風險管理及其投資組合-副本-在線瀏覽
2025-02-26 07:30本頁面
【正文】 3. 當企業(yè)因經(jīng)營不善或其它原因無法償還商業(yè)銀行的貸款時就會引發(fā)信用風險。 1. 個體可能因為職業(yè)、工作性質(zhì)或消費模式的原因而面臨著某種特殊類型的風險。 3. 企業(yè)可能因為市場價格、原材料等原因影響其利潤。 2022/2/6 8 第二節(jié) 風險管理 二、風險管理 ? 風險管理：即識別和評估風險，確定減少風險的成本收益權(quán)衡方案和決定采取的行動計劃的過程（包括決定不采取任何行動）。 ? 風險管理的決策：是在事前不確定性情況下做出的，對于事后的確定性情況而言，它有可能是一個很差的決策，但不能就此而否定風險管理技術，只要你是在當時所能獲得的信息情況下所做出的最優(yōu)反應。 2. 風險評估 ? 在風險識別的基礎上，通過對損失頻率、損失程度和其他因素進行全面考慮，評估發(fā)生風險的可能性及其危害程度，并與公認的安全指標相比較，以衡量風險的程度。包括： 1) 風險回避，是一種有意識地避免某種特定風險的決策。這種行動可以在損失發(fā)生之前、之中或之后采取。 4) 風險轉(zhuǎn)移，是指將風險轉(zhuǎn)移給他人，如將帶有風險的資產(chǎn)賣給他人或購買保險。 5. 風險管理評價 ? 風險管理評價，風險管理效益的大小取決于是否能以最小成本取得最大安全保障。 1. 與某金融機構(gòu)簽署協(xié)議，在將來某一時間按現(xiàn)在約定的價格賣出該證券。 2022/2/6 13 第三節(jié) 風險的轉(zhuǎn)移 2. 與某金融機構(gòu)簽署協(xié)議，獲得在將來某一時間按現(xiàn)在約定的價格賣出該證券的一種選擇權(quán)，作為代價，他將付出一定的費用（期權(quán)費）。 3. 可以通過分散投資來降低因持有該種證券價格下跌而造成的巨大損失。 2022/2/6 14 第三節(jié) 風險的轉(zhuǎn)移 二、風險轉(zhuǎn)移與保險 ? 保險機構(gòu)是承擔風險轉(zhuǎn)移的專門機構(gòu)，它通過風險匯聚來控制風險。保險依據(jù)的原理是概率統(tǒng)計中的大數(shù)定律。期權(quán)賣方（空頭）通過賣出期權(quán)獲得期權(quán)費來承擔期權(quán)買方（多頭）的風險，一旦損失真的發(fā)生時，期權(quán)多頭通過執(zhí)行期權(quán)將風險轉(zhuǎn)嫁給期權(quán)空頭。 2022/2/6 15 第三節(jié) 風險的轉(zhuǎn)移 三、風險轉(zhuǎn)移與套期保值 1. 套期保值與保險的區(qū)別 ? 套期保值在減少風險暴露的同時放棄了可能的獲利機會。 2. 套期保值的基本原理 ? 建立對沖組合，使得當產(chǎn)生風險的一些因素發(fā)生變化時，對沖組合的凈價值不變。但從其持有者的角度來看，這些金融工具是投資者的金融資產(chǎn)。但對全社會來說，財富只是實物資產(chǎn)的集合，而金融資產(chǎn)不過是債權(quán)債務憑證，它們對經(jīng)濟生活有很大作用，但本身并不是財富，只是一種虛擬證券。 2. 資本收益。 4. 風險。 ? 但也有學者認為，風險應該由投資可能產(chǎn)生的虧損的程度來衡量。 2022/2/6 19 第四節(jié) 風險的衡量 2. 采用收益率的方差來度量風險 ? 對于離散型的收益率分布，預期收益率的計算公式為： ? 其中， ri為第 i種可能收益， pi為其可能概率。 ???niii rprE1)(11???niip2022/2/6 20 第四節(jié) 風險的衡量 ? 方差的計算公式為： ? 方差越小，表示其實際收益率越可能接近于其期望收益率；方差越大表明實際收益率越有可能偏離其期望收益率。公式為： 212 )]([)(iniii rErpr ?? ???21)]([)( iniii rErpr ?? ???2022/2/6 21 第四節(jié) 風險的衡量 ? 對于未來的收益率，由于其值受到各種風險因素的影響，其潛在的實際概率分布是無法知道的。對于 n期樣本，收益率和方差的計算公式分別為： ???niirnr11 212 ][11)(? rrnrnii ??? ???2022/2/6 22 第四節(jié)
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