【正文】 第 8 頁 （ 1）吸收直接投資是非股份制企業(yè)籌集權(quán)益資本的基本方式 （ 2）以貨幣資產(chǎn)出資是吸收直接投資中最重要的出資方式。 第二節(jié) 股權(quán)籌資 【考點 2】股權(quán)籌資 【掌握要求】 股權(quán)籌資分類及其優(yōu)劣；上市公司股票發(fā)行；引入戰(zhàn)略投資者。 單選題】（ 2020年考題）下列各項中，不能作為無形資產(chǎn)出資的是（ ）。間接籌資方式主要有銀行借款、融資租賃等。間接籌資是企業(yè)通過銀行和非銀行金融機構(gòu)而籌集資金。 [答疑編號 1303030104] 『正確答案』 BCD 『答案解析』直接籌資是直接與資金供應(yīng)者協(xié)商籌集資金。 2020年中級會計資格考試輔導(dǎo) 財務(wù)管理 第 6 頁 [答疑編號 1303030103] 『正確答案』 B 【 例 4 【例 3 《公司法》規(guī)定資本金的繳納采用折衷資本制 ，股東應(yīng)當(dāng)一次足額繳納法定注冊資本額，違背了我國的折衷資本制 ，規(guī)定了不管什么公司，自公司成立之日起兩年內(nèi)繳足法定注冊資本 [答疑編號 1303030102] 『正確答案』 AD 『答案解析』關(guān)于 B，只是對于具體不同干的對象規(guī)定了首次繳納全款，不能夠說違背了折衷資本制，而且應(yīng)該注意，一人有限責(zé)任公司，是一次繳納注冊資本額，而不是法定注冊資本。 【例 2 B的正確說法是 “ 全體投資者的貨幣出資金額不得低于公司注冊資本的30%” ； C的正確說法是： “ 《公司法》對無形資產(chǎn)出資的比例要求沒有明確限制，但《外資企業(yè)法實施細(xì)則》另有規(guī)定，外資企業(yè)的工業(yè)產(chǎn)權(quán)、專有技術(shù)的作價應(yīng)與國際上通常的作價原則相一致，且作價金額不得超過注冊資本的 20%。 多選題】資本金的出資方式說法正確的是（ ）。 合并、分立決議持有異議而要求公司收購其股份。 資本維持 指企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營期間有義務(wù)保持資本金的完整性。企業(yè)籌集資本金的數(shù)額、方式、期限均要在投資合同或協(xié)議中約定，并在企業(yè)章程中加以規(guī)定，以確保企業(yè)能夠及時、足額籌得資本金。 （即正式成立）后 30日內(nèi)，應(yīng)依驗資報告向投資者出具出資證明書等憑證，以此為依據(jù)確定投資者的合法權(quán)益，界定其應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任。 可能不相一致 【說明】我國《公司法》資本金的繳納采用折衷資本制，規(guī)定如下： 具體內(nèi)容 是否分期 可以分期繳納 首次出資額 20%（不是法定最低注冊資本額的 20%） ，股東應(yīng)當(dāng)一次足額繳納公司章程規(guī)定的注冊資本額（不是法定最低注冊資本額 10萬元） 最后繳足期限 原 則 含 義 法規(guī)規(guī)定 資本確定 指企業(yè)成立時資本金數(shù)額的確定?！镜诙?jié)中】 （ 3）資本金繳納的期限 分 類 含 義 企業(yè)成立時的實收資本是否等于注冊資本 實收資本制 在企業(yè)成立時一次籌足資本金總額 相 等 授權(quán)資本制 在企業(yè)成立時不一定一次籌足資本金總額，只要籌集了第一期資本，企業(yè)即可成立，其余部分由董事會在企業(yè)成立后籌集（授權(quán)）?！镜诙?jié)中】 ④ 《公司法》規(guī)定，股東或者發(fā)起人不得以勞務(wù)、信用、自然人姓名、商譽、特許經(jīng)營權(quán)或者設(shè)定擔(dān)保的財產(chǎn)等作價出資。 ② 全體投資者的貨幣出資金額不得低于公司注冊資本的 30%。 （ 2）資本金制度 企業(yè)資本金籌集、管理以及所有者的責(zé)權(quán)利等方面所作的法律規(guī)范。 股份有限公司的資本金被稱為 “ 股本 ” 。 2020年中級會計資格考試輔導(dǎo) 財務(wù)管理 第 3 頁 四、企業(yè)資本金制度（ 2020年新增內(nèi)容） （ 1）資本金 設(shè)立企業(yè)必須有法定的資本金。 ：了解各種籌資渠道，選擇資金來源。 ：分析生產(chǎn)經(jīng)營情況，預(yù)測資金需要量。 