投資組合在風(fēng)險(xiǎn)管理中的運(yùn)用-在線瀏覽
2025-05-25 23:09本頁面
【正文】 業(yè)基本特征（2）外部因素（3）供給與需求（4）盈利能力（5）國際競(jìng)爭能力與市場(chǎng)影響力（6）關(guān)注度與特有因素（二）風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的過程總體來說主要包括三個(gè)方面：（1）全面評(píng)估投資組合風(fēng)險(xiǎn)（2）提供標(biāo)準(zhǔn)差、VAR和BETA等風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)（3）計(jì)算投資組合的整體風(fēng)險(xiǎn)、個(gè)股（行業(yè)）風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)、邊際風(fēng)險(xiǎn)等。（2）資產(chǎn)識(shí)別是對(duì)系統(tǒng)中涉及的重要資產(chǎn)進(jìn)行識(shí)別，并對(duì)其等級(jí)進(jìn)行評(píng)估，形成資產(chǎn)識(shí)別表。（3）威脅識(shí)別是對(duì)系統(tǒng)中涉及的重要資產(chǎn)可能遇到的威脅進(jìn)行識(shí)別，并對(duì)其等級(jí)進(jìn)行評(píng)估，形成威脅識(shí)別表。（4）脆弱性識(shí)別是對(duì)系統(tǒng)中涉及的重要資產(chǎn)可能被對(duì)應(yīng)威脅利用的脆弱性進(jìn)行識(shí)別，并對(duì)其等級(jí)進(jìn)行評(píng)估，形成脆弱性識(shí)別表。（5）風(fēng)險(xiǎn)綜合分析是根據(jù)對(duì)系統(tǒng)資產(chǎn)識(shí)別，威脅分析，脆弱性評(píng)估的情況及收集的數(shù)據(jù)，定性和定量地評(píng)估系統(tǒng)安全現(xiàn)狀及風(fēng)險(xiǎn)狀況，評(píng)價(jià)現(xiàn)有保障措施的運(yùn)行效能及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的抵御程度。（6）風(fēng)險(xiǎn)控制計(jì)劃是針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中識(shí)別的安全風(fēng)險(xiǎn)，特別是不可接受風(fēng)險(xiǎn)，制定風(fēng)險(xiǎn)控制和處理計(jì)劃，選擇有效的風(fēng)險(xiǎn)控制措施將殘余風(fēng)險(xiǎn)控制在可接受范圍內(nèi)。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的深入發(fā)展，需要成熟的金融法制法規(guī)來防止金融犯罪。但是要達(dá)到理想的效果還有待于法律法規(guī)的進(jìn)一步完善。加快發(fā)展和完善金融市場(chǎng)是推進(jìn)金融體制改革的一項(xiàng)重要前提。這是防范和化解風(fēng)險(xiǎn)的必要條件。監(jiān)督企業(yè)機(jī)構(gòu)與高層領(lǐng)導(dǎo)，降低資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，提高資產(chǎn)質(zhì)量。把風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)貫穿于工作人員的工作中，深入到部門內(nèi)部，使他們?cè)谧⒅毓ぷ鞒晒耐瑫r(shí)，要善于及時(shí)發(fā)現(xiàn)可能的風(fēng)險(xiǎn)。 （四）制定投資組合風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制。風(fēng)險(xiǎn)造成的損失取決于風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的和嚴(yán)重程度。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)機(jī)制就是在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和衡量的基礎(chǔ)上，對(duì)它們進(jìn)行排序，列入不同的風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別。相應(yīng)的金融風(fēng)險(xiǎn)管理策略的選擇也有、風(fēng)險(xiǎn)回避、風(fēng)險(xiǎn)控制、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和風(fēng)險(xiǎn)自留四種。 （五）健全企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)。防范不良貸款，防范金融犯罪，努力把風(fēng)險(xiǎn)控制在最小范圍。馬柯維茨于1952年在《資產(chǎn)組合選擇》一文中首次提出，它是現(xiàn)代投資理論的起源，為現(xiàn)代金融資產(chǎn)定價(jià)理論的建立和發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。該理論認(rèn)為組合金融資產(chǎn)的投資風(fēng)險(xiǎn)與收益之間存在一定的特殊關(guān)系，投資風(fēng)險(xiǎn)分散具有規(guī)律性。第一，假設(shè)市場(chǎng)是有效的，投資者能夠得知金融市場(chǎng)上多種收益和風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)及其原因。風(fēng)險(xiǎn)以收益率的變動(dòng)性來衡量，用統(tǒng)計(jì)上的標(biāo)準(zhǔn)差來代表。第四，假定多種金融資產(chǎn)之間的收益都是相關(guān)的，如果得知每種金融資產(chǎn)之間的相關(guān)系數(shù)，就有可能選擇最低風(fēng)險(xiǎn)的投資組合。即分散風(fēng)險(xiǎn)。該模型認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)與其結(jié)果的變異程度是聯(lián)系在一起的．在未來投資收益的隨機(jī)結(jié)果服從正態(tài)分布條件下，用平均值和方差兩個(gè)參數(shù)就可以判斷風(fēng)險(xiǎn)的程度。根據(jù)該理論，投資組合的期望收益率是投資組合中單項(xiàng)資產(chǎn)預(yù)期收益率的加權(quán)平均數(shù)，投資組合的風(fēng)險(xiǎn)可用該投資組合的總體期望收益的方差、標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率來衡量。通過投資組合可以分散投資風(fēng)險(xiǎn)?；蛘叻捶较虻淖兓樾?。投資組合中選取的證券種類越多，風(fēng)險(xiǎn)相互抵消的作用也就越顯著。（二）單項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的衡量 根據(jù)馬柯維茨的投資組合理論的假設(shè)，風(fēng)險(xiǎn)是以收益率的變動(dòng)性來衡量。所以要衡量風(fēng)險(xiǎn)，就必須對(duì)資產(chǎn)的收益率進(jìn)行估測(cè)和計(jì)算。（2）連續(xù)型股票投資收益率可定義為：Rt = ln [(Pt+ D t)/ Pt1 ] （2）公式(1)和(2)是計(jì)算單項(xiàng)投資在單一年份的持有期收益率，在一個(gè)多年期的個(gè)別投資中，還
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