套期保值管理的策略-文庫(kù)吧資料
2025-02-19 14:59本頁(yè)面
【正文】 計(jì)準(zhǔn)則第 24號(hào) ——套期保值 》 中對(duì)套期保值的定義是：指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵銷(xiāo)被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流變動(dòng)。 2 內(nèi)容 ?套期保值概念 ?套期保值策略與流程 ?套期保值管理 ?套期保值風(fēng)險(xiǎn) 3 MG的案例 ? MGRM－ MG的美國(guó)子公司－在能源衍生品交易中遭受巨大損失 – 1993年 12月， MG報(bào)告其美國(guó)子公司損失超過(guò) 10億美元 – MG董事會(huì)解雇了 MGRM的管理層并命令將剩余頭寸全部平倉(cāng) – 與 120家銀行協(xié)商取得 19億美元的援救貸款，渡過(guò)危機(jī) ? MGRM的保值過(guò)程 – 1992－ 1993年間與客戶(hù)簽定協(xié)議按照固定價(jià)格供應(yīng) 5－ 10年的汽油和取暖油，價(jià)格高于當(dāng)時(shí)的現(xiàn)貨價(jià) 3－ 5美元，總量為 。 ? 工作經(jīng)歷包括中國(guó)有色金屬進(jìn)出口總公司、中國(guó)有色金屬工業(yè)貿(mào)易集團(tuán)公司，先后就職于期貨部和風(fēng)險(xiǎn)管理部等部門(mén)。套期保值策略與風(fēng)險(xiǎn)管理 自我介紹 ? 高曉宇，現(xiàn)任五礦有色金屬股份有限公司副總經(jīng)理。 ? 1993年畢業(yè)于中國(guó)人民大學(xué)，獲得經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位。 ? 在有色金屬貿(mào)易及風(fēng)險(xiǎn)管理方面有十幾年工作經(jīng)驗(yàn)?？蛻?hù)在交易所當(dāng)月油價(jià)高于合同價(jià)格時(shí)可以終止合同，并得到差價(jià)的一半與未交付數(shù)量相乘的金額。 在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中，要求對(duì)保值的效果進(jìn)行測(cè)試，稱(chēng)為有效性測(cè)試（ Effectiveness Test）。準(zhǔn)則規(guī)定抵銷(xiāo)結(jié)果在 80％ 125％的范圍內(nèi)。 8 套期保值分類(lèi) ? 按買(mǎi)賣(mài)方向分類(lèi) 買(mǎi)入保值 /賣(mài)出保值 采購(gòu)保值 /銷(xiāo)售保值 ? 按被保值的對(duì)象分類(lèi) 公允價(jià)值保值（ Fair Value Hedge），是指對(duì)已確認(rèn)資產(chǎn)或負(fù)債、尚未確認(rèn)的確定承諾，或該資產(chǎn)或負(fù)債、尚未確認(rèn)的確定承諾中可辨認(rèn)部分的公允價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的套期。該類(lèi)現(xiàn)金流量變動(dòng)源于與已確認(rèn)資產(chǎn)或負(fù)債、很可能發(fā)生的預(yù)期交易有關(guān)的某類(lèi)特定風(fēng)險(xiǎn)，且將影響企業(yè)的損益。境外經(jīng)營(yíng)凈投資，是指企業(yè)在境外經(jīng)營(yíng)凈資產(chǎn)中的權(quán)益份額。 ? 目的是穩(wěn)定企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，避免隨商品價(jià)格波動(dòng)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，特別是針對(duì)可能出現(xiàn)的危及企業(yè)生存的不利價(jià)格波動(dòng)提供保護(hù)，幫助企業(yè)渡過(guò)困難時(shí)期。 ? 在生產(chǎn)和消費(fèi)企業(yè)中比較多見(jiàn)。 ? 這種策略在資源開(kāi)發(fā)項(xiàng)目中比較普遍，企業(yè)可以通過(guò)保值安排有效降低項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，改善融資條件，穩(wěn)定投資回報(bào)。 ? 制定保值政策需要考慮多種因素： 風(fēng)險(xiǎn)分析，收入、成本分析，風(fēng)險(xiǎn)是否可以轉(zhuǎn)移？ 風(fēng)險(xiǎn)偏好、保值的成本與收益、財(cái)務(wù)目標(biāo)，保值還是不保值？ 可用于保值的資金規(guī)模 ? 保值政策的內(nèi)容： 保值比例（上下限） 保值時(shí)間跨度 保值價(jià)格確定的原則 可選擇的期貨交易工具 ? 保值政策應(yīng)經(jīng)過(guò)企業(yè)高層決策者批準(zhǔn) 18 保值政策－示例 1 Hedging ? The Group’s policy is to remain unhedged to the gold price. However, hedges are sometimes undertaken on a project specific basis as follows: – to protect cash flows at times of significant expenditure, – for specific debt servicing requirements, and – to safeguard the viability of higher cost operations. – Gold Fields may from time to time establish currency financial instruments to protect underlying cash flows. ? Gold Fields has various currency and interest rate financial instruments those remaining are described in the schedule. It has been decided not to account for these instruments under the hedge accounting rules of IFRS 39, except for the debt portion of the interest rate swap which has been hedge accounted, and accordingly the positions have been marked to market. Gold Fields Limited 19 保值政策－示例 2 NIE Energy Supply 30 April 2023 Hedging Policy Statement 3 Hedging Policy In deciding whether a hedge should be purchased NIE Energy Supply will need to consider the impact on both the likely price and its variability. ? If a hedge both lowers the expected price and reduces variability it is likely to be an efficient purchase unless there is an
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1