二、籌資分類 分類標(biāo)準(zhǔn) 類 型 含 義 優(yōu)劣 及其他要點 所取 得資金的權(quán)益特性（最常見） 股權(quán)籌資 、自有資本、主權(quán)資本，是企業(yè)依法長期擁有、能夠自主調(diào)配運用的資本 業(yè)的所有者權(quán)益 ，財務(wù)風(fēng)險小，但付出的資本成本相對較高 要指標(biāo) 、發(fā)行股票、內(nèi)部積累等 債務(wù) 企業(yè)通過借款、債券、融資租賃及賒 具有較大的財務(wù)風(fēng)險，但付出2020年中級會計資格考試輔導(dǎo) 財務(wù)管理 第 2 頁 籌資 購等取得，在規(guī)定期限內(nèi)需要清償?shù)膫鶆?wù) 的資本成本相對較低 又叫債權(quán)人權(quán)益 衍生工具籌資 兼具股權(quán)與債務(wù)特征混合融資 可轉(zhuǎn)換債券融資 其他衍生工具融資 認(rèn)股權(quán)證融資 是否借助于中介籌集 直接籌資 直接與資金供應(yīng)者協(xié)商籌集資金 包含：發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資 間接籌資 的活動 ，主要用于滿足企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的需要 間接籌資方式主要有銀行借款、融資租賃等 資金的來源范圍 內(nèi)部籌資 企業(yè)通過利潤留存而形成的籌資來源 一般無需花費籌資費用，可降低資本成本 外部籌資 向企業(yè)外部籌措資金而形成的籌資來源 需要花費一定的籌資費用，提高了籌資成本 所籌集資金的使用期限 長期籌資 指企業(yè)籌集使用期限在 1年以上的資金籌集活動 可是股權(quán)資金，也可是債務(wù)資金。 一、籌資管理的意義 指企業(yè)為了滿足其經(jīng)營活動、投資活動、資本結(jié)構(gòu)管理和其它需要，運用一定的籌資方式，籌措和獲取所需資金的一種行為。在考試中應(yīng)重點掌握銷售百分比法、各種籌資方式資金成本的計算、資金成本和邊際資本成本的計算、三種杠桿的計算、最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的確定。2020年中級會計資格考試輔導(dǎo) 財務(wù)管理 第 1 頁 第三章 籌資管理 【本章概述】 本章是重點章，除了籌資方式的分類及優(yōu)劣記憶有些麻煩，其他內(nèi)容都容易掌握，不過籌資方式分類及優(yōu)劣的分?jǐn)?shù)并不多。本章容易考客觀題和計算題，各種題型都有可能出現(xiàn)，估計分值一般在 20分左右。 第一節(jié) 籌資管理概述 【考點 1】籌資管理概述 【掌握要求】 我國資本金籌集制度、資本金管理原則；籌資分類；籌資管理的原則。 ?；I資管理中，長期資金通常被廣義稱作為資本 短期籌資 指企業(yè)籌集使用期限在 1年以內(nèi)的資金籌集活動 常利用商業(yè)信用、短期借款、保理業(yè)務(wù)等方式來籌集 三、籌資 管理的原則 ：遵循國家法律法規(guī)，合法籌措資金。 ：合理安排籌資時間，適時取得資金。 ：研究各種籌資方式，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。資本金，是指企業(yè)在工商行政管理部門登記的注冊金，是投資者用以進行企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、承擔(dān)民事責(zé)任而投入的資金。非股份有限公司的資本金被稱為 “ 實收資本 ” 。 （即我國資本金籌集制度） （ 1）資本金的最低限額 組織形式 注冊資本的最低限額（人民幣 /萬元） 有限責(zé)任公司 基本要求 3 一人有限責(zé)任公司 10 會計師事務(wù)所或資產(chǎn)評估機構(gòu) 30 股份有限公司 基本標(biāo)準(zhǔn) 500 上 市 3000 經(jīng)紀(jì)類證券公司 5000 保險公司 2億元 綜合類證券公司 5億元 （ 2）資本金的出資方式 ① 投資者可以采取貨幣資產(chǎn)和非貨幣資產(chǎn)兩種形式出資。 ③ 對于非貨幣資產(chǎn)出資，只要滿足三個條件： “ 可以用貨幣估價 ” 、 “ 可以依法轉(zhuǎn)讓 ” 、 “ 法律不禁止的 ” ，均可以作為出資方式。【第二節(jié)中】 ⑤ 《公司法》對無形資產(chǎn)出資的比例要求沒有明確限制，但《外資企業(yè)法實施細(xì)則》另有規(guī)定，外資企業(yè)的工業(yè)產(chǎn)權(quán)、專有技術(shù)的作價應(yīng)與國際上通常的作價原則相一致，且作價金額不得超過注2020年中級會計資格考試輔導(dǎo) 財務(wù)管理 第 4 頁 冊資本的 20%。 可能不相一致 折衷資本制 類似于授權(quán)資本制，但要規(guī)定首期出資的數(shù)額或比例，以及最后一期繳清資本的期限。