票申購和交易提供融資、融券，從事信用交易； ? 不得挪用客戶的交易結(jié)算資金和證券，亦不得將客戶的資金和證券借與他人或者作為擔(dān)保物； ? 不得侵占、損害客戶的合法權(quán)益； ? 不得違背客戶的指令買賣證券或接受代為客戶決定證券買賣方向、品種、數(shù)量和時間的全權(quán)委托； ? 不得以任何方式向客戶保證交易收益或承諾賠償客戶的投資損失； 第 二 節(jié) 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述 ? 不得為多獲取傭金而誘導(dǎo)客戶進(jìn)行不必要的證券買賣； ? 不得在批準(zhǔn)的營業(yè)場所之外接受客戶委托和進(jìn)行清算、交收； ? 不得以任何方式提高或降低，或變相提高或降低交易所公布的證券交易收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，收取不合理的傭金和其他費(fèi)用； ? 不得散布謠言或其他非公開披露的信息； ? 不得利用職業(yè)之便利用或泄露內(nèi)幕信息； ? 1不得為他人操縱市場、內(nèi)幕交易、欺詐客戶提供方便。 ? 全權(quán)委托反映了投資者對券商的信任。 ? 禁止?fàn)I私舞弊和內(nèi)幕交易。 按照《證券法》和《證券公司管理辦法》，目前，我國證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)限于符合法律規(guī)定的綜合類證券公司和經(jīng)紀(jì)類證券公司。 第 二 節(jié) 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述 （二）特許制度（許可制度）： 即證券公司的設(shè)立不僅要符合法律規(guī)定的條件，而且還要按照法律規(guī)定的程序提出申請，由主管機(jī)關(guān)審核批準(zhǔn)。 （１）是 A股、基金及債券代理買賣業(yè)務(wù)，所有證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)依法設(shè)立的證券營業(yè)部都可經(jīng)營此項(xiàng)業(yè)務(wù)。 ? 目前，我國已經(jīng)在 A股市場上市的 15家證券公司均為綜合類證券公司。 ? （ 3）專業(yè)經(jīng)紀(jì)商 ： 兼有證券經(jīng)紀(jì)商和證券做市商雙重身份，既可以為證交所內(nèi)的傭金經(jīng)紀(jì)商或自營代理商代為買賣證券，也可以運(yùn)用自有資金自行買賣證券，亦稱為 “做市者 ”。 具備上述基本要素后，投資銀行就可以順利開展經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。保密的資料包括 (1)客戶開戶的基本情況，如股東賬戶賬號、資金賬戶賬號； (2)客戶委托的有關(guān)事項(xiàng)，如買賣哪種證券、買賣證券的數(shù)量和價格等； (3)客戶股東賬戶中的庫存證券種類和數(shù)量、資金賬戶中的資金余額等。指所有上市交易的股票、債券都是證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的對象，所以，具有業(yè)務(wù)對象廣泛性之特點(diǎn)。 第 二 節(jié) 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述 內(nèi)涵： 投資銀行的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)可以有廣義和狹義之分 （ 1）狹義的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)單指證券的代理買賣業(yè)務(wù)。 ? 2023年 2月，國資委指定上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所、天津產(chǎn)權(quán)交易中心和北京產(chǎn)權(quán)交易所三家產(chǎn)權(quán)交易市場作為中央企業(yè)國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的試點(diǎn)單位，這三家交易市場在獲得試點(diǎn)機(jī)構(gòu)資格后有了較大的發(fā)展。 ? 