套期保值策略與風(fēng)險管理ppt-文庫吧資料
2025-02-19 15:24本頁面
【正文】 《 企業(yè)會計準則第 24號 ——套期保值 》 中對套期保值的定義是：指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險、利率風(fēng)險、商品價格風(fēng)險、股票價格風(fēng)險、信用風(fēng)險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預(yù)期抵銷被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流變動。 2 內(nèi)容 ?套期保值概念 ?套期保值策略與流程 ?套期保值管理 ?套期保值風(fēng)險 3 MG的案例 ? MGRM－ MG的美國子公司－在能源衍生品交易中遭受巨大損失 – 1993年 12月， MG報告其美國子公司損失超過 10億美元 – MG董事會解雇了 MGRM的管理層并命令將剩余頭寸全部平倉 – 與 120家銀行協(xié)商取得 19億美元的援救貸款，渡過危機 ? MGRM的保值過程 – 1992－ 1993年間與客戶簽定協(xié)議按照固定價格供應(yīng) 5－ 10年的汽油和取暖油，價格高于當時的現(xiàn)貨價 3－ 5美元，總量為 。 ? 工作經(jīng)歷包括中國有色金屬進出口總公司、中國有色金屬工業(yè)貿(mào)易集團公司，先后就職于期貨部和風(fēng)險管理部等部門。套期保值策略與風(fēng)險管理 自我介紹 ? 高曉宇，現(xiàn)任五礦有色金屬股份有限公司副總經(jīng)理。 ? 1993年畢業(yè)于中國人民大學(xué)，獲得經(jīng)濟學(xué)碩士學(xué)位。 ? 在有色金屬貿(mào)易及風(fēng)險管理方面有十幾年工作經(jīng)驗。客戶在交易所當月油價高于合同價格時可以終止合同，并得到差價的一半與未交付數(shù)量相乘的金額。 在會計準則中，要求對保值的效果進行測試，稱為有效性測試（ Effectiveness Test）。準則規(guī)定抵銷結(jié)果在 80％ 125％的范圍內(nèi)。 8 套期保值分類 ? 按買賣方向分類 買入保值 /賣出保值 采購保值 /銷售保值 ? 按被保值的對象分類 公允價值保值（ Fair Value Hedge），是指對已確認資產(chǎn)或負債、尚未確認的確定承諾，或該資產(chǎn)或負債、尚未確認的確定承諾中可辨認部分的公允價值變動風(fēng)險進行的套期。該類現(xiàn)金流量變動源于與已確認資產(chǎn)或負債、很可能發(fā)生的預(yù)期交易有關(guān)的某類特定風(fēng)險，且將影響企業(yè)的損益。境外經(jīng)營凈投資，是指企業(yè)在境外經(jīng)營凈資產(chǎn)中的權(quán)益份額。 ? 目的是穩(wěn)定企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，避免隨商品價格波動出現(xiàn)大幅波動，特別是針對可能出現(xiàn)的危及企業(yè)生存的不利價格波動提供保護，幫助企業(yè)渡過困難時期。 ? 在生產(chǎn)和消費企業(yè)中比較多見。 ? 這種策略在資源開發(fā)項目中比較普遍，企業(yè)可以通過保值安排有效降低項目風(fēng)險，改善融資條件，穩(wěn)定投資回報。 ? 制定保值政策需要考慮多種因素： 風(fēng)險分析，收入、成本分析，風(fēng)險是否可以轉(zhuǎn)移？ 風(fēng)險偏好、保值的成本與收益、財務(wù)目標，保值還是不保值？ 可用于保值的資金規(guī)模 ? 保值政策的內(nèi)容： 保值比例（上下限） 保值時間跨度 保值價格確定的原則 可選擇的期貨交易工具 ? 保值政策應(yīng)經(jīng)過企業(yè)高層決策者批準 18 保值政策－示例 1 Hedging ? The Group’s policy is to remain unhedged to the gold price. However, hedges are sometimes undertaken on a project specific basis as follows: – to protect cash flows at times of significant expenditure, – for specific debt servicing requirements, and – to safeguard the viability of higher cost operations. – Gold Fields may from time to time establish currency financial instruments to protect underlying cash flows. ? Gold Fields has various currency and interest rate financial instruments those remaining are described in the schedule. It has been decided not to account for these instruments under the hedge accounting rules of IFRS 39, except for the debt portion of the interest rate swap which has been hedge accounted, and accordingly the positions have been marked to market. Gold Fields Limited 19 保值政策－示例 2 NIE Energy Supply 30 April 2023 Hedging Policy Statement 3 Hedging Policy In deciding whether a hedge should be purchased NIE Energy Supply will need to consider the impact on both the likely price and its variability. ? If a hedge both lowers the expected price and reduces variability it is likely to be an efficient purchase unless there i
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