企業(yè)設(shè)立時，必須明確企業(yè)的資本總額以及各投資者認(rèn)繳的數(shù)額。 記證不能替代出資證明書 資本充實 指資本金的籌集應(yīng)當(dāng)及時、足額。 ：企業(yè)和其他投資者可以按企業(yè)章程的規(guī)定，要求違約方支付延遲出資的利息、賠償經(jīng)濟損失； ：由工商行政管理部門進行處罰。企業(yè)除由股東大會或投資者會議作出增減資本決議并按法定程序辦理者外，不得股份公司可以回購股份四種情況下：減少公司注冊資本；與持有本公司股份的其他公司合并；將股份獎勵給本公司職工（不超過 5%；資金來自稅后利潤；1年內(nèi)轉(zhuǎn)給職工）；股東因?qū)蓶|大會作出的公司2020年中級會計資格考試輔導(dǎo) 財務(wù)管理 第 5 頁 任意增減資本總額 。 【例 1 、實物、知識產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán) 20% 20% 、信用、自然人姓名、商譽、特許經(jīng)營權(quán)或者設(shè)定擔(dān)保的財產(chǎn)等作價出資 [答疑編號 1303030101] 『正確答案』 AD 『答案解析』關(guān)于 A：資本金的出資方式包括貨幣資產(chǎn)和非貨幣資產(chǎn)，而非貨幣資產(chǎn)包括實物、知識產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等。 ” 關(guān)于 D：雖然可以以無形資產(chǎn)出資，但是不能夠以勞務(wù)、信用、自然人姓名、商譽、特許經(jīng)營權(quán)或者設(shè)定擔(dān)保的財產(chǎn)等作價出資。 多選題】根據(jù)我國公司法的規(guī)定，資本金的繳納期限說法正確的有（ ）。關(guān)于C，投資公司可以在五年內(nèi)繳足，而且關(guān)于交租資本金的數(shù)額 應(yīng)該是注冊資本，而不是法定組成資本。 單選題】下列各項中，可以是外部權(quán)益籌資的有（ ）。 多選題】下列屬于直接籌資的有（ ）。包含：發(fā)行股票、 發(fā)行債券、吸收直接投資。間接籌資形成的主要是債務(wù)資金，主要用于滿足企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的需要。 【例 5 [答疑編號 1303030105] 『正確答案』 D 『答案解析』對于無形資產(chǎn)出資方式的限制，《公司法》規(guī)定，股東或者發(fā)起人不得以勞務(wù)、信用、自然人姓名、商譽、特許經(jīng)營權(quán)或者設(shè)定擔(dān)保的財產(chǎn)等做價出資。 一、股權(quán)籌資的分類 2020年中級會計資格考試輔導(dǎo) 財務(wù)管理 第 7 頁 二、各種股權(quán)籌資方式的優(yōu)劣 吸收直接投資 普通股籌資 留存收益 優(yōu)點 信息溝通（因為投資者單一） ，籌資費用較低 、自主經(jīng)營（所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離，分散公司控制權(quán)） （股東大眾化） ，相對于直接投資，資本成本較低 布，不會分散或稀釋控制權(quán) 缺點 ，不利于公司治理 ，資本成本較高 ，公司容易被經(jīng)理人控制 ，手續(xù)復(fù)雜 （籌資貨幣資金居多） 籌資數(shù)額有限制 【說明】 藍(lán)色粗體部分反映的是股權(quán)是否分散的好處及不足 {一般來說，分散：籌資大，易流通，控制權(quán)分散，利于產(chǎn)權(quán)交易，有利于公司治理，但管理困難（不易溝通） } 黑色粗體部分反映手續(xù)繁瑣及手續(xù)費用高（一般分散程度大，繁瑣且費用高） 紅色粗體部分反映資金成本 粉紅色粗體部分反映形成生產(chǎn)能力快慢（籌集貨幣資金多，則變成固定資產(chǎn)的生產(chǎn)能力慢） 關(guān)于股權(quán)籌資優(yōu)劣放到下一節(jié)和債券籌資優(yōu)劣對比講解，方便記憶 三、吸收直接投資 指企業(yè)按照 “ 共同投資、共同經(jīng)營、共擔(dān)風(fēng)險、共享收益 ” 的原則，直接吸收國家、法人、個人和外商投入資金的一種籌資方式。 （ 3）吸收直接投資實際出資額，注冊資本部分，形成實收資本；超過注冊資本部分，屬于資本溢價，形成資本公積。風(fēng)險的表現(xiàn)形式有 ：股票價格的波動性、紅利的不確定性、破產(chǎn)清算時股東處于剩余財產(chǎn)分配的最后順序等 參與性 股東作為股份公司的所有者，擁有參與企業(yè)管理的權(quán)利 權(quán)