作為我國多層次證券市場體系的一部分，三板市場一方面為退市后的上市公司股份提供繼續(xù)流通的場所，另一方面也解決了原 STAQ、 NET系統(tǒng)歷史遺留的數(shù)家公司法人股流通問題。 全美證券商協(xié)會還運(yùn)營了一個 Portal系統(tǒng)。 公開報(bào)價系統(tǒng)包括 信息公告欄市場 (OTCBB)和 粉單市場 (Pink Sheet)。要想在納斯達(dá)克全國市場折算，這家公司必須滿足嚴(yán)格的財(cái)務(wù)、資本額和共同管理等指標(biāo)。 ? 店頭市場， 也稱證券柜臺市場（ OTC），在此交易的證券主要是按照法律規(guī)定公開發(fā)行而未能在證券交易所上市的證券。 小 知 識 上海證券交易所一景 小 知 識 ? 席位與馬甲 ? （ 1）席位： 席位是指證券交易所（或期貨交易所）向證券商（或期貨商）等會員和特別會員提供的在交易大廳設(shè)置的用于報(bào)盤交易的終端或用于交易的電腦遠(yuǎn)程通訊端口。 第 三 章 投資銀行的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù) ? 內(nèi)容安排： ? 第一節(jié) 市場結(jié)構(gòu)與投資銀行 ? 第二節(jié) 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述 ? 第三節(jié) 證券代理業(yè)務(wù)的一般流程 ? 附：現(xiàn)代經(jīng)紀(jì)人制度的內(nèi)涵和發(fā)展方向 第一節(jié) 市場結(jié)構(gòu)與投資銀行 ? 提示： ? 本節(jié)為基本知識介紹，重在了解證券二級市場的基本結(jié)構(gòu)以及投資銀行在二級市場中的作用。 在證券二級市場上，不論是機(jī)構(gòu)投資者還是個人投資者，他們共同的特點(diǎn)就是在進(jìn)行股票交易時，交易指令并不能直接下達(dá)到交易所的主機(jī)，而是必須通過一定中介機(jī)構(gòu)傳遞交易指令，在這里，負(fù)責(zé)交易指令傳遞的中介機(jī)構(gòu)就是以 經(jīng)紀(jì)商 身份出現(xiàn)的投資銀行。 ? （二）二級市場的分類 ? 交易所市場 ? 場外市場 第一節(jié) 市場結(jié)構(gòu)與投資銀行 ? 交易所市場 ? 證券交易所市場，即場內(nèi)交易市場，是有組織的專門經(jīng)營證券的固定市場，它是證券集中買賣交易的唯一場所，是證券交易市場的核心。 ? 馬甲 ? 馬甲就是人們穿的普通衣服，交易所里不同工作人員工作性質(zhì)的區(qū)分 ? 上海交易所里的 紅、黃 馬甲 深圳交易所里的 紅、藍(lán) 馬甲 小 知 識 ? （ 1）紅馬甲： 是證券、期貨公司、自營會員派駐交易所的交易員，又稱“出市代表”，因?yàn)樗麄冊趫鰞?nèi)（交易廳）穿一件紅色的馬甲，所以俗稱他們?yōu)椤凹t馬甲”，馬甲背后有大字印刷的席位號碼（也有交易所不印席位號的）。 資料： 美國的多層次證券市場體系 ? 第一個層次： ? 紐約證券交易所 (NYSE)、 NASDAQ市場是 “金字塔 ”的最上端。 資料： 美國的多層次證券市場體系 作為小型資本額等級的納斯達(dá)克上市標(biāo)準(zhǔn)中，財(cái)務(wù)指標(biāo)要求沒有全球市場上市標(biāo)準(zhǔn)那樣嚴(yán)格，但他們共同管理的標(biāo)準(zhǔn)是一樣的。 粉單市場是由一家私人公司 (全美報(bào)價事務(wù)公司 )運(yùn)營的，為 2400余家公司提供交易信息服務(wù)。 該市場是根據(jù)美國證券交易委員會 R144A規(guī)則建立的一個專門市場，是專門為合格機(jī)構(gòu)投資者交易私募股份的專門市場。新三板擴(kuò)容則是在中關(guān)村股份報(bào)價轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的基礎(chǔ)上，啟動國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)非上市公司股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)。 ? 證券經(jīng)紀(jì)商與投資者之間是一種純粹的委托代理關(guān)系，以傭金為其收入形式，不承擔(dān)任何交易風(fēng)險。